GPE，一個(gè)更直觀的衡量成長股的指標(biāo)

確實(shí)有一些投資方法不看PE和業(yè)績增長，但大部分投資者還是要看的。

PE是其中衡量估值的一個(gè)重要指標(biāo)，分為靜態(tài)PE、動(dòng)態(tài)PE、TTM PE，就不做解釋了。

還有一個(gè)基于PE的指標(biāo)是PEG。

PEG指標(biāo)是由股票的未來市盈率除以每股盈余(EPS)的未來增長率預(yù)估值得出。PEG指標(biāo)是Jim Slater發(fā)明的一個(gè)股票估值指標(biāo)，它彌補(bǔ)了PE對企業(yè)動(dòng)態(tài)成長性估計(jì)的不足。當(dāng)時(shí)他在選股的時(shí)候就是選那些市盈率較低，同時(shí)它們的增長速度又是比較高的公司，這些公司有一個(gè)典型特點(diǎn)就是PEG會(huì)非常低。其計(jì)算公式是：PEG=PE/（企業(yè)年盈利增長率*100）。

PE一般取動(dòng)態(tài)市盈率，企業(yè)年盈利增長率一般是未來三年或五年的每股收益復(fù)合增長率。

PEG值越低，股價(jià)遭低估的可能性越大，這一點(diǎn)與市盈率類似。PEG值的分子與分母均涉及對未來盈利增長的預(yù)測，出錯(cuò)的可能較大。計(jì)算PEG值所需的預(yù)估值，一般取一致預(yù)期。

明白了PEG，我們今天推薦的GPE就很好理解了。

GPE就是PEG的倒數(shù)，（企業(yè)年盈利增長率*100）/PE。

很顯然，GPE是越大越好。

既然關(guān)注的是成長股，那么能直觀看到成長性是最重要的，那么GPE越大，成長性越好，當(dāng)然也可能是PE很低。

越小估值越低的指標(biāo)，已經(jīng)有PE、PB等，但是成長股和核心并不是低估，而是高增長，在高增長的條件下在結(jié)合PE看估值。

成長股，成長性越高越好，業(yè)績增長率自然是越高越好，那么一個(gè)指標(biāo)如果越大越好更符合直觀感受，以為我們主要追求的是成長而不是低估。

中短線看當(dāng)年的GPE，中長線看兩年或三年的平均GPE，越大越好，要么成長性高，要么估值低。

我們舉幾個(gè)例子，先以半導(dǎo)體主要標(biāo)的為例，以22年GPE從高到低排列：

我們可以發(fā)現(xiàn)，就22年GPE來說，露笑科技、富瀚微、江化微最高，也就是業(yè)績增速相對于估值是很高的，露笑科技22年業(yè)績增長400%，PE43，確實(shí)不錯(cuò)；富瀚微22年業(yè)績怎長187%，PE27，江化微業(yè)績增長227%，PE34，也不錯(cuò)。

如果我們參考23年和24年的GPE，會(huì)發(fā)現(xiàn)正帆科技不錯(cuò)，22年GPE3.41,23年4.57，未年6.94，GPE逐年提升，同理帝科股份也不錯(cuò)。

我們看到，一些熱門標(biāo)的，或者龍頭標(biāo)的，并不在這個(gè)排名的前列，因?yàn)樗麄兊脑鏊俨⒉桓?，或者增速可以但是估值已?jīng)不低了。

再以汽車板塊為例：

先惠技術(shù)以GPE9.96排名榜首，增長率256%，PE26，很不錯(cuò)，同樣光華科技、方正電機(jī)、天奇股份也不錯(cuò)；下面的長城科技、萬通智控連續(xù)三年的GPE都很高；整車?yán)锩?，長安汽車今年GPE很高，而廣汽集團(tuán)三年平均GPE更勝一籌。

再看看食品飲料板塊：

22年GPE佳沃食品榜首，百龍創(chuàng)園、昇興股份也可以的；白酒，則是舍得酒業(yè)和酒鬼酒的GPE最好。

終于到了心頭肉鋰電板塊了：

夸張吧？其他版塊，GPE2-3 就算好的，最高也不過8-9，但是到了鋰電板塊，22年GPE排名榜首的融捷股份，GPE達(dá)到了146，凈利增長率2543%，PE來到17，而且后兩年的GPE還在3和9，確實(shí)夸張。

當(dāng)然，同樣夸張的是，鋰礦霸榜了，鋰電GPE排名前10的，8個(gè)是鋰礦，另兩個(gè)是電解液天賜材料和新宙邦，側(cè)面說明電解液估值比較低了，增長也是不錯(cuò)。后面豐元股份、國軒高科、星源材質(zhì)，連續(xù)三年的GPE都不錯(cuò)。

現(xiàn)在到另一個(gè)牛股輩出的行業(yè)大化工化肥板塊：

排名靠前的GPE也是很高，康達(dá)新材GPE221（從1季度看沒這么好），永太科技、川金諾、清水源、冠農(nóng)股份、聯(lián)創(chuàng)股份那都不錯(cuò)。

光伏板塊也有不錯(cuò)的：

東方日升、中信博、愛旭股份2022年GPE很高，雙良節(jié)能后幾年也不錯(cuò)。

風(fēng)電板塊：

目前看，就運(yùn)達(dá)股份和大金重工有點(diǎn)意思。

其他就不說了，板塊太多了，新能源大部分都說到了。

上面基本都是以一致預(yù)期來計(jì)算的，一致預(yù)期能不能采信那是另一回事了。

如果有自己能采信的業(yè)績預(yù)測，再結(jié)合這個(gè)GPE指標(biāo)，那么能更好更直觀評價(jià)成長股的成長性和估值合理性。

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京北夜光（cloudcomtimes）于2022年5月21日

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