中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告（〔2024〕8號(hào)） 證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）（2024年18號(hào)）

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告

〔2024〕?8?號(hào)

現(xiàn)公布《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》，自2024年10月8日起施行。

中國證監(jiān)會(huì)　　　　???

2024年5月11日　??

證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）

第一章　總　　則

第一條　為加強(qiáng)證券市場(chǎng)程序化交易監(jiān)管，促進(jìn)程序化交易規(guī)范發(fā)展，維護(hù)證券交易秩序和市場(chǎng)公平，根據(jù)《中華人民共和國證券法》（以下簡(jiǎn)稱《證券法》）等有關(guān)法律法規(guī)，制定本規(guī)定。

第二條　本規(guī)定所稱程序化交易，是指通過計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或者下達(dá)交易指令在證券交易所進(jìn)行證券交易的行為。

本規(guī)定所稱程序化交易投資者，是指下列進(jìn)行程序化交易的投資者：

（一）私募基金管理人、合格境外投資者等證券公司的客戶；

（二）從事自營、做市交易或者資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的證券公司；

（三）使用證券交易所交易單元進(jìn)行交易的公募基金管理人、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等其他機(jī)構(gòu)；

（四）證券交易所認(rèn)定的其他投資者。

第三條　程序化交易相關(guān)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)法律法規(guī)、本規(guī)定和證券交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)業(yè)務(wù)規(guī)則，遵循公平原則，不得影響證券交易所系統(tǒng)安全或者擾亂正常交易秩序。

第四條　中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì)）及其派出機(jī)構(gòu)依法對(duì)程序化交易相關(guān)活動(dòng)實(shí)行監(jiān)督管理。

證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)按照職責(zé)制定程序化交易相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，對(duì)程序化交易相關(guān)活動(dòng)實(shí)行自律管理。

第五條　中國證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)證券交易所、中國金融期貨交易所、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)、中證數(shù)據(jù)有限責(zé)任公司等單位，建立程序化交易信息統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)制，統(tǒng)籌實(shí)施程序化交易跨交易所跨市場(chǎng)信息共享和監(jiān)測(cè)。

第二章　報(bào)告管理

第六條　證券交易所依法建立程序化交易報(bào)告制度。

第七條　程序化交易投資者應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)報(bào)告以下信息：

（一）賬戶基本信息，包括投資者名稱、證券賬戶代碼、指定交易或托管的證券公司、產(chǎn)品管理人等；

（二）賬戶資金信息，包括賬戶的資金規(guī)模及來源，杠桿資金規(guī)模及來源、杠桿率等；

（三）交易信息，包括交易策略類型及主要內(nèi)容、交易指令執(zhí)行方式、最高申報(bào)速率、單日最高申報(bào)筆數(shù)等；

（四）交易軟件信息，包括軟件名稱及版本號(hào)、開發(fā)主體等；

（五）證券交易所規(guī)定的其他信息，包括證券公司、投資者聯(lián)絡(luò)人及聯(lián)系方式等。

程序化交易投資者報(bào)告信息發(fā)生重大變更的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行變更報(bào)告。

第八條　證券公司的客戶進(jìn)行程序化交易，應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的規(guī)定和委托協(xié)議的約定，將有關(guān)信息向接受其委托的證券公司報(bào)告。證券公司收到報(bào)告信息后，應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的規(guī)定及時(shí)對(duì)客戶報(bào)告的信息進(jìn)行核查。證券公司核查無誤的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向客戶確認(rèn)，并按照規(guī)定向證券交易所報(bào)告。客戶收到證券公司確認(rèn)后方可進(jìn)行程序化交易。

證券公司核查發(fā)現(xiàn)客戶未按要求報(bào)告或者報(bào)告信息不實(shí)的，應(yīng)當(dāng)督促客戶按規(guī)定報(bào)告。經(jīng)督促仍不改正的，證券公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的規(guī)定和委托協(xié)議的約定，拒絕接受委托并向證券交易所報(bào)告。

第九條　證券公司和使用證券交易所交易單元進(jìn)行交易的公募基金管理人、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等其他機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的規(guī)定，向證券交易所報(bào)告程序化交易有關(guān)信息，經(jīng)證券交易所確認(rèn)后方可進(jìn)行程序化交易。

第十條　證券交易所應(yīng)當(dāng)對(duì)收到的報(bào)告信息及時(shí)予以確認(rèn)，并定期開展數(shù)據(jù)篩查，對(duì)程序化交易投資者的交易行為和其報(bào)告的交易策略、頻率等信息進(jìn)行一致性比對(duì)。

證券交易所可以對(duì)涉及程序化交易的相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)或者非現(xiàn)場(chǎng)檢查，對(duì)頻繁出現(xiàn)報(bào)告信息與交易行為不符等情況的相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行重點(diǎn)檢查。

第三章　交易監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)管理

第十一條　證券交易所對(duì)程序化交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)監(jiān)控，對(duì)下列可能影響證券交易所系統(tǒng)安全或者交易秩序的異常交易行為予以重點(diǎn)監(jiān)控：

（一）短時(shí)間內(nèi)申報(bào)、撤單的筆數(shù)、頻率達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，或者日內(nèi)申報(bào)、撤單的筆數(shù)達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)；

（二）短時(shí)間內(nèi)大筆、連續(xù)或密集申報(bào)并成交，導(dǎo)致多只證券交易價(jià)格或交易量出現(xiàn)明顯異常；

（三）短時(shí)間內(nèi)大筆、連續(xù)或密集申報(bào)并成交，導(dǎo)致證券市場(chǎng)整體運(yùn)行出現(xiàn)明顯異常；

（四）證券交易所認(rèn)為需要重點(diǎn)監(jiān)控的其他情形。

程序化交易異常交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)由證券交易所規(guī)定。

第十二條　證券公司接受客戶程序化交易委托的，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂委托協(xié)議，約定雙方的權(quán)利、義務(wù)等事項(xiàng)，明確證券公司對(duì)客戶的管理責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)控制要求。

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)就程序化交易制定并及時(shí)更新委托協(xié)議范本，供證券公司參照使用。

第十三條　證券公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)客戶程序化交易行為的監(jiān)控，嚴(yán)格按照證券交易所規(guī)定進(jìn)行程序化交易委托指令審核，及時(shí)識(shí)別、管理和報(bào)告客戶涉嫌異常交易的行為，并配合證券交易所采取相關(guān)措施。

第十四條　證券公司、公募基金管理人、私募基金管理人、合格境外投資者等機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就程序化交易制定專門的業(yè)務(wù)管理和合規(guī)風(fēng)控制度，完善程序化交易指令審核和監(jiān)控系統(tǒng)，防范和控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

證券公司、公募基金管理人、私募基金管理人、合格境外投資者等機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)合規(guī)風(fēng)控的有關(guān)責(zé)任人員，應(yīng)當(dāng)對(duì)本機(jī)構(gòu)和客戶程序化交易的合規(guī)性進(jìn)行審查、監(jiān)督和檢查，并負(fù)責(zé)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

第十五條　投資者進(jìn)行程序化交易，因不可抗力、意外事件、重大技術(shù)故障、重大人為差錯(cuò)等突發(fā)性事件，可能引發(fā)重大異常波動(dòng)或影響證券交易正常進(jìn)行的，應(yīng)當(dāng)立即采取暫停交易、撤銷委托等處置措施。證券公司的客戶應(yīng)當(dāng)及時(shí)向其委托的證券公司報(bào)告，其他程序化交易投資者應(yīng)當(dāng)及時(shí)向證券交易所報(bào)告。

證券公司發(fā)現(xiàn)客戶出現(xiàn)前款情形的，應(yīng)當(dāng)立即按照委托協(xié)議的約定，采取暫停接受其委托、撤銷相關(guān)申報(bào)等處置措施，并及時(shí)向中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)告。

證券交易所應(yīng)當(dāng)明確針對(duì)前款情形采取技術(shù)性停牌、臨時(shí)停市、取消交易、通知證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)暫緩交收等措施的具體程序和要求。

第四章　信息系統(tǒng)管理

第十六條　用于程序化交易的技術(shù)系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)符合證券交易所的規(guī)定，具備有效的驗(yàn)資驗(yàn)券、權(quán)限控制、閾值管理、異常監(jiān)測(cè)、錯(cuò)誤處理、應(yīng)急處置等功能，保障安全持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。

程序化交易投資者使用相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)，應(yīng)當(dāng)按照前款要求進(jìn)行充分測(cè)試，并按照證券交易所規(guī)定報(bào)告測(cè)試記錄。

第十七條　證券公司應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定對(duì)交易單元進(jìn)行統(tǒng)一管理，按照公平、合理原則為各類投資者提供相關(guān)服務(wù)，不得為程序化交易投資者提供特殊便利。

第十八條　證券交易所提供主機(jī)交易托管服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)遵循安全、公平、合理的原則，公平分配資源，并對(duì)使用主機(jī)托管服務(wù)的主體加強(qiáng)管理。

證券公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的規(guī)定，合理使用主機(jī)交易托管資源，保障不同客戶之間的交易公平性。對(duì)頻繁發(fā)生異常交易、程序化交易系統(tǒng)發(fā)生重大技術(shù)故障或者違反證券交易所相關(guān)規(guī)定的客戶，證券公司不得向其提供主機(jī)托管服務(wù)。

第十九條　證券公司通過交易信息系統(tǒng)接入等技術(shù)手段為客戶程序化交易提供服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)納入合規(guī)風(fēng)控體系，建立健全盡職調(diào)查、驗(yàn)證測(cè)試、事前審查、交易監(jiān)測(cè)、異常處理、應(yīng)急處置、退出安排等全流程管理機(jī)制。

與證券公司系統(tǒng)對(duì)接的程序化交易客戶不得利用系統(tǒng)對(duì)接非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，不得違規(guī)招攬投資者或者處理第三方交易指令，不得違規(guī)轉(zhuǎn)讓、出借自身投資交易系統(tǒng)或者為第三方提供系統(tǒng)接入。

實(shí)施交易信息系統(tǒng)接入的證券公司、與證券公司系統(tǒng)對(duì)接的程序化交易客戶應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)規(guī)定。

第二十條　程序化交易投資者使用證券交易所增值行情信息的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定繳納費(fèi)用。

對(duì)申報(bào)、撤單的筆數(shù)、頻率達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的程序化交易，證券交易所可提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，具體標(biāo)準(zhǔn)由證券交易所規(guī)定。

第五章　高頻交易特別規(guī)定

第二十一條　本規(guī)定所稱高頻交易是指具備以下特征的程序化交易：

（一）短時(shí)間內(nèi)申報(bào)、撤單的筆數(shù)、頻率較高；

（二）日內(nèi)申報(bào)、撤單的筆數(shù)較高；

（三）證券交易所認(rèn)定的其他特征。

證券交易所應(yīng)當(dāng)明確并適時(shí)完善高頻交易的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

第二十二條　投資者在進(jìn)行高頻交易前，除本規(guī)定第七條規(guī)定的報(bào)告信息外，還應(yīng)當(dāng)報(bào)告高頻交易系統(tǒng)服務(wù)器所在地、系統(tǒng)測(cè)試報(bào)告、系統(tǒng)發(fā)生故障時(shí)的應(yīng)急方案等信息。

第二十三條　適應(yīng)高頻交易特征，證券交易所可對(duì)高頻交易實(shí)施差異化收費(fèi)，適當(dāng)提高交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，并可收取撤單費(fèi)等其他費(fèi)用。具體標(biāo)準(zhǔn)和方式由證券交易所規(guī)定。

第二十四條　證券交易所對(duì)高頻交易行為實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)管。高頻交易投資者發(fā)生異常交易行為的，證券交易所按規(guī)定從嚴(yán)管理。

第六章　監(jiān)督管理

第二十五條　證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)自律管理需要，可以對(duì)程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人開展約談提醒或現(xiàn)場(chǎng)檢查。

程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人違反有關(guān)規(guī)定要求的，證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定采取管理措施。

第二十六條　中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可依法對(duì)程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行檢查或調(diào)查，并可委托有關(guān)機(jī)構(gòu)協(xié)助開展評(píng)估、監(jiān)測(cè)等工作，相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人應(yīng)當(dāng)予以配合。

第二十七條　證券公司及其負(fù)責(zé)合規(guī)風(fēng)控等職責(zé)的相關(guān)人員未履行程序化交易相關(guān)合規(guī)風(fēng)控和客戶管理等職責(zé)，違反本規(guī)定第七條、第八條、第九條、第十二條、第十三條、第十四條、第十五條、第十六條、第十七條、第十八條第二款、第十九條、第二十條、第二十二條等要求的，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以按照《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》等規(guī)定依法采取監(jiān)管措施。

第二十八條　公募基金管理人、私募基金管理人、合格境外投資者等程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人違反本規(guī)定第七條、第八條、第九條、第十四條、第十五條、第十六條、第十九條、第二十條、第二十二條等要求的，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以按照《證券法》、《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》等有關(guān)規(guī)定依法采取監(jiān)管措施。

第二十九條　程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人影響證券交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序的，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)根據(jù)《證券法》第一百九十條的規(guī)定進(jìn)行處罰。構(gòu)成內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易、操縱證券市場(chǎng)等違法行為的，根據(jù)《證券法》第一百九十一條、第一百九十二條等規(guī)定進(jìn)行處罰。違反法律、法規(guī)或本規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重的，根據(jù)《證券法》第二百二十一條的規(guī)定對(duì)有關(guān)責(zé)任人員采取證券市場(chǎng)禁入的措施。

第七章　附　　則

第三十條　通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制在內(nèi)地證券市場(chǎng)進(jìn)行程序化交易的投資者，應(yīng)當(dāng)按照內(nèi)外資一致的原則，納入報(bào)告管理，執(zhí)行交易監(jiān)控有關(guān)規(guī)定，對(duì)其異常交易行為開展跨境監(jiān)管合作。其他管理事項(xiàng)參照適用本規(guī)定。具體辦法由證券交易所制定。

第三十一條　本規(guī)定由中國證監(jiān)會(huì)解釋。

第三十二條　本規(guī)定自2024年10月8日起施行。