KKR集團(tuán)
集團(tuán)介紹
KKR集團(tuán)業(yè)務(wù)遍及全球，KKR集團(tuán)總部設(shè)在紐約，并在、、、香港、、北京等地設(shè)有多個辦事處。截至2013年6月30日，KKR集團(tuán)管理的達(dá)到835億美元，其投資者包括企業(yè)、社會養(yǎng)老基金、金融機(jī)構(gòu)、保險公司和等。KKR集團(tuán)致力于與所投資企業(yè)的緊密合作，并利用其全球資源和運(yùn)營專識，通過創(chuàng)造價值。
KKR集團(tuán)(2張)
旗下KING金融
KKR在1988-1989年以310億美元，RJR.Nabisco（當(dāng)時美國的巨型公司之一，為煙草和食品），是其巔峰之作，也是世界金融史上最大的收購之一，該收購?fù)瓿珊螅琄KR的有近590億美元的，而監(jiān)督這些資產(chǎn)的僅有6位一般合伙人和11位專業(yè)投資合伙人，加上一個47人的職員班子；而同期，只有4家美國公司——、、埃克森、和公司比它大，但在這些公司的管理總部，職員數(shù)以千計。
截至2006年9月30日，KKR投下去的270億美元資本已經(jīng)創(chuàng)造了大約700億美元的價值。
2011年5月8日進(jìn)入亞太區(qū)開展業(yè)務(wù)合作，目前在還是試運(yùn)營。2016年7月18日在馬六甲召開亞太地區(qū)啟動大會，正式開啟亞太地區(qū)市場運(yùn)作，因其獨(dú)特的和配套的獎金制度，短短幾年試運(yùn)營以來，業(yè)務(wù)拓展分布于、、日本、韓國、香港等50多個。
收購歷史
克拉維斯、羅伯茨表兄弟在1970年代初一起進(jìn)入了貝爾斯登的部。在那里他們遇到了科爾博格。他們能夠熟練的利用借貸資金收購一些良好或者擁有優(yōu)良資產(chǎn)的公司，以杠桿收購聞名世界。杠桿收購所聚集的資金，大約有60%來自原商業(yè)銀行的貸款，僅有10%左右來自收購人。而剩下的30%最初大多來自于保險公司。但他們的資金承諾往往需要等待幾個月。而后來的出現(xiàn)則進(jìn)一步加快了杠桿收購的速度，促進(jìn)了的。
1970年代初由于股市下滑的原因，許多公司大量出售分公司。最初沒有人知道KKR是什么公司，但是到了1981年他們迎來了6筆生意為他們帶來了財富。科爾博格領(lǐng)先華爾街其他投資公司率先認(rèn)識到，如果擁有公司的股票，他們將會更主動有效的管理好公司。
隨著時間的流逝，科爾博格的步步為營法逐漸改變。他最初的觀念是他和合作伙伴一定要在項目中自己進(jìn)行投資。更重要的是，要同收購的管理層以及他們的投資者一同獲利。科爾博格的最終目的就是要實現(xiàn)共同致富，所有人一起掙錢的多贏局面。KKR可以通過友好合作成為管理層的盟友。公司可以收取相應(yīng)的傭金，但這只是用來承擔(dān)挑選適當(dāng)收購候選人的成本以及幫助合作伙伴度過不能套現(xiàn)的非常時期。但在1980年代中期當(dāng)科爾博格從腦部手術(shù)恢復(fù)后發(fā)現(xiàn)，KKR公司的利益和投資者的利益已經(jīng)無法統(tǒng)一。隨著收購規(guī)模的增大，收取的傭金也隨之增加。無論投資者如何，公司都能夠盈利。
1983年里 KKR收購了3家公司并且準(zhǔn)備籌集10億美元組建一個公司有史以來最大的。而這時候科爾博格開始難忍，檢查發(fā)現(xiàn)，他腦部長了一個，但這一階段，克拉維斯兄弟甚至很少電話聯(lián)系科爾博格。當(dāng)1985年科爾博格重返公司時，他發(fā)現(xiàn)這已經(jīng)不是他當(dāng)初參與創(chuàng)辦的KKR，1987年，他退出了。
克拉維斯和羅伯茨的確十分繁忙：在1980年代早期，KKR公司的許多長期投資還未贏利，公司的資金十分緊張，新的競爭對手已經(jīng)出現(xiàn)。到了1985年，越來越多的華爾街公司開始考慮開設(shè)或者擴(kuò)大自己的杠桿收購部門。而到了1987年杠桿在華爾街隨處可見。隨著競爭的加劇，以前私下同管理層談判收購的時光不再。每一次收購KKR公司都必須面對投標(biāo)一樣的競爭。
而1985年它收購Storer Communications公司的交易價值24億美元，在投資僅為250萬美元的情況下KKR公司得到了驚人的2300萬美元。但從來沒有人站出來質(zhì)疑這種收費(fèi)方式的邏輯，難道處理一筆價值30億美元的交易就真的要比一筆3億美元的交易多耗費(fèi)9倍的腦力嗎？這一收費(fèi)方式，在當(dāng)時已經(jīng)得到了各方面的默許。于是華爾街狡猾的公司們很快就發(fā)現(xiàn)了KKR找到了一種輕松賺大錢的方式。看到了帶來的好處，1985年迅速組建了一個4億美元的基金，1年后又投入了15億美元。
既然大交易能夠輕松賺到大筆的，KKR開始專注于大型收購。KKR最終以82億美元成功收購Beatrice。在它還沒有對這家公司有任何動作的時候，KKR已經(jīng)得到了4500萬美元的管理費(fèi)。也不肯落后，到1987 年已經(jīng)投入了17億美元的資金，而在1989年中摩根士丹利的基金達(dá)到了20億美元。也說服母公司掏出7億美元，公司自身也投入了5億美元。隨著這些大玩家的進(jìn)入，給KKR帶來巨大的壓力。它不能再像以前那樣悠然自得的同那些管理層和董事談判，輕松獲得有利的價格。如今每一次收購都會出現(xiàn)2、3家競爭對手，競爭十分激烈。
在KKR的收購名單，收購煙草巨頭納貝斯科最為著名。1988年至1989年的這筆大型收購轟動全美，動用資金達(dá)到310億美元。這筆資金在1980年代已是并購歷史上的。藉此一役，KKR的知名度已經(jīng)超出一家華爾街投資公司的范疇，而為全世界所矚目。
2022年1月，KKR & Co．（KKR.US）同意以15.6億歐元（合18億美元）收購自行車制造商Accell Group NV。
2023年8月7日消息，KKR已簽署協(xié)議，將以16.2億美元現(xiàn)金收購派拉蒙環(huán)球旗下美國圖書出版巨頭西蒙與舒斯特（Simon & Schuster）。
投資體系
在KKR的投資模式中，有兩個要點至關(guān)重要：一是尋求、的收購對象，二是創(chuàng)造足夠的，未來的現(xiàn)金流足以償還債務(wù)又不至于影響公司。KKR的高杠桿收購雖然充滿風(fēng)險，但是在這兩條鐵律的制約下，他們抵制了無數(shù)充滿誘惑的收購。
基本形式
KKR與管理層聯(lián)手完成杠桿收購（LBO/），并在收購后賦予目標(biāo)極大的，在目標(biāo)公司競爭實力增強(qiáng)、價值上升后，通過上市等方式退出公司，取得高額回報；
KKR在LBO/MBO交易中具有三重角色：
財務(wù)顧問； 投入自己的資本，本身也是，成為其中的一個合伙人，與參與LBO/MBO股權(quán)投資的其它有限責(zé)任合伙人（通常是）共擔(dān)風(fēng)險； 作為LBO/MBO股權(quán)投資團(tuán)體的監(jiān)管代理人。
管理模式
KKR在追求利潤的過程中，使用——債務(wù)、經(jīng)理持股和董事會監(jiān)督。
債務(wù)的硬約束作用能使管理層經(jīng)理吐出企業(yè)中“閑置的”，使他們無法把這部分資金用于低效率的項目上；KKR通過管理層經(jīng)理的大量持股，使他們像所有者一樣決策；同時，通過強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部的——董事會，KKR向人們展示了作為股東和以及債權(quán)人的代表，是如何妥善處理董事會和管理階層之間的。
KKR通過強(qiáng)化公司的，降低了公司所帶來的。從某種意義上說，KKR的利潤，正是來源于代理成本的降低。正由于這一點，KKR展現(xiàn)了它作為一個經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)、一種所獨(dú)具的魅力。
投資條件
KKR設(shè)定目標(biāo)企業(yè)的主要條件：
具有比較強(qiáng)且穩(wěn)定的現(xiàn)金流產(chǎn)生能力； 管理層在企業(yè)經(jīng)營的工作年限較長（10年以上），經(jīng)驗豐富； 具有較大的成本下降、提高的潛力空間和能力； 比例低。
投資優(yōu)勢
KKR的優(yōu)勢是從財務(wù)角度（金融投資者角度）分析企業(yè)，了解現(xiàn)金流的能力，從而判斷企業(yè)承受債務(wù)的能力和規(guī)模，最終選擇能夠控制企業(yè)現(xiàn)金流來償還債務(wù)的管理人員；
一旦LBO/MBO交易完成，企業(yè)成敗的關(guān)鍵就取決于日常的管理，但KKR并不參與LBO/MBO企業(yè)的實際，基本上是，通常只是在每月一次的董事會上和經(jīng)營管理層見面。
投融資結(jié)構(gòu)
KKR參與的企業(yè)LBO/MBO后，通常分為三部分：
普通合伙人，通常由KKR充當(dāng)，負(fù)責(zé)發(fā)起LBO/MBO交易，作為LBO/MBO企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的監(jiān)管人； 有限合伙人，負(fù)責(zé)提供LBO/MBO所需要的，并主持LBO/MBO企業(yè)的審計委員會以及管理人員； LBO/MBO企業(yè)高層人員，持有一定比例的公司股份。 KKR和管理層經(jīng)理們在開始時就有明確的認(rèn)識，所謂的“交易”并不僅僅是本身：它是管理層、債權(quán)人和收購者間就公司在今后5—7年試圖實現(xiàn)目標(biāo)的一系列的計劃和協(xié)議，這些規(guī)劃以償付時間和的形式包含于中，共同使、股權(quán)和高三者環(huán)環(huán)相扣。
投資程序
KKR集團(tuán)的投資操作程序通常可以分為4個階段：
第一階段
為資金的籌措。首先由公司的最和/或接管專家們領(lǐng)導(dǎo)的收購集團(tuán)以少量資本組建執(zhí)行收購的。他們提供約占收購總資金的10%的資金作為新公司的權(quán)益基礎(chǔ)，所需資金的50%～ 60%通過以資產(chǎn)為抵押向銀行申請有抵押的收購貸款。
該貸款一般由數(shù)家商業(yè)銀行組成的貸款提供（這有利于分散和），也可以由保險公司或?qū)ｉT進(jìn)行投資和杠桿收購的企業(yè)提供。其他資金由各種級別的次等債券形成，通過私募（面向養(yǎng)老基金、保險公司、風(fēng)險投資企業(yè)等）或高債券（即）來籌措。
到90年代，由于垃圾債券聲名狼藉，使這一部分的資金轉(zhuǎn)為主要依靠的提供（這些貸款通常在隨后的幾年被公司發(fā)行的所替代）。
第二階段
在成功籌措資金后，組建起來的收購集團(tuán)購買目標(biāo)公司所有發(fā)行在外的股票并使其轉(zhuǎn)為（購買股票式）或購買目標(biāo)公司的所有資產(chǎn)。
第三階段
管理人員通過削減、改變，力圖增加利潤和。他們將整頓和重組、改變產(chǎn)品的質(zhì)量定價，甚至是改變生產(chǎn)線和。
第四階段
如果調(diào)整后的公司能夠更加強(qiáng)大，并且該收購集團(tuán)的目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，那么該集團(tuán)可能使公司重新變?yōu)樯鲜泄荆捶聪蚋軛U收購），以降低公司過高的，并使收購者的利益得以套現(xiàn)。
投資案例
開先河
KKR之所以能引起眾人的關(guān)注，與其開創(chuàng)的杠桿并購（Leveraged Buyout，簡稱LBO）不無關(guān)系。
對勁霸電池（Duracell）收購就是KKR運(yùn)用這種并購方式最為成功的案例。
在收購前，勁霸電池僅是食品加工巨頭克拉福特的一個事業(yè)部。經(jīng)過眾多買家5個月的角逐，KKR于1988年5月得到了勁霸電池。當(dāng)時的分析普遍認(rèn)為勁霸總值不超過12億美元，但KKR出價18億美元，至少高出5億美元。
KKR的方案也十分有利于勁霸的管理層，公司的35位經(jīng)理共投入630萬美元購買股份，而KKR給每一股分配5份，這讓他們擁有公司9.85%的股權(quán)。這大大出乎管理層的意料。
買斷后勁霸的第一年就提高了50%，以后每年以17%的速度增長。在這基礎(chǔ)上，KKR把CEO坎德的資本投資權(quán)限從收購前的25萬美元提高到500萬美元的水平，同時把管理下級經(jīng)理報酬的權(quán)力完全交給了他。
1991年5月，勁霸的3450萬股票，價格是15美元，KKR銷售了它投在公司的3.5億美元的股票。1993年和1995年，勁霸又進(jìn)行了二次配售股票，加上兩年分紅，KKR在1996年的達(dá)13億美元，并將收購勁霸時借貸的6億美元債務(wù)償清。
1996年9月，KKR把勁霸賣給了公司，每1股勁霸股票可得到1.8股吉列股票，總價值相當(dāng)于72億美元。交易結(jié)束時，KKR仍擁有勁霸34%的股權(quán)。
而在被稱為美國20世紀(jì)最著名的——（RJR Nabisco）的收購過程中，KKR名聲再次大振。在收購中，KKR一舉擊敗所有的對手，而付出的代價極小，由于公司發(fā)行了大量進(jìn)行融資，并承諾在未來用出售被資產(chǎn)的辦法來償還債務(wù)，因此這次收購資金的規(guī)模雖然超過250億美元，但其中使用的現(xiàn)金還不到20億美元。
盡管這次惡意并購并沒有給KKR帶來什么好效益，但卻讓KKR戴上了“華爾街野蠻人”的帽子。
成投資熱點
隨著兩地大型收購交易逐漸進(jìn)入瘋狂狀態(tài)，亞洲成了大型私人公司的另一投資熱點。
雖然亞洲市場的競爭還不到白熱化的程度，但激烈程度也在與日俱增。今年春天，BlackstonepuorgLP表示將向印度投資多至10億美元；Bain Capital LLC宣布成立香港辦事處。
對于這樣的“香餑餑”，KKR自然也不會放過。在宣布將在香港和東京設(shè)立亞洲辦事處的同時，該集團(tuán)日前表示，它有興趣參與對高達(dá)18%股份的競拍。三星人壽保險是韓國最大的。這也是KKR 29年歷史上首次投資亞洲。
公司高層的羅伯茨，還不遠(yuǎn)千里，到亞洲作了為期三周的商務(wù)旅行。他當(dāng)時表示，希望在中國做3件事情：
第一，調(diào)查 KKR所投資的公司在中國開設(shè)的工廠，以便了解如何更好地為自己的業(yè)務(wù)尋找更好的“資源”；
第二，會見希望投資于的中國公司；
第三，考察中國的。過后，他滿意地說，他發(fā)現(xiàn)中國商界人士對于KKR的品牌相當(dāng)了解。
這些私人資本運(yùn)營公司之所以對亞洲產(chǎn)生興趣，是由于他們在美國和歐洲投資的公司為保持競爭力急需。
不過，雖然亞洲市場普遍被看好，但難以預(yù)見的敵意監(jiān)管條例，加征的稅收等，都是投資亞洲的潛在風(fēng)險。但也有表示，預(yù)計中國某些行業(yè)的市場化進(jìn)程將為投資市場注入新的活力。在韓國和日本，企業(yè)現(xiàn)象越來越少，很多債權(quán)人尋求剝離在一些現(xiàn)金拮據(jù)的企業(yè)中的持股權(quán)，這里將產(chǎn)生更多的并購機(jī)會。
KKR注資公司KFM，于2013年1月進(jìn)入中國市場，KFM在2006年上線后在國外引發(fā)理財熱潮，在中國的發(fā)展值得期待。在獲得中國牌照消息傳出后，KFM上升了5%。
投資
2013年9月30日晚間，青島發(fā)布公告稱，公司已與全球著名機(jī)構(gòu)KKR簽署與合作協(xié)議，KKR擬通過現(xiàn)金認(rèn)購青島海爾發(fā)行的10%股份成為股東。
海爾方面稱，本次前，為公司的實際控制人，合計控制公司46.21%的股權(quán);本次非公開發(fā)行后，KKR集團(tuán)發(fā)起和管理的KKR基金之KKR（盧森堡）將持有公司10%的股權(quán)，海爾集團(tuán)合計控制公司不低于40.81%的股權(quán)，仍為公司的實際控制人。公司也不會因本次發(fā)行對進(jìn)行調(diào)整。
青島海爾將與 KKR在、智慧家電、激勵制度和機(jī)制、和與、海外業(yè)務(wù)及并購，以及潛在的運(yùn)營提升等領(lǐng)域進(jìn)行一系列。通過整合 KKR集團(tuán)的全球資源和投后，提升公司在、銷售和提升、、、采購/費(fèi)用、等環(huán)節(jié)的競爭力，提升。
青島海爾董事長談到此次雙方合作時表示：“2012年底公司進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)化，此次KKR成為長期是在資本層面落實 網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略 的重要舉措，公司將通過股權(quán)合作，引入全球一流的資源，推進(jìn)公司向互聯(lián)網(wǎng)時代平臺型。
對于此次交易，獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、著名財經(jīng)評論員、委員在其上稱，“對這個收購，我。KKR作為，其收購的目的是為了賺錢，而不是產(chǎn)業(yè)層面，對海外收購基金將目標(biāo)直指國內(nèi)龍頭企業(yè)，我們還是應(yīng)該有一點安危意識的。”
最新動態(tài)
2020年1月31日，KKR（KKR.US）2019年Q4超預(yù)期，股息為0.125美元。
2021年10月11日，KKR宣布Joe Bae和Scott Nuttall正式接掌聯(lián)席之位，兩位年事已高的創(chuàng)始人Henry Kravis和George Roberts則，擔(dān)任聯(lián)席執(zhí)行董事長。。
2021年11月，獲悉，頭部品牌moody母公司“未目（上海）科技有限公司”已完成超10億人民幣C輪融資，由KKR和領(lǐng)投，moody老股東跟投。此輪融資將用于產(chǎn)品研發(fā)與升級，并加速公司的國際化發(fā)展布局。
企業(yè)榮譽(yù)
2020年5月18日，KKR位列2020年《》美國500強(qiáng)排行榜第349位。
2022年5月23日，位列第138名。
2022年12月，位列2022胡潤363位。
2023年2月，入選2023福布斯全球50強(qiáng)。
2023年6月，以7273.4（百萬美元）營收位列2023年《財富》美國500強(qiáng)排行榜第496位。