預(yù)期投資

《預(yù)期投資:讀懂股票價(jià)格,獲取更高回報(bào)》主要內(nèi)容：大約有75％的主動(dòng)型投資者獲得的收益持續(xù)低于被動(dòng)型指數(shù)基金的收益。為什么會(huì)這樣？部分原因在于，用于資產(chǎn)估價(jià)的方法過(guò)于復(fù)雜，以致不能應(yīng)用于投資實(shí)踐，從而導(dǎo)致投資者依賴于常用的基準(zhǔn)指標(biāo)，如當(dāng)期收益和市盈率等，但這些指標(biāo)卻不能反映市場(chǎng)如何給股票定價(jià)。

現(xiàn)在，著名的估價(jià)專家艾爾弗雷德?拉帕波特和邁克爾?J.莫布森指出，戰(zhàn)勝市場(chǎng)的秘訣就在你眼前。對(duì)于市場(chǎng)如何預(yù)期一個(gè)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的問(wèn)題，投資者需要知道的所有信息都包含在股票價(jià)格（一種在投資領(lǐng)域中最易獲得的信息）之中。作者認(rèn)為，通過(guò)正確地解讀這些信息，投資者就能夠預(yù)見(jiàn)到當(dāng)前股票價(jià)格還沒(méi)有反映出的公司競(jìng)爭(zhēng)地位的變化，并先于其他投資者根據(jù)這些有用的信息作出買入、持有或賣出決策。這種被實(shí)踐證明有效的方法就是預(yù)期投資，它具有永久性地改變投資規(guī)則和提高股票選擇成功概率的潛能。...

《預(yù)期投資:讀懂股票價(jià)格,獲取更高回報(bào)》主要內(nèi)容：大約有75％的主動(dòng)型投資者獲得的收益持續(xù)低于被動(dòng)型指數(shù)基金的收益。為什么會(huì)這樣？部分原因在于，用于資產(chǎn)估價(jià)的方法過(guò)于復(fù)雜，以致不能應(yīng)用于投資實(shí)踐，從而導(dǎo)致投資者依賴于常用的基準(zhǔn)指標(biāo)，如當(dāng)期收益和市盈率等，但這些指標(biāo)卻不能反映市場(chǎng)如何給股票定價(jià)。

現(xiàn)在，著名的估價(jià)專家艾爾弗雷德?拉帕波特和邁克爾?J.莫布森指出，戰(zhàn)勝市場(chǎng)的秘訣就在你眼前。對(duì)于市場(chǎng)如何預(yù)期一個(gè)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的問(wèn)題，投資者需要知道的所有信息都包含在股票價(jià)格（一種在投資領(lǐng)域中最易獲得的信息）之中。作者認(rèn)為，通過(guò)正確地解讀這些信息，投資者就能夠預(yù)見(jiàn)到當(dāng)前股票價(jià)格還沒(méi)有反映出的公司競(jìng)爭(zhēng)地位的變化，并先于其他投資者根據(jù)這些有用的信息作出買入、持有或賣出決策。這種被實(shí)踐證明有效的方法就是預(yù)期投資，它具有永久性地改變投資規(guī)則和提高股票選擇成功概率的潛能。

預(yù)期投資的妙處在于，不需要進(jìn)行困難的、往往是不確定的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，就能夠充分利用市場(chǎng)自有的、被實(shí)踐證明有效的定價(jià)模型（貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型）的能力?！额A(yù)期投資:讀懂股票價(jià)格,獲取更高回報(bào)》具有很強(qiáng)的實(shí)用性，它提供了一個(gè)策略分析框架及相應(yīng)的工具，將價(jià)格隱含預(yù)期（PIE）方法用于：

◆解讀當(dāng)前價(jià)格，并且預(yù)見(jiàn)未來(lái)的預(yù)期修正；

◆監(jiān)測(cè)兼并收購(gòu)和股票回購(gòu)等管理行動(dòng)所發(fā)出的信號(hào)，并且估計(jì)它們對(duì)股東價(jià)值所產(chǎn)生的影響；

◆根據(jù)股東預(yù)期，設(shè)計(jì)、調(diào)整和傳達(dá)公司的管理策略。

預(yù)期投資普遍適用于具有不同經(jīng)濟(jì)景觀的公眾公司，它能夠使職業(yè)投資者、分析師和公司高管將日益增強(qiáng)的不確定性轉(zhuǎn)化成為有利可圖的機(jī)會(huì)。

艾爾弗雷德·拉帕波特：西北大學(xué)凱洛格學(xué)院的名譽(yù)教授和L.E.K.咨詢公司的股東價(jià)值顧問(wèn)。他為《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)起設(shè)立了投東計(jì)分卡專欄。他的電子郵件地址是[email protected]