波卡國(guó)庫(kù) 2024 上半年報(bào)告：在生態(tài)增長(zhǎng)方面花費(fèi) 8700 萬(wàn)美元！Polkadot 應(yīng)該如何有意義地分配其國(guó)庫(kù)資金？

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OpenGov.Watch 發(fā)布 2024 年上半年 Polkadot Treasury 報(bào)告，首次展示了國(guó)庫(kù)在三條不同鏈和眾多子賬戶下控制的全部資產(chǎn)。

Polkadot 國(guó)庫(kù)正變得越來(lái)越復(fù)雜，不僅有直接進(jìn)行的支出，還有已經(jīng)分配給賞金和集體的待支出的部分。它不僅持有 DOT，還在 AssetHub 和 Hydration 鏈上持有 USDT 和 USDC 穩(wěn)定幣，這些情況的存在，使 Polkadot 國(guó)庫(kù)成為一個(gè)多資產(chǎn)和多鏈的存在。

為了給出一個(gè)完整的圖景，本報(bào)告的范圍比以往的報(bào)告更大。過(guò)去的報(bào)告僅關(guān)注直接支出，而當(dāng)前報(bào)告包含了比較收入和支出的完整損益表。此外，還附有資產(chǎn)負(fù)債表，反映了隨著貸款和賞金分配而演變的多鏈多資產(chǎn)國(guó)庫(kù)。

報(bào)告將從資產(chǎn)負(fù)債表中的當(dāng)前 Treasury 資產(chǎn)盤點(diǎn)開始，這是生態(tài)系統(tǒng)中迄今無(wú)人清楚的情況。然后我們會(huì)繼續(xù)查看損益表，了解 Polkadot 的支出情況。

OpenGov.Watch 得到 Web3 基金會(huì)去中心化未來(lái)的資助。在這里也感謝 OpenSquare 團(tuán)隊(duì)開創(chuàng)的 Treasury 分析和 dotreasury.com 的重要數(shù)據(jù)，以及 Parity 數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)提供的額外數(shù)據(jù)。

• 2024 年上半年，Treasury 已支出 8700 萬(wàn)美元（1100 萬(wàn) DOT）。其中 13% 的支出來(lái)自執(zhí)行機(jī)構(gòu)（賞金和集體）。

  
  

• Treasury 管理著 2.45 億美元（3800 萬(wàn) DOT）的資產(chǎn)，其中 1.88 億美元（2900 萬(wàn) DOT）為流動(dòng)資產(chǎn)。

  
  

• 穩(wěn)定幣：800 萬(wàn)美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備以 USDT 和 USDC 穩(wěn)定幣形式存在，另有 250 萬(wàn) DOT（1600 萬(wàn)美元）用于持續(xù)購(gòu)買穩(wěn)定幣。

  
  

• 指定資產(chǎn)：2450 萬(wàn)美元（380 萬(wàn) DOT）分配給 Polkadot 的幾個(gè)執(zhí)行機(jī)構(gòu)（集體和賞金），用于戰(zhàn)略性計(jì)劃如市場(chǎng)營(yíng)銷、DeFi 工具、游戲、業(yè)務(wù)開發(fā)等。640 萬(wàn)美元（100 萬(wàn) DOT）分配用于游戲領(lǐng)域的空投。

  
  

• Polkadot 提供了 160 萬(wàn) DOT（約 1000 萬(wàn)美元）的自有資產(chǎn)作為生態(tài)系統(tǒng)內(nèi) DeFi 市場(chǎng)的流動(dòng)性。

  
  

• 按目前的支出速度，Treasury 大約還有兩年的運(yùn)行時(shí)間，盡管加密貨幣計(jì)價(jià)的 Treasury 的波動(dòng)性使其難以自信地預(yù)測(cè)。這引發(fā)了從更嚴(yán)格的預(yù)算方法到系統(tǒng)通脹參數(shù)變化的討論。閱讀本報(bào)告末尾的討論以了解更多。

Polkadot 資產(chǎn)總計(jì)相當(dāng)于 3820 萬(wàn) DOT / 2.45 億美元。

在資產(chǎn)負(fù)債表中，我們將其分類如下：

• 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物：2900 萬(wàn) DOT / 1.88 億美元

• 非托管流動(dòng)性供應(yīng)：100 萬(wàn) DOT / 640 萬(wàn)美元

• 指定資產(chǎn)：730 萬(wàn) DOT / 4700 萬(wàn)美元

• 應(yīng)收貸款：580 萬(wàn) DOT / 370 萬(wàn)美元

在接下來(lái)的章節(jié)中，我們將對(duì)每個(gè)類別進(jìn)行詳細(xì)拆分并解釋其中的具體內(nèi)容。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物：總計(jì) 2900 萬(wàn) DOT / 1.88 億美元

這一類別包括 Treasury 可立即使用的 DOT、USDT 和 USDC。Treasury 的流動(dòng)資產(chǎn)分布在三條鏈上。我們將在這里列出它們及其具體內(nèi)容，并在括號(hào)中給出相應(yīng)的價(jià)值。

• 中繼鏈：2300 萬(wàn) DOT（1.48 億美元）

• AssetHub：總價(jià)值 620 萬(wàn) DOT / 4000 萬(wàn)美元

• 500 萬(wàn) DOT

• 59.3 萬(wàn) USDC

• 58.4 萬(wàn) USDT

• Hydration：總價(jià)值 7.9 萬(wàn) DOT / 50.5 萬(wàn)美元

• 25.2 萬(wàn) USDT

• 25.3 萬(wàn) USDC

非托管流動(dòng)性供應(yīng)總計(jì)：100 萬(wàn) DOT / 640 萬(wàn)美元

Polkadot 在 Hydration Omnipool 提供了 100 萬(wàn) DOT 的單邊流動(dòng)性。根據(jù)公投 560，通過(guò) Hydra 治理以非托管方式創(chuàng)建了該頭寸。https://polkadot.subsquare.io/referenda/560

該流動(dòng)性可以在此處查看，目前價(jià)值 1,001,533 DOT（640 萬(wàn)美元）。https://app.hydration.net/liquidity/my-liquidity?account=7KQx4f7yU3hqZHfvDVnSfe6mpgAT8Pxyr67LXHV6nsbZo3Tm&id=5

指定資產(chǎn)總計(jì)：730 萬(wàn) DOT / 4700 萬(wàn)美元

指定資產(chǎn)是由 Treasury 分配用于特定目的，但尚未使用的資金。

• AssetHub 上的 180 萬(wàn) USDT：用于 Fellowship 薪資賬戶

• Hydration 上的 230 萬(wàn) DOT：通過(guò)公投 457，Treasury 正在進(jìn)行 DOT 兌換 USDT 的持續(xù)流動(dòng)交換。https://polkadot.subsquare.io/referenda/457

• Hydration 上的 20.3 萬(wàn) DOT：通過(guò)公投 231，F(xiàn)ellowship 正在進(jìn)行 DOT 兌換 USDT 的持續(xù)流動(dòng)交換，以補(bǔ)充 Fellowship 的薪資賬戶。https://polkadot.subsquare.io/referenda/231

• 多簽賬戶中的 100 萬(wàn) DOT：分配用于與 2000 萬(wàn) MYTH 代幣的交換，將分發(fā)給 Polkadot 社區(qū)（通過(guò)公投 643：https://polkadot.subsquare.io/referenda/643）

• 賞金中的 360 萬(wàn) DOT：所有賞金持有的 DOT 都是為指定目的而分配的。https://polkadot.subsquare.io/treasury/bounties

應(yīng)收貸款總計(jì)：58 萬(wàn) DOT / 370 萬(wàn)美元

Polkadot 向生態(tài)系統(tǒng)中的 DeFi 協(xié)議提供了一年期貸款，以注入流動(dòng)性。

• 534,000 DOT：Bifrost 接受了 500,000 DOT 貸款以鑄造 vDOT 并增加其在生態(tài)系統(tǒng)中的存在。這些 DOT 被質(zhì)押，Bifrost 將以累積的利息償還（通過(guò)公投 432：https://polkadot.subsquare.io/referenda/432）

• 50,000 DOT：Pendulum 接受了 50,000 DOT 貸款，用于為其 Spacewalk 橋金庫(kù)提供抵押品，并將新的穩(wěn)定幣流動(dòng)性從 Stellar 引入 Polkadot 生態(tài)系統(tǒng)（通過(guò)公投 748：https://polkadot.subsquare.io/referenda/748）

與傳統(tǒng)實(shí)體相比，鏈上 Treasury 擁有顯著的資產(chǎn)負(fù)債表。目前，它只有流動(dòng)資產(chǎn)（1 年內(nèi)可用的資產(chǎn)）。在負(fù)債方面，情況同樣簡(jiǎn)單。Polkadot 每月可能支付高達(dá) 25 萬(wàn) USDT 的薪水。

這使得 Treasury 擁有價(jià)值 244,680,891 美元的充裕盈余。

Polkadot 在增長(zhǎng)方面投入巨大，在 2024 年上半年花費(fèi)了 1100 萬(wàn) DOT（8700 萬(wàn)美元）。在深入了解其支出之前，讓我們先看一下概覽。

我們看到，各種網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用帶來(lái)的直接收入仍然微不足道。Polkadot 在 2023 年下半年通過(guò)一次短暫的銘文熱獲得了 30 萬(wàn) DOT 的費(fèi)用收入。在正常情況下，網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用收入相對(duì)穩(wěn)定，每季度大約為 2 萬(wàn) DOT。其他收入來(lái)源通常是從之前接收資金的賬戶退回的資金，這些賬戶出于各種原因?qū)①Y金返還給了 Treasury。

在支出方面，我們將在下一章節(jié)深入探討，但需要注意的是，與 2023 年下半年相比，DOT 支出增長(zhǎng)了 2.4 倍。

我們?cè)趽p益表底部標(biāo)出了通脹和銷毀，因?yàn)檫@些因素在 Treasury 的正常“運(yùn)營(yíng)”之外，類似于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)中的利息、稅收、折舊和攤銷。

讓我們比較一下過(guò)去兩個(gè)半年的數(shù)據(jù)，然后深入了解不同的支出類別?？傮w上，我們可以看到支出有了大幅增加，因?yàn)樽罱岚傅慕痤~變得更加雄心勃勃。好消息是，2024 年的前半年 DOT 的平均價(jià)格上漲，使每個(gè) DOT 的價(jià)值更高。但值得注意的是，雖然 DOT 支出增加了 2.4 倍，所以其美元等值在同一時(shí)間內(nèi)增加了 3.2 倍。

乍一看，我們可以觀察到諸如宣傳、開發(fā)和經(jīng)濟(jì)等類別的顯著增長(zhǎng)。但這些類別具體是什么意思呢？

本章節(jié)中描述的類別是在過(guò)去一年中通過(guò)創(chuàng)建多份預(yù)算報(bào)告逐步發(fā)展起來(lái)的。通過(guò)在 Polkadot 論壇上的討論帖子，這些類別得到了進(jìn)一步的改進(jìn)。歡迎在帖子中提出改進(jìn)建議，以便在未來(lái)的報(bào)告中繼續(xù)對(duì)各個(gè)類別進(jìn)行優(yōu)化。https://forum.polkadot.network/t/polkadot-spending-reporting-standards/7141

1. 研究：協(xié)議研究、報(bào)告和分析、用戶體驗(yàn)（UX）和開發(fā)者體驗(yàn)（DX）、詐騙預(yù)防、審計(jì)（安全、質(zhì)量保證）

2. 開發(fā)：

• 直接影響中繼鏈和系統(tǒng)鏈的軟件（未來(lái)可能包括硬件）開發(fā)，或用于使用它們的軟件：錢包、橋、Substrate 客戶端、輕客戶端、多重簽名支持、隱私、索引、工具、協(xié)議補(bǔ)貼（公共鏈）、協(xié)議和軟件孵化、SDK（例如 Web3 到 Web2 包裝器）、智能合約技術(shù)、零知識(shí)證明（ZK）

• Polkadot 協(xié)議（Fellowship 工資）

3. 運(yùn)營(yíng)：運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的軟件、硬件和服務(wù)成本

• 網(wǎng)路：RPC、存檔節(jié)點(diǎn)

• 輔助服務(wù)：瀏覽器、索引器

• 法律費(fèi)用（基金會(huì)）

4. 宣傳（市場(chǎng)營(yíng)銷、業(yè)務(wù)發(fā)展、社區(qū)發(fā)展）：

• 市場(chǎng)營(yíng)銷：媒體制作、公關(guān)、廣告

• 業(yè)務(wù)發(fā)展：咨詢、解決方案架構(gòu)

• 社區(qū)發(fā)展：會(huì)議舉辦、會(huì)議出席、本地宣傳、活動(dòng)、社區(qū)建設(shè)、大使計(jì)劃

5. 人才與教育：教育、黑客松、招聘、人才孵化（例如 PBA）

6. 經(jīng)濟(jì)：貸款、流動(dòng)性激勵(lì)、活躍資產(chǎn)交換

對(duì)比 2023 年下半年和 2024 年上半年顯示出相對(duì)優(yōu)先級(jí)的明顯變化。宣傳從 29% 增長(zhǎng)到 42%，支持經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在占 18%，研究從 1.7% 增長(zhǎng)到 2.5%。另一方面，開發(fā)、人才與教育、運(yùn)營(yíng)的相對(duì)規(guī)模大約減半。

然而，觀察絕對(duì)值時(shí)，我們看到每個(gè)支出類別在相互比較時(shí)都在增長(zhǎng)。

現(xiàn)在讓我們深入了解每個(gè)類別！

3700 萬(wàn)美元被用于“宣傳”。那么，這是什么意思呢？在宣傳方面，我們描述了旨在吸引新用戶、開發(fā)者和企業(yè)進(jìn)入生態(tài)系統(tǒng)的所有支出。這包括廣告和媒體、線上線下的社區(qū)建設(shè)和活動(dòng)、大型會(huì)議以及業(yè)務(wù)發(fā)展。

一些子類別需要合并在一起，比如廣告和活動(dòng)。

總體而言，廣告占宣傳工作的半數(shù)（2100 萬(wàn)美元）。

贊助（1000 萬(wàn)美元）包括與一家知名足球俱樂部簽訂的 100 萬(wàn) DOT（680 萬(wàn)美元）的體育贊助協(xié)議，以及贊助賽車手 Conor Daly（190 萬(wàn)美元）和最近與電競(jìng)賽事組織者 HEROIC（130 萬(wàn)美元）的合作。

通過(guò) EVOX（220 萬(wàn)美元）、Lunar Strategy（130 萬(wàn)美元）、Chainwire（49 萬(wàn)美元）和 Unchained（46 萬(wàn)美元）等機(jī)構(gòu)，影響者（490 萬(wàn)美元）得到覆蓋。數(shù)字廣告（400 萬(wàn)美元）通過(guò) CoinMarketCap（100 萬(wàn)美元）和 EVOX（90 萬(wàn)美元）進(jìn)行投放。

活動(dòng)總計(jì) 790 萬(wàn)美元，其中 450 萬(wàn)美元用于多個(gè)會(huì)議的出席和附屬活動(dòng)（Polkadot Decoded 中國(guó) 56 萬(wàn)美元，3 場(chǎng) {bash} 派對(duì) 54 萬(wàn)美元，Token2049 附屬活動(dòng) 42 萬(wàn)美元）。Polkadot Decoded 和 Sub0 總計(jì)獲得 290 萬(wàn)美元的資助，雖然需要考慮到這些活動(dòng)的費(fèi)用應(yīng)該在年底匯總。

我們抓住了一些業(yè)務(wù)發(fā)展（BD 390 萬(wàn)美元）的機(jī)會(huì)，例如與 The Tie 合作，獲得機(jī)構(gòu)會(huì)議的演講機(jī)會(huì)（100 萬(wàn)美元），與保險(xiǎn)提供商 Avata 的集成（55 萬(wàn)美元），以及通過(guò) Missing Link 招募未來(lái)的合作伙伴申請(qǐng)去中心化未來(lái)計(jì)劃（54 萬(wàn)美元）。

媒體制作（320 萬(wàn)美元）分散在幾個(gè)參與者之間，其中最大的包括 Kusamarian（53 萬(wàn)美元）和 Behind the Code 紀(jì)錄片系列（35 萬(wàn)美元）。

開發(fā)成本在上半年達(dá)到了 2300 萬(wàn)美元。

Polkadot 協(xié)議和 SDK 的開發(fā)（510 萬(wàn)美元）包括新主機(jī)實(shí)現(xiàn)（如 Gosammer，280 萬(wàn)美元）、互操作性標(biāo)準(zhǔn)（如 NFT XCM，73 萬(wàn)美元）以及對(duì) Rust 運(yùn)行時(shí)驗(yàn)證（54 萬(wàn)美元）和 XCQ（31 萬(wàn)美元）的支持。

在數(shù)據(jù)服務(wù)和索引（410 萬(wàn)美元）方面的成本顯著增加，因?yàn)?Polkadot 尋求與 Dune（250 萬(wàn)美元）和 Token Terminal（140 萬(wàn)美元）等數(shù)據(jù)終端的新集成。

390 萬(wàn)美元用于錢包開發(fā)，包括 SubWallet（88 萬(wàn)美元）、Talisman（140 萬(wàn)美元）和 Nova（120 萬(wàn)美元）。

對(duì)治理能力（230 萬(wàn)美元）的投資包括 Zeitgeist 的 Futarchy 提案（100 萬(wàn)美元）和 Project Glove（81 萬(wàn)美元），旨在為 OpenGov 添加隱私保護(hù)層。最后，SDK（170 萬(wàn)美元），如 ORML/Chopsticks/Subway（72 萬(wàn)美元）、Apillon（65 萬(wàn)美元）和 PAPI（18 萬(wàn)美元）在改善開發(fā)者體驗(yàn)方面邁出了重要一步。

經(jīng)濟(jì)部分的支出相對(duì)簡(jiǎn)單。Treasury 總共在流動(dòng)性激勵(lì)上花費(fèi)了 1500 萬(wàn)美元。Hydration 和 Stellaswap 各獲得 100 萬(wàn) DOT，在一年內(nèi)分發(fā)完畢。

Polkadot 在人才與教育方面投資了 550 萬(wàn)美元。培訓(xùn)與黑客松（500 萬(wàn)美元）占據(jù)了其中的最大部分，其中 Polkadot 區(qū)塊鏈學(xué)院花費(fèi)了 310 萬(wàn)美元，其他多場(chǎng)黑客松系列活動(dòng)的費(fèi)用在 6 萬(wàn)至 60 萬(wàn)美元之間。有趣的是，這一類別中也有軟件開發(fā)活動(dòng)，例如 Polkadot 代理計(jì)劃（36 萬(wàn)美元），該計(jì)劃旨在建立一個(gè)平臺(tái)，幫助新社區(qū)成員與導(dǎo)師聯(lián)系并接受 Polkadot 相關(guān)培訓(xùn)。

運(yùn)營(yíng)（380 萬(wàn)美元）涵蓋了維持網(wǎng)絡(luò)和核心生態(tài)系統(tǒng)組件運(yùn)行的一切。值得注意的是，最大的類別是治理（250 萬(wàn)美元），其中 Polkassembly 2024 年的費(fèi)用為 180 萬(wàn)美元。作為一個(gè)有趣的新補(bǔ)充，OpenGov 資助了一個(gè)在開曼群島注冊(cè)的基金會(huì)，作為法律實(shí)體，費(fèi)用為 64 萬(wàn)美元。數(shù)據(jù)服務(wù)和索引（33 萬(wàn)美元）用于索引服務(wù) Subsquid。Subscan 區(qū)塊瀏覽器的費(fèi)用為 76 萬(wàn)美元。RPC 和節(jié)點(diǎn)的費(fèi)用為 50 萬(wàn)美元。

研究（210 萬(wàn)美元）是我們最小的類別。一個(gè)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)系統(tǒng)鏈獲得了 69 萬(wàn)美元的資助。值得一提的是，OpenGov 聘請(qǐng)了一位虛擬首席信息安全官，費(fèi)用為 37 萬(wàn)美元，并通過(guò) OG Tracker 增加了調(diào)查 Treasury 支出的能力（21 萬(wàn)美元）。

Polkadot 國(guó)庫(kù)的資金可以通過(guò)直接支付，也可以通過(guò)賞金或集體來(lái)支付。

集體是 Polkadot 最新的工具，目前薪資總計(jì) 103,000 美元。更有趣的是直接支付與賞金的對(duì)比：7,500 萬(wàn)美元通過(guò)直接支付，1,100 萬(wàn)美元通過(guò)賞金分配。

對(duì)比各類別，我們看到 Polkadot 已建立了一個(gè)高效的基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)進(jìn)行宣傳（900 萬(wàn)美元，廣告、活動(dòng)）和某種程度上的開發(fā)（170 萬(wàn)美元，審計(jì)和智能合約能力）的資金部署。在運(yùn)營(yíng)方面，RPC、節(jié)點(diǎn)和 Paseo 測(cè)試網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施通過(guò)賞金獲得了 40 萬(wàn)美元。反詐騙賞金支付了 267,000 美元。

Treasury 目前擁有約 3200 萬(wàn) DOT（2 億美元）的流動(dòng)資產(chǎn)可在未來(lái)一年內(nèi)使用。在當(dāng)前每年凈虧損 1700 萬(wàn) DOT（1.08 億美元）的情況下，如果 DOT 與美元的匯率保持不變，這意味著還剩約兩年的運(yùn)行時(shí)間。

由于 Treasury 主要以 DOT 計(jì)價(jià)，其波動(dòng)性使得預(yù)測(cè)未來(lái)變得困難，但生態(tài)系統(tǒng)中對(duì) Treasury 使用的擔(dān)憂正在增加。我們希望簡(jiǎn)要分享一些想法，并反思當(dāng)前的討論。

當(dāng)查看 Treasury 主賬戶余額急劇下降時(shí)，可以簡(jiǎn)化地看待這種情況。

盡管本報(bào)告中的資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)調(diào)情況并沒有看起來(lái)那么嚴(yán)峻，但這些擔(dān)憂仍然是有根據(jù)的。恐懼不是做出決策的好情緒，因此我們應(yīng)該理性地考慮如何管理這種情況。Polkadot 如何確保有意義地部署其資本？

在 Polkadot 生態(tài)系統(tǒng)中，集中化的規(guī)劃是不現(xiàn)實(shí)的，因?yàn)橘Y源的分配往往傾向于那些最先提出優(yōu)秀提案的人。這種機(jī)制可能導(dǎo)致不公平或效率低下的問題，因此需要找到更合理的管理和分配方法，以確保資金和資源能夠有效地用于推動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。

首先，讓我們注意到一個(gè)明確的趨勢(shì)，即更多的結(jié)構(gòu)正在形成。像賞金和集體這樣的執(zhí)行機(jī)構(gòu)越來(lái)越多地在生態(tài)系統(tǒng)中形成并承擔(dān)部門角色。從安全和數(shù)據(jù)研究到核心功能的開發(fā)、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)以及市場(chǎng)營(yíng)銷和業(yè)務(wù)發(fā)展活動(dòng)，我們看到越來(lái)越多的人在這個(gè)新系統(tǒng)中承擔(dān)起責(zé)任。真正的問題是：我們?nèi)绾慰焖俳⒂行У慕Y(jié)構(gòu)來(lái)引導(dǎo) Polkadot 走向成功？

我們認(rèn)為答案在于賦予這些執(zhí)行機(jī)構(gòu)更多的責(zé)任。它們是聚集在某些話題上有能力的人，來(lái)評(píng)估新提案并交付價(jià)值。集體就像子 DAO，擁有 OpenGov 功能和子 Treasury。像營(yíng)銷賞金這樣的舉措表明在更大的系統(tǒng)中存在學(xué)習(xí)型組織。OpenGov 利益相關(guān)者應(yīng)該更多地承擔(dān)做出重大決策的角色，并將日常運(yùn)營(yíng)問題外包給執(zhí)行機(jī)構(gòu)，只有在沒有提供有效性時(shí)才介入。

未來(lái)有效部署 Treasury 資本可能會(huì)通過(guò)創(chuàng)建代表賞金和集體的部門來(lái)實(shí)現(xiàn)。OpenGov 做出重大決策并對(duì)結(jié)果進(jìn)行控制。執(zhí)行機(jī)構(gòu)將根據(jù)其有效性和績(jī)效進(jìn)行評(píng)估。預(yù)算將由 OpenGov 根據(jù)如何在這些執(zhí)行機(jī)構(gòu)之間分配預(yù)算進(jìn)行協(xié)商。Optimistic Project Funding 可能會(huì)為此鋪平道路。https://polkadot.subsquare.io/referenda/712

雖然這不是 Treasury 管理的主題，但通脹是目前最熱門的話題之一。它與 Treasury 相關(guān)，因?yàn)橹饕?DOT 計(jì)價(jià)的 Treasury 依賴于穩(wěn)固的 DOT/USD 匯率來(lái)獲取購(gòu)買力。所以讓我們暫時(shí)討論一下這個(gè)話題。

最近的一次希望改變通脹的公投以 57% 反對(duì)票結(jié)束，結(jié)果非常接近，可能是因?yàn)樘岚钢械木唧w機(jī)制。https://polkadot.polkassembly.io/referenda/706

DOT 的供應(yīng)量以每年現(xiàn)有供應(yīng)量的 10% 超線性增長(zhǎng)。

這并不理想，因?yàn)閲@生態(tài)系統(tǒng)代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的許多討論都突顯了這一點(diǎn)。大部分通脹用于質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。這意味著在市值為 100 億美元的情況下，每年將有 10 億美元重新分配給質(zhì)押者。一個(gè)非常高的價(jià)格來(lái)確保網(wǎng)絡(luò)的安全。許多人會(huì)得出結(jié)論，這個(gè)價(jià)格太高了。合理的假設(shè)是，將年化收益率（APR）減半，甚至采用線性或亞線性的有效通脹，同樣能夠激勵(lì)誠(chéng)實(shí)的參與者確保網(wǎng)絡(luò)的安全。

與此同時(shí)，減少通脹將減輕生態(tài)系統(tǒng)中 DeFi 協(xié)議的壓力，這些協(xié)議本質(zhì)上必須與相對(duì)安全的 DOT 網(wǎng)絡(luò)質(zhì)押競(jìng)爭(zhēng)。DOT 的質(zhì)押年化收益率為 15-20%，因此任何不能提供這些回報(bào)的 DeFi 協(xié)議注定會(huì)失敗。如果你咨詢?nèi)魏位钴S于傳統(tǒng)金融（TradFi）的投資者，他們會(huì)認(rèn)為這種條件非?？量?，甚至殘酷。

減少 DOT 通脹會(huì)產(chǎn)生許多不同的效果。它會(huì)減少那些主要通過(guò)質(zhì)押來(lái)出售的持有者的拋售壓力。它會(huì)創(chuàng)造新的激勵(lì)措施，將 DOT 注入 Polkadot 的 DeFi 經(jīng)濟(jì)中。它也會(huì)使 DOT 吸引到一批新的潛在持有者，這些人認(rèn)為當(dāng)前的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)是破壞性的。

最后，許多 Polkadot 社區(qū)成員對(duì) Treasury 的支出和由此產(chǎn)生的 DOT 拋售壓力感到不滿。同時(shí)，他們忽視了來(lái)自質(zhì)押出售用戶的拋售壓力可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò) Treasury 所造成的任何拋售壓力。在許多持有者的利益范圍內(nèi)，推動(dòng)關(guān)于減少通脹的討論，以減輕 OpenGov 運(yùn)營(yíng)的壓力，并創(chuàng)造一個(gè)更冷靜和合理的環(huán)境來(lái)推進(jìn)技術(shù)發(fā)展。

關(guān)于通脹討論，查看 PolkaWorld 上周發(fā)布的最新文章《Polkadot 經(jīng)濟(jì)機(jī)制的三大進(jìn)展：固定國(guó)庫(kù)收入、調(diào)整通脹參數(shù)、縮短解綁期！》

報(bào)告鏈接：https://www.opengov.watch/reports/03_2024-treasury-report-h1

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