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押寶生鮮究竟還有多少未來(lái)？

作者 | 三金編輯 | 史玉龍

出品 | 互聯(lián)網(wǎng)那些事

6月25日，每日優(yōu)鮮上市，連跌三天，股價(jià)接近腰斬。

6月29日，叮咚買(mǎi)菜在紐交所上市，這場(chǎng)前置倉(cāng)生鮮電商之戰(zhàn)就備受期待。

一個(gè)是有著多方強(qiáng)勢(shì)背景支持的老牌生鮮選手，另一個(gè)是在社區(qū)團(tuán)購(gòu)買(mǎi)菜中殺出重圍的佼佼者，二者均在布局前置倉(cāng)模式中下了大功夫，那么結(jié)果如何呢？

6月24日，每日優(yōu)鮮已經(jīng)獲得超額認(rèn)購(gòu)，提前結(jié)束了薄記，并于美東時(shí)間6月25日在納斯達(dá)克上市，每日優(yōu)鮮在本次IPO中共計(jì)發(fā)行2100萬(wàn)股（包含綠鞋2415萬(wàn)股）、美國(guó)存托股票（ADS)，發(fā)行價(jià)為每股ADS13美元，也就是說(shuō)每日優(yōu)鮮本次IPO募資額約為3億美元，IPO市值為32億美元。

每日優(yōu)鮮自2014年成立以來(lái)，已經(jīng)對(duì)外披露了十輪融資，融資金額接近150億，投資方包括騰訊、中金資本、高盛等知名投資方。

但遺憾的是，上市當(dāng)日，每日優(yōu)鮮即破發(fā)，收跌近25%，市值蒸發(fā)10億美元，當(dāng)前市值為22.7億元。有了每日優(yōu)鮮的前車(chē)之鑒，這個(gè)時(shí)候最緊張的就是與之業(yè)務(wù)極其相似的叮咚買(mǎi)菜了，

叮咚買(mǎi)菜在6月29日上市，它與每日優(yōu)鮮的倉(cāng)儲(chǔ)模式略有相似，即均采用了前置倉(cāng)作為基本后臺(tái)，這種模式在前期投入較大，但優(yōu)勢(shì)在于品控和物流能夠得以保證。

繼叮咚買(mǎi)菜和每日優(yōu)鮮之后，美菜網(wǎng)、多點(diǎn)到家也頻傳上市消息，生鮮電商領(lǐng)域的終局混戰(zhàn)可能即將到來(lái)，前置倉(cāng)電商和社區(qū)電商模式打法有什么不同？押寶生鮮究竟還有多少未來(lái)？

本文將逐一拆解。

前置倉(cāng)的尷尬：深陷虧損

廣義的生鮮電商是包含了貨倉(cāng)生鮮電商、便利店電商、社區(qū)團(tuán)購(gòu)在內(nèi)的即分鐘數(shù)配送送達(dá)的電商。

但如果在生鮮電商中進(jìn)行進(jìn)一步區(qū)分，可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的生鮮行業(yè)中存在著O2O平臺(tái)、前置倉(cāng)、店倉(cāng)一體化、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等主要模式，而前置倉(cāng)模式，因?yàn)榧婢吡顺械钠焚|(zhì)以及便利店配送便捷的雙重優(yōu)點(diǎn)，備受青睞。

2015年每日優(yōu)鮮創(chuàng)辦前置倉(cāng)模式，這種模式源于傳統(tǒng)生鮮零售較多的中層交易，從而導(dǎo)致較高的零售額損失率。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的生鮮食品零售額損失率高達(dá)30%-50%，于是每日優(yōu)鮮為了降低最終零售成本和提高用戶體驗(yàn)，搞出來(lái)一套“城市分選中心+社區(qū)前置倉(cāng)”的二級(jí)分布式倉(cāng)儲(chǔ)體系，根據(jù)訂單密度在商圈和居民區(qū)建立前置倉(cāng)。

這種模式被認(rèn)為比傳統(tǒng)生鮮電商更高效、更具確定性。如果體現(xiàn)在價(jià)格上，每日優(yōu)鮮比傳統(tǒng)生鮮電商價(jià)格平均降低了13%，果蔬變質(zhì)率降低了7%。

但每日優(yōu)鮮的這種模式意味著將選品、采購(gòu)、配送、運(yùn)營(yíng)這個(gè)供應(yīng)鏈都捏在手里，其前期建設(shè)成本會(huì)非常之高，想要得到快速擴(kuò)張，就要舍得砸錢(qián)。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，每日優(yōu)鮮在全國(guó)16個(gè)城市建立了631個(gè)前置倉(cāng)，代價(jià)是2018年每日優(yōu)鮮凈虧損18.75億元，2019年凈虧損達(dá)29.09億元，2020年收窄為16.5億元。

而同為前置倉(cāng)模式的叮咚買(mǎi)菜燒錢(qián)更加瘋狂，截至今年三月，叮咚買(mǎi)菜在全國(guó)29個(gè)城市建立超950個(gè)前置倉(cāng)，增長(zhǎng)速度很是驚人。

從2018年到2020年，叮咚買(mǎi)菜的GMV總額從7.4億元增長(zhǎng)至130億元，但叮咚買(mǎi)菜2019年凈虧損18.73億元、2020年凈虧損31.76億元，今年第一季度，叮咚買(mǎi)菜凈虧損已經(jīng)達(dá)到13.8億元，照這個(gè)趨勢(shì)，很難看到盈利的希望，叮咚買(mǎi)菜此時(shí)上市可能和每日優(yōu)鮮的遭遇半斤八兩。

那么，前置倉(cāng)還能不能打？

每日優(yōu)鮮急了：社區(qū)團(tuán)購(gòu)一地雞毛

因?yàn)?/span>2020年的疫情，社區(qū)團(tuán)購(gòu)開(kāi)始成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭(zhēng)相搶奪的賽道。

多點(diǎn)到家、京東到家是O2O模式，通過(guò)電商倉(cāng)庫(kù)用傳統(tǒng)快遞方式進(jìn)行配送；永輝生活和盒馬生鮮等擁有線下商超店面的玩家，則是通過(guò)線下自提+借助平臺(tái)配送的方式，即“新零售”模式；美團(tuán)優(yōu)選、多多買(mǎi)菜則是標(biāo)準(zhǔn)的社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式，即招募社區(qū)團(tuán)長(zhǎng)作為提貨點(diǎn)，消費(fèi)者在APP或小程序下單，隨后在團(tuán)長(zhǎng)處實(shí)現(xiàn)提貨。

相比起前置倉(cāng)的巨大投入，以上幾種社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式以“基礎(chǔ)投入小”、“資產(chǎn)輕盈”等優(yōu)勢(shì)逐漸被各大巨頭接納。

于是我們也就看到，在2020年，各大巨頭紛紛布局社區(qū)團(tuán)購(gòu)，打得不可開(kāi)交，各種低于成本價(jià)的秒殺商品被平臺(tái)用來(lái)獲客，最后還惹來(lái)人民日?qǐng)?bào)發(fā)表批評(píng)“科技公司的未來(lái)是星辰大海，而不是為了幾斤菜錢(qián)”，最后更為細(xì)致的監(jiān)管規(guī)定才讓社區(qū)團(tuán)購(gòu)“剎住了車(chē)”。

對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭來(lái)說(shuō)，不能砸錢(qián)了立馬撤退就行，但是對(duì)于擁有大量前置倉(cāng)的每日優(yōu)鮮和叮咚買(mǎi)菜來(lái)說(shuō)，與“后起之秀”進(jìn)行纏斗是很被動(dòng)的。

一面是毫無(wú)盈利苗頭的虧損，一面是步步緊逼的各大社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，每日優(yōu)鮮明顯有些“急”了，這家成立六年的公司，已經(jīng)不知道在何處找到，能在短時(shí)間內(nèi)扭虧為盈的自信。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，每日優(yōu)鮮從2018年到2020年的有效用戶（即保持正向毛利的用戶）從510萬(wàn)攀升至870萬(wàn)，復(fù)合增長(zhǎng)率為30.7%，其毛利率從8.6%上升至19.4%，按照這個(gè)速度，每日優(yōu)鮮的預(yù)估盈利時(shí)間大約在2025年，但每日優(yōu)鮮不可能停下砸錢(qián)拓客的擴(kuò)張之路，那么盈利之路將遙遙無(wú)期。

那么，前置倉(cāng)之戰(zhàn)還能怎么打？

老將上新道：生鮮電商下半場(chǎng)

據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2021中國(guó)生鮮電商行業(yè)研究報(bào)告》顯示，2020年中國(guó)生鮮零售市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5萬(wàn)億元，并且預(yù)測(cè)到2025年中國(guó)生鮮零售市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到6.8億元。

也就是說(shuō)生鮮零售市場(chǎng)依舊有著巨大的增量空間，如果仔細(xì)審視前置倉(cāng)的弱點(diǎn)，我們可以看到，不論是每日優(yōu)鮮還是叮咚買(mǎi)菜，其布局都集中在一二線城市，一二線城市人群密度較高、用戶數(shù)量大，前置倉(cāng)的基礎(chǔ)成本可以很快回?cái)n。

但在三四線城市，如果繼續(xù)選擇前置倉(cāng)模式，將會(huì)增加單位運(yùn)營(yíng)成本，在下沉市場(chǎng)，選擇更為輕量的“社區(qū)團(tuán)購(gòu)”模式或許能有一戰(zhàn)之力。

另一方面，每日優(yōu)鮮和叮咚買(mǎi)菜也沒(méi)有坐以待斃。

2020年末，每日優(yōu)鮮和叮咚買(mǎi)菜紛紛轉(zhuǎn)變計(jì)劃，用于應(yīng)對(duì)未來(lái)發(fā)展問(wèn)題，每日優(yōu)鮮宣布制定“前置倉(cāng)+智慧菜場(chǎng)”模式，針對(duì)社區(qū)零售市場(chǎng)進(jìn)行多維度布局

每日優(yōu)鮮的打法是通過(guò)提升菜市場(chǎng)數(shù)字化水平用以擴(kuò)充流量、提高營(yíng)收的“智慧菜場(chǎng)”，并依靠SaaS整體年費(fèi)、個(gè)體戶租金以及交易傭金來(lái)獲取收益。

而叮咚買(mǎi)菜則是進(jìn)軍預(yù)制菜市場(chǎng)，在其招股書(shū)中，叮咚買(mǎi)菜將預(yù)制菜定為2021重點(diǎn)扶持項(xiàng)目。

叮咚買(mǎi)菜的打法則是拓寬消費(fèi)者消費(fèi)場(chǎng)景，增加消費(fèi)者群體基數(shù)，用預(yù)制菜品來(lái)緩解生鮮原材料客單價(jià)低、長(zhǎng)期虧損的問(wèn)題。

從當(dāng)前來(lái)看，生鮮電商已經(jīng)進(jìn)入了下半場(chǎng)，單純的生鮮零售業(yè)務(wù)還將持續(xù)燒錢(qián)用以維持規(guī)模，但多元化業(yè)務(wù)進(jìn)程，或許是前置倉(cāng)的未來(lái)希望，只是，這些業(yè)務(wù)都還處在講故事的階段當(dāng)中。

能不能成，還得再跑跑看，每日優(yōu)鮮已經(jīng)跑了六年，市場(chǎng)和資本還會(huì)繼續(xù)給他新講故事的機(jī)會(huì)嗎？

而在這次“迫切”的上市之后，每日優(yōu)鮮等前置倉(cāng)的弱點(diǎn)也將進(jìn)一步放大，上市之時(shí)的大跌，也體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)前置倉(cāng)并未有多少信心，每日優(yōu)鮮之后的融資和擴(kuò)張可能會(huì)受到影響。

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每日優(yōu)鮮的上市后遺癥