波卡生態(tài)都有哪些流動性解決方案？

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波卡通過中繼鏈+平行鏈方式解決擴容問題，那流動性問題呢？本文將為你闡述波卡面臨的流動性問題及現(xiàn)行解決方案。

當行業(yè)焦點由過去的比特幣擴容問題，轉(zhuǎn)移到以太坊的擴容問題上來時，波卡生態(tài)仍在發(fā)生著積極的變化，Kusama和Polkadot的平行鏈已經(jīng)開始穩(wěn)健運行，無論是何種解決方案，其實都是在解決日益增長的加密需求與低效的底層架構(gòu)這種問題。

波卡創(chuàng)始人Gavin Wood在作為以太坊CTO期間已經(jīng)預料到這種問題的存在，于是將多種優(yōu)秀的方案融入到了波卡的底層技術架構(gòu)之中。

波卡的核心架構(gòu)是使用一種中繼鏈+平行鏈的雙層架構(gòu)來實現(xiàn)共識安全與應用性能的分離，而以太坊2.0是通過信標鏈+分片或Layer2方案來實現(xiàn)優(yōu)化的，這種分層的設計成為公鏈或協(xié)議設計過程中的一個基本共識。

一、公鏈或協(xié)議的流動性難題

對于波卡的底層架構(gòu)而言，無論是中繼鏈的共識安全，還是平行鏈的資源使用，都對其平臺幣DOT有一定的質(zhì)押需求，兩種需求都會同時鎖定DOT的流動性。

而在DeFi大行其道之后，人們開始在通過Staking機制獲取收益，與通過DeFi獲取收益之間進行權(quán)衡，前者通過Staking機制維護底層網(wǎng)絡共識，后者是生態(tài)發(fā)展的必然方向，因此，如何有效平衡這兩者之間的競爭關系，避免出現(xiàn)顧此失彼的情況發(fā)生，是所有公鏈都需要考慮的問題。

針對這種流動性問題也出現(xiàn)了非常多的解決方案，比如Lido，Bifrost，Acala，Stafi等。

這里面最具代表性的就是Lido，Lido目前是以太坊最大的流動性解決方案，同時Lido又陸續(xù)開通了對Terra，Solana等主流公鏈的支持，后續(xù)還會添加對波卡生態(tài)的支持。

二、波卡平行鏈鎖定的流動性如何釋放？

今天我們暫且不去探討這類方案的差異，而是從波卡生態(tài)入手，說說針對平行鏈拍賣過程中的流動性問題該如何解決。

在通過中繼鏈保障網(wǎng)絡安全之后，項目方通過競拍的方式獲得平行鏈的資源使用權(quán)，但由于項目方需要持有非常多的DOT/KSM才有可能競選成功，這對絕大部分項目而言是不切實際的，因此波卡提供了一種叫做眾貸（Crowdloan）的機制，借助這個機制，項目方可以從用戶手中募集DOT/KSM來參與平行鏈資源的競爭，這樣一來就大大降低了平行鏈競選的門檻。

但類似的問題又出現(xiàn)了，每個平行鏈的運行將鎖定DOT/KSM不同的期限，隨著鎖定的DOT/KSM越來越多，DOT/KSM的流動性將會越來越低，而流動性的降低實質(zhì)上會嚴重制約波卡生態(tài)的發(fā)展。

DeFi的興起為用戶提供了豐富的資產(chǎn)管理工具，用戶對DOT/KSM的流動性需求可能會大大超越了通過質(zhì)押獲得獎勵的需求。

三、波卡生態(tài)現(xiàn)行3種流動性解決方案

針對波卡生態(tài)中的這種流動性問題，目前主要有3種解決方案。

1. Acala：

Acala是波卡生態(tài)知名項目，致力于成為去中心化的金融中心和穩(wěn)定幣平臺。Acala主要有跨鏈多資產(chǎn)抵押穩(wěn)定幣系統(tǒng)、流動性釋放協(xié)議、DEX交易平臺及預言機四部分業(yè)務。Acala同時還是一個智能合約平臺。

在解決流動性問題上，Acala通過生成叫做LDOT的衍生資產(chǎn)（其先行網(wǎng)Karura對應的是LKSM）來釋放所質(zhì)押平臺幣的流動性，同時一方面在穩(wěn)定幣系統(tǒng)中支持將LDOT作為抵押物，另一方面通過DEX添加流動性支撐，通過采用這兩種措施為衍生資產(chǎn)賦能，從而盡量使得L資產(chǎn)具備足夠強的流動性。

其實，我們見過的一些流動性釋放協(xié)議都會生成一個對應的質(zhì)押憑證，比如Lido中質(zhì)押ETH的憑證叫做stETH，Stafi中質(zhì)押DOT的憑證叫rDOT，由于代幣流動性問題，這些衍生資產(chǎn)與原生資產(chǎn)之前總是存在一定程度的折價，因此如何使衍生資產(chǎn)具備較高的流動性成為吸引用戶質(zhì)押資產(chǎn)的關鍵。

通過其運行良好的先行網(wǎng)絡Karura的產(chǎn)品我們可以基本了解其運行模式，在下圖的產(chǎn)品中，主要包含了穩(wěn)定幣kUSD鑄造（Mint kUSD），去中心化交易所DEX（Swap），流動性質(zhì)押（Liquid Staking）等前面提到的核心功能。

Karura 產(chǎn)品界面

流動性質(zhì)押目前僅僅支持KSM的質(zhì)押和LKSM的解質(zhì)押，所質(zhì)押的KSM既沒有用于底層共識安全的維護，也未用于平行鏈插槽的競拍，因此LDOT或LKSM更像是一層封裝，類似于ETH與WETH之間的區(qū)別，因此Acala在解決流動性問題上似乎并不徹底。

目前Acala推特用戶21.3萬，電報用戶3.6萬，Acala成功第一個當選Polkadot的平行鏈，可見其獲得了廣泛的認可。Acala先行網(wǎng)絡Karura平臺幣KAR流動市值8100萬美金，Polkadot上的代幣ACA尚未流通。

2. Bifrost：

Bifrost是專注于質(zhì)押資產(chǎn)流動性釋放業(yè)務的DeFi協(xié)議，Bifrost不僅開展了ETH2.0 Staking的流動性釋放業(yè)務，同時也在為Polkadot和Kusama的插槽競拍提供流動性釋放業(yè)務。

通過Bifrost進行Staking，用戶在獲得Staking收益的同時，還能獲得對應的衍生資產(chǎn)，衍生資產(chǎn)可以交易、轉(zhuǎn)讓，以及參與到各種DeFi活動中。衍生資產(chǎn)可以與原生資產(chǎn)進行一定比例兌換，并且還能不斷獲得Staking收益，是一種生息資產(chǎn)。

由于眾貸（Crowdloan）成為波卡生態(tài)的一種重要功能，Bifrost也成為一個重要的眾貸入口，目前Bifrost的流動性眾貸解決方案同時支持Kusama和Polkadot。

Bifrost 眾貸界面

具體實現(xiàn)機制上，因為在插槽拍賣過程中存在租賃期和獎勵的不同，這樣會產(chǎn)生很多權(quán)益不同的代幣，因此Bifrost方案把代幣資產(chǎn)屬性與權(quán)益屬性進行了解耦，設計了兩種衍生品：vsToken（Voucher Slot Token）和vsBond（Voucher Slot Bond）。

其中vsToken（vsDOT/vsKSM）是同質(zhì)化代幣，也是用戶的質(zhì)押憑證，代表用戶參與平行鏈競拍代幣的資產(chǎn)屬性。vsBond是非同質(zhì)化代幣，代表用戶支持平行鏈的插槽租賃周期與競拍獎勵的不同權(quán)益屬性。

有了這種機制之后，vsDOT/vsKSM可以隨時出售而不會影響平行鏈獎勵的獲得。

為了解決vsKSM的流動性問題，Bifrost在Zenlink的DEX中設置了流動性池子，通過在Zenlink添加流動性并在官網(wǎng)質(zhì)押lp就可以獲得非常高的收益率。vsBond的流動性通過在官網(wǎng)進行訂單簿掛單買賣的方式來解決（vsBond是非同質(zhì)化代幣，訂單簿方式更加有效），如下圖所示：

Bifrost vsBond 訂單界面

通過在Bifrost的流動眾貸平臺上存入DOT/KSM支持某個項目時可以獲得4種資產(chǎn)：Bifrost的衍生資產(chǎn)vsToken和vsBond，Bifrost平臺幣BNC獎勵，以及項目方代幣獎勵。

目前Bifrost一共鑄造了17萬枚vsKSM，123萬枚vsDOT，加上對ETH2.0的支持以及DEX中的流動性，整個Bifrost生態(tài)一共鎖定了近1.5億美金的資產(chǎn)。

這里需要說明的是，Bifrost只有一個主網(wǎng)，因此現(xiàn)在發(fā)行的BNC代幣會同時存在于Kusama和Polkadot兩個網(wǎng)絡中，所以Bifrost在成為Kusama上的平行鏈后，下一個階段性目標就是繼續(xù)成為Polkadot上的平行鏈。

當前Bifrost推特用戶7.9萬，電報用戶近3萬，主網(wǎng)代幣 BNC 市值1725萬美金。

3. Parallel :

Parallel Finance 是Polkadot和 Kusama 區(qū)塊鏈上的全新去中心化貨幣市場，該協(xié)議旨在為Polkadot /Kusama 生態(tài)系統(tǒng)帶來更多流動性。隨著DeFi的不斷普及，對Polkadot ?/Kusama 資產(chǎn)（例如 DOT/KSM）持有者的借貸需求越來越多，因此Parallel Finance 在設計時支持三個主要功能：借款、貸款和眾貸。

Parallel與Bifrost類似，代幣持有者可以將他們的資產(chǎn)存入 Parallel Finance 的賬戶后可以獲得一個「voucher」資產(chǎn)，Parallel中叫做c資產(chǎn)，相對應的就是cDOT和cKSM。

通過Parallel的眾貸功能支持某個項目將會獲得3種類型的代幣：一個是Parallel平臺代幣PARA獎勵，一個是項目方代幣獎勵，一個是衍生資產(chǎn)與項目資產(chǎn)的lp資產(chǎn)。

Parallel 眾貸界面

Parallel的核心模塊中有一個借貸系統(tǒng)，用戶可以在借貸系統(tǒng)中存入手中的cDOT/cKSM資產(chǎn)獲得額外的利息收益。另外，cDOT/cKSM還可以作為抵押物參與借貸，再加上cDOT以lp的形式綁定了與項目方代幣的流動性，因此Parallel上的衍生資產(chǎn)也具備了一定的流動性條件。

Parallel當前支持的項目較多，該平臺共募集了2134萬枚DOT，5.73萬枚KSM，累計鎖定了5.5億美金的流動性。Parallel同時也是當前5個Polkadot的平行鏈之一。

目前Parallel推特用戶5.3萬，電報用戶8000，其兩個網(wǎng)絡的代幣均未流通。

下表對比了3個項目的發(fā)展狀況：

3 個方案對比

四、總結(jié)

波卡生態(tài)發(fā)展還處于早期，雖然可以執(zhí)行的案例并不如以太坊和其他主流公鏈多，但DeFi的普及加強了用戶對資產(chǎn)的流動性需求。

對于波卡系框架，這種流動性既有主鏈代幣質(zhì)押過程中的流動性，還有插槽競拍中的流動性，因此流動性問題顯得更加復雜一些。

現(xiàn)有解決方案可謂未雨綢繆，一方面通過衍生資產(chǎn)的方式來釋放流動性，另外一方面通過借貸、交易、抵押資產(chǎn)等不同方式為衍生資產(chǎn)賦能，提高流動性。

波卡作為Layer0底層設施，隨著流動性釋放協(xié)議的不斷完善，參與波卡插槽競拍的門檻和障礙不斷降低，其上的生態(tài)有望取得快速發(fā)展。而生態(tài)的不斷發(fā)展又會反過來加強流動性解決方案的鎖倉規(guī)模，如果規(guī)模夠大，則可形成巨大的網(wǎng)絡效應，捕獲波卡生態(tài)發(fā)展的紅利。

以上內(nèi)容僅供參考、交流，不構(gòu)成投資建議。如存在明顯的理解或數(shù)據(jù)錯誤，歡迎反饋。

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