中企收購(gòu)英國(guó)最大芯片巨頭，當(dāng)?shù)卣槿耄∮?guó)會(huì)說(shuō)不嗎？

來(lái)源：聞泰科技、正解局等

物聯(lián)網(wǎng)智庫(kù) 整理發(fā)布

轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)源和出處

導(dǎo)  讀

聞泰科技，一家低毛利的手機(jī)代工廠，在3年時(shí)間內(nèi)成為A股炙手可熱千億市值的高科技半導(dǎo)體企業(yè)，為何收購(gòu)一家“并不賺錢(qián)”的企業(yè)？

近日，國(guó)內(nèi)千億市值半導(dǎo)體巨頭聞泰科技發(fā)布公告，正式官宣了子公司安世半導(dǎo)體對(duì)英國(guó)最大芯片制造企業(yè)Newport Wafer Fab（以下簡(jiǎn)稱“NWF”）的全資收購(gòu)情況。在當(dāng)下全球芯片短缺之際，該事件自然引起了國(guó)內(nèi)外相關(guān)部門(mén)和半導(dǎo)體領(lǐng)域從業(yè)者的關(guān)注。

 

然而，關(guān)于本次安世半導(dǎo)體對(duì)NWF的收購(gòu)，業(yè)內(nèi)人士也表現(xiàn)出了多重看法。一方面在于外界對(duì)此次收購(gòu)情況的擔(dān)心，芯片作為近年來(lái)最敏感的話題之一，類(lèi)似的收購(gòu)審查通常也較為嚴(yán)格；另一方面在于外界對(duì)聞泰科技收購(gòu)這么一家“不賺錢(qián)”的企業(yè)的擔(dān)憂，根據(jù)公告披露，NWF所處情況并不樂(lè)觀。

英方聞風(fēng)而動(dòng)，信號(hào)較為積極

在中美全面競(jìng)爭(zhēng)加劇的今天，芯片、半導(dǎo)體等關(guān)鍵領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)上升至國(guó)家戰(zhàn)略制高點(diǎn)的高度，作為美國(guó)盟友的英國(guó)，早前也曾“被迫”排除華為參與該國(guó)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。因此，對(duì)于此次中國(guó)企業(yè)收購(gòu)該國(guó)最大芯片企業(yè)，外界也出現(xiàn)多種解讀。

從政治角度來(lái)看，中英關(guān)系經(jīng)歷近幾年國(guó)際環(huán)境變遷，早已發(fā)生了重大變化。英國(guó)在對(duì)待中國(guó)的態(tài)度上也正在平衡對(duì)抗與合作之間的關(guān)系。

 

從監(jiān)管角度來(lái)說(shuō)，今年4月，英國(guó)就出臺(tái)了《國(guó)家安全和投資法案》，該法案重新界定了政府的審查門(mén)檻和范圍，讓更多交易不再能輕松進(jìn)行。

 

英國(guó)議會(huì)下議院外交委員會(huì)兼“中國(guó)研究小組”主席湯姆·圖根哈特（Tom Tugenhat）就對(duì)該項(xiàng)收購(gòu)案沒(méi)有根據(jù)《國(guó)家安全和投資法案》進(jìn)行審查感到震驚，并試圖以所謂“國(guó)家安全”問(wèn)題為由推動(dòng)英國(guó)政府審查該筆交易。

 

“我必須要再次強(qiáng)調(diào)，以我來(lái)看英國(guó)領(lǐng)先的200mm晶圓、半導(dǎo)體技術(shù)開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)設(shè)備被一家中國(guó)實(shí)體收購(gòu)是一個(gè)重大的經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全問(wèn)題。”

 

前保守黨領(lǐng)袖伊恩·鄧肯史密斯在接受采訪時(shí)也表示，“這再次表明，盡管有立法，盡管早先有強(qiáng)硬言論，政府還是從兩個(gè)方面看待中國(guó)。此次出售是一場(chǎng)投資災(zāi)難。”并呼吁政府阻止該項(xiàng)交易。

 

另外還有獅子大張口的言論出現(xiàn)，比如一位消息人士就告訴CNBC，“把英國(guó)僅存的最大先進(jìn)半導(dǎo)體工廠就這么賣(mài)給中國(guó)，但英國(guó)政府什么也沒(méi)做。”他認(rèn)為，英國(guó)至少應(yīng)該試著拿到10億美元。

 

從積極的一面來(lái)看，中英間尋求合作有可能會(huì)利于本次交易的最終達(dá)成。一位英國(guó)商界人士表示，英國(guó)政府默認(rèn)該項(xiàng)交易很可能存在三重實(shí)際考量。首先在于200mm晶圓雖然需求仍很大，但在國(guó)際半導(dǎo)體領(lǐng)域已是“老科技”，目前產(chǎn)業(yè)正在從200mm向300mm推進(jìn)；其次該廠負(fù)載累累，拖欠威爾士政府和英國(guó)匯豐銀行總計(jì)近4000萬(wàn)英鎊的債務(wù)，此次收購(gòu)達(dá)成則讓政府得以保全400多個(gè)相對(duì)高薪的就業(yè)機(jī)會(huì)，對(duì)于疫情后英國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)意義重大。并且安世半導(dǎo)體原本在歐盟國(guó)家以及英國(guó)曼城就有分支企業(yè)；最后英國(guó)可能也不會(huì)真的愿意為一個(gè)并不涉及敏感科技的企業(yè)與中國(guó)進(jìn)一步搞僵關(guān)系。

 

英國(guó)商務(wù)、能源和工業(yè)大臣庫(kù)爾滕（Kwasi Kwarteng）在一份公開(kāi)聲明中也表示，政府方面會(huì)“密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展”，但是“并不認(rèn)為現(xiàn)在是政府應(yīng)該介入的時(shí)機(jī)”。

 

英國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，迫于壓力，英國(guó)首相鮑里斯·約翰遜（Boris Johnson）已經(jīng)告知議會(huì)，英國(guó)政府將審查安世半導(dǎo)體收購(gòu)NWF一事。

 

關(guān)于事情進(jìn)展，國(guó)內(nèi)有分析認(rèn)為此次收購(gòu)主體安世半導(dǎo)體雖然是中企控股，但其總部仍在荷蘭，這從法律意義上消除了一定的政治風(fēng)險(xiǎn)，或多或少對(duì)于收購(gòu)有所幫助。

收購(gòu)一家不賺錢(qián)企業(yè)，聞泰科技意何為

根據(jù)聞泰科技發(fā)布的公告，標(biāo)的公司2020財(cái)年末總額資產(chǎn)4470.76萬(wàn)英鎊，凈資產(chǎn)-517.73萬(wàn)英鎊，2020財(cái)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3091.10萬(wàn)英鎊，凈利潤(rùn)-1861.10萬(wàn)英鎊。按照當(dāng)前匯率計(jì)算，NWF在2020年?duì)I收為2.75億元，凈利潤(rùn)為-1.66億元，處于虧損狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)狀況可謂慘淡。

此外，始建于1982年的NWF雖然在英國(guó)被稱為最大的芯片企業(yè)，但放眼全球，其體量根本排不上號(hào)。其工廠占地28英畝，主要生產(chǎn)8英寸晶圓，月產(chǎn)能在3.2萬(wàn)片到4.4萬(wàn)片，而對(duì)比IC Insights今年二月發(fā)布的全新晶圓廠產(chǎn)能2021-2025報(bào)告顯示，全球前五大晶圓產(chǎn)能領(lǐng)導(dǎo)者月產(chǎn)能至少在150萬(wàn)片。

 

此前，CNBC曾援引兩名消息人士透露，此次收購(gòu)交易的價(jià)格約為6300萬(wàn)英鎊，折合人民幣僅5.64億元。且不論2016年高通對(duì)恩智浦發(fā)起的440億美元的收購(gòu)、去年英偉達(dá)400億美元收購(gòu)ARM，單單一臺(tái)極紫外光刻機(jī)（EUV）的售價(jià)都已經(jīng)超過(guò)10億元，所以相對(duì)來(lái)說(shuō)這筆交易影響力并不算大。

 

那為什么聞泰科技會(huì)選擇收購(gòu)NWF呢？想要了解個(gè)中原由，或許從聞泰科技的發(fā)展史中可以找到答案。

 

聞泰科技，一家低毛利的手機(jī)代工廠，在3年時(shí)間內(nèi)成為A股炙手可熱的高科技半導(dǎo)體企業(yè)，市值更是從借殼上市的35.8億元直接暴漲至最高的1800億元，漲幅接近50倍，不可謂不奇跡。目前，聞泰科技市值1268.74億元。

 

2006年聞泰科技成立，最早從事手機(jī)設(shè)計(jì)起家，后轉(zhuǎn)向手機(jī)代工，并在此后做成了國(guó)內(nèi)第一，國(guó)內(nèi)華為、小米，國(guó)外三星、諾基亞，都是其客戶。然而在2018年，聞泰科技進(jìn)行了一場(chǎng)豪賭，也迎來(lái)了一次轉(zhuǎn)折。

 

聞泰科技以269億元的價(jià)格收購(gòu)荷蘭安世半導(dǎo)體75.86%股份，并隨后又通過(guò)58億元收購(gòu)了后者剩下的股份，完成了100%控股。這次“蛇吞象”式的收購(gòu)也直接讓聞泰科技的布局更加宏大，一舉殺進(jìn)半導(dǎo)體芯片行業(yè)，成為重要玩家。

 

而其中一個(gè)對(duì)聞泰科技極具吸引力的因素就是：汽車(chē)半導(dǎo)體。隨著全球各國(guó)都在推進(jìn)“雙碳”計(jì)劃，新能源汽車(chē)市場(chǎng)空間潛力巨大，今年又碰上業(yè)界罕見(jiàn)的供應(yīng)鏈短缺問(wèn)題。作為潛在的國(guó)產(chǎn)替代商，這對(duì)聞泰科技來(lái)說(shuō)又是一次機(jī)遇。

 

NWF與安世半導(dǎo)體具備業(yè)務(wù)上的契合，并且安世半導(dǎo)體本身也是NWF的客戶之一。2020年，安世集團(tuán)來(lái)源于汽車(chē)、移動(dòng)及穿戴設(shè)備、工業(yè)與電力、計(jì)算機(jī)設(shè)備、消費(fèi)領(lǐng)域的收入占比分別為45%、23%、22%、5%、5%，其中，安世半導(dǎo)體汽車(chē)領(lǐng)域的收入幾乎占據(jù)半壁江山。

 

而NWF的IGBT、模擬和化合物半導(dǎo)體產(chǎn)品線，將在一定程度上提升安世半導(dǎo)體在車(chē)規(guī)級(jí)IGBT、MOSFET、Analog和化合物半導(dǎo)體等產(chǎn)品領(lǐng)域的IDM能力。

 

不僅如此，除了供應(yīng)汽車(chē)外，在全球5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和5G手機(jī)、PC及云服務(wù)器、電動(dòng)汽車(chē)、中國(guó)新基建、全球芯片漲價(jià)等推動(dòng)下，全球功率分立器件產(chǎn)業(yè)將以較高速度增長(zhǎng)。而NWF這些半導(dǎo)體技術(shù)則是5G和面部識(shí)別等技術(shù)的核心。

 

聞泰科技董事長(zhǎng)兼安世半導(dǎo)體董事長(zhǎng)、CEO張學(xué)政此前在接受采訪時(shí)曾表示，新一代信息浪潮的代表性技術(shù)是5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等，而這一切實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)和核心就是芯片，是半導(dǎo)體技術(shù)。

 

預(yù)測(cè)結(jié)果來(lái)看，盡管英國(guó)政府目前迫于壓力有所行動(dòng)，但從實(shí)際影響上大概率并不會(huì)影響收購(gòu)的最終完成。而此次收購(gòu)?fù)瓿蓪?duì)于聞泰科技而言或許意義更加重大，又將是其產(chǎn)業(yè)布局路上的重要一筆。

參考資料：

1.《子公司收購(gòu)英國(guó)晶圓廠 聞泰科技芯片產(chǎn)能加速擴(kuò)大》，聞泰官網(wǎng)

2.《聞泰科技的第三次豪賭》，億歐網(wǎng)

3.《聞泰收購(gòu)英最大晶圓廠，英國(guó)發(fā)起調(diào)查》，半導(dǎo)體行業(yè)觀察

4.《中企拿下英國(guó)最大芯片商，約翰遜政府說(shuō)…》，科工力量

5.《中國(guó)公司收購(gòu)英國(guó)最大芯片公司：英國(guó)，這次會(huì)同意嗎？》，正解局

“摯物·AIoT產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖峰會(huì)”將于7月22日在北京舉行

↓↓↓歡迎您掃描下方二維碼報(bào)名↓↓↓

精彩評(píng)論還可領(lǐng)取價(jià)值188-388元的VIP票（規(guī)則見(jiàn)文末海報(bào)）