成長股的投資之道 : 如何通過只
本書是英國備受歡迎的基金Fundsmith創(chuàng)始人、知名基金經(jīng)理特里·史密斯的著作，包含了他 2010—2020年的投資文集以及致股東的信。
很多人喜歡將原本簡單的投資復(fù)雜化。在本書中，作者提出成功的投資，其實只需買入zui好的公司。作者揭穿了關(guān)于股票投資的很多謬誤，并闡述了讓他實現(xiàn)長期卓越回報的投資策略——成長股投資。他將其概括為簡單的三個步驟：“買入好公司，不要支付過高價格，然后什么都不做?！弊髡哐壑械暮霉居袃蓚€標(biāo)志：1. 以現(xiàn)金的形式產(chǎn)生高資本回報率；2. 將至少部分現(xiàn)金以高資本回報率進(jìn)行再投資，為增長提供資金，從而實現(xiàn)強(qiáng)大的價值復(fù)合增長。在年度致股東的信中，作者解釋了他如何執(zhí)行這個策略，依次審查了每個步驟的執(zhí)行情況，披露了對基金業(yè)績貢獻(xiàn)排名前、后五位的十只股票，并對其和整個投資組合進(jìn)行了分析。
以其標(biāo)志性的犀利、智慧，史密斯揭示了高品質(zhì)公司是...
本書是英國備受歡迎的基金Fundsmith創(chuàng)始人、知名基金經(jīng)理特里·史密斯的著作，包含了他 2010—2020年的投資文集以及致股東的信。
很多人喜歡將原本簡單的投資復(fù)雜化。在本書中，作者提出成功的投資，其實只需買入zui好的公司。作者揭穿了關(guān)于股票投資的很多謬誤，并闡述了讓他實現(xiàn)長期卓越回報的投資策略——成長股投資。他將其概括為簡單的三個步驟：“買入好公司，不要支付過高價格，然后什么都不做。”作者眼中的好公司有兩個標(biāo)志：1. 以現(xiàn)金的形式產(chǎn)生高資本回報率；2. 將至少部分現(xiàn)金以高資本回報率進(jìn)行再投資，為增長提供資金，從而實現(xiàn)強(qiáng)大的價值復(fù)合增長。在年度致股東的信中，作者解釋了他如何執(zhí)行這個策略，依次審查了每個步驟的執(zhí)行情況，披露了對基金業(yè)績貢獻(xiàn)排名前、后五位的十只股票，并對其和整個投資組合進(jìn)行了分析。
以其標(biāo)志性的犀利、智慧，史密斯揭示了高品質(zhì)公司是什么樣的，如何找到它們（以及如何發(fā)現(xiàn)冒充者），同時闡明了：
為什么要淡化市盈率，看重已動用資本回報率；
為什么大多數(shù)股票回購實際上是破壞價值；
為什么不要嘗試市場擇時；
投資的十大黃金法則；
環(huán)法自行車賽對于投資的啟示；
價值投資策略的缺陷；
……
秉承其成名經(jīng)典著作《為增長而做的會計處理》風(fēng)格，作者以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治?，對投資中一些重要主題展開了討論，帶領(lǐng)讀者經(jīng)歷一次開闊視野的閱讀之旅，獲得寶貴且實用的投資洞察。任何一個投資者的書架沒有這本書，都是不完整的。
特里·史密斯
是Fundsmith基金的創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官、首席投資官，英國zui成功的基金經(jīng)理之一。他曾是兩家證券公司德利萬邦和高林斯特的首席執(zhí)行官。同時他還是暢銷書作家和定期媒體評論員。因他的成長型投資風(fēng)格，即購買和長期持有少量持續(xù)高增長、高品質(zhì)公司的股票，被稱為“英國沃倫·巴菲特”。
1974—1983年就職于巴克萊銀行。1976年成為英國特許銀行家學(xué)會會員。1984年成為 W. Greenwell & Co的一名股票經(jīng)紀(jì)人，1984—1989年是倫敦備受歡迎的銀行分析師。
1990年，成為瑞銀集團(tuán)Phillips & Drew的英國公司研究部主管。1992年因出版暢銷書《為增長而做的會計處理》（該書曝光了會計規(guī)則中的漏洞，讓公司看上去創(chuàng)造了價值，實際上沒有）被解雇。
之后，他致力于打造兩家證券公司高林斯特和德利萬邦。2014 年退休，專注于他...
特里·史密斯
是Fundsmith基金的創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官、首席投資官，英國zui成功的基金經(jīng)理之一。他曾是兩家證券公司德利萬邦和高林斯特的首席執(zhí)行官。同時他還是暢銷書作家和定期媒體評論員。因他的成長型投資風(fēng)格，即購買和長期持有少量持續(xù)高增長、高品質(zhì)公司的股票，被稱為“英國沃倫·巴菲特”。
1974—1983年就職于巴克萊銀行。1976年成為英國特許銀行家學(xué)會會員。1984年成為 W. Greenwell & Co的一名股票經(jīng)紀(jì)人，1984—1989年是倫敦備受歡迎的銀行分析師。
1990年，成為瑞銀集團(tuán)Phillips & Drew的英國公司研究部主管。1992年因出版暢銷書《為增長而做的會計處理》（該書曝光了會計規(guī)則中的漏洞，讓公司看上去創(chuàng)造了價值，實際上沒有）被解雇。
之后，他致力于打造兩家證券公司高林斯特和德利萬邦。2014 年退休，專注于他的新的基金管理事業(yè)。
2010年11月1日創(chuàng)辦Fundsmith基金，擔(dān)任首席執(zhí)行官、首席投資官。截至2021年12月31日，F(xiàn)undsmith基金管理規(guī)模430億英鎊（約合人民幣3640億元）。Fundsmith股票基金是英國規(guī)模zui大的主動股票和總回報基金。Fundsmith股票基金T類累計份額（Fundsmith基金zui受個人投資者歡迎的類別，同時也是作者所投資的類別）自2010年11月1日至2020年12月31日回報率449.3%，年化收益率18.2%，其自成立以來的業(yè)績連續(xù)多年在英國投資協(xié)會全球板塊中排名di一，且累計收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于該板塊的平均水平。
譯者簡介
凌波，北京知名私募基金投資主管，擁有15年操盤經(jīng)驗，投資品種包括股票、期貨、期權(quán)、基金等。2005年至今，股票投資年均回報率達(dá)32%，期貨程序化交易月均收益率達(dá)8%。對道氏理論、波浪理論、江恩理論以及程序化交易、系統(tǒng)化交易、日內(nèi)交易等，有多年的研究經(jīng)驗和豐富的研究成果。