股票作手回憶錄（完整版） : R
《投資人商務(wù)日?qǐng)?bào)》創(chuàng)辦人William O’Neil強(qiáng)力推薦
著名金融歷史學(xué)家Charles Geisst每章專文導(dǎo)讀
《股票作手回憶錄》是描述有史以來(lái)最出色投機(jī)客之一傑西?李佛摩（Jesse Livermore）精彩的股市 操作生涯。書內(nèi)歷久彌新的真知灼見，對(duì)投資人深具啟發(fā)作用，也使得這本書成為歷年來(lái)首屈一指的投資經(jīng)典 名著。雖然今天大部分投資人和交易人都聽過(guò)或看過(guò)這本書，卻不知道它寫成於1920年代，在《星期六晚郵》 連載，並附有插畫?，F(xiàn)在這本經(jīng)典之作，首次以附有插畫的原版形式問(wèn)世。
傑西?李佛摩在1900年代初投身股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)，曾經(jīng)數(shù)次賺進(jìn)和賠掉數(shù)百萬(wàn)美元，他對(duì)市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)向所 持的觀念和敏銳的分析，用在今天，與他首次執(zhí)行它們時(shí)，同樣真確?！豆善弊魇只貞涗洝飞钊霚\出觀察每一 位投資人都有的動(dòng)機(jī)、態(tài)度和感覺(jué)，成為有史以來(lái)探討市場(chǎng)操作最引人入勝...
《投資人商務(wù)日?qǐng)?bào)》創(chuàng)辦人William O’Neil強(qiáng)力推薦
著名金融歷史學(xué)家Charles Geisst每章專文導(dǎo)讀
《股票作手回憶錄》是描述有史以來(lái)最出色投機(jī)客之一傑西?李佛摩（Jesse Livermore）精彩的股市 操作生涯。書內(nèi)歷久彌新的真知灼見，對(duì)投資人深具啟發(fā)作用，也使得這本書成為歷年來(lái)首屈一指的投資經(jīng)典 名著。雖然今天大部分投資人和交易人都聽過(guò)或看過(guò)這本書，卻不知道它寫成於1920年代，在《星期六晚郵》 連載，並附有插畫?，F(xiàn)在這本經(jīng)典之作，首次以附有插畫的原版形式問(wèn)世。
傑西?李佛摩在1900年代初投身股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)，曾經(jīng)數(shù)次賺進(jìn)和賠掉數(shù)百萬(wàn)美元，他對(duì)市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)向所 持的觀念和敏銳的分析，用在今天，與他首次執(zhí)行它們時(shí)，同樣真確?！豆善弊魇只貞涗洝飞钊霚\出觀察每一 位投資人都有的動(dòng)機(jī)、態(tài)度和感覺(jué)，成為有史以來(lái)探討市場(chǎng)操作最引人入勝和歷久不衰的名著，而插畫新版更 帶給讀者全新閱讀體驗(yàn)。
這本完整版也收錄知名金融歷史學(xué)家查爾士?蓋斯特（Charles Geisst）的評(píng)論。蓋斯特解釋本書每章的歷史背景 ，引導(dǎo)讀者走進(jìn)那個(gè)年代的金融市場(chǎng)和投機(jī)文化。讀者會(huì)知道空桶店是如何營(yíng)運(yùn)、其他操作大戶的事蹟，以及 李佛摩在當(dāng)時(shí)引起的爭(zhēng)議。結(jié)果將是一場(chǎng)豐富無(wú)比、讓人收穫豐碩的閱讀饗宴。
本書特色：
◎「讀了二十年，一讀再讀，《股票作手回憶錄》仍然是我最愛不釋手的好書之一?！供じ誓崴?費(fèi)雪 （Kenneth L. Fisher），《富比士》（Forbes）雜誌
◎本書獲得多位股市名人推薦為值得投資人一讀再讀的好書。其內(nèi)容完整呈現(xiàn)二十世紀(jì)初著名股票作手傑西? 李佛摩操盤實(shí)錄，而其中的精彩對(duì)話與一生大起大落的過(guò)程，將是一場(chǎng)豐富無(wú)比、讓人收穫豐碩的閱讀饗宴。
◎本書除穿插《星期六晚郵》的插畫之外，並由著名金融歷史學(xué)家查爾士?蓋斯特（Charles Geisst）為每章撰寫 專文導(dǎo)讀，讓讀者更瞭解當(dāng)時(shí)的時(shí)空背景。
推薦序 ?
威廉?歐尼爾（William O'Neil）
《投資人商務(wù)日?qǐng)?bào)》（Investor's Business Daily）
創(chuàng)辦人兼董事長(zhǎng)
不管是投資新手，或是老手，新版《股票作手回憶錄》（Reminiscences of a Stock Operator，寰宇智慧投資62）是所有投資人必讀的經(jīng)典名作。這本書談到傑西?李佛摩（Jesse Livermore，《股票作手傑西?李佛摩操盤術(shù)》寰宇投資策略80）彌足珍貴的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。李佛摩這位市場(chǎng)投機(jī)客，從1900年到1930年代，賺過(guò)也賠過(guò)數(shù)百萬(wàn)美元。1960年，由於《股票作手回憶錄》絕版，我得花50美元，才買得到一本。後來(lái)，我送了一本給富達(dá)公司（Fidelity）那時(shí)的頂尖共同基金經(jīng)理蓋里?蔡（Gerry Tsai）。蓋里向我表示，《股票作手回憶錄》是他的老闆、設(shè)在波士頓的富達(dá)基金創(chuàng)辦人愛德華?強(qiáng)森（Edward Johnson Sr.）的投資聖經(jīng)。
李佛摩是他那個(gè)時(shí)代最傑出的行情研判者之一。下面是他說(shuō)過(guò)的一些名言：
「華爾街上根本沒(méi)什麼新鮮事。今天，不管股票市場(chǎng)發(fā)生什麼事，以前都發(fā)生過(guò)，將來(lái)也會(huì)再度發(fā)生?！?/p>
「歷史一再重演?！?/p>
「我能夠賺進(jìn)大錢，總是靠我縮手不動(dòng)，絕不是靠我的想法。既看得對(duì)，又能縮手不動(dòng)的人，並不多見?！?/p>
「重點(diǎn)不在儘量買得便宜，或者儘量在高價(jià)放空，而是在正確的時(shí)點(diǎn)買進(jìn)或賣出。」
「我絕對(duì)不和行情走勢(shì)爭(zhēng)吵。」
「我花了五年時(shí)間，才學(xué)會(huì)怎麼玩才玩得夠聰明，能在做對(duì)的時(shí)候賺大錢?！?/p>
「沒(méi)有什麼事比得上失去你的一切，才教你學(xué)會(huì)什麼事不能做。等到你知道什麼事不能做，你會(huì)開始學(xué)習(xí)應(yīng)該做什麼事?！?/p>
「市場(chǎng)上只有兩種情緒：希望和害怕──唯一出問(wèn)題的地方，是你應(yīng)該害怕的時(shí)候滿懷希望，應(yīng)該滿懷希望的時(shí)候感到害怕?！?/p>
「認(rèn)識(shí)自己，預(yù)防本身的弱點(diǎn)壞了大事。」
「回檔之後賣出，不是反彈時(shí)賣出?！?/p>
李佛摩引用老羅思柴爾德男爵（Baron Rothschild）的話說(shuō)，他的賺錢祕(mì)密，是「我絕不在底部買進(jìn)，而且總是賣得太早。」
由此可見，《股票作手回憶錄》一書，智慧語(yǔ)錄俯拾皆是。這些智慧來(lái)自多年來(lái)每天親身體驗(yàn)市場(chǎng)實(shí)際上如何運(yùn)作的現(xiàn)實(shí)，以及人性如何不斷阻礙投資人遵循穩(wěn)健和證明可行的守則、系統(tǒng)與方法。
這本投資經(jīng)典新版，不只包含有趣的插畫，也收進(jìn)初版所遺漏、作者1920年代在《星期六晚郵》（Saturday Evening Post）發(fā)表的一篇文章。我手上的《股票作手回憶錄》初版，多年來(lái)一讀再讀，書頁(yè)折損不堪，不同顏色的註記寫得到處都是。幾年前，我一口氣買了超過(guò)1000本的股市和投資著作。但是根據(jù)我在這一行打滾四十五年的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)只有十或十二本擲地有聲──《股票作手回憶錄》是其中一本。
對(duì)大部分投資人來(lái)說(shuō)，投資股票相當(dāng)困難，因?yàn)樗驼５穆斆魅顺Ｒ姷乃伎寂c反應(yīng)方式恰好背道而馳。人總是想買價(jià)格下跌的便宜貨。但是這種做法很少能夠建功，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)下跌，都有很好的理由。一般人也不知道，不管他們有多聰明，屢屢犯錯(cuò)在所難免。因此投資人必須養(yǎng)成習(xí)慣，每次發(fā)生虧損，都應(yīng)該儘速認(rèn)賠出場(chǎng)，把犯下的所有錯(cuò)誤縮減到最小，避免虧損愈滾愈大。也有人想要輕輕鬆鬆賺錢，不做任何家庭功課，只依賴別人給的小道消息、傳聞或建議。這可以說(shuō)是國(guó)家之恥。美國(guó)這塊機(jī)會(huì)絕佳的土地，擁有無(wú)限的新創(chuàng)意，以及百折不撓的新創(chuàng)業(yè)家、投資人和企業(yè)人。每一年，都有衝勁十足的新創(chuàng)業(yè)家經(jīng)營(yíng)的獨(dú)特企業(yè)，首次公開發(fā)行股票。其中一些企業(yè)遲早會(huì)成為絕佳的投資。任何人只要存一點(diǎn)錢，看一些優(yōu)良的投資著作，都可以好好掌握那些投資機(jī)會(huì)。這些好書都是身經(jīng)百戰(zhàn)，已經(jīng)學(xué)會(huì)如何選購(gòu)一流企業(yè)並且獲利的人寫的。一般來(lái)說(shuō)，任何東西只要是最好的，價(jià)格都會(huì)比較高。
《股票作手回憶錄》可以幫助你著手建立本身穩(wěn)健的投資守則，把你推向大贏家之林。如果你真的想要到達(dá)那裡，一定辦得到
目 錄
推薦序 William O’Neil 5
導(dǎo) 讀 Charles Geisst 9
1.. 華爾街有史以來(lái)最大的棒槌
–1922年6月10日 27
2.. 交易金童擊敗空桶店
–1922年6月17日 75
3.. 我準(zhǔn)得要命，卻賠掉每一分錢
–1922年7月1日 121
4.. 25萬(wàn)美元的第六感
–1922年7月15日 163
5.. 我的勝利日
–1922年8月12日 209
6.. 沒(méi)人能夠擊敗股市
–1922年9月2日 251
7.. 玩另一個(gè)人的遊戲
–1922年9月16日 291
8.. 欠100萬(wàn)；還100萬(wàn)
–1922年10月7日 331
9.. 黑貓和抗拒不了的衝動(dòng)
–1922年10月21日 365
10.. 大買咖啡豆和價(jià)格管制委員會(huì)
–1922年12月16日 405
11.. 為什麼投資大眾總是賠錢？
–1923年5月19日 449
12.. 國(guó)王、窮人和股市投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)
–1922年5月26日 483
後記 519
導(dǎo) 讀 ?
查爾士?蓋斯特（Charles Geisst）
2004年7月
華爾街漫長(zhǎng)悠久的歷史長(zhǎng)河，從來(lái)不缺傳奇逸事。交易人只憑自己的本能直覺(jué)和過(guò)人的膽識(shí)勇氣，而腰纏萬(wàn)貫的故事俯拾即是。十九世紀(jì)這樣的故事特別多，主角總是一開始囊空如洗，卻穿金戴銀退隱江湖，過(guò)著豪奢的生活，滿屋名畫骨董。這些故事吸引無(wú)數(shù)胸懷壯志的百萬(wàn)富翁，也渴望名留青史。
類似的故事，鼻祖當(dāng)推霍雷席歐?艾爾傑（Horatio Alger）。他在南北戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束後，寫下窮小子狄克（Ragged Dick）的故事，描寫身無(wú)分文的平凡年輕人，如何胼手胝足，冒險(xiǎn)進(jìn)取，再加上幸運(yùn)之神眷顧，搖身而為巨富名流的過(guò)程。艾爾傑的著作十分暢銷，成為十九世紀(jì)美國(guó)的知名作家之一。雖然這些書沒(méi)有提到股票市場(chǎng)，卻為以後的類似書籍定調(diào)。大學(xué)畢業(yè)後，艾爾傑當(dāng)起聞名遐邇的賽利格曼銀行家族中，約瑟夫?賽利格曼（Joseph Seligman）孩子的家庭教師。他筆下的許多白手起家故事，追本溯源來(lái)自賽利格曼家的一頁(yè)發(fā)跡史。賽利格曼家族的投資銀行事業(yè)，是在阿拉巴馬經(jīng)商成功奠下的基礎(chǔ)，但是過(guò)程有點(diǎn)不名譽(yù)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家和社會(huì)理論家索斯坦?范伯倫（Thorstein Veblen）1899年發(fā)表《有閒階級(jí)論》（Theory of the Leisure Class），更是火上加油。這本書不講年輕人爭(zhēng)名逐利的故事，但是范伯倫和艾爾傑有個(gè)相同特質(zhì)。書中所提炫耀性消費(fèi)（conspicuous consumption）的觀念，是根據(jù)作者觀察那個(gè)時(shí)代最有名的兩個(gè)炫耀性消費(fèi)者而得。奧古斯特?貝爾蒙特（August Belmont）和他的兒子奧古斯特?貝爾蒙特三世兩人豪奢的生活，成了紐約人茶餘飯後的話題。他們舉辦宴會(huì)，出手之闊綽，令人咋舌，光是葡萄酒的花費(fèi)，就使得其他的金融家嫉妒不已（如果沒(méi)臉紅的話）。到了二十世紀(jì)初，金融業(yè)和這個(gè)行業(yè)中的富裕生活，顯然成為各種傳聞逸事的題材和惹人艷羨的目標(biāo)。
只寫別人的故事，不會(huì)產(chǎn)生傳聞逸事。真槍實(shí)彈操作股票和縱橫於金融圈的人，把自己和別人的故事講出來(lái)，才真的擲地有聲，引人注目。這些故事被認(rèn)為是「內(nèi)線」材料，吸引廣大的讀者群閱讀。讀者表現(xiàn)出美國(guó)人心理面的一大矛盾。一方面，二十世紀(jì)初，大部分人對(duì)華爾街和芝加哥商品市場(chǎng)十分反感，因?yàn)檫@些地方，什麼卑鄙齷齪的手段都有，而且許多不可告人的交易持續(xù)進(jìn)行著。另一方面，這些地方創(chuàng)造出巨大的財(cái)富，而在美國(guó)，人人見錢眼開。這類故事廣為流傳，因?yàn)樽x者想從他們鄙視的人身上，瞭解那些人如何賺到自己也很想擁有的財(cái)富。作家和出版商很快就看到商機(jī)。
1900年，流氓惡棍之流已經(jīng)現(xiàn)身華爾街，其中許多人富甲一方。這些人早在南北戰(zhàn)爭(zhēng)之前就涉足華爾街。雅各?利圖（Jacob Little）是非常有名的放空交易人（short seller），一直留意有沒(méi)有好機(jī)會(huì)，可以從價(jià)格下跌走勢(shì)中獲利。丹尼爾?朱魯（Daniel Drew）是另一名股市炒手，依賴詐騙手法與經(jīng)常出入紐約證券交易所（New York Stock Exchange；NYSE）的人抬轎。傑伊?古爾德（Jay Gould）繼之而起，他的行事風(fēng)格贏得「美國(guó)最令人咬牙切齒的人」的綽號(hào)。查爾士?維里修佛（Charles Woerishoffer）也是放空交易人，或者稱做「棒槌」（plunger），因?yàn)榉趴展善倍雒Ｋ麄冡醽?lái)被人稱為「作手」（operators）。大部分作手並不是只賣股票或者只買股票。他們會(huì)視狀況，穿插作 多或放空。但是他們的綽號(hào)會(huì)因?yàn)樽钣忻牟僮鞫潭ㄏ聛?lái)。
這些作手當(dāng)然招致批評(píng)，但反而使他們聲名大噪。漫畫家湯瑪斯?芮斯特（Thomas Nast）和佛烈瑞克?歐普勒（Frederic Oppler）曾經(jīng)多次以傑伊?古爾德為對(duì)象作畫。漫畫刊登在《哈潑周刊》（Harper's Weekly）和《小妖精》（Puck）等期刊上面，渲染誇大那些人早就十分可怕的聲名。畫作出現(xiàn)之後，記述這些引人側(cè)目人物的文字也開始流傳。不久，他們就被描繪成撼動(dòng)市場(chǎng)的力量，不再只是多頭或空頭而已。
十九世紀(jì)末，更有《華爾街回憶錄》問(wèn)世。大部分回憶錄都是談作者在股市打滾的經(jīng)驗(yàn)，以及他們一路走來(lái)，遇到的股市流氓惡棍。亨利?克魯茲（Henry Clews）1908年為紀(jì)念他自1858年起涉足股市，出版《華爾街五十年》（Fifty Years in Wall Street）一書。那段時(shí)期，一些華爾街老兵也相繼發(fā)表許多著作，但是書籍不像雜誌文章那麼受歡迎。不少文章大談交易人靠股市維生的事蹟。不過(guò)極少交易人揭露本身的操作祕(mì)密。正因?yàn)樗麄児衩孛婕?，於是各種傳聞逸事開始流傳。熱門周刊雜誌並沒(méi)有揭露這些人的天才手法，甚至是不擇手段的天才手法給所有的讀者閱讀。
當(dāng)代讀者會(huì)發(fā)現(xiàn)，十九世紀(jì)末和二十世紀(jì)初的市場(chǎng)文獻(xiàn)，有個(gè)明顯特徵。巨額財(cái)富的流進(jìn)和流出，其實(shí)和被交易的股票本身好壞沒(méi)有關(guān)係。傑伊?古爾德和他的死黨吉姆?費(fèi)斯克（Jim Fisk）騙過(guò)勁敵康尼留斯?「準(zhǔn)將」?范德比爾特（Cornelius 'Commodore' Vanderbilt），從伊利鐵路（Erie Railroad）的股票大賺一票。維里修佛對(duì)北太平洋鐵路公司（Northern Pacific Railroad）的亨利?維拉德（Henry Villard）持有的股票發(fā)動(dòng)空頭摜壓攻勢(shì)，獲利可觀，並且重創(chuàng)維拉德。那時(shí)的評(píng)論家把這類股票操作，說(shuō)成是交易人之間的私人對(duì)決。股票的基本面可能引來(lái)某些交易人大舉放空，尤其是在它們的價(jià)格過(guò)高時(shí)，但最後總是多空交易人之間的私人對(duì)決。
許多股票的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，特別是鐵路和重工業(yè)公司，並不是當(dāng)時(shí)許多投資人關(guān)心的主要因素。他們只是跟著群眾走。如果詹姆斯?吉恩（James R. Keene）正敲進(jìn)股票，其他人也會(huì)一窩蜂跟進(jìn)，因?yàn)檫@類大人物顯然曉得他們不瞭解某些事。吉恩曾在
Edwin Lef’evre
愛德溫?李佛瑞 (1871 – 1943)
美國(guó)記者、作家及政治家，他最為人所稱頌的是他有關(guān)華爾街的著作。他在1909年由美國(guó)總統(tǒng)霍華?塔虎脫派任為美國(guó)大使，曾出使數(shù)個(gè)國(guó)家，包括義大利、法國(guó)及西班牙。1913年結(jié)束外交生涯後，李佛瑞回到他位於佛蒙特的家鄉(xiāng)重拾寫作，作品有小說(shuō)及為如《星期六晚間郵報(bào)》（The Saturday Evening Post）(如《股票作手回憶錄(完整版)》即是1920年代出自此報(bào)紙集結(jié)成書 )及麥克盧爾雜誌(McClure’s)等所寫的短篇故事。