除了1inch還有哪些聚合器值得關(guān)注？概覽常見聚合器應(yīng)用

1inch?的豪華空投，讓 DeFi 玩家們度過了一個(gè)難忘的圣誕節(jié)。這篇文章，一起看下 1inch?所在的 DeFi 聚合器領(lǐng)域是什么，想解決什么問題，有什么有意思的項(xiàng)目。也許下一個(gè)空投的項(xiàng)目就在里面。

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2017 年初創(chuàng)、2020 年爆發(fā)的 ?DeFi，持續(xù)為開放式金融基礎(chǔ)架構(gòu)添磚加瓦。DEX、加密穩(wěn)定幣、借貸協(xié)議、去中心化期貨/期權(quán)平臺、合成資產(chǎn)、預(yù)言機(jī)、去中心化的保險(xiǎn)協(xié)議等模塊，幾乎所有的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品形態(tài)都能在 DeFi 中找到了。

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如果說 DeFi 不同的模塊之間如同樂高積木，實(shí)現(xiàn)了自由組合。DeFi 聚合器則將不同的模塊打包封裝好，在流動性、使用成本、UI 等方面改進(jìn)，并且聚合不同平臺的流動性，提供交易便利，節(jié)省交易成本。

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盡管聚合器這個(gè)概念聽起來很硬核，但其實(shí)聚合是互聯(lián)網(wǎng)的核心特征之一。亞馬遜、淘寶京東這類平臺，聚合了不同的商家和用戶，美團(tuán)外賣聚合了上千萬餐飲、娛樂商家，滴滴打車、快手抖音，其實(shí)也是看做聚合器的一種例子。

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與此相似，聚合器也會是 DeFi 生態(tài)中不可或缺的重要部分。分散的協(xié)議，十幾個(gè)不同的 DEX， 各自分離的交易幣種，通過交易聚合應(yīng)用提供給用戶。大多數(shù)的交易聚合器實(shí)際上可以看作比價(jià)工具，對比不同交易協(xié)議中的最優(yōu)價(jià)格，降低交易滑點(diǎn)。無論是交易類聚合器，或者收益類聚合器如 Yield Finance 這類，都通過提供優(yōu)化價(jià)格、提高收益的方式，服務(wù)用戶。

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另外一種類型的聚合應(yīng)用，往資產(chǎn)管理方向拓展，如 Zerion、Zapper。除此之外 DeFi 還有信息聚合的需求， DeFi Pulse、DeBank、DeFi Prime 這類門戶網(wǎng)站的作用就在于此。

未來會見到交易聚合和信息聚合兩條線交叉的情況，DeBank 顯而易見有此考慮。DeBank 目前除項(xiàng)目簡介、行情信息之外，還增加了 Token 兌換功能。不過，DeBank 目前并未有原生的交易功能，仍然是作為信息工具，而非交易聚合。

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交易聚合器的價(jià)值主張，往往在于幫用戶省錢、省時(shí)間。除了作為比價(jià)工具、提供不同平臺的價(jià)格信息之外， 許多交易聚合器類應(yīng)用運(yùn)行自己的比價(jià)策略，直接將最優(yōu)的交易路徑推薦給用戶使用。

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另一方面，部分長尾小市值代幣在單一交易平臺上的深度不足，通過聚合器匯聚多平臺流動性，能夠得到更劃算的成交價(jià)格。不過，聚合類交易往往需要花費(fèi)更高的手續(xù)費(fèi)。

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除此之外，DeFi 聚合器也為許多功能強(qiáng)大、但交互一般的 DeFi 應(yīng)用增加了更為友好的用戶界面，其中一個(gè)較為顯著的例子，是鏈上聚合交易應(yīng)用 Matcha。

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概括說來， DeFi 聚合器的出現(xiàn)和發(fā)展，對于 DeFi 的普及、便利用戶，有顯而易見的好處，尤其在新用戶使用方面，會降低不小的門檻。

DeFi ?聚合器如何獲益？可能有什么問題？

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DeFi 聚合器如何捕獲價(jià)值？這個(gè)問題，還沒有比較好的答案。

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DeFi 聚合器獲取收益的法子，往往有這樣幾個(gè)方面：

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• 收取交易手續(xù)費(fèi)，例如 MetaMask 中內(nèi)嵌的交易聚合器 Meta Swaps，每筆交易收取 0.3% 至 0.875% 不等的交易手續(xù)費(fèi)

• 從交易差價(jià)之中獲利。這方面，可以查看 DeBank 對 1inch?的一篇分析文章。

• 2VC 發(fā)展，通過發(fā)展擴(kuò)張用戶群/數(shù)據(jù)，積累商譽(yù)，獲得風(fēng)險(xiǎn)投資

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DeFi 聚合器的工具屬性很強(qiáng)，也意味著會有負(fù)面的一些影響：對于上游的用戶、下層的流動協(xié)議，并沒有多少的把控。DeFi 聚合器所使用交易池本來就是在開放網(wǎng)路之中，競爭者也同樣可以接入使用；而聚合器應(yīng)用在用戶這一端，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)也往往難以積累，造成了用戶流失太過輕易。

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如何捕獲價(jià)值，是 DeFi ?聚合器需要認(rèn)真思考的問題。其中值得一提的，是 1inch?發(fā)行自己代幣的做法。1inch?的代幣分發(fā)，可能在未來會成為聚合器應(yīng)用的一種范式。1Inch 的做法是發(fā)行原生的協(xié)議代幣，通過挖礦激勵的方式，引導(dǎo)建立自己的流動池，也將代幣用作治理用途。

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考慮到 ?1inch?代幣發(fā)行和交易上線后，在市場投下的騷動，也考慮到 DeFi 聚合器當(dāng)前所遇到的問題，發(fā)行代幣會成為 DeFi 聚合器的一個(gè)顯性選項(xiàng)。但代幣模型如何設(shè)計(jì)，讓 DeFi 聚合器更有吸引力，是考量 DeFi 聚合器的一道難題。

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除了用戶門檻之外，擺在面前的，還有交易手續(xù)費(fèi)的問題。相對來說， DeFi 聚合器因?yàn)橐肓烁鼮閺?fù)雜的計(jì)算，使用成本相對略高。對此手續(xù)費(fèi)機(jī)制的優(yōu)化，是可以考慮的方向。

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接下來我們花一點(diǎn)時(shí)間速覽一下，DeFi 聚合器應(yīng)用這個(gè)賽道上，有哪些常見的產(chǎn)品，各自有什么特性，感興趣的讀者，可以自行前往體驗(yàn)。

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我們可以嘗試將 DeFi 聚合器應(yīng)用，按照領(lǐng)域劃分為如下幾類。這只是作者一家之言，還請補(bǔ)充完善。

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• 交易類聚合器，如 1inch?Exchange、Matcha、Meta Mask 錢包內(nèi)置 Meta Mask Swap、ParaSwap、Insta Dapp 等，這是最為常見的一種類型；

• 收益類聚合器，YFI、YFII、Rari Capital 等；

• 穩(wěn)定幣聚合協(xié)議， mStable；

• 資產(chǎn)管理平臺，如 Zapper Finance、Zapion, Debank 等。

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本文重點(diǎn)關(guān)注交易類聚合器和資產(chǎn)管理平臺這兩個(gè)類別。

1inch Exchange：交易量最大的交易聚合類應(yīng)用?

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• 網(wǎng)址：https://1inch.exchange

• 平臺代幣：1INCH，已空投，挖礦激勵

• 平臺特點(diǎn)：最活躍的 DeFi 聚合協(xié)議

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1inch?是交易聚合類應(yīng)用中交易量最大的平臺, 集成了 Airswap、Uniswap、Uniswap2、Kyber、 Curve、Oasis、0x 、dForce Swap 等 DEX 協(xié)議，匯總流動性，為用戶提供最好的交易路徑。1inch?創(chuàng)建于 2019年6月，獲得了多個(gè)投資方的青睞，包括 Binance Labs、Galaxy Digital、Dragonfly Capital、Greenfield One、IOSG、FTX、Pantera Capital 等。

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圣誕節(jié)期間，1inch?正式部署了代幣合約，并將原生代幣 1INCH 空投給用戶作為獎勵，代幣總量 15 億枚。上線之后，1inch 開啟了流動性挖礦計(jì)劃，據(jù) DeBank 數(shù)據(jù)顯示，過去 24 小時(shí)內(nèi)成交量為 9600 萬美元。

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1inch?Exchange 提供了強(qiáng)大的選項(xiàng)可供用戶選擇，除了常見的 AMM 模式外，用戶也可以創(chuàng)建限價(jià)單。在交易路徑上，用戶可以選擇最大收益、或者是最低 gas 費(fèi)兩種方式，這取決于用戶交易額等因素，來衡量兩種交易方式哪種更劃算。??? ? ? ?

Matcha：用戶友好型平臺

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• 網(wǎng)址: https://matcha.xyz/

• 平臺代幣: 未發(fā)行，未公布發(fā)幣計(jì)劃。

• 平臺特點(diǎn)：注重用戶體驗(yàn)，優(yōu)化 Gas 費(fèi)

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Matcha 由 0x 團(tuán)隊(duì)創(chuàng)建，目前已經(jīng)接入了 0x、Curve、Uniswap、Shell?、Kyber、Moniswap、Bancor、Balancer、mStable等 16 個(gè) DEX 協(xié)議。根據(jù)介紹， Matcha 在節(jié)省手續(xù)費(fèi)方面有做研究和優(yōu)化，通過元交易方式，幫用戶支付部分交易手續(xù)費(fèi)。Matcha 的用戶界面很清爽，使用簡單，上手成本低。對于 ETH 之外的代幣交易，也提供了限價(jià)交易功能。?

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目前 Matcha 還沒有發(fā)行代幣，也暫未見到發(fā)幣計(jì)劃。根據(jù) DeBank 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去 24 小時(shí)交易量接近 3000 萬美元，很大程度也來自于 1inch 空投帶來的影響。Matcha 因?yàn)榻灰组T檻低，值得多關(guān)注一下。

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MetaMask 小狐貍錢包的內(nèi)嵌 Swap

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• 網(wǎng)址：metamask.io

• 代幣：未發(fā)行代幣，未見到代幣發(fā)行公告。

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MetaMask Swap 是 MetaMask 錢包中內(nèi)嵌的聚合協(xié)議。聚合了包括 Uniswap、Airswap、Kyber、0xAPI、1inch、DEX.AG、ParaSwap、Totle 等在內(nèi)的去中心化交易平臺，每筆交易收取 0.3% 至 0.875% 不等的手續(xù)費(fèi)。

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MetaMask 最初由ConsenSys 孵化, 是幣圈首選的 ETH 插件錢包，按照 ConsenSys 最近的年度報(bào)告數(shù)據(jù)，月活用戶數(shù)破百萬。

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InstaDapp：面向高端玩家

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• 網(wǎng)址: https://defi.instadapp.io

• 平臺代幣：未發(fā)行代幣。暫無發(fā)幣信息。

• 平臺特點(diǎn)：智能賬號，滿足資深用戶需求

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InstaDapp 使用門檻其實(shí)略高，項(xiàng)目方稱是為開發(fā)者而創(chuàng)建，更好的滿足復(fù)雜 DeFi 的玩法。用戶需要先創(chuàng)建一個(gè)自己的 DeFi 智能賬戶，將資產(chǎn)充值入該賬戶之后，才能通過平臺進(jìn)行操作。InstaDapp?稱，希望為用戶、協(xié)議和開發(fā)者提供更為容易使用、更易擴(kuò)展的方式。

目前支持如下的平臺：

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和其他聚合平臺不同，InstaDapp 將目光瞄準(zhǔn)了高端玩家，將可組合性的玩法發(fā)揮到更高水平，并提供開發(fā)者友好的接口，這一點(diǎn)可以看做是他建立自己護(hù)城河的方式，拉開來差距。用戶在平臺的資產(chǎn)仍然是非托管的方式，不會被平臺所挪用。

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InstaDapp 相比直接操作普通以太坊賬號，需要花費(fèi)更高的 gas 費(fèi)。在參考鏈接中，附上了 InstaDapp 提供的多種示例玩法，適合好奇心重的 DeFi 高端玩家。

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例如，圖中所示為 InstaDapp 如何提交 ETH 多單，這些操作，都可以通過命令行或者頁面來操作。

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• 通過 Instapool 借入 DAI；

• 通過 OasisDEX ?將 DAI 兌換為 ETH；

• 通過 Compound 存入 ETH，并借出 DAI；

• 最后，通過 Instapool 將 DAI 還回去。

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Instapool?可以通過智能賬號，跟多個(gè)平臺交互（比如 Maker、Compound、AAVE)，比較驚喜的一點(diǎn)是，InstaDapp 提供了策略的選擇，各位讀者可以自行體驗(yàn)。

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ParaSwap：具有私有流動池?

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• 網(wǎng)站: https://paraswap.io

• 平臺代幣: 未發(fā)行

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ParaSwap 過去24小時(shí)交易量為220萬美元，主要的增量，也來自于 1inch?發(fā)幣的刺激。ParaSwap 自建了流動池 ParaSwapPool，也接入了多家交易協(xié)議，如 Kyber、Bancor、Uniswap2、Oasis、Curve、0x 等。

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根據(jù) paraswap 的介紹，ParaSwapPool 是通過合作者提供的私有流動池，用戶需要申請合作才可能加入其中，成為 LP。通過使用 GST2（GasToken)的方式，ParaSwap 也嘗試幫用戶節(jié)省交易 gas 費(fèi)，目前平臺是免費(fèi)使用的。?

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對于用戶，目前并沒有明顯的激勵機(jī)制。不過，可以通過 ParaSwap 向 Bancor 注入流動性，獲取交易手續(xù)費(fèi)傭金。如果說未來有聚合器發(fā)幣，我認(rèn)為 ParaSwap 會是其中之一。

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ParaSwap 的投資者包括 The LAO，CoinGecko，Blockchain Capital，Stani Kulechov (Aave 創(chuàng)始人)等。?

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Zapper Finance：一站式資產(chǎn)管理交易平臺

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• 網(wǎng)站：https://zapper.fi/dashboard

• 代幣：未發(fā)行平臺代幣

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Zapper Finance 和下文介紹的 Zeprion 相似，為用戶提供了一站式的資產(chǎn)管理、交易、投資服務(wù)。根據(jù)平臺介紹，目前引入了 13 個(gè)代幣交易協(xié)議，提供流動性。

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Zapper?交易界面簡潔，只提供了 AMM 一種方式。?

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有單獨(dú)的 Invest 模塊，用戶可以通過平臺，注入流動性，獲得收益。不過從當(dāng)前看來，官網(wǎng)提供的信息有限，收益率等用戶可能關(guān)注的信息，并沒有在首頁顯示。

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Zapper 嘗試走向一個(gè)大一統(tǒng)的平臺，不過目前的產(chǎn)品形態(tài)還略顯單薄。盡管可以查看的平臺資產(chǎn)較多，目前支持 9 個(gè)平臺的質(zhì)押、5個(gè)平臺的交易操作，相對而言展示為主，交易不足，功能仍有待加強(qiáng)。??

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Zerion：用戶友好型的資產(chǎn)管理平臺?

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• 網(wǎng)址：https://app.zerion.io/invest

• 平臺代幣：未發(fā)行

• 平臺特點(diǎn)：一站式交易平臺

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與 Zapper 的原始簡潔風(fēng)不同，Zerion 的界面和功能相對更強(qiáng)大。主要有如下的功能：

• 用戶資產(chǎn)縱覽

• 投資分類指導(dǎo)

• 代幣市場查看

• 代幣交易

• 流通池代幣交易

• 借貸

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限于篇幅，就不展開詳述了。Zerion 得到了 MetaCartel Ventures 的投資，目前沒見到公布發(fā)幣計(jì)劃。Zerion 從用戶資產(chǎn)查看開始做起，如今發(fā)展成了一個(gè)一站式的投資平臺，有亮點(diǎn)，在用戶交互上下了功夫，還是值得一看的。

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四、小結(jié)

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在 1inch?發(fā)幣空投帶來的圣誕熱浪過去之后，我們不妨略過熱鬧背后，看看 1inch?所在的領(lǐng)域，有什么價(jià)值。

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DeFi 可組合性帶來了創(chuàng)新的無限可能，聚合器類應(yīng)用則是將 DeFi 模塊打包封裝。聚合器將不同 DEX、交易協(xié)議的代幣深度和種類組合在一起，或者將投資、分析、交易、挖礦等聚集在一起。在聚合器的賽道上，盡管存在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)差、用戶遷移成本低等問題，但是我們可以看到，不同平臺正在向垂直方向上努力，建立自己的利基市場，定向耕耘。

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本文梳理了常見的幾個(gè)聚合器類應(yīng)用，但是難免掛一漏萬，還請讀者多包涵并指教。另外機(jī)會會垂青好奇的人，尤其在 DeFi 領(lǐng)域，動手試試看，更容易理解項(xiàng)目和產(chǎn)品。

如果你還只是聽說 DeFi 帶來的故事和傳奇，卻沒有上手去玩，不妨從本文列出的這些項(xiàng)目中尋找你感興趣的，去嘗試下開啟你的 DeFi 之路。說不準(zhǔn)，下一次的空投中就有你。

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