Coinbase老鼠倉(cāng)疑云 |鏈捕手

01

老鼠倉(cāng)頻現(xiàn)的背后

長(zhǎng)期以來(lái)，Coinbase是加密貨幣行業(yè)合規(guī)與自律的代名詞，但在最近幾個(gè)月，Coinbase的形象幾乎遭到顛覆。

究其原因，Coinabse上線新幣屢屢出現(xiàn)老鼠倉(cāng)現(xiàn)象，即在Coinbase正式宣布上線前幾天即出現(xiàn)異常大漲現(xiàn)象。據(jù)鏈捕手觀察，今年以來(lái)Coinbase上線的一半以上幣種在不同程度上都出現(xiàn)了前述現(xiàn)象，例如近期上線的ACH、PLA兩個(gè)新幣在消息宣布前一周內(nèi)，價(jià)格分別上漲了近3倍與近4倍，7月上線的MASK等幣種也提前數(shù)天上漲1倍。

屢屢出現(xiàn)老鼠倉(cāng)現(xiàn)象，反映出Coinbase在上幣流程方面出現(xiàn)了嚴(yán)重的內(nèi)控問(wèn)題。

作為行業(yè)頭部加密貨幣交易所，Coinbase在今年3月以前都奉行著「精而美 」的上幣策略，基本只上線行業(yè)認(rèn)可度高、上線時(shí)間長(zhǎng)的較主流幣種，例如2020年上線的SNX、ROSE、REN、OMG、MANA等，也很少出現(xiàn)提前上漲的異?，F(xiàn)象。

在Coinbase今年4月14日正式上市前，Coinabse此前三個(gè)多月僅上線了11個(gè)新幣種，而在行情尚且不錯(cuò)的5月也僅上線了6個(gè)新幣種，但從6月起，Coinbase的上幣頻次進(jìn)入大躍進(jìn)階段，當(dāng)月上線10個(gè)新幣種，而8月的前半個(gè)月就上線12個(gè)新幣種。相比之下，Coinabse在2020年總計(jì)才上線不到20個(gè)新幣種。

Coinbase今年每月新上幣數(shù)量

在上幣策略大幅調(diào)整的背后，則可能是Coinbase進(jìn)入資本市場(chǎng)后的業(yè)績(jī)壓力在驅(qū)動(dòng)。今年4月14日，Coinbase頂著「加密貨幣交易所第一股 」的光環(huán)登陸紐交所，開(kāi)盤(pán)市值一度接近900億美元，但此后幾個(gè)月一直保持下跌態(tài)勢(shì)，至6月底下跌幅度達(dá)到51%，這使得早期購(gòu)買(mǎi)Coinbase股票的投資者虧損巨大。

而造成Coinabse股價(jià)下滑的主要原因則是交易量劇烈下滑。根據(jù)Coinabse第一季度財(cái)報(bào)，來(lái)自交易手續(xù)費(fèi)的收入在總收入中占比為85.5%，主導(dǎo)地位非常明顯。交易量的下滑勢(shì)必將導(dǎo)致Coinbase收入的進(jìn)一步下滑，對(duì)股價(jià)帶來(lái)負(fù)面影響。

在最新季度財(cái)報(bào)中，Coinbase也公開(kāi)表示，受資產(chǎn)價(jià)格和波動(dòng)性水平下降影響，零售月度交易用戶數(shù)量和總交易量等數(shù)據(jù)可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月下滑，對(duì)投資者提出預(yù)警。

因此，在市場(chǎng)熱度沒(méi)有明顯恢復(fù)的情況下，Coinbase為了進(jìn)一步提升交易量以及相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)收入，需要在上線更多新幣種來(lái)刺激用戶的交易熱情。今年6月底，Coinbase創(chuàng)始人Brian Armstrong公開(kāi)表示將上線所有合法可行的加密貨幣資產(chǎn)，「我們是資產(chǎn)不可知論者，因?yàn)槲覀兿嘈抛杂墒袌?chǎng)，并且消費(fèi)者應(yīng)該在加密經(jīng)濟(jì)中擁有選擇權(quán)。 」

在這種背景下，Coinbase的上幣審核也愈發(fā)寬松。今年6月，Coinbase還先后宣布將上線DOGE與SHIB這兩大具有龐大社區(qū)流量但缺乏技術(shù)含量的meme幣種，特別是后者，一度令加密社區(qū)大跌眼鏡。

也正是從6月起，Coinbase的上幣頻率大幅加快，上幣團(tuán)隊(duì)也在相應(yīng)擴(kuò)張，但老鼠倉(cāng)的情況與此同時(shí)大幅擴(kuò)散，反映出Coinbase的內(nèi)控建設(shè)并沒(méi)有跟上其上幣步伐，保密機(jī)制沒(méi)有執(zhí)行到位。

目前，Coinbase存在老鼠倉(cāng)的現(xiàn)象幾乎已經(jīng)被國(guó)內(nèi)外加密社區(qū)成員眼中「公開(kāi)的秘密 」，批評(píng)聲也在快速蔓延，使得Coinabse作為行業(yè)最合規(guī)交易所的名聲受到嚴(yán)重打擊。與此同時(shí)，這種現(xiàn)象也形成了加密市場(chǎng)的不公平競(jìng)爭(zhēng)，惡化加密市場(chǎng)交易生態(tài)。

某電報(bào)社群的討論

「老鼠倉(cāng)現(xiàn)象會(huì)降低交易所的公信度，用戶也因?yàn)楦邇r(jià)接盤(pán)受到傷害。 」DAO Square聯(lián)合創(chuàng)始人大碩向鏈捕手表示，「對(duì)行業(yè)的危害是在監(jiān)管上，過(guò)度的操縱行為會(huì)授予監(jiān)管機(jī)構(gòu)把柄，也會(huì)給圈外帶去不良感觀，尤其是頭部交易所的不自律行為。 」

02

潛在可能

那么，Coinbase出現(xiàn)老鼠倉(cāng)現(xiàn)象可能是哪些環(huán)節(jié)出了問(wèn)題？是Coinbase方面在主動(dòng)作惡?jiǎn)幔挎湶妒纸?jīng)過(guò)多方采訪，歸納出其中三種潛在可能。

第一種可能，Coinbase內(nèi)部人員主動(dòng)進(jìn)行內(nèi)幕交易或向利益相關(guān)方泄露相關(guān)信息，這是老鼠倉(cāng)現(xiàn)象最常見(jiàn)的可能。由于Coinbase上幣名單以及上幣時(shí)間是由該交易所全部負(fù)責(zé)，也只有內(nèi)部人士最了解其中準(zhǔn)確信息，完全存在內(nèi)幕交易的操作空間。

第二種可能，Coinbase在與項(xiàng)目方溝通上幣事宜后，被項(xiàng)目方人員泄露。今年6月，Coinbase創(chuàng)始人Brian Armstrong曾在推特表示，正在與許多資產(chǎn)發(fā)行人進(jìn)行互動(dòng)與回應(yīng)，那么Coinabse在與項(xiàng)目方溝通過(guò)程中，可能會(huì)被項(xiàng)目方人員提前獲知上幣信息，繼而進(jìn)行相應(yīng)的內(nèi)幕交易操作。

「上架前存在多方溝通的需求，并且待上架項(xiàng)目也會(huì)做好準(zhǔn)備，披露重大進(jìn)展以配合市場(chǎng)。 」大碩稱。

第三種可能，Coinbase上幣相關(guān)人員地址的以太坊地址被泄露，外界追蹤其地址信息后形成大規(guī)模的老鼠倉(cāng)現(xiàn)象。根據(jù)一名投資者提供給鏈捕手的信息，一個(gè)「0xfA09」開(kāi)頭的地址多次在Coinbase公布上幣信息前1天會(huì)小額購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)代幣并向Coinbase官方地址充值，疑似是Conibase提前測(cè)試其充提功能。

該地址的ACH與RLC交易信息，均比官方消息提前近一周

從3月的STORJ、CRV等，到5月的RLC、MIR等，再到近期的ACH、PLA等幣種，該地址均有在Uniswap提前進(jìn)行小額購(gòu)買(mǎi)與轉(zhuǎn)賬操作，而這些代幣的提前上漲時(shí)間點(diǎn)也與操作時(shí)間非常相近。不過(guò)在Coinbase最近兩次上幣中，該地址沒(méi)有再進(jìn)行相應(yīng)操作，或許官方已經(jīng)發(fā)現(xiàn)其中漏洞。

這類行為或許并非Coinbase方面主動(dòng)泄露消息，但客觀上仍然是由于Coinbase方面內(nèi)控過(guò)于疏忽與失責(zé)，在明知道老鼠倉(cāng)越來(lái)越嚴(yán)重的情況下，仍然沒(méi)有對(duì)可能導(dǎo)致該現(xiàn)象的相關(guān)鏈上地址進(jìn)行更換，直到近期才有所動(dòng)作。對(duì)于這種情況，Coinbase仍然需要承擔(dān)主要責(zé)任。

03

難題何解

在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)，老鼠倉(cāng)現(xiàn)象長(zhǎng)期都是監(jiān)管部門(mén)的打擊對(duì)象。由于所有投資者都是實(shí)名進(jìn)行投資，監(jiān)管部門(mén)可以通過(guò)對(duì)股票異常上漲現(xiàn)象涉及到的大額購(gòu)買(mǎi)者身份進(jìn)行調(diào)取，再將這些購(gòu)買(mǎi)者身份與內(nèi)幕消息知情者的身份進(jìn)行社會(huì)關(guān)系調(diào)查，以及調(diào)取相關(guān)聊天記錄，進(jìn)而查證是否存在老鼠倉(cāng)現(xiàn)象。一旦查實(shí)，往往也會(huì)對(duì)內(nèi)幕交易者進(jìn)行巨額罰款。

但是在加密貨幣市場(chǎng)，目前極少有監(jiān)管部門(mén)對(duì)本國(guó)的加密貨幣的上幣過(guò)程進(jìn)行監(jiān)管，同時(shí)由于加密貨幣往往會(huì)在許多不同交易所上線交易，其中包括不需要身份認(rèn)證的去中心化交易所，留給內(nèi)幕人士的操作空間相當(dāng)大。

「避免老鼠倉(cāng)只能靠掌握權(quán)力的一方加強(qiáng)自律或者被監(jiān)管強(qiáng)制約束。 」大碩表示。

老鼠倉(cāng)現(xiàn)象如若繼續(xù)，勢(shì)必會(huì)對(duì)Coinbase乃至行業(yè)形象造成難以逆轉(zhuǎn)的傷害，Coinbase有責(zé)任盡快解決該問(wèn)題，并推動(dòng)行業(yè)規(guī)范與相關(guān)制度的制定。

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