《以交易為生I》| 讀書札記

陳文小超

努力自己，幸福他人

字?jǐn)?shù) 40816

閱讀需要 25 分鐘

引言

最近這段時間公眾號沒有來得及更新，主要是因為一直忙于編寫2023年度報告，目前的報告進(jìn)度只完成25%左右。 為了增加活躍度，為此今天將最近閱讀完結(jié)的一本書更新上去，筆記內(nèi)容很長，但都是精華。 2024年，我的公眾號文章主題以及排版格式都將發(fā)生些許改變，主要是為了高質(zhì)量輸出內(nèi)容，主題則更加偏向于交易和隨筆。 約摸著下周，過年的氣味就開始變得愈發(fā)濃厚，其實對于我個人而言，所有的目標(biāo)是以新歷年進(jìn)行度量的，因此現(xiàn)階段我已經(jīng)開始實施。

導(dǎo)讀

本篇軟文的主要線索，是圍繞著《以交易為生I》的閱讀感受和筆記進(jìn)行記錄，是對原書的精華提煉，但限于我的抽象概括能力，可能內(nèi)容還不夠精煉，往后我盡量將內(nèi)容提煉的更加精湛。

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從交易策略，感悟哲學(xué)，買入方法，賣出方法，資金管理等方面進(jìn)行匯總。

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駐足時間  TIME

開始時間：2023年10月20日
結(jié)束時間：2024年1月7日 閱讀地址：南昌第二新村，科興科學(xué)苑

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作者簡介  AUTHOR

亞歷山大·埃爾德，醫(yī)學(xué)博士、交易專家和交易者導(dǎo)師，著書十余本，其中《以交易為生》和《以交易為生的學(xué)習(xí)向?qū)А繁槐姸嘟灰讍T譽為現(xiàn)代交易經(jīng)典之作。埃爾德博士出生于彼得格勒并在愛沙尼亞長大，16歲時在愛沙尼亞學(xué)習(xí)醫(yī)學(xué)，23歲時成為船上醫(yī)護(hù)工作者，收到美國的政治避難函后隨船前往美國，曾在紐約哥倫比亞大學(xué)教授心理學(xué)課程。

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選擇緣由  REASON

這本書是我在看完亞歷山大·埃爾德博士的《以交易為生II》后，產(chǎn)生了對第一部的濃厚興趣，而且第二部中很多疑惑點需要通過第一部進(jìn)行解答，因此我選擇繼續(xù)閱讀此書系列。

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書中美句  NICE

1. 心理學(xué)、交易技巧和資金管理是成功的三個支柱，但還有第四個要素將它們結(jié)合起來，那就是——“交易記錄”。

2. 學(xué)習(xí)如何交易是個大起大落、時間漫長的旅程。在前進(jìn)過程中，或者在原地踏步時，我常常因賬戶虧損而捶首頓足。每次發(fā)生這樣的事情，我便回歸醫(yī)院的工作，重新籌集本錢，閱讀、思考、做更多的檢驗，然后再次踏上交易的道路。

3. 當(dāng)且僅當(dāng)你把交易視為一項嚴(yán)肅的智力工作對待時，你才能取得成功。情緒化的交易是致命的。為了確保成功，必須實行防御性的資金管理。出色的交易者，必須像專業(yè)的潛水員小心謹(jǐn)慎地關(guān)注著自己的氧氣供應(yīng)那樣，盯緊自己的資金。

4. 要成為優(yōu)秀的交易者，也必須睜大眼睛，認(rèn)清真正的趨勢和反轉(zhuǎn)，不要在幻想、懊悔和一廂情愿上浪費自己寶貴的時間和精力。

5. 你會花很多時間來看這本書，當(dāng)發(fā)現(xiàn)部分觀點對你有用時，只有一個方法能評估它——用自己的數(shù)據(jù)去檢驗，親自交易去實踐。只有去質(zhì)疑和檢驗，你才能將這個知識轉(zhuǎn)化為自己所有。

6. 要從“負(fù)和游戲”中脫穎而出，僅僅是“好于平均水平”是不夠的，你必須要出類拔萃。

7. 要記住，記錄好你的交易是成功的基本條件。要留意那些成功的交易，更要細(xì)心分析你的虧損：因為你能從那些虧損的交易中學(xué)到更多。

8. 優(yōu)秀的交易者往往都是勤奮而精明的人，他們對新思想保持著開放的態(tài)度。好的交易者的目標(biāo)非但不是賺錢，而且是做好每一筆交易。如果交易做好了，金錢自然會隨之而來。成功的交易者不斷地磨煉著自己的技巧以圖盡其所能做到最好。

9. 成功的交易者都是現(xiàn)實主義者。他清楚自己的能力和局限，他知道市場發(fā)生了什么，也有辦法應(yīng)付自如。他從不尋找捷徑，而是認(rèn)真分析市場和審視自己，然后做出切實可行的計劃。因為一個專業(yè)的交易者難以承受幻想帶來的損失。

10. 優(yōu)秀的交易者很精明，但很少是知識分子。許多人從沒上過大學(xué)，還有不少人是從高中輟學(xué)的。

11. 如果真的存在有效的自動交易系統(tǒng)，可以從經(jīng)紀(jì)商那里源源不斷地得到現(xiàn)金流，購買者就能在塔希提島悠閑地過日子。但直到現(xiàn)在，唯一已經(jīng)從自動交易系統(tǒng)中賺到錢的人只有系統(tǒng)的賣家。他們形成了一個很小但豐富多彩的家庭作坊式產(chǎn)業(yè)。如果他們的系統(tǒng)真有用，他們?yōu)槭裁匆u呢？他們自己就可以搬到塔希提島，然后坐等收錢了！同時，這些自動交易系統(tǒng)販子都有自己的說辭，有人說比起交易，他們更喜歡編程；還有其他人則稱他們賣這些系統(tǒng)是為了籌集資本，或者甚至是出于對人類的大愛。

12. 把你的錢交給自動交易系統(tǒng)就如同把你的生命交給自動駕駛系統(tǒng)一樣，一次意料之外的事件就會讓你的資金賬戶“墜毀并爆炸”。

13. 在金融市場中存在著三類權(quán)威：市場周期權(quán)威、神奇方法權(quán)威、已故權(quán)威。市場周期權(quán)威總是宣稱市場將要反轉(zhuǎn)。神奇方法權(quán)威總在提出新的致富方法。已故權(quán)威逃脫了批評并且贏得了人們的崇拜，只是因為他們已經(jīng)離開了這個世界。

14. 只要公眾還期待大師，大師就會出現(xiàn)。作為聰明的交易者，你必須意識到，從長期來看沒有大師能讓你變得富有。你必須靠自己的雙手拼搏奮斗。

15. 我們在自己的專業(yè)、個人生活和事業(yè)上的失敗并不是由于我們的運氣太差，也不是因為我們沒有能力，而是因為我們潛意識中的自毀傾向。

16. 沒有人會幫你！市場就是如此。交易者們互相廝殺進(jìn)攻彼此。交易的高速公路上布滿了殘骸，除了戰(zhàn)爭，交易是人類最危險的事業(yè)。

17. 在一波連勝之后，業(yè)余的交易者開始誤認(rèn)為自己是天才，自己如此擅長交易，每一次交易都能成功，這種感覺令人著迷。這正是他們開始偏離規(guī)則、損失資本的開始。

18. 你要學(xué)會盡量客觀地遵循著資金管理法則來進(jìn)行交易。列一個單子，記錄你的每一筆交易，包括傭金和滑點。堅持記錄你“購買前和購買后”的表格。在交易生涯的初始階段，你得投入足夠長的時間去分析自己，時間至少得和分析市場的時間一樣長。

19. 處于虧損狀態(tài)中的交易者和酗酒者極為相似。虧損者不斷改變著自己的交易策略，就好比那些酗酒者試圖通過改喝啤酒戒掉烈酒的方式來解救自己一樣，虧損者否認(rèn)自己早已失去了對交易生活的控制。

20. 如果他們遭受連續(xù)損失，就會把這作為某些東西失效的信號：或許他們的系統(tǒng)并不能很好地適應(yīng)現(xiàn)在的市場環(huán)境。是時候休整一下并且重新審視市場了。然而，失敗者們卻無法停止——他們依舊繼續(xù)交易，因為他們已經(jīng)沉溺于這個游戲帶來的刺激感覺，仍然寄希望于大賺一筆。

21. 就像酒鬼是從飯局飲酒逐步發(fā)展到痛飲無度，失敗者也是一次次逐漸發(fā)展到冒更大的險。他們跨過了一條非常重要的警戒線——正常交易者與賭徒之間的區(qū)別線。許多失敗者們甚至都不知道這條警戒線的存在。

22. 失敗者對于交易的沖動，與酒鬼對于飲酒的沖動一樣，他們浮躁地?zé)o限制地交易，試圖通過交易來擺脫他們的困境。

23. 如果在交易風(fēng)險的基礎(chǔ)上，扣除傭金和場內(nèi)滑點后，額外多損失了一元錢，你也是個失敗者。

24. 在交易風(fēng)險覆蓋范圍內(nèi)交易就像無酒精的生活。交易者在交易前必須先假設(shè)自己虧損，就像酒鬼必須承認(rèn)自己是酒鬼才能開始戒酒一樣。

25. 想要在市場中成為贏家，必須冷靜而有擔(dān)當(dāng)。失敗的痛苦驅(qū)使人們?nèi)ふ医K結(jié)失敗的靈丹妙藥，但卻忽視了那些在自己的職業(yè)或商業(yè)背景里有用的東西。

26. 水手不能控制大海，但是能控制得了自己。他可以學(xué)習(xí)洋流和天氣的規(guī)律，學(xué)習(xí)航海技巧，積累何時適合出航、何時適合待在港口的經(jīng)驗。成功的水手運用自己的智慧謀生。

27. 在剛沖進(jìn)場的前幾分鐘里，你可能還會三思而行。這種謹(jǐn)慎的態(tài)度造就了廣為人知的“新手運氣”，一旦初學(xué)者正確擊中了球，并且收到了他的報酬，他就會被這樣一個觀點支配：他和職業(yè)球員一樣優(yōu)秀，甚至更優(yōu)于職業(yè)者們，他能從比賽中掙錢謀生。貪婪的業(yè)余球員于是過于頻繁地沖入場地，即使沒有好的比賽機(jī)會。在他們搞清楚狀況之前，一連串的損失已徹底地毀掉了他們。

28. 大多數(shù)人其實并不清楚自己的控制欲有多么強(qiáng)，他們不知道該如何正確交易，在市場操作時情緒化嚴(yán)重，隨心所欲。很多人甚至可能認(rèn)為自己就是宇宙的中心，希望其他人或者組織隨著自己的需要而改變。在市場里，這樣的想法無疑是自尋死路。

29. 多頭買入推動價格上升，空頭賣出促進(jìn)價格下跌，觀望者營造出一種令人緊張的氛圍，迫使買賣雙方快買快賣，市場變幻莫測。

30. 每個價格都是所有市場參與者在某個時點對價值達(dá)成的暫時性共識，并通過市場行為表現(xiàn)出來。大量的交易者——買方、賣方和觀望者決定了價格的產(chǎn)生，價格形態(tài)和成交量背后的模式又反映了市場中的群體心理。

31. 個精明的交易者會在市場平靜時潛入，并在市場躁動時賺取高額利潤。當(dāng)然，業(yè)余人士的行動與之完全相反，他們常常在價格躥升的時候追進(jìn)市場，然后在價格波動相對平緩時對市場失去興趣。

32. 圖表反映了金融市場上群體心理的搖擺不定，所有的交易季都是牛熊，即多空頭之間的爭奪戰(zhàn)。一個嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募夹g(shù)分析師的目標(biāo)應(yīng)該是發(fā)現(xiàn)多空雙方之間力量的平衡點，并下注于將獲勝的那一方。如果多方力量更強(qiáng)大，你應(yīng)該買入并持有；如果空方力量更強(qiáng)大，你應(yīng)該賣出并看空；如果雙方勢均力敵，明智的交易者就應(yīng)該選擇在旁觀望，讓多空雙方相互爭斗廝殺，并且看準(zhǔn)時機(jī)追隨勝者獲利。

33. 學(xué)習(xí)交易會耗費很多時間、金錢和精力。極少數(shù)個人交易者能達(dá)到職業(yè)水準(zhǔn)，并靠交易養(yǎng)活自己。職業(yè)交易者對自己的行為極為嚴(yán)肅，他們在市場之外去滿足自己的非理性目標(biāo)，而業(yè)余的交易者則把非理性表現(xiàn)在市場中。

34. 撰寫分析報告的第一原則就是：“如果你必須做預(yù)測，那就盡量多預(yù)測。”只要有預(yù)測成真，那就把促銷郵件的數(shù)量再翻一倍。

35. 你無法控制市場，你能自主決定的只有你的頭寸規(guī)模、入場與離場的選擇。

36. 勒龐寫道：當(dāng)人們聚集而成為一個群體的時候，“無論組成群體的個體是什么樣的，他們的生活方式是否相同，他們的職業(yè)、性格或才智有何差異，已加入群體的事實會使他們形成群體思維，他們感覺、思考和行為的方式都將會與他們獨處時大相徑庭。”

37. 個人加入某一群體之后，獨立思考的能力將會顯著降低。

38. 你可能充分理智地已經(jīng)在下單前決定了自己的交易策略，但等你真正下單的時候，群體意識就開始盯向你。當(dāng)你變得像鷹一樣觀察價格，價格變化如你所愿時興高采烈手舞足蹈，價格變化與你的預(yù)測背道而馳時垂頭喪氣心如刀割，你就已經(jīng)開始失去你的獨立性。當(dāng)你沖動地加倉或減倉虧錢的頭寸時，你就已經(jīng)麻煩纏身。當(dāng)你更加相信所謂的專家大師而不是自己，不再遵守自己的交易計劃時，顯然你就已經(jīng)完全失去了自己的獨立性。一旦上述情況發(fā)生在你的身上，請試著努力找回原來的感覺吧。假如這樣還是不能恢復(fù)平和的心態(tài)，那我建議你可以暫時遠(yuǎn)離市場，觀望一下。

39. 重壓之下，放棄自己的獨立性是人類的本能。當(dāng)你建倉后，你的心里會不由自主地涌起一種感覺，想要去模仿他人，而忽視了客觀的信號。這也是你需要搭建自己的交易系統(tǒng)及資產(chǎn)管理規(guī)則并嚴(yán)格執(zhí)行它們的原因。它們是個人理性決策的代表，必須在開始交易之前就嚴(yán)格規(guī)劃完畢。

40. 你才能成為一個成功的交易者。無論是什么樣的交易系統(tǒng)，它最脆弱的部分都是交易者本身。無計劃操作或違背原本計劃操作，終將導(dǎo)致交易的虧損失敗。交易計劃必須由理性的個體擬定，群體制定出的很可能是沖動性的情緒化交易策略。

41. 個人的自由行為難以預(yù)測，而群體行為更為簡單，且易于被追蹤：當(dāng)你分析市場的時候，你便是在分析市場行為。你需要識別群體移動的方向以及多空雙方改變的速度。

42. 對于直覺有兩個可以替代的方法，一個是基本面分析，一個是技術(shù)分析。

43. 技術(shù)分析師相信價格反映了市場上的所有公開信息，包括基本面的因素。每一個價格代表所有市場參與者對于價值的共識。

44. 技術(shù)分析也是門藝術(shù)。我們將行情圖上的柱狀圖和蠟燭圖整合成為形態(tài)。價格和指標(biāo)的移動產(chǎn)生了一種流動和律動感、一種緊張感和美感，這些都會幫我們感受周圍發(fā)生著什么，指導(dǎo)我們應(yīng)該如何去交易。個人行為是復(fù)雜多變而難以預(yù)測的，而群體行為是簡單而原始的。技術(shù)分析者研究了市場群體模式。當(dāng)他們識別到先前市場變化的形態(tài)時，他們開始交易。

45. 如果民意調(diào)查者說他是一個科學(xué)家，你可以問他為什么在美國每一個主要的政治民意調(diào)查者都要依附于共和黨或者民主黨。眾所周知，真正的科學(xué)是不分黨派的。

46. 一個市場的技術(shù)分析者必須超越派系的局限：不依附于多頭或者空頭的陣營，而僅僅是尋求真理。一個帶著偏見的多頭看著行情圖會說：“我在哪個位置買入呢？”一個帶著偏見的空頭看著同樣的行情圖會嘗試去尋找什么地方可以賣空。一個頂尖的技術(shù)分析者是不受多空派系偏見影響的。

47. 成功的交易建立在三大支柱之上。你需要分析多空力量的平衡。你需要實踐資金管理。你需要嚴(yán)格服從你的交易計劃，避免在市場中過于興奮或者沮喪。

48. 另一方面，經(jīng)典的圖表分析法又是相當(dāng)主觀的，會導(dǎo)致一廂情愿和自欺欺人。你可以畫一條穿過極端價格的趨勢線，或者經(jīng)過密集區(qū)域的邊緣從而改變趨勢線的角度，也改變其傳遞的信息。如果你想買入股票，那么你可能會把趨勢線畫得更陡峭。如果你看空市場，并斜眼看一下圖表，那么你會“發(fā)現(xiàn)”這是一個“頭肩頂”。實際上這些模式?jīng)]有一個是客觀的。由于其主觀性，我越來越懷疑那些傳統(tǒng)圖表分析法形態(tài)的作用，比如三角旗形、頭肩頂?shù)取?/span>

49. 經(jīng)典圖表方法最大的問題在于自以為是。交易者似乎能分辨是牛市還是熊市，但他們依靠的僅僅是他們想買或者想賣的心情。

50. 20世紀(jì)30年代是圖表法的黃金時代。在1929年之后，眾多創(chuàng)新者都發(fā)現(xiàn)他們變得很空閑。于是這十年之間，夏巴克、雷亞、艾略特、魏考夫、江恩等人紛紛出版了書。這些人的理論走向了兩個不同的方向。一些人將圖表看成是供給和需求的記錄，比如魏考克和夏巴克。另一些人則在市場中尋找一種完美的秩序，比如艾略特和江恩。而這種秩序是虛幻的，尋找的它的過程更是徒勞的。

51. 蠟燭圖的主要優(yōu)勢在于它能反映控制著開盤價的業(yè)余交易者和控制著收盤價的專業(yè)交易者之間的博弈。

52. 有效市場理論的邏輯缺陷在于，它將知識等同于行動。人們可能有足夠的知識，但群體的情感經(jīng)常驅(qū)使人們進(jìn)行非理性的交易。好的交易者能夠從圖表中考察出大眾行為的重復(fù)模式，并利用這些模式來賺錢。

53. 市場分析的本質(zhì)就在于能夠辨認(rèn)出這些固定的模式，并且有勇氣和信心利用它們進(jìn)行交易。

54. 一旦混沌中出現(xiàn)某種模式，你的交易系統(tǒng)應(yīng)該能夠迅速識別這種變化，這就是你入市交易的時候。

55. 我們要確保在不同時間頻率的圖表中市場傳達(dá)出的買賣信息能相互印證。如果不是如此，那么說明市場依然處在混沌之中，而我們則要保持觀望。

56. 如果用股票在密集交易區(qū)的天數(shù)乘以成交的平均價格和平均成交量，你就可以測算出支撐力量或阻力的總金額。

57. 在日線圖上買入向上突破的最佳時機(jī)，是當(dāng)你發(fā)現(xiàn)周線圖出現(xiàn)新的上升趨勢時。真正的突破一般伴隨有巨額的成交量，而假突破則成交量很少。真正的突破時技術(shù)指標(biāo)會在新的趨勢方向上達(dá)到新的極限價位，而假突破則常令價格與技術(shù)指標(biāo)直線出現(xiàn)背離。

58. 許多圖表的模式和技術(shù)指標(biāo)會在右側(cè)彼此矛盾。你必須在不確定的氛圍中依靠概率做出決定。大多數(shù)交易者無視這樣的事實：市場同一時刻在不同的時間周期下，向著不同的方向在運動。他們選擇一種時間周期，比如日線或者小時線，并在這些交易線上尋找交易機(jī)會。而就在此時，別的趨勢正在其他的周期里悄然形成，大肆破壞他們的計劃。

59. 當(dāng)專業(yè)交易者對市場產(chǎn)生懷疑時，他們會以長期視角來看市場，而業(yè)余的交易者往往關(guān)注短期圖表。研究時視野放得越長效果越好——而且越輕松。

60. 周線圖里的袋鼠尾比五分鐘線里的更有用。

61. 無論何時當(dāng)我要研究一只股票時，我都喜歡回溯其12年的交易歷史，來判斷它在12年的交易范圍內(nèi)是便宜還是昂貴。

62. 無論何時你想交易時，你必須知道你的優(yōu)勢——是什么能讓你賺錢。辨認(rèn)圖形模式的能力就是我的一種優(yōu)勢，但是如果一只股票的交易歷史太短，就沒有模式供你辨認(rèn)。這就是我避免交易新近上市（上市時間短于一年）的股票的原因。

63. 新手應(yīng)該避免日內(nèi)交易。日內(nèi)交易要求瞬時決策的能力，如果一旦停止思考你就死定了。學(xué)著在一個稍慢的環(huán)境里做交易決策。在你考慮做日內(nèi)交易前，首先要成為一個有競爭力的趨勢交易者或者中長線交易者。

64. 一個巨大的挑戰(zhàn)就是許多指標(biāo)之間會相互沖突。一些指標(biāo)在趨勢形成的市場中有效，而一些指標(biāo)則在波動的市場中有效。一些指標(biāo)擅長抓住反轉(zhuǎn)的點，而另一些指標(biāo)則更擅長確定趨勢的持續(xù)。這就是為什么從那么多指標(biāo)中挑選出少數(shù)幾個指標(biāo)并將其聯(lián)合使用是非常有必要的。

65. 當(dāng)我們開始探索技術(shù)指標(biāo)時，我們最好謹(jǐn)慎行事。有時候它們的信號是非常明確的，有時候又很模糊。多年之前我就學(xué)會了，只有當(dāng)我非常確定指標(biāo)發(fā)出的信號時，我才會選擇進(jìn)場。如果我發(fā)現(xiàn)自己一直盯著圖表試圖理解其中的信號，那么我會翻到下一頁去看另一只股票。

66. 如果你看到一個熟悉的指標(biāo)，但不理解其中的意思，最可能的原因是你試圖分析的這只股票正處在混亂階段。如果指標(biāo)信號不明確，那就不要試圖理解其中的意思，也不要求助于其他指標(biāo)，而僅僅只需要把股票放在一邊然后去找下一只股票。

67. 有3種主要的移動平均方法：簡單移動平均、指數(shù)移動平均和加權(quán)移動平均。簡單移動平均有一個致命的缺陷——每一個價格都會使得移動平均值變動兩次。首先，當(dāng)一個新的價格包含進(jìn)來時，簡單移動平均價格會發(fā)生變動。這很好——我們想要我們的移動平均值反映最新的價格。但壞事情是我們?nèi)サ暨^去的一個價格時，移動平均值會再次變動。當(dāng)一個高的價格去掉時，簡單移動平均值就會變小。當(dāng)一個低價格被去掉時，這個價格又會上升。而這些變化和現(xiàn)在市場的變動的真實情況毫無關(guān)系。

68. 初級交易者試圖預(yù)測未來。專業(yè)交易者不做預(yù)測，他們評估空方和多方力量的相對變化，監(jiān)測趨勢，并管理好他們的頭寸。

69. 好的通道應(yīng)該將過去100根線柱中的大概95%數(shù)量的線柱完全包含在內(nèi)。較長周期市場的通道更寬，因為100周內(nèi)價格的波動幅度要比100天的波動幅度大。劇烈波動的市場比平靜的、死氣沉沉的市場的通道要更寬（或者更高）。

70. 技術(shù)分析師可以通過跟蹤短期EMA和長期EMA之間的差價來定義價值。其中短期EMA反映短期的市場價值變動，另一個長期EMA反映長期的市場價值變動。價值就存在于兩條移動平均曲線之間。

71. 非常重要的一點是：僅僅使用單一的指標(biāo)或者一對移動平均指標(biāo)是沒法進(jìn)行成功的交易的。市場是如此復(fù)雜，你不可能用一個單一的工具從其中賺錢。我們需要用多個指標(biāo)來建立一個交易體系，并用多個時間周期來分析市場。當(dāng)我們在不同指標(biāo)之間查看時，一定要記住一點——它們都是我們交易體系大廈的一磚一瓦。

72. MACD柱狀線在日線圖中頻繁地上升下降，所以每次轉(zhuǎn)向都進(jìn)行交易是不切實際的。在周線圖上MACD柱狀線斜率的變動更有意義。這也是這個指標(biāo)被納入三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)的原因。將指數(shù)移動平均和MACD柱狀線結(jié)合起來使用能幫你創(chuàng)造出“動力系統(tǒng)”。

73. 當(dāng)你在周線圖上使用MACD線和MACD柱狀線時，不必等到周五再去尋找信號。趨勢可能在周中就已經(jīng)發(fā)生了反轉(zhuǎn)——市場可不會去盯著日歷。

74. 在任何市場中，長時間價格波動超過3倍ATR——3倍的平均真實波幅——都非常少見。這通常意味著行情非常極端。無論何時你看到市場波幅超出3倍ATR之外，不論是上升還是下跌，你都有理由相信會出現(xiàn)一波回調(diào)。

75. 一定要記住，這些高低位水平并不是絕對的。當(dāng)一波強(qiáng)力的上升趨勢開始后，震蕩指標(biāo)可以持續(xù)幾個星期的超買狀態(tài)，這樣給出的賣出信號是過早的。同樣，在急劇的下跌趨勢中，也可能保持幾周的超賣狀態(tài)，這樣給出的買入信號是過早的。

76. 當(dāng)我們分析市場時，我們只能處理很少的數(shù)字——每條蠟燭圖的開盤價、最高價、最低價和收盤價，加上成交量和衍生品的開盤利率（比如期權(quán)期貨）。一個典型的新手會犯的錯誤就是“采購各種指標(biāo)”。交易者可能感覺股票市場會上漲，但是他卻發(fā)現(xiàn)道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的移動平均還在下跌。但他并不相信這些下跌的信號，他開始瀏覽軟件里的菜單，然后找到了幾個震蕩指標(biāo)，比如隨機(jī)指標(biāo)或者RSI。它們確實看起來已經(jīng)超賣了（這在下跌的趨勢中是常見的現(xiàn)象），這個急切的交易者就把它們看作買入的信號。下跌還在繼續(xù)，他就賠錢了——然后他就開始抱怨技術(shù)分析沒什么用。用少數(shù)幾個指標(biāo)（包括多個時間周期），并有一個嚴(yán)格的分析體系，效果會好很多。

77. 價格反映了市場參與者的想法，而成交量反映了參與者情緒的強(qiáng)度。強(qiáng)力指數(shù)指標(biāo)將價格和成交量結(jié)合起來，它能顯示市場的大腦和心臟是否相互匹配。

78. 你可以利用周線圖來做出你的戰(zhàn)略決策——成為一名多頭還是空頭，然后利用日線圖來做出你的戰(zhàn)術(shù)決策——在什么位置上買入或賣出。

79. 當(dāng)人們加入群體時，他們的行為變得比獨處時更簡單、更沖動。即便個體會受時間流逝影響，但群體不會在乎時間。群體把情緒付諸行為，好像他們有無窮的時間。

80. 圖形上看起來像是周期的東西往往只是人們的幻想。人類需要秩序，對于大多數(shù)人來說，即使只是幻想的秩序也是好的。

81. 在時間周期的另一端，是短暫的時間周期。有些物理粒子存續(xù)時間遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到一秒；有些昆蟲從出生、成熟到繁殖、最后死亡只在一天之內(nèi)。

82. 分析市場的恰當(dāng)方法是至少從兩個時間周期來分析它。你在形成長遠(yuǎn)的價格走勢判斷時必須先根據(jù)長時間周期來進(jìn)行分析，然后在選擇市場買賣時點時，再參照短時間周期。如果你喜歡用日線圖分析，你必須先檢查一下周線圖；如果你想要進(jìn)行超短線交易從而運用10分鐘圖，你也得先分析一下小時圖。這是三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)的關(guān)鍵原則之一。

83. 一個嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰渍邥媱澓妹看谓灰椎某掷m(xù)時間，不同的時間周期給我們帶來了不同的獲利機(jī)會，同時也讓我們承受不同的風(fēng)險。

84. 基本面分析可以幫助我們找到值得買入的股票。使用技術(shù)分析可以幫助我們選擇合適的買賣時機(jī)。在主要的上升趨勢中我們需要做好不止一次的進(jìn)行買賣交易的準(zhǔn)備。

85. 如果長期投資是狩獵大獵物的話，波段交易就像是獵捕兔子這樣的小動物。如果你是以捕獵謀生的話，獵捕兔子是一種可靠的保證使你吃上肉的辦法。小心謹(jǐn)慎地在波段交易中不斷進(jìn)出市場，同時慎重地管理財產(chǎn)，是在市場上生存并發(fā)展的實際可行之路。

86. 對于還在學(xué)習(xí)如何交易的人，用每日收盤后的數(shù)據(jù)進(jìn)行交易便足夠了。當(dāng)你成長為一名可以持續(xù)獲利的波段交易者后，可能會想嘗試一下進(jìn)行日內(nèi)交易。你將帶上之前已經(jīng)掌握的技巧，僅僅只需將其調(diào)整到一個更快的交易節(jié)奏中去。對于日內(nèi)交易的老手來說，新手們是送來的一份大禮。

87. 不管你使用什么分析工具，你一定要知道它們是如何使用以及它們測量的是什么。從這些指標(biāo)中選擇幾個并進(jìn)行定期追蹤，直到你信任它們提供的信號。

88. 一致性指標(biāo)，又以反向指標(biāo)著稱，它不適合用作精確的擇時。它們只是讓你注意到趨勢已經(jīng)衰竭的事實。當(dāng)你得到這一信息時，要用技術(shù)指標(biāo)來把握更精確的時點。

89. 交易系統(tǒng)的重要優(yōu)勢是你可以在閉市的時間并且當(dāng)你處于冷靜的狀態(tài)時，去設(shè)計它。交易系統(tǒng)會成為你在市場波動中的理性行為之錨。

90. 作者是一個自主決策的交易者，但是作者遵循著幾個嚴(yán)格的準(zhǔn)則：禁止自己在上行軌道線之上買入，在下行軌道線之下賣出，或者做與動力交易系統(tǒng)（下面將介紹此系統(tǒng)）對立的交易。這些機(jī)械性準(zhǔn)則減少了錯誤的自主決策交易的數(shù)量。

91. 將你的系統(tǒng)準(zhǔn)則在一組歷史數(shù)據(jù)中進(jìn)行測試，通常用長達(dá)幾年時間的數(shù)據(jù)。另一個方法是實盤測試：用真金白銀進(jìn)行小規(guī)模的交易。嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰渍呤紫葧褂媚Ｐ突販y，如果獲得的結(jié)果還不錯，再將其轉(zhuǎn)為實盤測試。如果系統(tǒng)運行也是良好的，他們再不斷地增加頭寸規(guī)模。

92. 用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行測試是良好的開端，但不要讓漂亮的數(shù)據(jù)結(jié)果哄騙你產(chǎn)生錯誤的安全感。盈虧比例、最多連盈和連輸次數(shù)、最大回撤比例還有其他指標(biāo)可能都不錯，但是過去數(shù)據(jù)的測試結(jié)果并不能保證系統(tǒng)能在真實的交易中有效。

93. 如果你能在每天日終堅持下載行情數(shù)據(jù)，自己做功課，提前準(zhǔn)備好下一交易日你要做的交易指令，次日觀察開盤情況并記錄下你的入場情況，然后每天根據(jù)市場情況調(diào)整盈利目標(biāo)和止損點——如果能連續(xù)幾個月堅持做這組動作，并且一天不缺地記錄你的操作日志——這樣你就掌握交易真實資金的紀(jì)律了。以娛樂為目的，容易沖動的人不可能按照這種方式去進(jìn)行模擬交易，因為這確實需要一些實實在在的功課。

94. 如果他們一時很幸運地能夠賺到錢，他們感到自己似乎找到了通往財富的榮耀之路。當(dāng)這種神奇魔術(shù)失效后，業(yè)余投資者會連本帶息回吐他們的所有利潤，然后他們會去尋找另一種神奇的工具。實際上市場是如此復(fù)雜，很難用一種指標(biāo)來分析。

95. 趨勢跟隨指標(biāo)在市場做趨勢運動時能盈利，但在市場區(qū)間震蕩時會導(dǎo)致受雙倍的損失。震蕩指標(biāo)在震蕩區(qū)間內(nèi)能盈利，但是當(dāng)市場開始形成趨勢的時候，會給出過早的、危險的信號。交易者常說“學(xué)會和趨勢做朋友”和“讓你的盈利跑起來”。他們有時候也說“低買，高賣”。但是為什么要在趨勢上升的時候賣？還有漲得多高算高呢？

96. 有一個重大的困境是交易品種的趨勢在不同時間周期下很可能并非同時上升或下降的。任意品種的日線圖可能展現(xiàn)的是向上的趨勢，然而周線圖顯示的卻是下降的趨勢，反之亦然。我們需要一個系統(tǒng)來解決不同時間周期之間信號的沖突。

97. 開始的第一步，你需要選擇你喜歡的時間周期作為中期時間周期。此時，甚至不用瞥一眼中期時間周期，因為先去看它會使你產(chǎn)生先入為主的偏見。直接去看大一個尺度的時間周期——你的長期時間周期圖表。在那里你將做出市場是牛市還是熊市的戰(zhàn)略決策。然后，再回到中期時間周期來，開始做策略性的決策，比如在什么位置買入和在什么位置設(shè)置止損。

98. 開始的時候你就錯誤地查看了日線圖，你很容易被它的圖形所誤導(dǎo)。因此，開始的時候，在看日線圖之前需要對長期時間周期的周線圖做一個準(zhǔn)確的判斷。

99. 不要將太多的時間周期混到一起用。如果你是波段交易者，你可以暫時地切換到日內(nèi)圖中去尋找入場點，然后再回到日線圖。如果你不停地盯著實時行情，它很有可能會動搖你，使你過早地退出交易。如果你是日內(nèi)交易者，那么周線的作用并不大，但你可以快速地去查看一下日線圖。規(guī)則是這樣的：選擇你最喜歡的圖表（中期時間周期），用5倍長的圖表與其配合使用，然后開始工作吧。

100. 要度量任意交易品種的慣性，一個好的指標(biāo)是短期EMA的斜率。上升的EMA意味著具有牛市慣性，而下降的EMA則說明具有熊市慣性。任意趨勢的能量可以用MACD柱狀線的斜率來表示。如果它的最近一根線柱比其前一根線柱的高度要高（像字母m-M的高度變化），或者是比其前一根線柱的深度要淺（像字母y-v的深度變化），則MACD柱狀線的斜率是上升的，所以它的能量是向上推動的。如果最近一根線柱比其前一根線柱要低（像字母M-m的高度變化或字母v-y的深度變化），則MACD柱狀線的斜率是下降的，所以它的能量是向下推動的。當(dāng)我們使用MACD柱狀線來定義能量時，它是否高于或者低于零是無關(guān)緊要的：真正重要的是最近兩條MACD線柱之間的高低關(guān)系。

101. 動力系統(tǒng)通過展示通常什么情況下漫無目的、毫無組織的群體開始變得情緒化并開始奔跑，以幫助你在市場混亂的狂流中識別出秩序。在趨勢的形態(tài)剛剛浮現(xiàn)時入場，并在其開始沉入混亂的海洋前退出。

102. 在遠(yuǎn)離你所在時區(qū)的市場進(jìn)行交易之前，你需要三思而行。

103. 好的交易系統(tǒng)在一段時間內(nèi)實現(xiàn)的盈利比虧損要多，但即使是設(shè)計最細(xì)致的交易系統(tǒng)也不能保證每次交易都成功。沒有交易系統(tǒng)可以確保從不遭受虧損，甚至要避免出現(xiàn)一系列連續(xù)虧損都很難。

104. 沒有管理虧損的能力是交易中最嚴(yán)重的缺陷之一。當(dāng)不斷惡化的損失將前期很多次成功交易的利潤吞沒時，新手會像車頭燈前被嚇住的鹿一樣，僵在那兒。一般人的本性都是很快就止盈，但卻會一直拿著虧損的交易，希望能回本甚至盈利。當(dāng)這些業(yè)余的交易者放棄了希望，在巨虧后平掉頭寸的時候，他們的賬戶往往已經(jīng)嚴(yán)重虧損甚至無可挽回了。

105. 金錢能激發(fā)強(qiáng)烈的情緒。賺錢或者賠錢產(chǎn)生的情緒會影響我們的交易。

106. 他每天都花費很長的時間做功課，篩選市場數(shù)據(jù)，計算風(fēng)險，堅持記錄。這些耗時的任務(wù)并不有趣——但他的成功正是建立在這些枯燥乏味的工作之上的。新手和賭徒們覺得很好玩，但結(jié)果是以損失為代價。

107. 另一種錯誤是反復(fù)盤算持倉頭寸中的盈虧。新手幻想著持倉浮盈可以買到什么，或者比較持倉浮虧和自己的工資，就嚇傻了。反復(fù)想錢的問題，干擾了我們及時去做決定。專業(yè)的交易者總是集中精力管理交易，他們只有在平掉頭寸之后才會去關(guān)注賬戶中的資金。

108. 業(yè)余者因為盤算頭寸的損失而沮喪，就像當(dāng)病人還躺在手術(shù)臺上流血時，外科醫(yī)生卻把手術(shù)工具給扔了——他的沮喪對解決問題毫無幫助。

109. 專業(yè)的交易者不會在持倉過程中計算得失。他們只是在賬期末——比如說月末，才會去統(tǒng)計盈虧情況。

110. 專業(yè)人士不會因為單次交易的成敗而生氣。在市場中有太多的隨機(jī)成分。交易中我們可能每個步驟都是對的——但是仍然可能會以失敗告終，就像外科醫(yī)生可能把每件事情都做對了，但仍然可能救不好一個病人。這就是為什么交易者僅應(yīng)該關(guān)注如何去擁有預(yù)期得到正收益的交易方法，盡量使自己的賬戶到賬期末時是盈利的。

111. 情緒化交易和沖動對交易毫無幫助。

112. 除了非常窮的人，只要是收入可以滿足生活的人，掙錢最主要的動因不一定是經(jīng)濟(jì)層面上的。金錢在某種程度上是個人自我實現(xiàn)和成功與否的度量標(biāo)準(zhǔn)。

113. 是情緒化交易擊敗了輸家。重新審視自己的交易記錄經(jīng)常會發(fā)現(xiàn)最致命的往往是為了擺脫困境，彌補(bǔ)虧損，反而導(dǎo)致幾筆大的損失或一連串虧損。遵守良好的資金管理紀(jì)律會使你一開始就遠(yuǎn)離那些困擾。

114. 一旦你開發(fā)出了一個好的系統(tǒng)，不要再改來改去。如果你喜歡修修補(bǔ)補(bǔ)，那就再去開發(fā)一個系統(tǒng)。羅伯特·普萊切特(Robert Prechter)曾提出：“大多數(shù)交易者有一個很好的交易系統(tǒng)，但為了改造成一個完美的系統(tǒng)反而毀了它。”一旦你有了一套能穩(wěn)定運行的系統(tǒng)后，接下來要制定資金管理規(guī)則，幫助你從敏銳的交易系統(tǒng)中獲得正的期望收益。資金管理規(guī)則能幫助開發(fā)出一個好的系統(tǒng)，但并不能拯救一個沒用的交易系統(tǒng)。

115. 你對突發(fā)事件的反應(yīng)決定了你是怎樣水平的交易者。

116. 專業(yè)的交易者管理自己的交易時，接受“商人的風(fēng)險”。這意味著他持有的頭寸只會使自己頭寸的本金承擔(dān)很小的風(fēng)險，否則虧損可能會影響一個賬戶的持續(xù)運作甚至導(dǎo)致徹底出局。我們在商人的風(fēng)險和損失之間劃定了清晰的界線，這個界線由交易者賬戶中的持倉頭寸所能承擔(dān)風(fēng)險的大小決定。

117. 某個缺乏紀(jì)律性的交易者會說：“這次是不同的，我要給這次交易一些額外的空間。”市場總是吸引交易者違背他們的規(guī)則。你會遵守自己的交易規(guī)則嗎？

118. 你唯一能控制的只有風(fēng)險。可以通過管理交易規(guī)模、設(shè)立止損線來控制風(fēng)險。這樣你才能將不可避免的損失保持到最小，不讓損失拖累你的賬戶，在長期中才能獲得成功。

119. 資金管理的兩大支柱是2%原則和6%原則，2%原則可以幫助躲避市場鯊魚式的攻擊，6%原則可躲避市場食人魚式的攻擊。

120. 有兩種方式可以快速毀掉一個賬戶：從不使用止損和持有相對賬戶來說過高比例的倉位。

121. 僅僅是市場分析能力強(qiáng)并不能使你成為贏家。善于尋找交易機(jī)會的能力也不能保證成功。市場中不乏好的分析師，但他們很多都最終以失敗出局。只有當(dāng)你保護(hù)自己不會遭到市場鯊魚式的攻擊時，你才能從你的研究中獲利。

122. 本金范圍僅僅指你交易賬戶中的錢，并不包括你的儲蓄、家中的財產(chǎn)、退休金賬戶或圣誕節(jié)儲蓄。交易資產(chǎn)是你投入到交易中的資產(chǎn)，這是你真正的風(fēng)險資產(chǎn)——屬于你交易事業(yè)的資產(chǎn)。

123. 在期貨市場中只有運用更敏感的風(fēng)險控制才能取勝。

124. 當(dāng)發(fā)現(xiàn)自己遇到困難時，我們中的大多數(shù)人會加大賭注。虧錢的交易者經(jīng)常加大頭寸，試著拯救他們的交易。虧錢時更好的選擇是退后一步，停下來去思考。

125. 如果你根據(jù)6%原則已經(jīng)不能再進(jìn)行新的交易，還是要繼續(xù)跟蹤自己感興趣的股票。如果你看到了一個確實想交易的機(jī)會，但沒有足夠的可用風(fēng)險額度了，可以考慮平掉部分持倉頭寸，釋放出一些風(fēng)險額度給它。當(dāng)你已經(jīng)接近6%原則的限制，但發(fā)現(xiàn)了一個非常有吸引力的交易機(jī)會，此時你有兩種選擇：你可以兌現(xiàn)一個盈利的持倉頭寸來釋放可用風(fēng)險額度；也可以收緊一些持倉頭寸的止損線，減小持倉的風(fēng)險。只要保證你想要的交易可以進(jìn)行，而原持倉頭寸的止損線又不至于過緊就行。

126. 你要不帶恐懼地逐漸以自己的方式回到交易中。

127. 成功的交易者存活下來并獲得了勝利，這得益于他們的紀(jì)律性。2%原則會保護(hù)你遠(yuǎn)離鯊魚的襲擊，6%原則能將你從食人魚口中救出來。如果你遵守這些規(guī)則并且有一個合理的交易系統(tǒng)，你將會把競爭對手甩開很遠(yuǎn)。

128. 在交易事業(yè)的早期，我從來不考慮盈利目標(biāo)。如果有人問起來，我會回答我不想限定盈利的潛力。今天，我肯定會嘲笑這種答案。新手沒有清晰的盈利目標(biāo)，當(dāng)股票價格上漲時他們非常高興，而當(dāng)它們下跌時他們又感到特別沮喪。他們的情緒會引導(dǎo)他們在最壞的時機(jī)做出反應(yīng)：在最高點買入，并繼續(xù)持有；在最低點賣出。

129. 止損線是痛苦的——但是有止損策略的交易會比沒有止損策略的交易麻煩少很多，作者建議接受止損帶來的煩惱和痛苦，但要盡力使它們更加合理和少一些不愉快。

130. 對短期波段交易來說，把止損設(shè)在更近的位置比較好，然而對長線交易來說，最好設(shè)定更遠(yuǎn)的止損線。

131. 你需要有一個明確的概念，知道什么是你的完美交易——A級交易。完美不保證一定盈利——這個市場沒有絕對的保證——但這意味的是有強(qiáng)烈盈利潛力的交易。這也是你之前感覺很舒服的交易模式。一旦你知道這種模式是什么樣的，你就可以尋找符合這種交易模式的股票了。

132. 市場在分發(fā)獎懲方面并不始終一致。這樣的情況時有發(fā)生，比如一筆缺乏計劃的交易賺錢了，而一個計劃周密、執(zhí)行認(rèn)真的交易卻虧錢了。這種隨機(jī)性使我們顛覆了本應(yīng)遵守的原則，鼓勵草率地進(jìn)行交易。

133. 記憶是文明的基石。它能讓我們從成功中——當(dāng)然更多的是從失敗中，獲取經(jīng)驗教訓(xùn)。堅持寫交易日志能幫助你成長，成為更好的交易者。

134. 秩序感與結(jié)構(gòu)感來自記錄好每筆交易的計劃、入場點和退出點。究竟在什么價位入場，你的目標(biāo)價是多少，在哪里安排止損。決定好這些數(shù)字能加強(qiáng)你的紀(jì)律性。因此你不會輕易地去沖動買入，把有浮盈的股票持有過久，或讓虧損的股票因為沒有止損而越虧越多。填寫風(fēng)險管理參數(shù)能幫助你控制交易規(guī)模。將退出價記錄下來能讓你面對自己的交易成績。

135. 回顧你的資產(chǎn)曲線是非常必要的，因為只有上升的曲線才能證明你是一位成功的交易者。如果你的資產(chǎn)曲線是下行的，說明或者你的系統(tǒng)可能有錯誤，或者你的風(fēng)險管理十分薄弱，或者你缺乏交易紀(jì)律性——無論是什么，你都必須查找清楚并予以解決。

05

答疑解惑  FAQ

1. 為什么大多數(shù)交易者發(fā)生虧損并被洗出市場？

• 情緒化與盲目交易是主要原因，但還有其他的原因。游戲規(guī)則決定了大部分人要虧錢——交易行業(yè)的傭金和滑點正在漫無聲息地消滅著交易者們。

2. 交易系統(tǒng)是否需要設(shè)置明確的交易規(guī)則？

• 你必須像分析你的交易那樣分析你的心理情緒，以確保能做出正確的決定。你的交易必須建立在定義明晰的規(guī)則之上，你得學(xué)會規(guī)范資金管理，以確保在出現(xiàn)連續(xù)虧損后也不會被踢出局。

3. 如何理解賭博和交易？

• 賭博的關(guān)鍵標(biāo)志是無法抵御想去賭的沖動。

• 相比于在賭馬游戲中填數(shù)字，在金融市場中賭博有著更耀眼的光環(huán)，給人以高深莫測的感覺。

• 當(dāng)交易順心時，賭徒就很開心。一旦虧錢了，他們就感到極度失落。他們與專業(yè)交易者不同，專業(yè)交易者關(guān)注長期的計劃，也不會因為任何單次交易就特別失落或興奮。

• 上癮的賭徒要么覺得自己很幸運，要么是想要測試一下自己的運氣如何。勝利給他一種獲得權(quán)力的感覺。那種愉快的感覺就像小孩美美地吃了一頓。到最后，上癮的賭徒總以失敗告終，因為他總是試圖再現(xiàn)那種無與倫比的快樂，而不是專注于現(xiàn)實的長期計劃。

• 股市賭徒的一個明顯特征就是從來不做合格的交易記錄。

4. 萬一剛剛買進(jìn)去，市場就迅速下跌呢？萬一在市場底部賣空，行情卻馬上反彈了怎么辦？

• 即使是最厲害的交易者也會在某些交易中賠錢。

• 應(yīng)該區(qū)分交易風(fēng)險和賭博的界限。作為一個交易者，我們經(jīng)常要承擔(dān)交易風(fēng)險，但我們不應(yīng)在可預(yù)知的風(fēng)險之外，再多承擔(dān)任何損失。

5. 如何確定虧損額度或者說自我所能承擔(dān)的虧存頭寸？

• 作為一名交易者，你在做著名叫“交易”的生意。你需要明確定義你的交易風(fēng)險——即單筆交易中會被風(fēng)險波及的最大金額。這并沒有標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量，就像沒有標(biāo)準(zhǔn)的生意一樣。決定交易風(fēng)險是否可接受取決于你的交易賬戶規(guī)模大小，也取決于你的投資策略和所愿意承擔(dān)的損失的多寡。

6. 如何還看好一個交易機(jī)會，但是沒辦法滿足資金管理和風(fēng)險控制的規(guī)則，那該如何處理呢？

• 如果你發(fā)現(xiàn)了一個非常吸引人的交易機(jī)會，但風(fēng)險額度超過了自己資產(chǎn)的2%，最理智的選擇是不要去做它。即使這樣看上去會過于謹(jǐn)慎，但永遠(yuǎn)不要冒不必要的風(fēng)險。必須要將交易的風(fēng)險額度控制在資產(chǎn)2%以內(nèi)，就像酒鬼要遠(yuǎn)離酒吧一樣，沒得商量。

7. 讓你從一名肆無忌憚的業(yè)余交易者，成長為一名偶有獲利的半專業(yè)交易者，最終進(jìn)化為一名冷靜的專業(yè)交易者。應(yīng)該有哪些準(zhǔn)則進(jìn)行約束？

• 堅定自己在市場中長期作戰(zhàn)的意念——從現(xiàn)在開始至少交易20年。

• 像海綿一般地學(xué)習(xí)，關(guān)注專家的觀點，但對任何事情都要保持有益的懷疑態(tài)度。遇到有疑問的地方要刨根究底，而不是簡單地接受專家的觀點，或只理解他們字面上的意思。

• 不貪婪，不急于交易——要把你的時間用于學(xué)習(xí)，市場一直在這里，未來無盡的歲月中會有更多更好的機(jī)會。

• 培養(yǎng)分析市場的方法，換句話說，就是“如果A發(fā)生，那么B很可能會發(fā)生”。市場有很多維度，要使用多種解析方法來確認(rèn)自己的交易決策。要學(xué)會用歷史數(shù)據(jù)測試交易決策，隨后在市場上真槍實彈地進(jìn)行交易。市場瞬息萬變，你需要的是根據(jù)牛市、熊市、震蕩市等不同的特征采用不同的工具進(jìn)行交易，同時還要有所區(qū)分。

• 建立一套資金管理計劃。你的第一目標(biāo)是必須長期生存下去，第二目標(biāo)是資本的穩(wěn)定增長，第三目標(biāo)才是賺取高額利潤。大多數(shù)交易者對第一目標(biāo)和第三目標(biāo)的重要性產(chǎn)生了混淆，將第三目標(biāo)放在了第一位，更有甚者，都不知道第一目標(biāo)和第二目標(biāo)的存在。

• 要認(rèn)識到交易者在任何交易系統(tǒng)中都是最為薄弱的一環(huán)。

• 建立一套屬于自己的方法來克制情緒化交易。

• 勝利者在思考、感受與行動上的方式與失敗者是完全不同的。你必須深探自己的內(nèi)心，驅(qū)趕那些幻覺，改變你原來的思考、感受與行動的方式。這樣的改變通常都不容易，但如果你想成為一名專業(yè)交易者，你必須專注于自我改善和培養(yǎng)自己的個性。

8. 為什么金融市場常常出現(xiàn)牛，熊，豬，羊四種動物的代名詞？

• 牛在戰(zhàn)斗時總會揚起自己的角，因此象征多頭。多頭也就是買方

• 熊在戰(zhàn)斗時則用其掌從上往下攻擊敵人，因此象征空頭。

• 豬象征著這樣一類貪婪者：他們或持有超出他們承受水平的頭寸，只要價格發(fā)生一丁點與他們所持頭寸相反的波動，他們就難以承受；或持有頭寸的時間過久，當(dāng)趨勢已發(fā)生逆轉(zhuǎn)，他們卻依舊視若無睹地等待著利潤增長。

• 羊則象征著那些被動且膽小的從眾者，他們跟從著趨勢、小道消息和各種所謂的專家大師，他們時而受困于牛市，時而被圍于熊市，你可以根據(jù)市場波動時那些滿是懊悔的控訴來感受到他們的存在。

9. 成功的交易者，都具有哪些品質(zhì)？

• 成功的交易者必須學(xué)會獨立地思考問題，他需要強(qiáng)大到能獨自分析市場并進(jìn)行買賣決策。

• 堅持長期以獨立的個體角度進(jìn)行思考和操作。

10. 利潤到底來自哪里？

• 獲利只有一種原因，那就是由其他交易者向你提供。你獲得的利潤屬于那些本無意將自身財富分給你的其他交易者。

11. 那么，沒有信息優(yōu)勢的個人交易者怎樣與機(jī)構(gòu)交易者競爭呢？

• 大多數(shù)機(jī)構(gòu)交易者的阿喀琉斯之踵（唯一致命的弱點）就是它們必須交易，而個人交易者卻可以自由選擇交易行為。無論價格走勢如何，銀行都必須去活躍債券市場，谷物生產(chǎn)商也必須活躍糧食市場，但個人交易者可以靜待良機(jī)。大多數(shù)個人交易者因過度頻繁的交易而浪費了這個極大的優(yōu)勢。想戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)交易者的個人必須培養(yǎng)自己的耐心，消除不必要的貪念。謹(jǐn)記，你的目標(biāo)是交易獲利，而不是頻繁交易。

12. 為什么市場總會在他們止損后立刻反轉(zhuǎn)？

• 這是因為市場群體往往被同一片名為恐懼的烏云所籠罩——所有人不約而同地一起拋出手里的頭寸。空頭走盡之后，市場除上漲外別無選擇。此時多頭重返市場，群體再次因貪婪而忘記之前的恐懼，進(jìn)入了新一輪的搶購狂潮。

13. 已經(jīng)制定了交易計劃，交易中是否要進(jìn)行更改呢？

• 在交易的過程中，你必須時刻留意自己，關(guān)注自己精神狀態(tài)的變化。寫出自己入場與出場的條件，包括資金管理規(guī)則。只要手上還有倉位頭寸，就堅決不能修改計劃。

14. 股票的價格為什么會上漲？

• “買的人比賣的人多”——這并不正確。在任何市場上，股權(quán)與期貨的買賣數(shù)量總是相等的。價格的上漲和下跌不是因為數(shù)量上的差異，而是因為市場上買賣雙方貪婪和恐懼的程度發(fā)生了變化。

15. 當(dāng)你在分析市場時，遇到一些困惑時如何辦呢？

• 使用常識分析市場。當(dāng)一些新的發(fā)展使你感到困惑時，嘗試著拿它和市場之外的生活做個對比。比如，技術(shù)指標(biāo)給你在兩個市場中買入的信號，你是會買進(jìn)在買入信號之前下跌很多的股票還是一點的股票呢？拿這個和一個人摔了一跤這件事做個比較。如果他從一個不高的臺階上摔下來，他可能拍拍灰就能再跑起來了。但是如果他從二樓的窗戶上掉下來，他不可能立刻就跑起來，他需要時間去恢復(fù)。

16. 如何設(shè)置止損？

• 如何設(shè)置保護(hù)性止損單 有經(jīng)驗的交易者總會避免在整數(shù)價格處設(shè)置保護(hù)性止損單。

17. 如何識別趨勢？

• 分析高點和低點的模式。當(dāng)價格回升總是能達(dá)到更高的高位，而下跌總能停止在更高的低位，那就是一個上升的趨勢。而更低的高位和更低的低位則意味著一個下降的趨勢。而不規(guī)則的高點和低點則意味著震蕩區(qū)域。

• 畫一條20～30日的指數(shù)移動平均線。斜率的方向就顯示出了趨勢。如果移動平均曲線沒有在月內(nèi)達(dá)到一個新高或者新低，那么市場就可能處于震蕩區(qū)間內(nèi)。

• 當(dāng)擺動指標(biāo)，比如MACD柱狀線（指數(shù)平滑異同移動平均線）創(chuàng)下新高，那就預(yù)示著一個強(qiáng)力的趨勢，表明市場上最近一次頂部要被試探或者被超過。

• 任何趨勢確認(rèn)的唯一標(biāo)識是其高點和低點的模式。

• 在用你最喜歡的圖表檢驗趨勢前，先將圖表上的時間周期提高一個尺度以驗證趨勢。（舉例說明，如果以日線作為交易計劃的進(jìn)出場信號指標(biāo)，那么提高一個時間粒度，那就是先行到周線上看下趨勢。） 

18. 如何買入，如果市場正處在震蕩區(qū)間而你正在等待著突破，你得決定是在預(yù)期會突破時買入，還是在正突破的期間買入，又或者是在突破后的回調(diào)當(dāng)中買入?

• 如果你不確定，你可以分以下幾個步驟買入：在突破跡象出現(xiàn)的時候買入三分之一，突破的時候再買入三分之一，回調(diào)時再買入三分之一。

• 無論你使用什么方法，一定要記住關(guān)鍵的風(fēng)險控制的法則：你買入價格與保護(hù)性止損單的差距與你買入量的乘積不能超過你賬戶股票總價值的2%。

19. 剛接觸技術(shù)分析的時候，我們應(yīng)該怎么選擇技術(shù)指標(biāo)呢？

• 當(dāng)你決定使用計算機(jī)做技術(shù)分析時，你該首先列出一張單子，寫明你想要計算機(jī)幫你實現(xiàn)的任務(wù)。這需要你花些功夫認(rèn)真地思考，但這也要好過開始時什么都做，之后又迷惑地抓腦袋，想要找出計算機(jī)到底能為你干什么。確定你到底想跟蹤哪個市場，想看哪種類型的圖表，想用那些指標(biāo)。

20. 如何建立自己的自選股？

• 可以從年度熱門股票中逐漸建立自己的關(guān)注清單。再加入一小部分最有前途的行業(yè)中的股票以及一些你之前交易過的股票。

• 可以從關(guān)注12只股票開始。許多專業(yè)交易人員都把他們關(guān)注的股票限制在100只以內(nèi)，他們每周末都復(fù)盤這些股票并且在筆記本上記下關(guān)于它們的筆記。

21. 如何理解技術(shù)指標(biāo)？

• 我們可以把所有指標(biāo)分成3類：趨勢跟隨指標(biāo)、震蕩指標(biāo)和其他指標(biāo)。趨勢跟隨指標(biāo)在大盤上漲或者下跌時最有效，但在大盤震蕩區(qū)間效果急劇下降。震蕩指標(biāo)在震蕩區(qū)間的市場中能判斷出拐點，但是在大盤趨勢逐漸形成時，它給出的信號是不成熟和危險的。其他指標(biāo)能夠提供有關(guān)大眾心理的洞見。在使用任何指標(biāo)之前，確保自己理解這些指標(biāo)是測量什么用的，它的工作原理是什么。只有這樣你才能對指標(biāo)發(fā)出的信號充滿信心。

22. 震蕩指標(biāo)使用時的注意事項？

• 一定要記住，這些高低位水平并不是絕對的。當(dāng)一波強(qiáng)力的上升趨勢開始后，震蕩指標(biāo)可以持續(xù)幾個星期的超買狀態(tài)，這樣給出的賣出信號是過早的。同樣，在急劇的下跌趨勢中，也可能保持幾周的超賣狀態(tài)，這樣給出的買入信號是過早的。

• 我們可以通過水平參考線來標(biāo)記超買和超賣的震蕩指標(biāo)。我們選擇畫線的位置時，應(yīng)該使得在過去6個月的震蕩指標(biāo)僅最高點和最低點超出線段之外。畫這些線的正確方法是讓震蕩指標(biāo)只有5%的時間超出這些線之外。每3個月重新調(diào)整線的位置。

• 當(dāng)震蕩指標(biāo)上升或者下跌超出這些參考線時，它幫你識別出這種極端情況不可持續(xù)，可能后續(xù)會形成一個頂部或者底部。震蕩指標(biāo)在震蕩區(qū)間內(nèi)的效果非常好，但是當(dāng)一個新的趨勢在震蕩區(qū)間內(nèi)形成時，它會發(fā)出過早的甚至是危險的信號。

23. 為什么說成交量先于價格變化而變化呢？

• 一個創(chuàng)新高的OBV表明多頭勢力強(qiáng)大，空頭受到重創(chuàng)，價格將會上升；一個創(chuàng)新低的OBV表明空頭勢力強(qiáng)大，多頭受到重創(chuàng)，價格將會下降。當(dāng)OBV的走勢偏離了價格的走勢時，這意味著大眾的情緒和大眾對價格的共識相偏離，人們將更可能跟隨直覺而不是理性的思考，這也是為什么成交量經(jīng)常先于價格變化而變化。

24. 應(yīng)該如何避免我們的交易行動過早進(jìn)去呢？

• 首先，我們應(yīng)該認(rèn)識到市場所經(jīng)歷的時間比我們自己所經(jīng)歷的時間要慢很多；

• 其次，我們不應(yīng)在剛發(fā)現(xiàn)早期的反轉(zhuǎn)信號時就急于進(jìn)場。

• 在這個信號之后會有一個更好的反轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)來提示行動時機(jī)，尤其是在市場頂部的時候，相比于市場底部，反轉(zhuǎn)需要更長的時間來形成。

25. 應(yīng)該如何劃分交易的長中短交易呢？

• 長期交易或長期投資。即持有倉位的時間以月為單位，有時甚至以年為單位。優(yōu)點：可以獲得可觀的長期投資收益，同時避免每天盯盤對精力的消耗。缺點：體現(xiàn)在跌勢中持有時間過長虧損可能會很嚴(yán)重，讓人無法忍受。

• 波段交易。即持有倉位的時間以日為單位，有時候以周為單位。優(yōu)點：有較多的交易機(jī)會，能做到嚴(yán)格的風(fēng)險控制。缺點：可能會錯過趨勢中的主升浪。

• 日內(nèi)交易。即持有倉位的時間以分鐘為單位，也有以小時為單位的。優(yōu)點：有很多的短線交易機(jī)會，不存在隔夜風(fēng)險。缺點：需要對市場的快速反應(yīng)能力，并且頻繁地交易會帶來較大的交易成本。

26. 如何應(yīng)對長期投資中不斷地深度回調(diào)？

• 應(yīng)對長期投資帶來的挑戰(zhàn)的一種明智的方法就是在技術(shù)分析交易工具的幫助下堅持并執(zhí)行你對基本面的判斷。當(dāng)你決定買入時，可以參考技術(shù)指標(biāo)來確保你買入的價格相對市價買入要便宜一些。

27. 為什么要有交易系統(tǒng)？

• 毋庸置疑，一個合適的交易系統(tǒng)是被寫下來的。交易系統(tǒng)需要被記錄下來是因為在現(xiàn)實的市場壓力之下，一些重要的步驟很容易被遺忘。

28. 為什么他們能在模擬交易中掙錢但是在真實的交易中卻遭受損失？

• 第一，人們在模擬交易中會少一些情緒化，好的決策也容易在沒有真實風(fēng)險的情況下做出。

• 第二，在模擬交易中，你的指令總是能完全成交，真實交易環(huán)境下則未必能輕易成交。

• 第三，最重要的一點是，一筆好的交易，當(dāng)你還在考慮的時候它往往看起來很朦朧。

• 而看起來輕輕松松的交易機(jī)會，則往往會伴隨各種未知風(fēng)險。緊張的初學(xué)者很容易跳入輕松的交易機(jī)會之中，最后以損失告終。但他們在模擬中卻會去嘗試一些具有挑戰(zhàn)性的交易機(jī)會。毋庸置疑，在真實交易和模擬交易之間反復(fù)轉(zhuǎn)換是沒有意義的。你最好選其中一種進(jìn)行操作。

29. 如果感官是已經(jīng)認(rèn)為此價位是市場底部，那么如何通過技術(shù)手段確認(rèn)呢？

• 如果股價在下跌，但是你的分析顯示已經(jīng)接近市場底部，監(jiān)控周線圖和日線圖的動力系統(tǒng)。即使其中任意一個仍顯示為紅色，說明下降的趨勢仍然很有力量，仍然禁止買入；當(dāng)兩個時間周期都不再顯示為紅色時，才允許買入。

30. 如果感官是已經(jīng)認(rèn)為此價位是市場頂部，那么如何通過技術(shù)手段確認(rèn)呢？

• 如果你認(rèn)為市場正在形成頂部，趨勢即將反轉(zhuǎn)。監(jiān)控周線圖和日線圖的動力系統(tǒng)，如果任意一個仍然顯示是綠色，說明上升趨勢依然沒有消失，禁止賣空。當(dāng)兩個時間周期的綠色都消失了時，你才可以賣空。

31.  通道的意義？

• 通道展示了未來哪些地方有可能出現(xiàn)支撐或者阻力。

• 通道幫助我們預(yù)測未來在哪兒最可能遇到支撐線和阻力線。

• 通道能幫助識別買賣機(jī)會和避免錯誤的交易。

• 畫出通道線有助于你診斷出市場的狂躁和抑郁，并避免被這些情緒影響。

• 通道線幫助我們在市場便宜的時候找到買入機(jī)會，而在市場被高估的時候找到做空的機(jī)會。

• 通道上軌指示多頭能量耗盡的位置，而通道下軌指示空頭精疲力竭的位置。

32. 為什么要使用止損策略？

• 防止失敗的交易毀了他的賬戶。

33.  當(dāng)你買了一只股票，作為有紀(jì)律的交易者，會在買入價下面設(shè)定止損線。股票開始上漲，產(chǎn)生好看的賬面浮盈。但接著，上漲停止了，開始下跌一點，然后再下跌一點，這時浮盈變成了浮虧，市場價格離你的止損線只差分毫了。這時你再分析圖表，認(rèn)為從圖形上看，這只股票出現(xiàn)了很好的底部形態(tài)——牛市背離，可能會帶來一波強(qiáng)勁的上漲趨勢。接下來你該怎么做？

• 首先，要認(rèn)識到你的錯誤是沒有及時提高你的止損線。在最初上漲的時機(jī)中你就應(yīng)該將止損線提高到盈虧平衡線之上。沒能做到這一點，導(dǎo)致你目前的選擇余地很小，要么馬上賣出承擔(dān)損失，等到以后再重新買入；要么一直持有。但麻煩在于，你可能會傾向于去做第三種選擇——調(diào)低止損線，“給下跌更大的空間”。但千萬別這么做！“給下跌更大的空間”只是一種美好的、單純的想象。這個選項不應(yīng)該出現(xiàn)在一名嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰渍叩墓ぞ呦渲小?/span>

• 當(dāng)一筆交易表現(xiàn)糟糕時，符合邏輯的做法是接受出現(xiàn)的損失，但保持關(guān)注這只股票，做好準(zhǔn)備，當(dāng)?shù)撞砍霈F(xiàn)的時候重新買進(jìn)。堅持就是勝利。專業(yè)交易者一般在股票步入正軌之前會嘗試幾次快速的試探性交易，這樣傭金成本也會低一些。

34. 市場在大部分時間都處在震蕩盤整中。趨勢和震蕩行情需要不同的交易技巧。當(dāng)你在上升的趨勢中做多或者在下降的趨勢中做空時，你會因為對趨勢的懷疑而損失一部分利潤，此外你還得靈活運用寬松的保護(hù)性止損單，以免被迫出局。另外在震蕩行情中，你必須運用收緊保護(hù)性止損單，時刻警惕著，一旦發(fā)生行情反轉(zhuǎn)的微弱跡象，立即拋售手中的倉位。

35. 在趨勢中和震蕩區(qū)間中所需要的風(fēng)險管理技巧是不同的。在趨勢中進(jìn)行交易時，在寬松的保護(hù)性止損單上保持較小的頭寸能幫你賺錢，你在控制好風(fēng)險的同時也不太可能被反向波動震蕩而出局。在震蕩區(qū)間時，你得設(shè)置十分謹(jǐn)慎的止損策略，同時持有較大的頭寸規(guī)模。

36. 袋鼠尾標(biāo)志著牛市或熊市最后的一擊。袋鼠尾是上升趨勢結(jié)束的標(biāo)志。該線柱的高度是超過正常水平的兩倍，并且被兩條短線柱包圍。如果在第三條線柱是進(jìn)行做空交易，將止損位設(shè)置在尾巴的約一半位置即可。將止損位設(shè)置在尾巴的頂部意味著承受了過多的風(fēng)險。

37. 一個有經(jīng)驗的交易者能在第三條蠟燭線結(jié)束前辨認(rèn)出袋鼠尾。比如說從日線圖來看，可能你會發(fā)現(xiàn)價格已經(jīng)波動了幾天，但是在下周一，股票爆發(fā)出一根很長的陽線。如果周二股票開在周一線柱的底部位置，并且沒有上漲，那你就應(yīng)該考慮在周二收盤之前做空股票。如果市場已經(jīng)在震蕩區(qū)間內(nèi)持續(xù)了一周并在周三的時候收出了一根長陰線，那你就要在周四做好準(zhǔn)備：如果交易價格在周三線柱的頂部附近小幅震蕩，那就在周四收盤前大膽買入。

38. 記住逆袋鼠尾方向操作是一種短期策略。在日線圖中，這些信號往往幾天之后就會消失。你要在當(dāng)前的市場背景下正確評估袋鼠尾。比如當(dāng)你長期看多一只股票時，一定要警惕袋鼠尾。向上的袋鼠尾意味著應(yīng)該在當(dāng)前的價位上兌現(xiàn)盈利，而向下的袋鼠尾則是一個加倉的好機(jī)會。

39. EMA交易策略：

• 當(dāng)EMA上漲時，作為多頭進(jìn)行市場交易。當(dāng)價格下降到移動平均值附近時買入。一旦你成為多頭，一定要在最近的低點下面設(shè)置保護(hù)性止損單。一旦價格接近高點時，就把保護(hù)性止損單移至盈虧平衡點。

• 當(dāng)EMA下跌時，作為空頭進(jìn)行市場交易，當(dāng)價格回升接近移動平均值時賣出，然后在最近的高點之上設(shè)置保護(hù)性止損單，當(dāng)價格下跌時，將保護(hù)性止損單下移到盈虧平衡價位。

• 當(dāng)EMA走平，只是小幅波動時，那意味著一種漫無目的、沒有趨勢的市場。這種情況下不要使用趨勢跟隨方法。

40. 交易者在震蕩區(qū)間內(nèi)可能依靠隨機(jī)指標(biāo)交易，但必須使用保護(hù)性止損位，因為震蕩區(qū)間內(nèi)的最后一筆交易往往會在趨勢開始時造成損失。

41. 2日強(qiáng)力指數(shù)指標(biāo)EMA（在本節(jié)以下簡稱為“2日EMA”）則進(jìn)行了很小程度的平滑化，其在尋找市場進(jìn)入時機(jī)時很有用。 只要你沿著趨勢的方向交易，可以當(dāng)2日EMA為負(fù)時買入，當(dāng)2日EMA為正時賣出。

42. 13日強(qiáng)力指數(shù)指標(biāo)EMA（在本章以下簡稱為“13日EMA”）追蹤的是較長期間內(nèi)多空雙方力量的改變。 當(dāng)13日EMA穿越到中心線上方時，表明多頭占據(jù)優(yōu)勢，此時是買入時機(jī)； 當(dāng)13日EMA變負(fù)時，表明空頭占據(jù)上風(fēng)，此時是賣出時機(jī)。 13日EMA的強(qiáng)力指數(shù)指標(biāo)與價格走向相背離是重要的趨勢轉(zhuǎn)折點。

4 3. 根據(jù)新高-新低指數(shù)來追蹤市場領(lǐng)導(dǎo)者將幫助我們改進(jìn)市場擇時的準(zhǔn)確度。 有兩種方法來使用新高-新低指數(shù)： 首先，由于個股走勢在很大程度上依賴于市場整體趨勢，我們可以使用新高-新低指數(shù)來決定個股何時買入或賣出； 其次，我們可以使用新高-新低指數(shù)來交易那些跟隨市場整體走勢的投資標(biāo)的，比如標(biāo)普500電子迷你股指期貨。

44. 財經(jīng)記者和投資顧問對趨勢變化的反應(yīng)總是慢一拍，錯過了重大轉(zhuǎn)折點。 當(dāng)這些人轉(zhuǎn)向強(qiáng)烈的看多或看空時，進(jìn)行反向操作將有利可圖。 當(dāng)財經(jīng)記者和投資顧問對牛市或者熊市的判斷達(dá)成高度共識時，便是趨勢已經(jīng)持續(xù)很長時間并即將迎來反轉(zhuǎn)的信號。

45. 三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)對每次操作進(jìn)行三重測試或過濾。 許多交易機(jī)會在一個蠟燭圖界面看起來非常有吸引力，但在另一個時間周期的界面卻看起來情況相反。 通過三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)篩選的交易機(jī)會成功可能性要大很多。

46. 當(dāng)周線趨勢是上升的而日線震蕩指標(biāo)是下降的，將買單設(shè)置在日線短期EMA值減去一個平均下跌穿透值的價位上。可以替代的方案是，在前一日最高價上加上一個最小申報單位的價格位置設(shè)置買入指令。如果價格上漲，并突破前一日的高點，你的買入限價指令將會被觸發(fā)。如果價格持續(xù)下降，則你的買入限價指令將不會被觸發(fā)。第二天則相應(yīng)降低買入限價指令的價格，仍然是前一日最高價加上一個最小申報單位的價格位置處。每天持續(xù)降低買入限價指令的價格，直到指令觸發(fā)或者周線指示指標(biāo)反轉(zhuǎn)了，從而不再顯示買入信號。

47.  當(dāng)周線趨勢是下降的，等待日線震蕩指標(biāo)的反彈，并且在日線短期EMA值加上一個平均上漲穿透值的價位上設(shè)置賣空指令。或者是，在前一日最低價減去一個最小申報單位的價格位置設(shè)置賣空指令。只要市場開始轉(zhuǎn)而向下，你的賣空指令將會被觸發(fā)。如果當(dāng)日反彈持續(xù)，則繼續(xù)每天提高賣出的價格。這種跟蹤式的賣出限價技巧的目的是在周線級別為下跌趨勢而日線級別為反彈時，抓住日內(nèi)的向下突破機(jī)會。

48. 如果你是做日內(nèi)交易的交易者，你很可能會選擇5分鐘線圖作為你的中期時間周期。再一次提醒，不要先看5分鐘線圖，而是首先去分析25分鐘或30分鐘線圖，也就是你的長期時間周期線圖。在長期線圖中，先做出是看空還是看多的戰(zhàn)略決策，然后再回到中期線圖來尋找買入價位和止損位。

49. 日內(nèi)交易，其長期時間周期線選擇的是30分鐘線圖。 觀察到它顯示為上升趨勢。 此時，我們轉(zhuǎn)向稍短期的圖表，5分鐘線圖。 當(dāng)5分鐘線圖的兩線柱強(qiáng)力指標(biāo)下降到0之下時，標(biāo)志著這是與長期趨勢相違背的一個波浪——一個可以在更低價位買入的好機(jī)會。 畫一個覆蓋95%的價格區(qū)間的通道，可以用通道線來設(shè)定盈利目標(biāo)。

• EMA上升、MACD上升（特別是小于0時）=動力系統(tǒng)顯示是綠色，牛市，禁止賣空，允許買入或觀望。

• EMA下降、MACD下降（特別是大于0時）=動力系統(tǒng)顯示是紅色，熊市，禁止買入，允許賣出或觀望。

• EMA上升、MACD下降=動力系統(tǒng)顯示是藍(lán)色，中性，無禁止事項。

• EMA下降、MACD上升=動力系統(tǒng)顯示是藍(lán)色，中性，無禁止事項。

50.  選擇你最喜歡的時間周期，并將之定為中期時間周期。 將其周期乘以5倍，找到長期時間周期。 如果你最喜歡的圖表是日線圖，首先去分析周線圖，并做出看多或看空的戰(zhàn)略決策。 使用動力系統(tǒng)來決定何時允許進(jìn)行買入或者賣空。

51.  我有兩個用以捕捉交易思路的“池子”。 第一，在周末我會用我的“背離掃描器”跑一下標(biāo)準(zhǔn)普爾500成分股的交易數(shù)據(jù)，并聚焦到通過掃描器標(biāo)記出來的股票上，然后我會選擇少量幾只在新的一周考慮用于交易。 第二，在周末我還會回顧一下本周的“Spike”的精選。 在幾十個頂級交易者提交的個人精選股中，應(yīng)該會有幾個我想交易的股票。 我在交易日仔細(xì)跟蹤的股票數(shù)量總是個位數(shù)，但這只是我的方式。 我有的朋友在任何時候都跟蹤幾十只股票。 所以，只有你自己能找到適合自己的跟蹤數(shù)量，這個規(guī)模不要超過你能專注的最大數(shù)量。

52.  移動平均線和通道線可以幫助我們設(shè)定波段交易的盈利目標(biāo)。

53.  把止損位設(shè)在并不明顯的位置比較好——要么更接近市場目前水平，要么離明顯位置更遠(yuǎn)一點。 更近的止損位可以減少虧損規(guī)模的風(fēng)險但是會增加被洗盤出局的風(fēng)險。 更低的止損位可以躲過一些假突破，但是一旦真觸及止損，虧損規(guī)模會更大。 對短期波段交易來說，把止損設(shè)在更近的位置比較好，然而對長線交易來說，最好設(shè)定更遠(yuǎn)的止損線。

5 4.  把止損位設(shè)在近期的次低點，而不是設(shè)在最低點附近。 這里面的邏輯很簡單——如果股價跌到了次低點附近，那么很有可能還會繼續(xù)下跌并觸及最低點，而這正是止損單扎堆的位置。

55.  信號和噪聲的概念不僅能幫助你找到合適的止損位，還能幫你找到好的入場點位。 如果你發(fā)現(xiàn)了一只股票正處于強(qiáng)勁的趨勢之中，但你又不想追高，你就降一個時間周期維度。 比如說，周趨勢是上升的，那就下降到日線圖表，你可能會發(fā)現(xiàn)每隔幾周，日線會有一次回調(diào)到價值區(qū)間的機(jī)會。 測量一下最近幾次穿透到長期EMA下方深度的平均值，得到平均穿透值。 提前一天在低于EMA均線一個平均穿透值的距離下一個買單，未成交之前每天都需要對它進(jìn)行跟蹤調(diào)整。 你可以利用市場噪聲為進(jìn)入趨勢跟蹤交易，找到一個好的入場價格。

06

交易策略  STRATEGY

1. 交易者在市場中必須學(xué)習(xí)趨勢與反轉(zhuǎn)，就像水手研究大海一樣。在學(xué)習(xí)管理賬戶的時候，交易者必須做到將交易規(guī)模控制在一定的小范圍內(nèi)。交易者永遠(yuǎn)都不可能控制市場，但他卻可以學(xué)習(xí)控制自己。

2. 作為交易者，當(dāng)被市場整得死去活來的時候，該做的便是減少交易的規(guī)模。記住，尚在摸索學(xué)習(xí)中或感到緊張之時，千萬要減小交易規(guī)模。

3. 千萬不要逆趨勢交易。

4. 在進(jìn)行交易之前，你需要認(rèn)真地準(zhǔn)備好你的交易計劃，切忌隨著價格的瞬息萬變而情緒化交易。

5. 無論何時，當(dāng)大盤走勢逼近支撐位或者阻力位時，設(shè)定好你的保護(hù)性止損位。

6. 當(dāng)市場和你的判斷相反時，你應(yīng)該毫不猶豫立刻止損。

7. 在同一個時間周期下，所有交易品種的移動平均都使用相同的時間長度。

8. 永遠(yuǎn)不要在上通道線之上買入，也不要在下通道線之下賣出。這個準(zhǔn)則會導(dǎo)致我錯過一些趨勢機(jī)會，但我的安全性得到了極大的提升。

9. 限制你的自選股票池規(guī)模是個好主意。股票池可以很大也可以很小，這依賴于你的技巧和可支配的時間。我的一個希臘朋友稱他觀察名單里有200只股票，稱作他的“后宮”。其中每一只他都曾持有過。在周末，他會對它們進(jìn)行復(fù)盤，并選出不到十只股票，在新的一周帶著它們?nèi)ヱY騁。

10. 當(dāng)進(jìn)行期貨交易時，你應(yīng)該記住，不同品種的技術(shù)分析圖可能很相似，但是你應(yīng)該根據(jù)你的資金管理規(guī)則決定是否可以交易。

11. 沒有設(shè)止損價位的交易就是賭博。如果你喜歡尋求刺激，最好去真實的賭場。

12. 第一是要有止損；第二是不要把止損位設(shè)在太明顯的位置，設(shè)止損位時要比顯眼的位置更近或更遠(yuǎn)一點——要與集中的群體保持距離，因為你并不想做一個平庸的交易者。不要把止損位設(shè)在整數(shù)價格上。

13. 記住，在股票市場中出現(xiàn)意外的概率可比在湖中大多了，這就是為什么一定要有止損線的原因。

14. 記住在收盤前要及時退出——已經(jīng)走壞了的股票，可能當(dāng)天會反彈，但明天將會有更多的賣家進(jìn)場賣出，驅(qū)使股價進(jìn)一步下跌。不要讓一次反彈引發(fā)你對反轉(zhuǎn)的希望。

15. 當(dāng)你計劃做一筆交易時，一定要界定清楚你將用什么系統(tǒng)。反問一下自己，按照你的交易系統(tǒng)這筆交易是否屬于A級交易。

16. 在尋找股票交易機(jī)會之前，必須先開發(fā)一個交易系統(tǒng)或是交易策略。如果沒有一個清晰的交易系統(tǒng)，你尋找什么呢？

17. 從開發(fā)一套你信任的交易系統(tǒng)開始，一旦你有了交易系統(tǒng)，搜尋交易機(jī)會就變得很有邏輯性，并且很明確。看著你搜索到的交易機(jī)會清單，對每個機(jī)會的第一個問題是“這是一筆A級交易嗎？”換句話說，這次交易機(jī)會與你理想中的模式一致嗎？如果答案為“是”，你就可以開始著手交易了。

18. 確定一種自己信任的交易模式是最重要的第一步，搜尋是第二步。

19. 任何交易計劃都要依據(jù)所采用的策略量身定做。交易計劃必須能提示你檢查財報期、分紅派息日期，以及期貨交割日期，使你避免被可預(yù)見的新聞所侵襲。它必須清楚地記錄你計劃好的買入價、目標(biāo)價、止損價以及交易規(guī)模。

20. 真正好的計劃要有能衡量其質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)。我們將在后面章節(jié)探討這種標(biāo)準(zhǔn)，操作起來花費不超過一分鐘，但卻能鼓勵你只去實施那些有更大成功可能性的計劃。它會提示你放棄那些成功概念較小的計劃，不去追逐不靠譜的交易想法。

07

資金管理  FOUNT MANAGEMENT

• 技術(shù)分析能幫你決定止損點位置，這會將每股損失限定在一定范圍內(nèi)。資金管理規(guī)則能從整體上保護(hù)你的賬戶。最重要的一個原則就是在每次交易中都要將你賬戶承擔(dān)的風(fēng)險控制在2%以內(nèi)。
• 當(dāng)你這個月總損失和持倉頭寸的風(fēng)險額度之和達(dá)到賬戶總金額的6%時，在本月剩下的時間內(nèi)，6%原則將不允許你進(jìn)行新的交易。

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風(fēng)險控制  RISK MANAGEMENT

1. 由于金融市場是風(fēng)險的溫床，因此資金管理極為重要，鐵三角方式控制風(fēng)險。

2. 單次交易的最大風(fēng)險額度不應(yīng)超過賬戶資產(chǎn)的2%。

3. 試圖在市場拉升的時候建立頭寸，就像跳上一輛正在行駛中的火車一樣危險。安全起見還是等待下一波上漲為妙。

4. 當(dāng)你發(fā)現(xiàn)一支股票的技術(shù)指標(biāo)發(fā)出不一樣的指標(biāo)時，你還需要結(jié)合其他指標(biāo)來綜合判斷，一名嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰渍卟粫γ總€見到的信號都去交易：在3美元價格附近做空一只從45美元掉下來的股票，意味著去追已經(jīng)嚴(yán)重老化的趨勢。在右邊緣附近，你能看到價格回落到價值區(qū)間，提供了很好的多頭加倉時機(jī)。

5. 我們要謹(jǐn)記使用止損策略是必要的，但不要把止損線設(shè)得太高也不要太低。你必須知道所能承擔(dān)的最大風(fēng)險水平是多少，如果你不知道風(fēng)險水平，會像閉著眼睛飛行一樣危險。

6. 盈利的潛力應(yīng)該至少是風(fēng)險的兩倍。

7. 在每次交易中符合實際的盈利目標(biāo)和堅定的止損線能幫你做出是否參與交易的決定。

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買入策略  BUYING STRATEGY

1. 在市場冷清的時候進(jìn)場比較好。

2. 向下假突破之后跟著出現(xiàn)了移動平均線反轉(zhuǎn)向上，出現(xiàn)了很強(qiáng)的買入信號。

3. 長線柱從緊密交織的震蕩區(qū)間中突破出來。向上指的袋鼠尾尖端是要在此時市場頂部賣出的信號，而向下指的袋鼠尾尖則是要在市場觸底時買入的信號。

4. 當(dāng)MACD柱狀線從第二個底部開始反轉(zhuǎn)時，它就發(fā)出了買入的信號。它不必再次穿過0值線，在MACD柱狀線低于0時，只要停止下降，負(fù)值開始縮小，就是買入信號了。

5. 在“移動平均”那一節(jié)中，我們知道在價格低于價值的時候買入——低于EMA的時候，是一個好主意。但是要低于價值多遠(yuǎn)的距離？如果是普通回調(diào)往往會在負(fù)一倍的ATR處見底。

6. 市場指標(biāo)既會給你一些硬指標(biāo)，也會給一些軟指標(biāo)。例如，移動平均值改變方向就是一個硬指標(biāo)，而ADX的下跌就是一個軟指標(biāo)。一旦你看到ADX下降，此時要加倉就應(yīng)該非常小心。應(yīng)該先兌現(xiàn)盈利，減輕倉位，然后再尋找出場的機(jī)會。

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賣出策略  SELLING STRATEGY

1. 周線圖比日線圖更重要。如果周線圖的趨勢很強(qiáng)勢，那么日線圖觸及阻力位也并不用太擔(dān)心。當(dāng)周趨勢線逼近阻力位或者支撐位時，你就應(yīng)該考慮退出了。 2. 如果價格微降至支撐位一下，然后又重回支撐區(qū)域，這意味著空方已經(jīng)失去他們的機(jī)會。當(dāng)出現(xiàn)向下假突破后，線柱的收盤價收回在密集成交區(qū)之內(nèi)時，標(biāo)志著這是買入的機(jī)會。你應(yīng)該在近期假突破點底部附近設(shè)置一個保護(hù)性止損單。 3. 在市場中使用保護(hù)性止損單來防止損失和取得盈利是非常重要的。在袋鼠尾的末端設(shè)置保護(hù)性止損單會讓保護(hù)性止損單太寬，承擔(dān)過多風(fēng)險。當(dāng)你逆袋鼠尾方向(頂部形成的袋鼠尾做空，底部形成的袋鼠尾做多。)交易時，將你的保護(hù)性止損單設(shè)置在袋鼠尾的中間價位。如果市場開始逼近這個價位，你就該離場了。 4. 當(dāng)MACD柱狀線停止下跌開始上升時就買入，在近期的次低點下方設(shè)置保護(hù)性止損單。 5. 當(dāng)MACD柱狀線停止上升開始下跌時就賣出，在近期的次高點上方設(shè)置保護(hù)性止損單。 6. 最好讓你的保護(hù)性止損位在至少離入場點一倍ATR距離的地方。如果小于這個距離，會讓你的保護(hù)性止損價位落入市場噪音區(qū)間之中，很可能被短期的隨機(jī)波動所觸及。所以把你的保護(hù)性止損位設(shè)置得遠(yuǎn)一點，使得只有真正的反轉(zhuǎn)才能觸及你的保護(hù)性止損單。 7. 如果你是個短期動量交易者，一旦動力系統(tǒng)顯示的顏色不再支持你的交易方向，則馬上了結(jié)你的交易，即使在兩個時間周期中只有其中一個改變了顏色。通常，日線MACD的反轉(zhuǎn)要快于周線MACD。當(dāng)它在上升趨勢中下降，表明上升的動量正在減弱。當(dāng)買入的信號消失時，馬上兌現(xiàn)收益，而不是等待出現(xiàn)賣出的信號。 8. 如果兩個時間周期中的任意一個變成了藍(lán)色，波段交易者或許仍會持有交易頭寸。波段交易者要避免，時間周期中任意一個的顏色與交易的方向變得相反。如果你是多頭，時間周期中的一個變成紅色，則是時候賣出并空倉觀望了；如果你是空頭，當(dāng)動力系統(tǒng)開始變綠，它就發(fā)出了讓你平掉空頭頭寸的信號。 9. 當(dāng)交易的發(fā)展已經(jīng)兌現(xiàn)了你的預(yù)期，這筆交易的盈利潛力逐漸變小。而你的風(fēng)險（盈利和止損線之間的距離）會不斷增加。交易就是在管理風(fēng)險，當(dāng)盈利與風(fēng)險的比例漸漸惡化時，你便需要減小承擔(dān)的風(fēng)險。通過提升止損線，保護(hù)一定比例的利潤，可以使盈利與風(fēng)險比例控制在更平衡的位置。 10. 你買入一只股票之后，可以根據(jù)那只股票的強(qiáng)勢程度，在1倍、2倍甚至3倍ATR的位置，來設(shè)置你兌現(xiàn)利潤的止盈價位。克里喜歡分幾步兌現(xiàn)利潤并退出，比如在1倍ATR處掛三分之一持倉量的賣單，在2倍的地方再掛三分之一，其余的掛在3倍ATR處。 11. 不要讓有豐厚賬面浮盈的未平倉頭寸變?yōu)樘潛p！在交易之前，就要計劃在什么水平開始保護(hù)你的利潤。比如有一筆交易的盈利目標(biāo)是1000美元，那么在有300美元盈利的時候就需要開始保護(hù)利潤。一旦你的未平倉頭寸浮盈達(dá)到300美元，你可以將止損線調(diào)整到盈虧平衡的位置。我們稱這種移動為“為交易翻邊”。 12. 你的決定可能是一旦止損線超過盈虧平衡點了，考慮保證三分之一的浮盈。那就意味著，如果你目前的交易有600美元的賬面盈利，那么至少要得到200美元。

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感悟哲學(xué)  PHILOSOPHY

1. 突然，股價波動開始了。一連串的買單消化了所有能夠提供的賣單，這提高了市場的價格。 2. 這兒有一個幫助你檢測你的偏差的方法。如果你想買入，把你的行情圖上下顛倒，觀察是否像是賣出信號。如果仍然像是買入信號，在你再次翻轉(zhuǎn)行情圖之后，你就需要將多頭的偏差移出你的系統(tǒng)。如果兩張行情圖都看著像是賣出信號，那你就需要將空頭偏差移除你的體系。 3. 高大的密集成交區(qū)就像保護(hù)財產(chǎn)的高墻大院一樣。如果一個密集成交區(qū)的高度僅有現(xiàn)在市場總價值的1%，那就只能提供一個弱小的支撐位和阻力位；如果有3%那么高，就會形成一個中等強(qiáng)度的支撐位或者阻力位；如果是7%或者更高，那么這個密集成交區(qū)能碾碎一個大的趨勢。 4. 密集交易區(qū)的底部意味著支撐線的底部。當(dāng)價格下降到這一價位時，要敏銳地留意買入機(jī)會。 5. 市場總是在波動，尋找產(chǎn)生最大成交量的價位。如果價格上漲卻沒伴隨著足夠的成交量，市場很快就會反轉(zhuǎn)，在更低的價格上尋找更多的交易。如果成交量在下降過程中萎縮，價格就會上漲，在更高的價位上尋找成交量。 6. 袋鼠尾意味著市場拒絕了某一價格。它通常會引導(dǎo)趨勢的反轉(zhuǎn)。一旦你發(fā)現(xiàn)了袋鼠尾，就馬上朝相反方向操作吧。 7. 成交量降低意味著輸家供應(yīng)變少了，趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)，這經(jīng)常發(fā)生在足夠多數(shù)量的輸家知道他們判斷錯誤了之后。老的輸家持續(xù)出局，但是越來越少的新的輸家加入他們。成交量的降低是趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)的信號。 8. 交易價格在50日均線以上的股票數(shù)占總股票數(shù)的百分比這一指標(biāo)并不是通過其百分比達(dá)到某一特定水平來發(fā)出交易信號，而是通過接近某一水平之后發(fā)生反轉(zhuǎn)來發(fā)出交易信號。該指標(biāo)通過上升到上限參照線之上再下跌到該參照線之下來顯示頂部即將完成的信號；同樣，該指標(biāo)通過下降到下限參照線之下再回升到該參照線之上來暗示底部已經(jīng)形成。 9. 研究合法內(nèi)部人交易的分析師發(fā)現(xiàn)，只有當(dāng)3個及以上的高管或大股東在一個月內(nèi)持續(xù)買入或賣出時，內(nèi)部人的買賣才有意義。他們的買賣行為表明，公司即將發(fā)生某些十分正面或負(fù)面的變化。如果有3個內(nèi)部人在一個月內(nèi)持續(xù)買進(jìn)，這只股票就有望上漲；如果在一個月內(nèi)有3個內(nèi)部人持續(xù)賣出，這只股票則有望下跌。 10. 一只跌去了90%價值的股票有很多理由繼續(xù)下跌，但是如果它選擇了上漲，可能意味著它就要開始反轉(zhuǎn)了。 11. 價格背離加上假突破或回調(diào)到價值區(qū)域。 12. 如果你的心智無法同步于市場，或忽視大眾心理的變化，那你就沒有盈利的機(jī)會。所有成功的專業(yè)交易者都明白，心理在交易中具有異乎尋常的重要性。大多數(shù)失敗的業(yè)余者，則忽略了這個層面。 13. 你需要自律，要始終以合適的價格達(dá)成交易。市面上有成千只股票和數(shù)十種期貨合約，如果你因限價指令錯過了一筆交易，市面上還有其他數(shù)不盡的機(jī)會。不要多付！我?guī)缀蹩偸怯孟迌r指令，只有當(dāng)止損時才用市價指令。當(dāng)一筆交易要虧損了，你是沒有時間去斤斤計較的，觸及止損線的時候，就改用市價指令。慢慢地建倉，但要快速地清倉。 13. 沒有平靜的心態(tài)，交易者往往會在市場中追求矛盾的想法。如果你不知道自己的目標(biāo)在哪兒，你就會隨波逐流到自己絕不希望的境地。 14. 幻覺會影響我們的行為，即使我們沒有意識到它的存在。 15. 如果你覺得自己過度交易而收獲無幾，那就試著停止交易一個月。在這段時間里你就有機(jī)會重新審視你的交易。 16. 交易者成功或失敗取決于他的心理情緒。你可能有一個出色的交易系統(tǒng)，但如果你有自負(fù)、恐懼或者沮喪的情緒，你的資金賬戶肯定要遭殃。如果你已經(jīng)意識到了自己的恐懼、貪婪或賭博的情緒高漲，那么就暫停你的交易。 17. 有良好的交易體系是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，許多有著良好交易體系的交易者失敗出場就是因為他們在心理素質(zhì)上準(zhǔn)備不夠。 18. 情緒對市場沒有任何影響——情緒只存在于你的內(nèi)心。當(dāng)情緒在支配你的行為時，你就不能專注于發(fā)現(xiàn)它的真面目。 19. 業(yè)余交易者在經(jīng)歷連續(xù)損失之后，倍受打擊，以至于當(dāng)自己的交易系統(tǒng)給出明確的買賣信號時，他也無法下定決心做出指令。當(dāng)交易讓你得意忘形或垂頭喪氣時，你的神智已被遮蔽。當(dāng)喜悅讓你飄飄然時，你會非理性交易，然后虧損；當(dāng)恐懼支配著你的心靈時，你會錯過獲利的機(jī)會。 20. 專業(yè)的交易者冷靜地運用自己的智慧交易。只有業(yè)余者才會極易興奮或沮喪。情緒化在交易時是誰也無法承擔(dān)的累贅。 21. 出于憤怒、恐懼或亢奮等情緒的行為，只會毀掉我們獲得成功的機(jī)會。想要成功，我們就必須深入分析自己的交易行為，而不是一味地宣泄情緒。 22. 一個精明的交易者會在市場平靜時潛入，并在市場躁動時賺取高額利潤。當(dāng)然，業(yè)余人士的行動與之完全相反，他們常常在價格躥升的時候追進(jìn)市場，然后在價格波動相對平緩時對市場失去興趣。 23. 支撐位和阻力位之所以能夠存在是因為大量交易者感到了痛苦和悔恨。在買賣中賠了錢的交易者會感到非常痛苦。失敗者們下定決心只要一有機(jī)會就盡快出場。而那些錯過了買賣機(jī)會的交易者會感到后悔，因此也等著市場再給他們一次機(jī)會。當(dāng)交易價格在小范圍內(nèi)波動時，后悔和痛苦的感覺相對較小，失敗者也不會覺得太受傷。一旦突破這個區(qū)間則往往會產(chǎn)生巨大的痛苦和后悔。 24. 當(dāng)市場在橫盤整理時，交易者們習(xí)慣在這個接近價格波動區(qū)間低位時買進(jìn)，在接近波動區(qū)間高位時賣出甚至做空。當(dāng)上升趨勢開始時，賣掉股票的空方會感到巨大的痛苦，與此同時多方又會因為自己買得太少而感到極度悔恨。雙方都下定決心，一旦價格回落到這個突破點，給了他們第二次機(jī)會時，要大量買入，平掉空倉或建立多倉。空方的痛苦和多方的悔恨會讓他們有買入的渴望，從而形成了上升趨勢中的支撐位。 25. 當(dāng)價格跌破一個區(qū)間時，之前買進(jìn)的多方就會感到痛苦。他們感覺被困住了，想等待價格回升，回本之后馬上賣出股票。空方則相反，后悔自己賣出的太少。他們等待市場回升，有第二次做空的機(jī)會。多方的痛苦和空方的后悔就會形成阻力位——那是市場下降趨勢中的天花板。支撐位和阻力位的強(qiáng)度取決于大量交易者感受的強(qiáng)度。 26. 價格在密集交易區(qū)波動越久，空方和多方投入的感情成本就越大。密集成交區(qū)可以在這兩種角色之間轉(zhuǎn)換，成為支撐位或者阻力位。 27. 支撐區(qū)和阻力區(qū)的成交量越大，其力量越強(qiáng)。大成交量表示了交易者參與程度活躍——這是高的感情投入的信號。低成交量意味著交易者對在這個價位交易的興趣不大，標(biāo)志著支撐或阻力較弱。 28. 無論何時市場大眾被恐懼或貪婪的情緒攫住時，人們都會蜂擁而上，但是過一陣子這種強(qiáng)烈的情緒又會逐漸消散。震蕩指標(biāo)就是測量這種沖擊的速度的，并能顯示出何時它的能量開始減弱。 29. 機(jī)械交易系統(tǒng)最終會失靈，并開始損失。市場并不是一個遵循物理法則的機(jī)械體。而是由大群的人組成的群體。市場遵循著并不完美的群體心理法則。機(jī)械交易系統(tǒng)能夠提供一些幫助，但是交易決策必須要把心理層面考慮進(jìn)去。 30. 心理因素對交易影響巨大。這也是通過模擬交易不能學(xué)習(xí)到的方面。沒有真實頭寸暴露風(fēng)險的模擬交易就像是在風(fēng)平浪靜的池塘里航行——它對你在洶涌澎湃的大海上航行幫助甚少。 31. 持倉時去計算得失是很不好的習(xí)慣，我花了好幾年的時間才讓自己克服掉這個不良習(xí)慣。我可以關(guān)注收益或虧損的百分點，但是我不會把它們轉(zhuǎn)化成錢來考慮。把精力集中在管理交易上，錢隨后自然會來。 32. 情緒化交易者渴望確定的回報，放棄了利潤最大但包含不確定性的機(jī)會。他們選擇賭博來推遲損失兌現(xiàn)。迅速兌現(xiàn)盈利，推遲兌現(xiàn)損失，這是人類的天性。人們在感到壓力時，會出現(xiàn)更多非理性行為。 33. 很多交易者都會有情緒波動，在市場高位時表現(xiàn)得興致高昂，而在市場低位時則感到沮喪。這些情緒波動是不利于你交易的，只會起相反作用。把精力放在風(fēng)險控制上是更好的選擇。2%原則和6%原則可以把你的努力轉(zhuǎn)換成更安全的交易。 34. 要想享受刺激的運動，就必須遵守安全準(zhǔn)則。只有降低風(fēng)險，你才能收獲更多的成就感和控制感。對交易來說同樣如此。 35. 人們都有驚人的欺騙自己和回避現(xiàn)實的能力。 36. 要戰(zhàn)勝市場，我們必須記住交易的三大要素：良好的心態(tài)、一套合邏輯的交易系統(tǒng)和有效的風(fēng)險管理計劃。 37. 當(dāng)交易者陷入困境時，他們往往去責(zé)怪別人、壞運氣或者其他隨便什么。畢竟尋找導(dǎo)致自身失敗的原因總是痛苦的。 38. 你必須意識到自己的缺點，然后努力改變。堅持寫交易日志——記錄每次建倉和清倉的理由，尋找你成功和失敗的重復(fù)模式。 39. 成功的交易者，他們有一個突出的標(biāo)志，那就是能夠讓自己的資金穩(wěn)步增長而非大起大落。 40. 盈利讓交易者情緒高漲，充滿力量。他們試圖重復(fù)這種感覺，于是草率進(jìn)場，結(jié)果卻以回吐利潤虧損告終。大多數(shù)交易者無法忍受嚴(yán)重?fù)p失帶來的痛苦，他們在絕境時選擇終結(jié)交易生涯，被清場出局。只有少數(shù)幸存者意識到他們的主要問題不在于方法，而在于思考方式。于是他們能夠改變，并成為成功的交易者。 41. 想要阻止虧損，洗心革面做個成功的交易者，就要從改變自己的思想開始。 42. 正視自己的交易失敗，會讓人感到悲傷。 43. 當(dāng)你能夠承認(rèn)是個人原因?qū)е铝俗约旱氖。憔湍苤貑⑿碌慕灰咨模_始建立勝利者的模式。 44. 如果你在風(fēng)險控制范圍之內(nèi)交易，這便是正常的交易。 45. 市場不知道你的存在，你的存在也無法影響市場。它不會故意關(guān)照你的財富，也不會特意傷害你的資金。你要做的，只是控制自己的行為。  46. 專業(yè)的職業(yè)交易者能充分認(rèn)識到市場是一個由各種各樣行為主體匯集到一起的集合。 47. 開盤價反映了市場閉市期間在價格上積累的壓力，開盤價更有可能被那些晚上讀新聞、早上交易的業(yè)余投資者們所主導(dǎo)。 48. 千萬不要逆趨勢交易。一旦上漲趨勢得以確立，你能做的只有買進(jìn)或者在一邊觀望。千萬不要僅僅是因為感覺價格過高而去賣空——再次強(qiáng)調(diào)，不要和趨勢作對。沒有哪個規(guī)定說你一定要和人群一同奔跑，但你至少不應(yīng)該逆著人群行進(jìn)。 49. 假如你將自己綁在交易計劃和資金管理規(guī)則的桅桿上，你也可以在交易的市場上如愿獲利并成功存活下來。 50. 行情圖是觀測群體心理的一個窗口，分析這些圖表也就是在分析交易群體的行為。技術(shù)指標(biāo)可以使得這些分析更為客觀。技術(shù)指標(biāo)是以盈利為目的的社會心理。 51. 許多交易者相信他們的目標(biāo)是預(yù)測未來的價格。大多數(shù)領(lǐng)域的業(yè)余人士尋求預(yù)測，而專業(yè)人士僅僅處理信息并根據(jù)概率做出決策。 52. 在看了成千上萬的圖表之后，我發(fā)現(xiàn)市場根本不認(rèn)同斜線，市場能夠記住價位，這就是為什么水平支撐位和阻力位有意義，而斜線趨勢卻是主觀的甚至是自欺欺人的。 53. 在牛市中，市場通常在周一或周二時出現(xiàn)當(dāng)周最低價——因為業(yè)余者會兌現(xiàn)前一周賺到的利潤，然后市場會在周四或周五創(chuàng)出新高。而在熊市中，周一或周二通常會創(chuàng)出當(dāng)周價格的高位，隨后在接近周末時則會創(chuàng)出新低。 54. 交易者需要關(guān)注開盤價和收盤價之間的關(guān)系。當(dāng)收盤價高于開盤價時，專業(yè)交易者比業(yè)余者更看好市場；當(dāng)收盤價低于開盤價時，專業(yè)交易者對市場的預(yù)期比業(yè)余者更悲觀。 55. 專業(yè)人士希望價格在大多數(shù)時間內(nèi)是波動的，只要不是太劇烈就行。他們會等到停止向上突破并創(chuàng)新高或者停止向下跌破并創(chuàng)新低后，猛然撲進(jìn)——終結(jié)突破（逆勢買賣）并且在最近的極限價附近設(shè)置保護(hù)性質(zhì)的止損單 56. 你要牢記沒有任何一種簡單的魔法能夠清晰明確地辨認(rèn)出所有的趨勢和震蕩區(qū)域，你得將幾種分析工具聯(lián)合起來使用。沒有方法是完美的，但是假如他們可以相互印證，傳遞出正確信息的概率上升。當(dāng)他們彼此矛盾時，你最好還是別進(jìn)行交易了。 57. 當(dāng)你看到不同的指標(biāo)的信號時，記住你不能把交易建立在一個單一的指標(biāo)之上。我們要挑選幾個我們理解并信任的指標(biāo)，把它們結(jié)合到一個交易系統(tǒng)中。 58. 移動平均的斜率能夠辨認(rèn)出大眾慣性的方向。移動平均代表著股票價格在一段時間內(nèi)平均一致的價值。 59. 想通過機(jī)械方式過濾掉假突破的嘗試通常會失敗——過濾器減少的收益會和損失一樣多。 60. 市場在同一時刻按照不同的時間周期同時存在并發(fā)展著。不管你多么仔細(xì)地分析某個日線圖，它的趨勢都很可能被另一個時間周期的運動所顛覆。 61. 當(dāng)空頭在上漲過程中認(rèn)輸時，他們的買入將推動市場進(jìn)一步高漲。價格上升又會沖洗掉更多的空頭，反彈便不斷自我加劇。當(dāng)多頭在下跌過程中放棄抵抗時，他們的賣出將加劇市場下跌。價格下降又會掃除更多的多頭。同樣，下跌趨勢也不斷自我加強(qiáng)。輸家放棄自己的頭寸推動著趨勢。有穩(wěn)定成交量支撐的趨勢更有可能持續(xù)下去，顯示不斷有新的輸家替代那些出局的交易者。 62. 成交量在震蕩區(qū)間內(nèi)常常相對較低，因為在該區(qū)間段里的疼痛較少。小幅度的價格波動會讓人們感覺到舒服，所以平緩的市場能夠持續(xù)很長一段時間。成交量的驟增通常會帶來市場的爆發(fā)，因為成交量驟增時輸家倉促逃離。在低成交量下的市場爆發(fā)往往意味著新趨勢下的人們的情感付出不足，意味著此時的價格也更傾向于回歸到原來的波動區(qū)間內(nèi)。 63. 不管你在學(xué)識或自律上存在什么樣的漏洞，日內(nèi)交易都會快速地將這些漏洞暴露出來，并且狠狠地打擊你的弱點。在進(jìn)行波段交易時，你還可以停止交易和有充足時間思考，但在日內(nèi)交易中這是不可能的。 64. 恐懼是比貪婪更強(qiáng)烈的一種情緒。多頭會努力找尋便宜貨，但會試圖避免過高價格買入；而此時受到壓迫的空頭，面臨潛在無盡的損失，將會不惜一切代價買入來回補(bǔ)。這也是為什么在空頭回補(bǔ)下的上升幅度尤其之大。 65. 對于成功的交易來說合適的資金管理是至關(guān)重要的。一個紀(jì)律嚴(yán)明的交易者會在盈利目標(biāo)處兌現(xiàn)利潤和快速止損，他們的表現(xiàn)遠(yuǎn)比那些抱有幻想和在錯誤交易上逗留的交易者要好。在你進(jìn)入一個交易之前，寫下三個數(shù)字：買入價位、盈利目標(biāo)價位和止損價位。沒有定好這三個數(shù)字的交易便是賭博。 66. 三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)要求使用長期圖表來設(shè)置止盈點，使用中期圖表來設(shè)置止損點。如果你是使用周線圖和日線圖搭配的，則在周線圖上設(shè)好盈利目標(biāo)，在日線圖上設(shè)好止損目標(biāo)。當(dāng)在日線圖的回調(diào)中買入時，用周線圖的價值區(qū)間（見兩條EMA線）作為盈利目標(biāo)是一個好的選擇。用25分鐘線和5分鐘線搭配使用做日內(nèi)交易時，在25分鐘線上找到盈利目標(biāo)，然后在5分鐘線設(shè)置好止損位，當(dāng)你控制住了風(fēng)險的時候，你更容易得到一個好的結(jié)果。 67. 三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)需要設(shè)置相對保守的止損價位。它既然讓你按照市場大趨勢的方向進(jìn)行交易，就不允許為損失留太多空間。 68. 人們有相似的情緒，這與他們的種族或教育無關(guān)。提心吊膽的交易者滿手是汗、心跳加速，不管他們是在美國紐約還是在中國香港長大，也不管他接受過2年還是20年學(xué)校教育，他們的感受和反應(yīng)是一樣的。 69. 你應(yīng)該選擇那些吸引你、讓你很舒服、適合你能力和氣質(zhì)的交易方法。沒有一種交易方法是適合所有人的，就像沒有一種運動是適合所有人的一樣。 70. 要想成功地交易，先要選定一種交易模式。在進(jìn)行行情數(shù)據(jù)掃描之前，你應(yīng)該十分清楚你想要找到什么。開發(fā)你的系統(tǒng)，并通過一些小交易先測試一下，確定你可以遵守交易紀(jì)律。你必須確定在你看到設(shè)計好的交易信號出現(xiàn)時，會按計劃交易。不同的交易風(fēng)格需要不同的入場技術(shù)、不同的設(shè)定止損線和確定盈利目標(biāo)的方法，以及不同的掃描行情數(shù)據(jù)的方法。但是，有幾條關(guān)鍵的原則是適用于所有交易系統(tǒng)的。 71. 不同的交易風(fēng)格需要不同的入場技術(shù)、不同的設(shè)定止損線和確定盈利目標(biāo)的方法，以及不同的掃描行情數(shù)據(jù)的方法。但是，有幾條關(guān)鍵的原則是適用于所有交易系統(tǒng)的。 72. 為交易設(shè)定盈利目標(biāo)跟找工作時要想清楚自己所需要的工資和福利待遇是一樣的。你實際得到的可能比預(yù)想的或多或少，但是你要有一個預(yù)期值。 73. 滑點是指你下達(dá)指令時的價格與你成交價格之間的差價。當(dāng)你下達(dá)一個限價指令時，它將以你設(shè)定的價格或者更有利的價格成交，或者不成交。但當(dāng)你急切地想入場或者退出時，下達(dá)了一個市價指令，通常成交價格會差于你下指令時看到的價格——滑點誕生。 74. 零和游戲中，贏家將收獲輸家所賠掉的一切。 75. 負(fù)和的游戲，贏家獲得的要少于輸家虧損的，負(fù)和的游戲。因為行業(yè)要從市場中抽走資金。 76. 當(dāng)價格穿過了支撐或阻力線，在線外待一兩天后又返回線內(nèi)，標(biāo)志著突破的失敗，此后價格往往向反向運動，這即是假突破。 77. 袋鼠尾由單根長線柱及分布其兩邊的普通線柱組成。 78. 趨勢跟隨指標(biāo)包括移動平均值、MACD線（moving average convergence-divergence，指數(shù)平滑異同移動平均線）、趨向系統(tǒng)、能量潮（on-balance volume）以及收集派發(fā)指標(biāo)等。趨勢跟隨指標(biāo)屬于同步或者滯后指標(biāo)，它們在趨勢反轉(zhuǎn)之后才反轉(zhuǎn)。 79. 震蕩指標(biāo)有助于識別反轉(zhuǎn)點。它們包括MACD柱狀線（MACD-histogram）、強(qiáng)力指數(shù)指標(biāo)、隨機(jī)指標(biāo)、變化率、動能指標(biāo)、相對力量指標(biāo)、埃爾德射線指標(biāo)（Elder-ray）、威廉百分比（Williams %R）以及其他指標(biāo)。震蕩指標(biāo)是先行指標(biāo)或者同步指標(biāo)，常常比K線先反轉(zhuǎn)。 80. 復(fù)合型指標(biāo)能夠提供多空雙方強(qiáng)度的信息。它們包括新高-新低指標(biāo)、看跌/認(rèn)購期權(quán)比（put/call ratio）、好友指數(shù)（bullish consensus）、交易者指數(shù)以及其他指數(shù)。它們可以是先行或者同步指標(biāo)。 81. “無右肩”背離（“missing right shoulder”divergences）是指，當(dāng)?shù)诙翁叫赂邥rMACD柱狀線還沒有穿過0值。這種情況很罕見，但是是非常強(qiáng)烈的信號。 82. 三重牛市或熊市背離由三組價格和震蕩指標(biāo)的底部或者三組價格和震蕩指標(biāo)的頂部組成。它們比普通的背離更加強(qiáng)烈。要產(chǎn)生三重背離，普通的牛市背離或者熊市背離首先要出現(xiàn)失效。這也是需要做好審慎的資金管理的又一個理由！如果你在假突破時只損失了一小部分錢，那你能保持充足的資金和良好的心態(tài)再次入場交易。震蕩指標(biāo)第三次探頂或者探底一定比第一次淺，但并不一定要比第二次淺。 83. 巴斯克維爾的獵犬：這個信號產(chǎn)生在，當(dāng)可信賴的圖表或者指標(biāo)的模式出現(xiàn)，但價格并沒有走向你期望的方向時。比如，當(dāng)背離模式出現(xiàn)，顯示上升的趨勢可能要結(jié)束了，但是價格卻還在持續(xù)上漲，這種情形稱為“巴斯克維爾的獵犬”。這個名字源于柯南·道爾爵士的一個故事。在這個故事里福爾摩斯被叫到一座鄉(xiāng)間別墅里去調(diào)查一樁謀殺案。他發(fā)現(xiàn)的關(guān)鍵線索是：他意識到當(dāng)謀殺案發(fā)生時，家里的狗并沒有叫。這意味著那條狗認(rèn)識罪犯，所以謀殺犯就是內(nèi)鬼。之所以能發(fā)現(xiàn)這一線索是因為預(yù)期的應(yīng)該發(fā)生的現(xiàn)象并沒有發(fā)生——狗沒有叫！當(dāng)市場對一個完美的信號無動于衷時，那就是“巴斯克維爾的獵犬”的信號。這就表示在表象之下有更基礎(chǔ)的東西在發(fā)生變化。這時候要做好準(zhǔn)備，迎接一波新的大趨勢。 84. 趨向運動可以定義為，今天價格波動區(qū)間超出前一天波動區(qū)間的比例。趨向運動是當(dāng)日交易區(qū)間超過前一日交易區(qū)間的最大值。 85. 日成交量指的是單個交易日內(nèi)股票或者合約成交量的總額。成交量的變化體現(xiàn)出多空雙方對價格波動的反應(yīng)，并且蘊含著趨勢是持續(xù)下去還是發(fā)生反轉(zhuǎn)的線索。 86. 跳動量是指在某一選定時段內(nèi)——例如10分鐘或者1小時內(nèi)，價格的改變量。 87. 集散指標(biāo)的獨特之處在于，除了成交量之外，它追蹤的是開盤價和收盤價之間的關(guān)系。其概念很接近于日本蠟燭圖。 88. 反向理論：只要多空雙方還有沖突，趨勢就會持續(xù)下去。當(dāng)群體達(dá)成強(qiáng)烈的共識時，趨勢將會反轉(zhuǎn)。當(dāng)群體高度一致地看多時，你就可以做好賣出的準(zhǔn)備了。當(dāng)群體高度一致地看空時，則準(zhǔn)備買進(jìn)。要度量任意交易品種的慣性，一個好的指標(biāo)是短期EMA的斜率。上升的EMA意味著具有牛市慣性，而下降的EMA則說明具有熊市慣性。任意趨勢的能量可以用MACD柱狀線的斜率來表示。如果它的最近一根線柱比其前一根線柱的高度要高（像字母m-M的高度變化），或者是比其前一根線柱的深度要淺（像字母y-v的深度變化），則MACD柱狀線的斜率是上升的，所以它的能量是向上推動的。如果最近一根線柱比其前一根線柱要低（像字母M-m的高度變化或字母v-y的深度變化），則MACD柱狀線的斜率是下降的，所以它的能量是向下推動的。當(dāng)我們使用MACD柱狀線來定義能量時，它是否高于或者低于零是無關(guān)緊要的：真正重要的是最近兩條MACD線柱之間的高低關(guān)系。

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交易邏輯  LOGIC

• 市場在變化，一個指標(biāo)能很好地跟蹤過去一個月趨勢不一定會很好地預(yù)測未來一個月的走勢。
• 在交易中，勝數(shù)源于一段時期內(nèi)扣除價差和傭金后盈利多于損失的交易系統(tǒng)。僅靠預(yù)感操作會導(dǎo)致虧損。最好的交易系統(tǒng)簡單而穩(wěn)定。它們的構(gòu)成要素很少。系統(tǒng)越復(fù)雜，其部件出錯的風(fēng)險越大。
• 數(shù)學(xué)期望對交易者來說是一個很重要的概念。每一個交易都有一個正的期望收益——這也被叫作玩家的優(yōu)勢，或是一個負(fù)的期望收益——也稱作莊家的優(yōu)勢，這取決于賭局中誰的勝率更大。如果你和我拋硬幣，我們都沒有優(yōu)勢——每個人都是50%的概率獲勝。但如果你去賭場拋硬幣，莊家從每輪游戲中抽取5%的提成，那么你輸?shù)舻拿恳幻涝荒苴A回95美分。這種“莊家的優(yōu)勢”會導(dǎo)致一個負(fù)的數(shù)學(xué)期望收益。長期來說，沒有任何資金管理系統(tǒng)可以克服負(fù)的期望收益。
• 成交量小的品種買賣價差更高，因為此品種在市場上已有莊家，想入場就必須支付更高費用。買賣價差也可能極小。
• 當(dāng)價格趨向上漲，多方將更為樂觀，并不介意為此多花一些錢買入，他們在高位繼續(xù)買入是因為他們預(yù)期價格將進(jìn)一步上漲。當(dāng)貪婪而樂觀的多方遇到了恐懼而保守的空方，市場就會反彈。這樣的感受愈強(qiáng)烈，反彈程度就會愈發(fā)劇烈。而只有當(dāng)多方失去熱情，這種反彈才會結(jié)束。當(dāng)價格下跌，空方感受到樂觀的情緒，從而不會介意在更低的價格上賣空。多方將感到恐懼，僅在折價條件下才會購買股票。當(dāng)空方以勝利者自居時，他們繼續(xù)在更低的價格上賣空，使得下跌趨勢繼續(xù)。當(dāng)空方開始謹(jǐn)慎行事，拒絕在更低價格賣空時，這種下跌才會停止。
• 上漲的速度取決于交易者的情緒：如果買方的情緒比賣方僅強(qiáng)烈一點點，那么市場就會緩慢上漲；如果買方的情緒強(qiáng)烈很多，那么市場就會迅速上漲。技術(shù)分析師的工作就是分析何時買方的情緒更加強(qiáng)烈以及這種強(qiáng)烈的勢頭何時終止。市場上漲時，空方盈利縮減直至虧損，感覺被套，空方急于平倉，價格也呈現(xiàn)拋物線式的上漲。恐懼是比貪婪更加強(qiáng)烈的情緒：空方平倉造成的上漲速度更為迅疾，盡管不會持續(xù)很久。市場下跌是因為多方的恐懼與空方的貪婪。通常情況下，空方更傾向于在上漲時進(jìn)行賣空，但如果他們期待在市場的下跌中獲利更多的話，就并不介意在下跌過程中賣空。恐懼的多方只有在折價的情況下才愿意買入。只要空方滿足這些要求，并且持續(xù)賣空，價格下跌的趨勢將會持續(xù)。當(dāng)多方的利潤逐漸消減直至虧損，他們就會恐懼地賣掉手中的籌碼，他們?nèi)绱思逼鹊貜氖袌鲋刑桌灾劣谒麄冋蹆r出價。市場會因為這些恐慌型的低價拋售而進(jìn)一步下跌。
• 每一個交易價格都是所有的市場參與者價值認(rèn)同瞬間達(dá)成一致的表現(xiàn)。”基于此，每一個價格柱狀線都提供了多頭和空頭激烈博弈的重要的信息。
• 線柱的最高價標(biāo)志著多方的最大力量。最低價則標(biāo)志著空方的最大力量。當(dāng)你的入場點或退出點是在較短的線柱里時，滑點通常比較小。
• 每一根柱狀線的收盤價都是當(dāng)天多方和空方博弈的最終結(jié)果。如果收盤價接近柱線圖的高點，表示多方贏得了勝利。如果收盤價接近當(dāng)日的最低點，表示空方贏得了勝利。每日收盤價對于期貨交易更重要，因為你的交易賬戶每晚都要“逐日盯市制度”。
• 柱線圖中最高點和最低點的距離反映了多方和空方?jīng)_突的激烈程度。一根平均長度的柱狀線表明市場相對冷靜。如果柱狀線的長度只有平均長度的一半，說明市場疲軟而冷清。如果柱狀線是平均長度的兩倍，則說明市場火爆，多方和空方的博弈遍及各個戰(zhàn)場。
• 我們對于市場之前的趨勢轉(zhuǎn)變的記憶會促使我們在特定的價位買賣股票，正是大眾在這些價位的買賣行為創(chuàng)造了阻力位和支撐位。阻力位和支撐位正是依賴于人們的記憶而存在的。如果交易者們記得最近一次的止跌反彈的價位，那么當(dāng)價格再次逼近這一點時，他們很可能又會買進(jìn)股票。同理，如果他們記得當(dāng)價格在某個特定的價位達(dá)到其峰值，在股票價格逼近這一價位時，他們可能就會賣出。
• 通常，在第一、二和三次沖擊都會反轉(zhuǎn)。當(dāng)市場沖擊一個價位達(dá)到四次，說明市場真的想突破那個水平。黃金在第五次沖擊后，突破到了1000美元/盎司水平之上。
• 阻力區(qū)或者支撐區(qū)持續(xù)時間越長——它持續(xù)的時間越長或者期間被沖擊的次數(shù)越多——阻力或者支撐力度就越強(qiáng)。支撐位和阻力位就像好酒一樣，時間越久越好。持續(xù)兩周的反復(fù)震蕩區(qū)只會產(chǎn)生一個微小的阻力位或者支撐位；持續(xù)兩個月的阻力位或者支撐位會讓人們習(xí)慣這個價位，并且產(chǎn)生一個中等強(qiáng)度的支撐位或者阻力位；而一個持續(xù)兩年的反復(fù)震蕩區(qū)則會讓人接受該價位是股票的真實價值，從而成為重要的阻力位或者支撐位。
• 當(dāng)一個舊的數(shù)據(jù)被排除之后，簡單移動平均值會發(fā)生跳躍。在較短的時間段內(nèi)這種現(xiàn)象更加嚴(yán)重，但在長期移動平均中不會有明顯的跳躍現(xiàn)象。比如，如果你計算一個10天的移動平均值，那么每個去掉的值都占10%的份額，而當(dāng)你計算一個200天的移動平均值時，每個值只占0.5%的比重，去掉其中的一個值并不會產(chǎn)生多大影響。
• 移動平均值中最重要的信息就是其斜率的方向。當(dāng)斜率上升時，表示大眾正在變得樂觀——傾向于看多。它的斜率下降意味著大眾開始變得悲觀——傾向于看空。當(dāng)價格升至移動平均值之上時，大眾比之前樂觀；當(dāng)價格降至移動平均值之下時，大眾比之前更悲觀。
• 指數(shù)移動平均相比簡單MA, EMA有兩個主要的優(yōu)勢。首先它為最近的交易價格分配了更大的權(quán)重。大眾最近的情緒更加重要。其次，EMA并不像MA一樣簡單地去掉舊的數(shù)據(jù)。舊數(shù)據(jù)是逐漸消失的，就像組合攝影中前期的照片一張張慢慢隱去的感覺。
• 因為短期EMA代表著短期內(nèi)市場對價值的一致認(rèn)同，而長期EMA代表著長期內(nèi)市場對價值的一致認(rèn)同，我相信價值就存在于這兩條線之間。我將兩條EMA之間的空間稱為價值區(qū)間（value zone）。
• 在強(qiáng)勁和虛弱之間搖擺是市場典型的特征。強(qiáng)勢股票變?nèi)鯐r弱勢股票會變強(qiáng)，然后它們的角色又重新轉(zhuǎn)換。
• 成交量反映了交易者和投資者的市場活動。成交量取決于交易人群的規(guī)模以及買賣方的活躍水平。如果你比較兩個市場的成交量，你就可以從中看出哪個市場更加活躍，流動性更好。相對于流動性差、成交量清淡的市場，你的買賣需求在流動性好、成交量高的市場上，將更可能得到滿足并且承擔(dān)的價差損失更少。
• 在下降趨勢中的成交量迅速上升相比于上升趨勢中的成交量迅速上升更有可能意味著趨勢即將反轉(zhuǎn)。下降趨勢中的成交量驟增反映出恐懼情緒的爆發(fā)。恐懼是一種極具力量但持續(xù)時間又較短的情緒——人們飛快逃離，丟棄手中的籌碼，然而這時趨勢很可能反轉(zhuǎn)。上升趨勢中的成交量驟增往往由貪婪驅(qū)動，而貪婪是一種緩慢變化并且?guī)砜旄械那榫w。上升趨勢中的成交量驟增或許會使得趨勢短暫停止，但之后趨勢更可能繼續(xù)上漲。
• 專業(yè)投資者全天都十分積極活躍，他們經(jīng)常和業(yè)余投資者對著干，進(jìn)行反向交易。隨著交易不斷進(jìn)行下去，業(yè)余投資者和動作較慢的機(jī)構(gòu)投資者買賣行為所引起的市場波瀾也逐漸消退。在臨近收盤時，專業(yè)投資者此時更可能主導(dǎo)市場。收盤價顯得尤為重要，因為交易賬戶的結(jié)算都以收盤價為準(zhǔn)。
• 今天與昨天收盤價之間的差距表明了多頭或空頭的獲勝程度，差距越大說明勝利的程度越大。
• 大多數(shù)人對于市場重要轉(zhuǎn)折點判斷肯定錯誤的原因。因為價格是由群體決定的，當(dāng)大多數(shù)人轉(zhuǎn)而看多時，剩下的能支撐牛市的買家就不多了。
• 在上通道線上，熊市的背抵著墻壁與牛市進(jìn)行搏斗；而在下通道線，牛市的背抵著墻壁與熊市搏斗。當(dāng)我們的背抵著墻壁的時候，我們都會更加努力地戰(zhàn)斗，這也是為什么通道線通常能守住的原因。

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推薦書籍  BOOKS

• 《贏家通吃》——威廉姆R．加拉赫

• 《自律的交易者》——馬克·道格拉斯

• 《人類愚昧瘋狂趣史》——查爾斯·麥凱

• 《烏合之眾》——古斯塔夫·勒龐

• 《金融市場預(yù)測》——托尼·普盧默

• 《股票交易時機(jī)的獲利法寶》——哈斯特

• 《未選擇的路：背離交易》

• 《股票市場時機(jī)的新策略》——約瑟夫·格蘭維

• 《我如何賺取100萬美元》——拉瑞·威廉姆斯

• 《人類愚昧瘋狂趣史》——查爾斯·麥凱

• 《逆向思考的藝術(shù)》——漢弗萊B．尼爾

• 《清單革命》——阿圖·葛文德

• 《機(jī)械交易系統(tǒng)》——理查德·威斯曼

• 《股票交易時機(jī)的獲利法寶》——薛斯

• 《數(shù)盲》——約翰·艾倫·保羅斯

• 《思考，快與慢》——丹尼爾·卡尼曼

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心存思緒  THINKING

交易行業(yè)不斷從市場中抽走巨額資金。交易所、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)商和投資顧問們都靠市場討生活，與此同時一代又一代的交易者被洗出市場。市場需要層出不窮的虧損者，就如同古埃及金字塔的修建需要源源不斷的奴隸們一樣。虧損者為市場帶來資金，是促進(jìn)交易行業(yè)持續(xù)繁榮所必需的條件。

失敗者的真正問題不在于資金多少，而在于過度交易和糟糕的資金管理。不管他的資金量多寡，如果他承擔(dān)的風(fēng)險太大，則不管交易系統(tǒng)多么完善，一段時間的錯誤交易總會讓他虧光出局。他們沒有符合現(xiàn)實的資金管理計劃，以及缺乏自律。交易者想要在市場中生存和發(fā)展壯大，必須要控制損失。想做到這一點，你可以在每一筆交易中只用小部分本金去交易，從每一次小損失中吸取教訓(xùn)。

聲稱江恩是有史以來最好的交易者，他留下了5000萬美元的房產(chǎn)等。作者拜訪了江恩的兒子，他在波士頓銀行當(dāng)分析師。據(jù)他爆料，他那著名的父親不僅沒辦法只靠交易養(yǎng)活家庭，而且不得不靠撰寫和出售指導(dǎo)課程來賺外快。他也雇不起秘書，只能讓自己的兒子來幫助他工作。當(dāng)江恩在20世紀(jì)50年代去世時，他全部資產(chǎn)——包括他的房子，只值十萬多美元。江恩作為一位交易巨人的神話是靠那些要向無知大眾出售課程和相關(guān)產(chǎn)品的商人們編造而延續(xù)的。

你得清醒地意識到自己的自我毀滅傾向。不要把自己的損失歸咎于壞運氣或者是其他人，你應(yīng)該為最終結(jié)果負(fù)責(zé)。開始堅持記日志吧——記錄你全部的交易記錄，記錄你為什么買入賣出，尋找成功和失敗的重復(fù)模式。那些不會向歷史學(xué)習(xí)的人注定會重復(fù)歷史。

一個時刻感到平靜和放松的交易者能專心于尋找最好最安全的交易機(jī)會。當(dāng)一個清醒的人和一個醉鬼賽跑，你知道誰更可能會贏。醉鬼可能會一時領(lǐng)先，但清醒的那個人才應(yīng)該是我們下注的對象。你想成為的肯定是那個清醒的人。

假如我們按照自己平常生活中的習(xí)慣來交易，我們很容易就會虧損。長期來看，交易者的成敗取決于他的智慧，而不是情緒化的反應(yīng)。作為一個交易者，如果贏則大喜，輸則大悲，那么他只是在任市場肆意擺布，永遠(yuǎn)無法積累財富。

在兒童成長的過程中，父母威嚇?biāo)麄儯髅テ圬?fù)他們，老師則恨不得把他們綁在學(xué)校里只接受自己思想的灌輸。如此也難怪我們中的大多數(shù)人成長為“套中人”，或者學(xué)會了如何去操控他人。堅持己見特立獨行讓我們覺得不自在，但這卻是在市場上獲得成功的唯一辦法。

華爾街之名起源于一堵墻，它原是用于控制曼哈頓南端的清算場上用作交割的畜牧四處亂跑。有如此淵源，也難怪一些農(nóng)事語言依舊活躍于華爾街的交易者之中。四種動物在華爾街被提及的次數(shù)尤其多，分別是牛、熊、豬和羊。交易者們常這樣調(diào)侃：“牛賺錢，熊賺錢，唯有豬羊被屠殺。”

每個時刻的市場價格都是參與者經(jīng)過角逐達(dá)成的對價值的暫時性共識。每個市場參與者都是根據(jù)自己所獲得的條件對當(dāng)下價格做出的判斷，這些條件各色各樣，比如內(nèi)部信息，小道消息，自己對盤口的觀察，行業(yè)分析，財務(wù)報表分析等。但是其中有一點也要考慮，那就是市場此刻所處的環(huán)境，比如，基于平和穩(wěn)定的市場環(huán)境，可能此時價格的波動較小，背后的原因就是參與者對市場環(huán)境的認(rèn)知；基于激烈的市場環(huán)境，可能此時價格的變動較大，背后的原因同樣是參與者對市場環(huán)境的認(rèn)知反應(yīng)。而這些參與者的行為最終都是通過價格形態(tài)和成交量表現(xiàn)出來的。

在做金錢的交易的時候，你不需要預(yù)測未來。你需要從市場提取信息，來尋求是否空頭和多頭處于控制之中。你需要衡量市場上占主導(dǎo)地位的群體的力量并以此來決定現(xiàn)有趨勢有多大可能會持續(xù)下去。你需要練習(xí)保守的金錢管理，從而獲得長期的生存和財富積累。你必須觀測你的思維的運作，避免傾向于貪婪或者恐懼。如果能夠遵守這些原則，交易者會比大多數(shù)預(yù)測者要成功。

回到交易上來，我們要牢牢記住，相對于時間在我們個人身上的流動速度來說，時間在市場上的流動速度是不同的。市場由大量的人群構(gòu)成，移動的速度更慢。你從自己繪制的數(shù)據(jù)圖表上發(fā)現(xiàn)的模式可能具有一定的預(yù)測價值，但你預(yù)測結(jié)果的實際發(fā)生時間可能會比你預(yù)測的時間晚很多。

長期投資或交易決策的做出需要以基本面的信息分析作為基礎(chǔ)。你可能是發(fā)現(xiàn)了新的技術(shù)趨勢或令人興奮的產(chǎn)品，這些因素可以顯著增加公司價值。投資需要具有堅定的信心和強(qiáng)大的耐心，尤其是如果你在持有期中要經(jīng)歷漫長的回調(diào)和盤整時間時。這些艱巨的挑戰(zhàn)將使得成功的長期投資變得很難。

某些技術(shù)指標(biāo)（比如：50日均線上的股票數(shù)量占比）的頂部通常是很寬的，同時其底部卻是很陡峭的。頂部的形成是由于貪婪，這是一種讓人感到快樂并且能夠持續(xù)很久的情緒；底部的形成是由于恐懼，這是一種讓人反應(yīng)劇烈但是持續(xù)時間不長的情緒。

一筆訂單并不是一定要追求A級交易，因為不同的開倉信號已經(jīng)決定這筆訂單的獲利水準(zhǔn)，也就是說：買入信號和交易等級存在必然聯(lián)系，不同的買入信號，決定不同的交易等級。

我們都會犯錯誤，但是如果你能堅持復(fù)習(xí)自己的交易日志，并且反思過去的錯誤，你不太可能會重蹈覆轍。好的交易日志記錄習(xí)慣能讓你成為自己的老師，并讓你的賬戶凈值出現(xiàn)奇跡。

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他山之石  EXTERNAL FORCE

• 如果我每年能增加0.5%的智商，到我死去那一天，我將變成一個天才。——盧·泰勒
• 人們一邊自我欺騙，一邊自我博弈。欺騙別人是不對的，欺騙自己更是無可救藥。——亞歷山大·埃爾德
• 失敗并非因為資金太少，而是因為認(rèn)知還不成熟。——亞歷山大·埃爾德
• 加利福尼亞有名的精神分析專家拉爾夫·格林森（Ralph Greenson）博士將賭徒分為三類：那些用賭博來消遣并能夠隨時停下來的正常人；以賭博為生的專業(yè)賭徒；被潛意識的需求所驅(qū)使，已經(jīng)上癮，一旦開始就難以停止的賭徒。
• 當(dāng)我們自我毀滅時，表現(xiàn)得像個沖動的孩子而不是理智健全的成年人。我們總在自我毀滅的老路反復(fù)行走，但其實失敗也只是一種可以治愈的“疾病”而已。——亞歷山大·埃爾德
• 要知道市場將要怎樣運行已經(jīng)夠難了，如果你還不知道自己打算做什么，那么交易的游戲你就輸定了。——克里·洛沃恩
• 新的交易方法、熱門技巧，或是提升效率的軟件對無法掌握自己的人沒有幫助。——亞歷山大·埃爾德
• 作為一個交易者的第一步，就是要大聲承認(rèn)：“我就是個失敗者，我對虧損無能為力。——亞歷山大·埃爾德
• 如果市場的行為讓你覺得迷惑，那只是因為你自己的行為是古怪而失調(diào)的。當(dāng)你連自己要做什么都不知道時，你怎么可能判斷出市場的下一步動向？你唯一能夠掌控的就只有你自己。作為一名交易者，你有權(quán)利決定是自己賺錢還是被別人賺錢。能持續(xù)獲利的交易者，都是將自律的態(tài)度應(yīng)用到交易中的人。——亞歷山大·埃爾德
• 為了成功，你需要動力、知識和自律。錢很重要，但這些品質(zhì)的重要性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于錢。——亞歷山大·埃爾德
• 市場的主要的領(lǐng)導(dǎo)者是價格。——托尼·普盧默
• 成交量是驅(qū)動市場這輛列車的動力。——約瑟夫·格蘭維爾
• 市場每一次變化的力量都被劃分為三個因素：方向、距離以及成交量。——亞歷山大·埃爾德
• 最好的學(xué)習(xí)技巧之一就是在一筆交易完成的兩個月后重新回到這筆交易，回顧它的圖形。——亞歷山大·埃爾德
• 讓情緒為你打工，而不是成為你的阻礙。——杰森·喬福特
• 我們關(guān)鍵的選擇來源于我們性格最內(nèi)在的核心處，而不是理性的思考。——亞歷山大·埃爾德
• 手工測試不僅能提高你對市場的理解，而且能提高決策的能力。——亞歷山大·埃爾德
• “長期來看我們都會死掉。”市場里滿是毫無價值的公司，有些公司盈利能力很弱，甚至沒有盈利，但其股價在某些時點能對抗引力，沖破屋頂。新興的引人注目的行業(yè)里，公司股票能依靠對未來的盈利預(yù)期，而不是真實利潤，使股價高高在上。有著盈利的、運行良好的公司，如果市場對它們的前景沒有信心的話，它們股票也可能一直盤整或者下跌。——約翰·梅納德·凱恩斯
• 要成為一名成功的交易者，你必須站在大眾群體之外。你需要建立客觀的準(zhǔn)則，來幫助你決定什么價格算高而什么價格算低。——亞歷山大·埃爾德
• 生存和成功與否，取決于當(dāng)虧損還不大時你止損的意愿。——亞歷山大·埃爾德
• 在每天最后兩場賽馬中，選擇勝率很小的賽馬，企圖以小博大的人數(shù)會增加。——夏皮羅博士
• 確定的損失是非常令人厭惡的，它會促使人們?nèi)ッ半U……即使虧損的數(shù)量與你的財富相比微不足道，仍然有很強(qiáng)烈的厭惡感……損失相對盈利來講對情緒的影響會被放大。——丹尼爾·卡尼曼
• 確定好入場點位、盈利目標(biāo)點位和止損點位。記住：沒有這三個價位的交易不是真正的交易，而是賭博。——亞歷山大·埃爾德
• 民主是最壞的政府形式，除了其他所有已被試驗過的政體形式以外。——溫斯頓·丘吉爾
• 好的記錄交易日志的習(xí)慣是培養(yǎng)和堅持紀(jì)律性的最好工具。——亞歷山大·埃爾德

陳文小超

曾經(jīng)既已事實

往后便將故事

·end·

2024年1月9日17時34分落筆深 

陳文小超

深圳·南山·科興