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          愛(ài)回收距離萬(wàn)物新生還有多遠(yuǎn)?

          共 3872字,需瀏覽 8分鐘

           ·

          2021-08-31 13:51

          轉(zhuǎn)身萬(wàn)物新生,愛(ài)回收還缺C。

          作者|古廿
          編輯|伊頁(yè)

          有時(shí),最好的資產(chǎn)并不在財(cái)務(wù)報(bào)表中。

          這是來(lái)自3C電子回收專家——萬(wàn)物新生(愛(ài)回收)在上市后首次的財(cái)務(wù)會(huì)議上向外界傳遞的信息。8月17日,愛(ài)回收發(fā)布截至6月30日的2021年第二季度財(cái)報(bào),這也是它上市后發(fā)布的首份財(cái)報(bào)。

          好的一面是:財(cái)報(bào)顯示,在截至6月份的三個(gè)月里,該公司收入同比增長(zhǎng)56%,至18.677億元人民幣。報(bào)告顯示,商品交易總額(GMV)增長(zhǎng)近70%,至78億元人民幣,交易產(chǎn)品數(shù)量增長(zhǎng)近28%,至780萬(wàn)件。

          不太好的一面是:第二季度的凈虧損為5.057億元,不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP),調(diào)整后的凈虧損為5970萬(wàn)元,每股普通股的基本和攤薄凈虧損為人民幣13.47元 。

          但是上述經(jīng)營(yíng)情況都不是最重要的看點(diǎn),因?yàn)槭追葚?cái)報(bào)發(fā)布的同時(shí),萬(wàn)物新生又發(fā)布了其第一份關(guān)于環(huán)境、社會(huì)和治理的報(bào)告,即ESG報(bào)告。

          在當(dāng)下的環(huán)境下,發(fā)布風(fēng)靡一時(shí)的ESG報(bào)告,該公司試圖表明它是一家負(fù)責(zé)任的公民企業(yè),而不應(yīng)該僅僅關(guān)注當(dāng)下的盈利。對(duì)于中概股來(lái)說(shuō),這是比眼下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更重要的事情。

          愛(ài)回收想要牢牢抓住符合大環(huán)境下的低碳經(jīng)濟(jì),以此來(lái)打消中概股的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)始人陳雪峰在公司的首次財(cái)報(bào)電話會(huì)議和其第一份 ESG 報(bào)告發(fā)布的聲明中,都突出提到了國(guó)家的計(jì)劃目標(biāo)。

          “根據(jù)國(guó)家發(fā)改委 7 月發(fā)布的《中國(guó)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展十四五規(guī)劃》,我們的目標(biāo)是進(jìn)一步發(fā)展二手電子設(shè)備的供應(yīng)鏈能力,以促進(jìn)可持續(xù)性和標(biāo)準(zhǔn)化行業(yè)。”在電話會(huì)中陳雪峰說(shuō)道,并提到了中國(guó)最新的五年規(guī)劃周期。

          隨后,公司股價(jià)當(dāng)日最高漲幅11%,整體交易漲幅歸于5.5%。不過(guò)在第二天就又跌了回去,二級(jí)市場(chǎng)投資者的“回收”行為,一定程度上證明市場(chǎng)依然不確定對(duì)公司的看法。


          不確定的因素之一是,所謂的中概股ESG概念,大部分來(lái)自于企業(yè)在IPO前突擊改名為萬(wàn)物新生,打包旗下“愛(ài)回收+拍機(jī)堂+拍拍”三項(xiàng)業(yè)務(wù),以此來(lái)代表公司的未來(lái)愿景,準(zhǔn)備成為業(yè)務(wù)閉環(huán)為“C2B2B2C”的一體化低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)平臺(tái)。但現(xiàn)實(shí)情況卻是,主打C2B、回收舊手機(jī)賺差價(jià)的愛(ài)回收才是是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

          簡(jiǎn)單說(shuō),一個(gè)愛(ài)回收上市,打包另外兩個(gè)兄弟講了一個(gè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的平臺(tái)故事。那么如今,愛(ài)回收距離一拖二的萬(wàn)物新生平臺(tái)故事還有多遠(yuǎn)呢?

          01

          一拖二,打包整合難循環(huán)


          在沒(méi)有上市前,C2B業(yè)務(wù)的愛(ài)回收是外界對(duì)于該企業(yè)的整體認(rèn)知,廣為流傳的企業(yè)壁壘是重模式下?lián)碛袕V泛的線下門店。


          擁有遍布全國(guó)的線下門店優(yōu)勢(shì),愛(ài)回收認(rèn)為可以解決二手回收中的信任問(wèn)題和體驗(yàn)問(wèn)題。在其看來(lái),過(guò)去閑魚(yú)上那種C2C的二手交易體驗(yàn)不好,在這個(gè)過(guò)程中存在質(zhì)量、價(jià)格難以標(biāo)準(zhǔn)化,來(lái)回郵寄費(fèi)時(shí)耗力的問(wèn)題。

          于是愛(ài)回收咬牙拖著資金鏈難題,放棄互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)過(guò)去的輕模式,在全國(guó)的購(gòu)物中心里拓店。

          聽(tīng)起來(lái)全都是以用戶體驗(yàn)為中心,為了更好的服務(wù)放下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)輕模式的性感,讓人覺(jué)得簡(jiǎn)直是二手回收界的海底撈。

          但實(shí)際情況是,對(duì)于愛(ài)回收來(lái)說(shuō),不管是面臨阿里旗下的閑魚(yú)還是騰訊旗下的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),傳統(tǒng)的C2C輕模式都沒(méi)有它的出路。一個(gè)事實(shí)是,重模式彎腰撿鋼镚可能也是其在嘗試輕模式走不通后的下策之選。

          重模式帶來(lái)的好處顯而易見(jiàn),就是有流量了。根據(jù)公開(kāi)報(bào)道,愛(ài)回收的整體流量線下占比60%。另一方面重模式也讓愛(ài)回收看起來(lái)更值錢,先后拿到京東等資本的融資,完善線上企業(yè)的線下觸角。

          回顧愛(ài)回收的融資時(shí)間線可以發(fā)現(xiàn),在2014年開(kāi)始走線下門店的重模式之前,只完成了一輪晨興資本的200萬(wàn)美元A輪融資,鋪設(shè)線下門店的2014年以后,先后完成了8輪高額融資。

          一方面是線下門店的重模式耗錢,另一方面是對(duì)于資本來(lái)說(shuō),擁有線下門店,最差也可以成為線上互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)二手回收業(yè)務(wù)的線下基礎(chǔ)設(shè)施。

          不過(guò)愛(ài)回收的野心不止于此,2018年又推出了B2B模式的拍機(jī)堂,對(duì)手機(jī)進(jìn)行拍賣;2019年,與京東旗下的拍拍平臺(tái)整合合并,增加了B2C模式。

          至此,完成了“C2B+B2B+B2C”的業(yè)務(wù)閉環(huán)。不過(guò)雖然看起來(lái)哪一塊都不缺,但是這個(gè)“+”號(hào)并沒(méi)有那么容易實(shí)現(xiàn)。

          從數(shù)據(jù)來(lái)看,愛(ài)回收與拍拍兩者整合效果并不理想。2019年6月兩家合并時(shí),愛(ài)回收的獨(dú)立設(shè)備數(shù)為15萬(wàn)臺(tái),2020年8月僅剩8萬(wàn)臺(tái)。

          整合困難源于兩者平臺(tái)屬性不一:拍拍是綜合性B2C,愛(ài)回收則是C2B。整合后,拍拍更多的功能是作為線上銷售渠道。雙方在用戶、流量方面均難以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。此外,愛(ài)回收相對(duì)單一的模式打法,也很難完全承接與整合新的流量型業(yè)務(wù)。

          此外,B2B業(yè)務(wù)的服務(wù)費(fèi)雖然一季報(bào)在漲,但是漲幅主要原因是平臺(tái)服務(wù)費(fèi)率的提升,在流量上依然沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。

          一方面,費(fèi)率上漲帶來(lái)的漲幅空間有限,很快就會(huì)見(jiàn)頂。另一方面線下門店的流量難以轉(zhuǎn)化為線上平臺(tái)的流量,也意味著運(yùn)營(yíng)效率和流量效率的低下。

          換句話說(shuō),沒(méi)有形成平臺(tái)的線上流量,伴隨著閑魚(yú)、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開(kāi)始重視線下門店布局,比如閑魚(yú)小站等線下門店的開(kāi)設(shè),過(guò)去線上門店的重模式能否形成企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘并不好說(shuō)。

          彼此三塊業(yè)務(wù)線上流量的難以循環(huán)互通,也意味著并沒(méi)有形成所謂的一體化平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。

          02

          為什么萬(wàn)物新生那么香?

          雖然難度大,但是愛(ài)回收還是要轉(zhuǎn)身走向萬(wàn)物新生的一體化平臺(tái)在于,二手回收生意難以全品類,越垂直越重,所以把3C賽道從頭吃尾,才能撐起企業(yè)的資本估值。


          首先從既有業(yè)務(wù)來(lái)看,根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)申萬(wàn)宏源發(fā)布的報(bào)告顯示,近兩年來(lái)閑置經(jīng)濟(jì)崛起,催生出快速發(fā)展的中國(guó)二手電商市場(chǎng)。預(yù)計(jì)2020年整個(gè)二手市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億,二手電商交易規(guī)模達(dá)到3745.5億元。

          其中綜合型平臺(tái)閑魚(yú)和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)已經(jīng)占據(jù)二手電商90.9%的市場(chǎng)份額,滲透率分別達(dá)到72.9%和33.1%,已形成兩超格局。對(duì)愛(ài)回收來(lái)說(shuō),想要從兩家公司手里搶到更多市場(chǎng)份額并非易事。

          目前愛(ài)回收專注國(guó)內(nèi)的二手手機(jī)市場(chǎng),這是一個(gè)千億的市場(chǎng)空間。對(duì)于二手生意來(lái)說(shuō),增速往往取決于兩個(gè)因素,一個(gè)是換機(jī)率,一個(gè)是回收率。換機(jī)率決定了市場(chǎng)的需求,回收率決定貨源的供給。

          中國(guó)市場(chǎng)的主要消費(fèi)習(xí)慣是,前幾年智能手機(jī)時(shí)代換機(jī)率高,但是主要以新機(jī)為主,目前隨著手機(jī)陷入創(chuàng)新瓶頸,換機(jī)率正在逐步下滑。
           
          2020年8月1日,小米創(chuàng)始人雷軍在網(wǎng)上寫(xiě)道:“這兩天我們?cè)谧霭肽昕偨Y(jié)會(huì),有個(gè)數(shù)字讓我非常驚訝:23%用戶的手機(jī)已經(jīng)用了三年。我微博粉絲有多少人在用三年前的手機(jī)?歡迎大家留言。建議大家對(duì)自己好一點(diǎn),換一部新手機(jī)。手機(jī)科技進(jìn)步很快,今天的大眾手機(jī),功能不僅強(qiáng)大,而且價(jià)錢也不貴。”

          從雷軍的發(fā)言中我們可以知道,即便在手機(jī)推陳出新較快的時(shí)間段里,仍有23%的用戶在使用型號(hào)較老的手機(jī)。而近三年來(lái),有超過(guò)五分之一的手機(jī)用戶,需要一個(gè)換機(jī)理由。

          另一點(diǎn)是雖然目前因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)的消費(fèi)習(xí)慣問(wèn)題,回收率低,閑置手機(jī)多,市場(chǎng)二手手機(jī)回收循環(huán)的占比低,但是即使提高,市場(chǎng)空間有限,也注定了愛(ài)回收的發(fā)展有限。

          還有一方面,愛(ài)回收通過(guò)重模式、標(biāo)準(zhǔn)化教育了消費(fèi)者二手手機(jī)的概念,但是滲透率更高的閑魚(yú)等競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)可能優(yōu)先成為消費(fèi)者的選擇,如果不能形成一套上下游一體的完善3C二手循環(huán)平臺(tái),愛(ài)回收可能千億市場(chǎng)空間都會(huì)丟失。

          再?gòu)钠髽I(yè)的第二增長(zhǎng)曲線來(lái)看,手機(jī)業(yè)務(wù)之外,目前在愛(ài)回收身上看不到其他業(yè)務(wù)的可能性。雖然愛(ài)回收的類目里有很多電腦、耳機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品,但是都隸屬于3C賽道。

          二手經(jīng)濟(jì)不同于其他產(chǎn)業(yè)的地方在于,看似龐大的2萬(wàn)億市場(chǎng)份額,真正值得摘的三顆明珠只有:二手房、二手車、二手?jǐn)?shù)碼。

          前二者都有各自的王者,且二手生意的標(biāo)準(zhǔn)化、運(yùn)營(yíng)模型,換一個(gè)賽道都會(huì)發(fā)生巨大的變化,這種情況下,也就意味著愛(ài)回收難以有跨賽道的第二曲線增長(zhǎng)能力。

          那么通過(guò)三個(gè)低頻業(yè)務(wù)的流量疊加,形成二手?jǐn)?shù)碼平臺(tái)的平臺(tái)效應(yīng),在平臺(tái)之下橫向擴(kuò)充金融、技術(shù)等相關(guān)的賽道產(chǎn)業(yè)服務(wù),毫無(wú)疑問(wèn)成為了愛(ài)回收最好的增長(zhǎng)選擇。

          不過(guò)這一切都是建立在愛(ài)回收轉(zhuǎn)身成為萬(wàn)物新生平臺(tái)之上。為了轉(zhuǎn)身成功,愛(ài)回收還特意選擇了一個(gè)好日子。

          根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示,愛(ài)回收的母公司:萬(wàn)物新生集團(tuán)(簡(jiǎn)稱“萬(wàn)物新生”或“愛(ài)回收”)更新招股書(shū),并于6月18日正式在紐約證券交易所上市。

          618是個(gè)好日子。

          一方面是其大股東京東牽頭發(fā)起的電商節(jié)日,雖然沒(méi)有壓倒阿里淘系的雙11,但是卻也成為了3C數(shù)碼垂類商品全國(guó)最大的節(jié)日之一,使得京東后來(lái)具有成為愛(ài)回收金主的潛力。

          另一方面有大促購(gòu)買3C新品,才會(huì)有閑置機(jī)回收需求,毫無(wú)疑問(wèn)愛(ài)回收也是近十年電商大促的間接受益者,畢竟回收是一門消費(fèi)旺盛的反面生意。

          成立于2014年的閑魚(yú),有人認(rèn)為其成立的主要原因是2013年雙11一天天貓的交易額就達(dá)到了350億元,使得阿里看到了消費(fèi)旺盛背后的一面。

          雖然不知道真假,但是次年另一個(gè)二手生意商轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)特意擇良辰吉日,雙11次日11月12日從58同城中走出來(lái),并將這一天定為誕生時(shí)間。

          彼時(shí)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)CEO黃瑋把這一天命名為“反轉(zhuǎn)雙十一”,寓意“前一天買買買,后一天賣賣賣。”

          如今,不管是閑魚(yú)還是轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),這兩個(gè)二手生意商都沒(méi)有任何上市的計(jì)劃。不知道618上市的愛(ài)回收能不能借著上市的好日子,把3C賽道反向供應(yīng)鏈平臺(tái)給跑通,這可能需要等好多個(gè)618來(lái)回答。
           
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