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Block-533

上周，Coinbase在納斯達(dá)克上市，許多人開(kāi)始希望加密貨幣成為主流。盡管如此，圍繞其首次公開(kāi)募股(IPO)仍存在爭(zhēng)議，包括對(duì)該公司的全面股權(quán)攤薄估價(jià)。

使用這種方法，公司估值中包含了更多數(shù)量的股票，實(shí)質(zhì)上是將該公司估值高估了約200億美元。

但最大的爭(zhēng)議可能在于Coinbase是否有能力維持和延長(zhǎng)其未來(lái)的盈利能力。一些分析師擔(dān)心，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，高利差和交易費(fèi)用將導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)觸底，一些分析師甚至警告稱(chēng)，不要投資美元進(jìn)入加密貨幣。

Coinbase首席執(zhí)行官Brian Armstrong表示，他計(jì)劃在未來(lái)的五到十年內(nèi)增加公司的產(chǎn)品陣容，以消除這些擔(dān)憂。

分析師對(duì)Coinbase未來(lái)盈利能力發(fā)出了警告，在上周IPO的籌備過(guò)程中，Coinbase發(fā)布了2021第一季度數(shù)據(jù)，這令人印象深刻，其中包括18億美元的收入，以及每月活躍用戶數(shù)翻了一番達(dá)到了600萬(wàn)。

其最大的收益來(lái)源是交易費(fèi)用的11億美元，占去年總收入的86%，這相當(dāng)于每筆交易的0.57%。

Brian Armstrong說(shuō)：“在2020年，Coinbase收取的費(fèi)用占每筆交易的0.57%，交易額為1,930億美元，交易收入為11億美元，這些交易費(fèi)用占2020年收入的86%。”

但來(lái)自Kraken、Gemini、BitSTAMP和Binance等公司的競(jìng)爭(zhēng)，將使交易費(fèi)用在一場(chǎng)自下而上的競(jìng)爭(zhēng)中消失。一些分析師指出，根據(jù)2021年第一季度的數(shù)據(jù)表明這一趨勢(shì)已經(jīng)在進(jìn)行中。

“如果我們假設(shè)Coinbase公布的今年第一季度總收入達(dá)到了18億美元，交易費(fèi)用將相當(dāng)于3550億美元交易量中的15億美元，約占每筆交易的0.46%。”

為了解決這個(gè)問(wèn)題，Coinbase首席執(zhí)行官布Brian Armstrong指出，預(yù)計(jì)在未來(lái)五到十年內(nèi)，該公司50%的收入將來(lái)自非貿(mào)易來(lái)源，但這是否是合理的預(yù)期呢？

Coinbase希望成為加密貨幣行業(yè)的亞馬遜，資產(chǎn)管理公司D.A.Davidson的研究部主任Gil Luria對(duì)Laura Shin指出，從非交易來(lái)源獲得50%的收入的目的是在監(jiān)管和管理下獲得更多的收入，同時(shí)他也指出這不會(huì)在一夜之間發(fā)生。

就從非交易來(lái)源獲得50%的收入而言，Gil Luria有信心Coinbase能夠做到這一點(diǎn)。他將Coinbase和亞馬遜首次公開(kāi)募股(IPO)以來(lái)所取得的成就做出了比較。

1997年，亞馬遜是一家在線書(shū)商，它不僅多樣化地銷(xiāo)售東西，而且公司還幫助其他人銷(xiāo)售，與Prime合作進(jìn)入娛樂(lè)領(lǐng)域，并建立了云業(yè)務(wù)。

“Jeff Bezos可能是這樣想的，但我們確實(shí)沒(méi)有想到。我們只知道亞馬遜遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他公司，他們有著卓越的領(lǐng)導(dǎo)能力、以客戶為中心，這是他們成功的關(guān)鍵，Coinbase有許多與之相似的地方。”

通過(guò)理解加密貨幣行業(yè)，并與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，Luria認(rèn)為Coinbase很有能力將更多的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，復(fù)制亞馬遜的做法。

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