科普｜Acala 為何是 “波卡生態(tài) DeFi 中心”？

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Acala 的定位是一站式的波卡 DeFi 中心。Acala 基于 Substrate 開發(fā)，并計(jì)劃競(jìng)拍插槽來成為波卡平行鏈，來為波卡生態(tài)提供 DeFi 基礎(chǔ)設(shè)施。

本文將簡(jiǎn)要介紹 Acala 的 5 項(xiàng)核心業(yè)務(wù)，以及這些業(yè)務(wù)如何互相促進(jìn)，來推動(dòng)波卡 DeFi 生態(tài)的發(fā)展，幫助 Acala 達(dá)成其愿景。最后我們會(huì)聊一下如何參與 Acala 的平行鏈競(jìng)拍計(jì)劃。

具體來說，Acala 本身是一個(gè) DeFi 平臺(tái)，并且兼容 EVM?；谶@個(gè)平臺(tái)，Acala 還開發(fā)了多個(gè) DeFi 核心產(chǎn)品，包括多抵押穩(wěn)定幣 aUSD、流動(dòng)性釋放產(chǎn)品 LDOT、自動(dòng)化做市商 Acala DEX 和去中心化主權(quán)財(cái)富基金 dSWF。用戶還可以直接通過 Acala APP 來使用這些產(chǎn)品。

Acala 是一個(gè)為金融場(chǎng)景進(jìn)行了定制優(yōu)化的 Layer 1 區(qū)塊鏈平臺(tái)。開發(fā)者可以在 Acala 上建立各種 DeFi 應(yīng)用。Acala 計(jì)劃成為平行鏈，來享受波卡網(wǎng)絡(luò)的共享安全性、可擴(kuò)展性和跨鏈互操作性。

方便開發(fā)者建立 DeFi 應(yīng)用

Acala 提供一系列開箱即用的 DeFi 組件，如去中心化穩(wěn)定幣 aUSD、Staking 衍生品 LDOT 以及去中心化交易所等模塊（后文會(huì)介紹）。此外，Acala 為開發(fā)者社區(qū)開源了許多實(shí)用模塊，如波卡生態(tài)第一個(gè)預(yù)言機(jī)模塊，跨鏈資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)以及通用監(jiān)控框架等。

在 Acala 上部署有三種方式：以 Runtime 模塊（Pallet）進(jìn)行部署、以 Solidity  或  ink!  智能合約進(jìn)行部署，或構(gòu)建一條 Substrate 的鏈?zhǔn)褂?XCMP 與 Acala 連接。

以太坊兼容性

由于以太坊生態(tài)是目前最大、最活躍的 DeFi 生態(tài)，Acala 兼容了以太坊虛擬機(jī)（EVM），讓建立在以太坊上的 DeFi 產(chǎn)品僅做微小的改動(dòng)就可以部署到 Acala 上，從而將這些產(chǎn)品帶入波卡生態(tài)。

在兼容以太坊方面，Acala 采用了一套自行開發(fā)的方案 —— Bodhi。簡(jiǎn)單來說，就是做了一個(gè) JavaScript SDK，模擬 Web3 provider，可以把 Polkadot Extension 包裝成類似 MetaMask 的擴(kuò)展。這樣現(xiàn)成的以太坊 Dapp 在 Acala 上部署后也能用 Polkadot Extension 插件來和 Acala EVM 交互。

Acala USD（aUSD）是以多種加密資產(chǎn)作為抵押的去中心化穩(wěn)定幣，價(jià)格與美元錨定，即 1 aUSD 始終保持在 1 美金左右。用戶可以在連接到 Polkadot 的任何區(qū)塊鏈之間跨鏈發(fā)送和接收 aUSD。

加密貨幣的價(jià)格通常波動(dòng)較大，這為交易帶來了很高的不確定性，而穩(wěn)定幣可以充當(dāng)交易媒介，對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)。這讓穩(wěn)定幣成為讓資產(chǎn)在 DeFi 項(xiàng)目之間轉(zhuǎn)換和流通的重要基礎(chǔ)設(shè)施。

Honzon 協(xié)議

aUSD 穩(wěn)定幣通過 Acala 的穩(wěn)定幣協(xié)議 “Honzon” 來生成和管理。用戶可以開啟抵押債倉(cāng)（CDP），將自己的加密資產(chǎn)作為抵押品存入抵押債倉(cāng)，獲得 aUSD。aUSD 的供需可以通過穩(wěn)定費(fèi)率來調(diào)節(jié)，從而調(diào)節(jié) aUSD 的價(jià)格，實(shí)現(xiàn) aUSD 相對(duì) USD 價(jià)格的穩(wěn)定。

為了防止抵押資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)，需要進(jìn)行超額抵押，目前假設(shè)抵押率是 150%，也就是說想要借出價(jià)值 100 美元的 aUSD，至少需要抵押價(jià)值 150 美元的抵押品，如果抵押得更多，你的抵押品會(huì)不容易被清算，從而更安全。

當(dāng)?shù)盅旱馁Y產(chǎn)價(jià)格下跌到抵押率以下時(shí)，Honzon 會(huì)進(jìn)行清算，也就是將抵押品進(jìn)行拍賣。通過 Acala DeX，普通用戶也可以參與清算，以較低的價(jià)格購(gòu)買清算中的資產(chǎn)。Acala DeX 在后文會(huì)講到。

為了方便理解，你可以把 Honzon 協(xié)議想象成一個(gè)自動(dòng)化的鏈上當(dāng)鋪。當(dāng)你需要用錢時(shí)，你把具有價(jià)值的資產(chǎn)（如 DOT 或其他加密貨幣）在當(dāng)鋪當(dāng)?shù)?，?dāng)鋪會(huì)發(fā)行一種有穩(wěn)定價(jià)值的憑證給你（aUSD），典當(dāng)時(shí)你需要付出一定的手續(xù)費(fèi)（穩(wěn)定費(fèi)/利息），在一定時(shí)間后你可以贖回抵押的資產(chǎn)。如果你抵押的資產(chǎn)價(jià)格迅速下跌，導(dǎo)致清算后，當(dāng)鋪會(huì)把你的抵押品在市場(chǎng)（Acala DeX）上拍賣（清算）。

在像波卡這樣的 PoS 鏈中，代幣持有者可以通過 Staking 來在保障網(wǎng)絡(luò)安全性的同時(shí)獲取收益，但是 Staking 中的資產(chǎn)在鎖定期和解綁期內(nèi)無法轉(zhuǎn)賬，造成流動(dòng)性受限。

Staking 和 DeFi 協(xié)議之間還可能產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)。如果 Staking 利率太高，那么就沒人愿意參與 DeFi 協(xié)議。反之如果 DeFi 利率太高，導(dǎo)致 Staking 比率低，則會(huì)對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全性產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。

Homa 協(xié)議

Acala 的 Homa 協(xié)議通過創(chuàng)建一個(gè) Staking 資金池來協(xié)調(diào)和平衡用戶與網(wǎng)絡(luò)安全之間的關(guān)系，用戶可以在這里存入 DOT，以換取一些可自由轉(zhuǎn)讓的 Staking 鏈上憑證 L-DOT。讓用戶在不損失其抵押資產(chǎn)及獎(jiǎng)勵(lì)的前提下，賦予其流動(dòng)性，參與到如去中心化借貸、杠桿交易以及優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的眾籌等金融服務(wù)中。

Homa 協(xié)議是 Acala 的釋放流動(dòng)性協(xié)議。L-DOT 是通過 Homa 協(xié)議產(chǎn)生的 DOT 票據(jù)。L-DOT 是 Staking 本金加上未來 Staking 收益的資產(chǎn)組合。任意時(shí)刻都可以使用 L-DOT 贖回對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)。

Acala 內(nèi)置了去中心化交易所 Acala DeX，使用 AMM（自動(dòng)做市商）機(jī)制來進(jìn)行去中心化的代幣交換，交易對(duì)使用 aUSD 作為基準(zhǔn)貨幣。

Acala DeX 以 Substrate Runtime Module 的形式創(chuàng)建，來更好地與波卡生態(tài)的其他協(xié)議集成。

對(duì)于 Acala 平臺(tái)甚至波卡生態(tài)來說，Acala DeX 有以下三個(gè)意義：

• 提供流動(dòng)性來啟動(dòng)生態(tài)：DeX 讓橋接到波卡生態(tài)的 BTC、ETH 等資產(chǎn)，還有 DOT、ACA 和 aUSD 等都有了一個(gè)交易的市場(chǎng)。

• 用于穩(wěn)定幣清算機(jī)制：觸發(fā)清算時(shí)，Honzon 穩(wěn)定幣協(xié)議會(huì)在該 DeX 上出售資產(chǎn)，而不是直接進(jìn)行資產(chǎn)拍賣。這提高了可靠性，降低了風(fēng)險(xiǎn)。

• 提高可用性：DeX 讓用戶可以使用多種幣支付交易手續(xù)費(fèi)，而不是只能使用該平臺(tái)的 ACA 代幣。

AMM 運(yùn)行機(jī)制：

每個(gè)交易對(duì)都有一個(gè)流動(dòng)性池，每個(gè)流動(dòng)性池包含兩種代幣，兩種代幣之間的交易匯率就是一種代幣除以另一種代幣。

在 AMM 中有兩個(gè)角色，流動(dòng)性提供者（LP）和進(jìn)行兌換的用戶。

流動(dòng)性提供者同時(shí)存入池中的兩種代幣來提供流動(dòng)性，從而賺取交易費(fèi)和額外收益（來自穩(wěn)定費(fèi)利潤(rùn)分成）。用戶可以從池子中將 A 代幣兌換成 B 代幣。交易匯率由最初的流動(dòng)性提供者提供的兩種代幣數(shù)量來決定，之后由套利調(diào)節(jié)。

去中心化主權(quán)財(cái)富基金（dSWF）是 Acala 的一種創(chuàng)新的鏈上資金管理形式。

類似于一些國(guó)家建立主權(quán)基金來管理外匯，Acala 使用 dSWF 來管理網(wǎng)絡(luò)中的資產(chǎn)，來達(dá)到可持續(xù)發(fā)展。

dSWF 的資金有三種來源：aUSD 借款人支付的穩(wěn)定費(fèi)、清算罰金、L-DOT 流動(dòng)性釋放手續(xù)費(fèi)。dSWF 會(huì)將這些資金積累起來，并購(gòu)買其他網(wǎng)絡(luò)的資產(chǎn)，比如 DOT。在首次租賃的平行鏈插槽到期后，可以將這些儲(chǔ)備的資產(chǎn)用作續(xù)拍平行鏈等。dSWF 利用 Substrate 靈活的鏈上治理機(jī)制，將基金中資金的用途由 Acala 的鏈上治理來管理。

從上面一部分我們可以看到，Acala 在 DeFi 領(lǐng)域的布局很廣，涵蓋了以太坊上目前比較大的穩(wěn)定幣、借貸、DeX 領(lǐng)域，又做了 PoS 鏈獨(dú)有的 Staking 流動(dòng)性抵押，還自創(chuàng)了 dSWF?？梢哉f以上的任何一點(diǎn)單拎出來，都有潛力做成一個(gè)超大體量的 DeFi 項(xiàng)目。

但是這些業(yè)務(wù)之間并非毫無關(guān)系，而是相輔相成，可以說每一部分都是圍繞 Acala 的 “波卡 DeFi 中心” 這個(gè)目標(biāo)來開展的。舉幾個(gè)例子：

1、aUSD 的目標(biāo)是成為波卡 DeFi 中廣泛使用的 “硬通貨”。如果沒有人用 aUSD，那么這個(gè)目標(biāo)顯然無法完成，這時(shí) Acala DeX 就為 aUSD 提供了一個(gè)強(qiáng)大的使用場(chǎng)景。反過來說，穩(wěn)定幣是 DeFi 中一個(gè)非?；A(chǔ)的組件，DeX 和其他建立在 Acala 平臺(tái)上的 DeFi 應(yīng)用大多都需要穩(wěn)定幣。

2、在 aUSD 的抵押品清算過程中，一共有三重保護(hù)機(jī)制。首先 Acala 中的內(nèi)置去中心化交易所（ Dex ）可以作為保底的清算人，第二會(huì)利用 dSWF 基金中的優(yōu)質(zhì)盈余資產(chǎn)作為安全儲(chǔ)備金來兜底，第三會(huì)通過拍賣 ACA 來進(jìn)行兜底（也會(huì)用到 DeX）。

3、Homa 可以跟 Honzon 協(xié)議、DeX 結(jié)合使用，幫助用戶放大自己 Staking 的收益。用戶可以先將 DOT 抵押到 Homa 協(xié)議中換成 L-DOT，再將 L-DOT 拿到 Honzon 協(xié)議中超額抵押生成 aUSD，再在 DeX 中把 aUSD 換回 DOT，從而撬動(dòng)更高的收益。

波卡的平行鏈上線分為多個(gè)階段：首先會(huì)在測(cè)試網(wǎng) Rococo 上測(cè)試，然后上線金絲雀網(wǎng)絡(luò) Kusama，最后再上線主網(wǎng)波卡。

相應(yīng)的，Acala 平行鏈上線也分為多個(gè)階段：Acala Mandala 測(cè)試網(wǎng)在 Rococo 上測(cè)試，金絲雀網(wǎng)絡(luò) Karura 競(jìng)拍 Kusama 平行鏈插槽，主網(wǎng) Acala 競(jìng)拍波卡平行鏈插槽。

目前波卡的平行鏈上線流程也處于 Rococo 階段，根據(jù)波卡創(chuàng)始人 Gavin Wood 的估算，Kusama 網(wǎng)絡(luò)應(yīng)該會(huì)在幾天內(nèi)上線平行鏈。上周，Acala Mandala 贏得了 Rococo 測(cè)試網(wǎng)的首次平行鏈拍賣。目前 Acala 已經(jīng)公布了 Karura 平行鏈競(jìng)拍方案，但尚未公布主網(wǎng) Acala 的競(jìng)拍方案。

Acala 推出的金絲雀網(wǎng)絡(luò) Karura 計(jì)劃成為 Kusama 上的平行鏈。一方面 Karura 會(huì)為 Acala 充當(dāng)試驗(yàn)場(chǎng)，上面提到的幾個(gè) DeFi 應(yīng)用大概率會(huì)先上線到 Karura 上，一些新的功能和應(yīng)用也會(huì)先在 Karura 上線，以觀察其在真實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的表現(xiàn)；另一方面 Karura 也意在成為 Kusama 網(wǎng)絡(luò)上的 DeFi 中心。

Karura 目前已經(jīng)公布了初步的平行鏈競(jìng)拍和 Crowdloan 方案，下圖對(duì)其進(jìn)行了概括：

1. KAR 總量固定為 1 億枚，為通縮模型。

2. 總量的 11% KAR 用于激勵(lì)支持 Karura 競(jìng)拍平行鏈的 KSM 持有人。

3. 假設(shè)團(tuán)隊(duì)計(jì)劃競(jìng)拍 Kusama 12 個(gè)月的插槽使用期限，如果用戶愿意將自己的 KSM 鎖定一年，每鎖定 1 枚 KSM 將至少獲得 12 枚 KAR。

4. 30% 的 KAR 在 Karura 上線時(shí)釋放，剩余的將在插槽使用期限內(nèi)線性釋放。

5. 10% 的 KAR 將用于額外的推薦獎(jiǎng)勵(lì)，獎(jiǎng)勵(lì)在推薦人和被推薦人之間平分。

參考資料：

• Acala Wiki：https://wiki.acala.network/

• 《【公開盡調(diào)】深度報(bào)告：Acala》頭等艙

  https://www.chainnews.com/articles/475229969718.htm

• 《Honzon 篇 |關(guān)于 Acala ，你知道多少？》Acala Network：

  https://mp.weixin.qq.com/s/pYYM7W4HYdfnYm16ZwyVLA

• 《Karura 平行鏈插槽競(jìng)拍參與概覽》，Acala Network

• 《通過全新 DAO 運(yùn)營(yíng)方式建造不可復(fù)刻 AUM 資管壁壘》，Acala Network：

  https://mp.weixin.qq.com/s/I36j5c2s5EbW0O0_GVwm-w

• 歡迎學(xué)習(xí) Substrate: 

  https://substrate.dev/

• 關(guān)注 Substrate 進(jìn)展:

  https://github.com/paritytech/substrate

• 關(guān)注 Polkadot 進(jìn)展:

  https://github.com/paritytech/polkadot