|   DeFi強(qiáng)勢(shì)反彈

（圖）DeFi板塊全線反彈

BTC在3萬(wàn)上方震蕩已有相當(dāng)一段時(shí)間了，近期市場(chǎng)的低落情緒肉眼可見(jiàn)。但是，市場(chǎng)正在出現(xiàn)積極變化——以AAVE、COMP、SNX、UNI、SUSHI為代表的DeFi板塊繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈。

為什么DeFi板塊能夠硬氣起來(lái)？機(jī)構(gòu)產(chǎn)品的推出或許是一個(gè)關(guān)鍵的催化劑。6月29日，CompoundTreasury允許銀行及金融科技公司將美元轉(zhuǎn)換為USDC并獲取4%利率；7月5日，去中心化借貸協(xié)議Aave將與機(jī)構(gòu)級(jí)安全公司Fireblocks合作在7月推出面向機(jī)構(gòu)用戶的產(chǎn)品Aave Pro——這都是DeFi產(chǎn)品開(kāi)始接入機(jī)構(gòu)資金的信號(hào)。

|   ETH/BTC匯率走強(qiáng)

（圖）ETH/BTC交易對(duì)走勢(shì)

DeFi的強(qiáng)勢(shì)直接利好ETH，而且，最遲8月初執(zhí)行的倫敦硬分叉升級(jí)預(yù)期將會(huì)給ETH帶來(lái)更加堅(jiān)實(shí)的基本面。ETH/BTC交易對(duì)的K線走勢(shì)也趨于樂(lè)觀，有望繼續(xù)反彈到0.07BTC阻力位。ETH/BTC匯率從6月27日的低點(diǎn)0.055BTC開(kāi)啟反彈，表明更多交易者更愿意將BTC換成ETH來(lái)尋求更大的盈利機(jī)會(huì)。

（圖）BTC和ETH走勢(shì)，黃線為BTC，紫線為ETH

從上圖可見(jiàn)，ETH近期的反彈勢(shì)頭明顯強(qiáng)于BTC。實(shí)際上，從今年1月至今，ETH對(duì)BTC的匯率的漲幅高達(dá)160%以上。

|   ETH網(wǎng)絡(luò)升級(jí)

市場(chǎng)對(duì)ETH的預(yù)期建立在網(wǎng)絡(luò)共識(shí)層從之前高耗能的PoW機(jī)制轉(zhuǎn)變?yōu)楦呖蓴U(kuò)展性的PoS機(jī)制。ETH已經(jīng)在去年12月啟動(dòng)了轉(zhuǎn)為PoS的第一階段，稱為Phase0或信標(biāo)鏈，未來(lái)將繼續(xù)引入分片網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)。

分片是一種擴(kuò)展技術(shù)，可將ETH網(wǎng)絡(luò)分成不同的片區(qū)。節(jié)點(diǎn)將被分配給各個(gè)分片。這些節(jié)點(diǎn)可監(jiān)控和驗(yàn)證它們各自的分片，從而無(wú)需讓每個(gè)節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證每筆交易，擺脫當(dāng)前PoW機(jī)制的繁瑣程序。

ETH下一個(gè)重要的升級(jí)是EIP-1559，即“倫敦硬分叉”。具體內(nèi)容是：用“基本網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用”取代現(xiàn)有的“價(jià)格拍賣(mài)”費(fèi)用模型，基礎(chǔ)費(fèi)可根據(jù)網(wǎng)絡(luò)需求進(jìn)行修改。該升級(jí)的目標(biāo)是解決較高的gas費(fèi)用問(wèn)題，而且通過(guò)銷(xiāo)毀基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用使ETH成為潛在的通貨緊縮代幣（由實(shí)際銷(xiāo)毀數(shù)量情況決定）。

|   供需關(guān)系

由于基礎(chǔ)費(fèi)用的銷(xiāo)毀可能使ETH擁有類似BTC的稀缺屬性，ETH的上漲潛力將會(huì)被放大。看漲邏輯簡(jiǎn)單粗暴：隨著需求的增加，ETH流通供應(yīng)枯竭，價(jià)格將會(huì)被繼續(xù)推高。

此外，加密貨幣分析公司CryptoQuant的監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，ETH交易者的持幣行為有所增加，最直接的信號(hào)就是所有加密貨幣交易平臺(tái)的ETH余額再次大幅下降，達(dá)到了近兩年半的最低水平。

交易平臺(tái)中ETH的不斷減少是一個(gè)積極的跡象，這表明市場(chǎng)拋壓越來(lái)越有限。在價(jià)格大幅回撤期間，更多投資者正在采取參與DeFi或參與信標(biāo)鏈質(zhì)押等方式確保繼續(xù)持有ETH資產(chǎn)，而不是直接拋售以換取現(xiàn)金。

近兩個(gè)月來(lái)，有越來(lái)越多的ETH被質(zhì)押到信標(biāo)鏈上，在價(jià)格下跌期間，新增質(zhì)押數(shù)反而出現(xiàn)了明顯上升。目前，信標(biāo)鏈上質(zhì)押的ETH總量已經(jīng)超過(guò)了600萬(wàn)枚，幣本位年化為6.3%。

如果把ETH視為一家可能成為未來(lái)金融科技巨頭的公司，那么持有并質(zhì)押ETH就相當(dāng)于持有這家公司的股權(quán)，且持續(xù)獲取分紅。ETH完全轉(zhuǎn)為PoS之后，不僅大大減少了能源損耗，網(wǎng)絡(luò)的轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)也將分給質(zhì)押者，預(yù)計(jì)幣本位年化收益將會(huì)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)金融理財(cái)產(chǎn)品，這對(duì)于低成本籌碼持有者和看好ETH的長(zhǎng)期主義者無(wú)疑是一種巨大的激勵(lì)。

聲明：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。本資訊不作為投資理財(cái)建議。