騰訊否定2013年的騰訊

騰訊過去幾年的多樁投資并購案，在七月份集中審理終結(jié)。在小紅書、58同城、2013年的搜狗等投資舊案多以罰款結(jié)案外，真正產(chǎn)生實際影響的是被否決的虎牙斗魚合并案，和作為騰訊音樂娛樂集團(tuán)（TME）組建基礎(chǔ)的中國音樂集團(tuán)并購案（合并酷狗、酷我兩大渠道），TME合并案雖被認(rèn)定為“具有排除、限制競爭的效果”，但最終還是獲得附條件批準(zhǔn)，也稱得上是平穩(wěn)落地。

而騰訊一樁真正的全資并購案——對于搜狗的合并，則獲得監(jiān)管機構(gòu)的無條件批準(zhǔn)。在7月29日，有信息稱騰訊將在8月份正式完成搜狗與騰訊團(tuán)隊的業(yè)務(wù)整合，作為搜狗創(chuàng)始人的王小川將離開。

事實上，按照[企鵝生態(tài)]最早聽過的說法，搜狗并入騰訊看點是今年4月份啟動的騰訊PCG全面調(diào)整的一部分。騰訊看點與搜狗的整合，并由騰訊公司副總裁殷宇統(tǒng)一管理是騰訊內(nèi)部已確定的結(jié)論，監(jiān)管審查力度加強則使得推進(jìn)速度放緩下來。

好消息是這樁并購案最終獲得無條件批準(zhǔn)，尷尬的是上級監(jiān)管機構(gòu)的態(tài)度也側(cè)面表明了一件事，就是搜狗并未能在市場競爭中建立足夠強的競爭壁壘。換句話說，騰訊并購搜狗能夠通過審查，搜狗自身做得不夠好也是原因之一。

在騰訊宣布并購搜狗前，搜狗的市值長期徘徊在十億美元級別，是雙創(chuàng)時代定義的互聯(lián)網(wǎng)獨角獸的入門標(biāo)準(zhǔn)。而騰訊最終給出的9美元并購價格，也跌破搜狗上市時的13美元發(fā)行價。王小川時代的搜狗最終定格在30億美元級別。

這可能是個2013年時，馬化騰、張朝陽和王小川簽下協(xié)議時未能預(yù)料到的結(jié)果。彼時騰訊對搜狗寄予非常高期望，給出的條件是以對搜狗注資4.48億美元獲得搜狗36.5%股份，并將包括騰訊的通用搜索（搜搜）業(yè)務(wù)、輸入法（QQ輸入法）業(yè)務(wù)整合進(jìn)搜狗，同時向搜狗開放了包括微信（后來豁免掉了）、瀏覽器在內(nèi)的眾多核心流量資源。搜狗曾披露其有36%的流量來自于騰訊。

有趣的是，騰訊最終合并掉搜狗的收獲，除了搜狗賬上趴著的超過十億美金現(xiàn)金及等價物外，回收的最重要的兩個資產(chǎn)恰恰是搜狗輸入法和搜索引擎，騰訊在2013年時自己放掉的兩個業(yè)務(wù)形態(tài)，又被騰訊買了回來。

同樣反轉(zhuǎn)的是雙方對業(yè)務(wù)人員態(tài)度。在2013年時，搜狗是以勝利者之姿簽下協(xié)議的，當(dāng)時的情況是背靠騰訊的搜搜打不過背靠搜狐的搜狗，最終還被扣了個騰訊自己都信了的“騰訊沒有做搜索的基因”的帽子。對于新加入的前騰訊員工，王小川曾不無得意地表示：我原以為他們團(tuán)隊的戰(zhàn)斗力很差，等加入進(jìn)來后發(fā)現(xiàn)還不錯。到了2021年，搜狗超過2000人的團(tuán)隊，反而被騰訊PCG看做了負(fù)擔(dān)。

如果單純以收益衡量，這個跨度超過八年的合作當(dāng)然是失敗的，騰訊付出的真金白銀和流量并未在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最高速發(fā)展的幾年時間中實現(xiàn)增值。

但如果考慮到騰訊投資搜狗的初衷——狙擊360和百度，防止當(dāng)時還是互聯(lián)網(wǎng)一霸的搜狐與360結(jié)成同盟，則這筆交易實現(xiàn)了戰(zhàn)略目標(biāo)。這筆交易后，360與騰訊的體量差距開始被快速拉開，360與搜狐一樣，事實上退出中國互聯(lián)網(wǎng)中心舞臺。

同時，搜狗也是騰訊連接開放戰(zhàn)略的開端，自此“做不好的業(yè)務(wù)就放給合作伙伴去做”成為騰訊的策略，在相信自己“沒有做搜索的基因”后，還相信“自己沒有做電商的基因”的騰訊又將電商業(yè)務(wù)整體賣給了京東。

2013年，在宣布投資搜狗的內(nèi)部公開信中，騰訊管理團(tuán)隊寫到：對于搜狗的戰(zhàn)略投資與合作，表明騰訊愿意以更加開放和積極的心態(tài)來與業(yè)界優(yōu)秀團(tuán)隊一起建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為用戶提供更好的產(chǎn)品。

騰訊龐大的投資生態(tài)由此開始構(gòu)建。從這個角度看，這樁跨度超過八年的并購案又幫助騰訊在當(dāng)時背景下取得成功。但在2021年這個時間節(jié)點上，一切都在發(fā)生高速變化，騰訊最終選擇回收搜狗。

這某種程度上意味著：2021年的騰訊，最終否定了2013年的騰訊。

這背后有著最直接的業(yè)務(wù)考量，在今日頭條示范了信息流到底該怎么玩后，瀏覽器、搜索引擎與信息流的整合趨勢已經(jīng)非常明顯，騰訊也將信息流和瀏覽器整合為看點業(yè)務(wù)并取得不錯效果，這時缺乏自有搜索引擎則成為看點業(yè)務(wù)繼續(xù)壯大的障礙。合并搜狗為騰訊看點業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。

另外對今天的騰訊來說，保障微信的業(yè)務(wù)安全是最重要的事情。在今年初的發(fā)布會上，微信負(fù)責(zé)人張小龍公開吐槽輸入法侵犯微信用戶數(shù)據(jù)隱私，最后卻由微信背鍋的情況，并宣布微信要做自己的輸入法。合并搜狗輸入法后，這個問題應(yīng)該不會再存在了。

同時在2020年，曾深信自己“沒有電商基因”的騰訊，憑借微信小程序的成功，已然構(gòu)建起國內(nèi)前三大的交易生態(tài)。如果保持這個高速增長態(tài)勢，則騰訊與其投資的一系列重要交易平臺，關(guān)系同樣要發(fā)生變化。

更大的外部環(huán)境變化，在于互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟的政策導(dǎo)向。騰訊快速壯大過程中的一些關(guān)鍵節(jié)點，比如2014年時騰訊能夠力扛工信部支持的三大國有運營商，度過OTT和“微信收費”風(fēng)波；或在閱文、TME、美團(tuán)點評、滴滴快的、58趕集等一系列合并案上精彩的運作，以目前的整體環(huán)境是無法復(fù)制了。

當(dāng)以投資并購為操作手段的對外生態(tài)擴張遇到障礙時，將更多資源聚焦在自身業(yè)務(wù)上，確實是個更好滴選擇。用不高的現(xiàn)金代價并購掉搜狗，以促進(jìn)自營業(yè)務(wù)的發(fā)展和平臺安全，對騰訊來說同樣是個好的開始。