貨幣政策實(shí)施

《貨幣政策實(shí)施:理論、沿革與現(xiàn)狀》的價(jià)值正在于它是試圖揭開貨幣政策實(shí)施“黑箱”的發(fā)軔之作。提倡貨幣政策實(shí)施的“新觀點(diǎn)”，其核心理念是中央銀行要將短期利率作為操作目標(biāo)，并恰當(dāng)有效地利用貨幣政策工具實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。與此同時(shí)，也不遺余力地批評(píng)貨幣政策實(shí)施的“舊觀點(diǎn)”，即所謂的“數(shù)量導(dǎo)向觀點(diǎn)”。正如作者所指出的，《貨幣政策實(shí)施:理論、沿革與現(xiàn)狀》的部分初衷是為了澄清“誤解”，而這些“誤解”及其背后的思想同凱恩斯和弗里德曼這樣的名字聯(lián)系在一起。在貨幣政策操作目標(biāo)的選擇上，凱恩斯和弗里德曼一致推崇基礎(chǔ)貨幣并排斥短期利率。二者的思想對(duì)于后續(xù)的貨幣政策理論研究產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，并直接體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中。按照教科書的標(biāo)準(zhǔn)邏輯，基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)借由貨幣乘數(shù)引起貨幣流通量的變動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致利率調(diào)整，并因此影響投資、出口等總需求因素。簡(jiǎn)言之，教科書將貨幣政策定義為關(guān)于“貨幣控...

《貨幣政策實(shí)施:理論、沿革與現(xiàn)狀》的價(jià)值正在于它是試圖揭開貨幣政策實(shí)施“黑箱”的發(fā)軔之作。提倡貨幣政策實(shí)施的“新觀點(diǎn)”，其核心理念是中央銀行要將短期利率作為操作目標(biāo)，并恰當(dāng)有效地利用貨幣政策工具實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。與此同時(shí)，也不遺余力地批評(píng)貨幣政策實(shí)施的“舊觀點(diǎn)”，即所謂的“數(shù)量導(dǎo)向觀點(diǎn)”。正如作者所指出的，《貨幣政策實(shí)施:理論、沿革與現(xiàn)狀》的部分初衷是為了澄清“誤解”，而這些“誤解”及其背后的思想同凱恩斯和弗里德曼這樣的名字聯(lián)系在一起。在貨幣政策操作目標(biāo)的選擇上，凱恩斯和弗里德曼一致推崇基礎(chǔ)貨幣并排斥短期利率。二者的思想對(duì)于后續(xù)的貨幣政策理論研究產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，并直接體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中。按照教科書的標(biāo)準(zhǔn)邏輯，基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)借由貨幣乘數(shù)引起貨幣流通量的變動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致利率調(diào)整，并因此影響投資、出口等總需求因素。簡(jiǎn)言之，教科書將貨幣政策定義為關(guān)于“貨幣控制”的政策。但是，《貨幣政策實(shí)施:理論、沿革與現(xiàn)狀》指出，20世紀(jì)乃至更早時(shí)期的貨幣政策實(shí)踐并不支持上述認(rèn)知。