波卡 DeFi 生態(tài) 8 大賽道一覽

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隨著 Rococo 的發(fā)展，波卡的平行鏈功能上線在即。在波卡本身的功能逐漸完善的同時，波卡生態(tài)的發(fā)展也日新月異。作為生態(tài)發(fā)展的助推器的波卡 DeFi 生態(tài)，目前發(fā)展得如何呢？本文我們將對波卡的 DeFi 生態(tài)發(fā)展情況提前做一個全景概覽。

DeFi 是 “去中心化金融” 的簡稱，與傳統(tǒng)的中心化金融業(yè)務（如銀行、保險、證券交易等）相比，DeFi 更加開放、門檻更低。

DeFi 堆棧一般分為基礎層、協(xié)議層和應用層。

• 基礎層：如何在區(qū)塊鏈上記錄資產(chǎn)和數(shù)據(jù)。比如 Polkadot、Kusama 中繼鏈；Plasm、Acala 等智能合約平行鏈。

• 協(xié)議層：一組定義的規(guī)則。比如 Zenlink 去中心化交易協(xié)議、Acala 的 Honzon 穩(wěn)定幣協(xié)議。

• 應用層：用戶可以直接使用的用戶界面。比如 Acala Apps、Laminar Exchange。

不同于以太坊 DeFi 主要是智能合約，異構多鏈架構讓波卡生態(tài)的 DeFi 形態(tài)更加靈活和多樣化。有的 DeFi 項目打算成為波卡平行鏈，有的打算使用平行線程，有的會選擇建立在波卡的智能合約平行鏈上，還有的是在多條平行鏈上部署模塊等。

穩(wěn)定幣是指幣值相對其錨定資產(chǎn)來說較為穩(wěn)定的加密貨幣，比如大家熟悉的 USDT、DAI、BUSD、USDC 等都是以太坊上錨定美元的穩(wěn)定幣。

加密貨幣的價格通常波動較大，這為交易帶來了很高的不確定性，而穩(wěn)定幣可以充當交易媒介，對沖價格波動。這讓穩(wěn)定幣成為讓資產(chǎn)在 DeFi 項目之間轉換和流通的重要基礎設施。

根據(jù)所采取的穩(wěn)定機制的不同，穩(wěn)定幣可以分為法幣抵押穩(wěn)定幣、加密資產(chǎn)抵押穩(wěn)定幣、算法穩(wěn)定幣等。目前波卡生態(tài)上的穩(wěn)定幣主要是采用加密資產(chǎn)抵押模式的 aUSD。

Acala 的 aUSD 是以多種加密資產(chǎn)作為抵押的去中心化穩(wěn)定幣，價格與美元錨定，即 1 aUSD 始終保持在 1 美金左右。用戶可以在連接到 Polkadot 的任何區(qū)塊鏈之間跨鏈發(fā)送和接收 aUSD。

aUSD 穩(wěn)定幣通過 Acala 的穩(wěn)定幣協(xié)議 “Honzon” 來生成，即用戶可以開啟抵押債倉（CDP），將自己的加密資產(chǎn)作為抵押品存入抵押債倉，獲得 aUSD。aUSD 的供需可以通過穩(wěn)定費率來調(diào)節(jié)，從而實現(xiàn) aUSD 相對 USD 價格的穩(wěn)定。

去中心化借貸消除了傳統(tǒng)借貸中的銀行等中介機構，降低了借貸的限制和門檻，讓世界上任何一個地方的人都可以通過抵押自己的資產(chǎn)來進行貸款，或者出借自己的資產(chǎn)來獲得利息。在 DeFi 生態(tài)中，借貸可以放大資金，給 DeFi 生態(tài)帶來經(jīng)濟增長，帶動其他 DeFi 產(chǎn)品的參與度。

Compound Gateway 使用 Substrate 構建，允許用戶從各個區(qū)塊鏈上的 Starport 合約上傳資產(chǎn)，將這些資產(chǎn)用作抵押品來借出 Gateway 支持的任何資產(chǎn)。

和中心化交易所（CEX）相比，去中心化交易所（DEX）的交易通過區(qū)塊鏈來進行，且無需中介，讓用戶真正擁有自己資產(chǎn)的所有權。目前 DEX 有兩種較普遍的模式 —— 基于訂單薄和基于流動性池的 DEX。

Zenlink 是首個基于波卡的跨鏈 DEX 協(xié)議，致力于建設新一代跨鏈 DEX 網(wǎng)絡。使用 Zenlink DEX 模塊的平行鏈可以快速擁有 DEX 能力，并與其他平行鏈共享流動性。Zenlink DEX 聚合器可以將所有 DEX DApps 鏈接到 Polkadot，提供輕松、快捷、低滑點的交易體驗。

注：由于業(yè)務需要，一些項目會內(nèi)置 DEX 功能，比如 Acala 和 Bifrost 等。

“合成資產(chǎn)”是指與另一種資產(chǎn)具有相同價值的資產(chǎn)組合，合成資產(chǎn)跟蹤對標資產(chǎn)的價值變化。

Laminar 是支持合成資產(chǎn)和保證金交易的開放金融平臺。將黃金、股票、期貨、外匯等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品帶到鏈上，并且可以進行保證金交易，在交易的同時還可以獲取收益。

流動性抵押類 DeFi 項目是伴隨 PoS 鏈產(chǎn)生的。PoS 鏈的代幣持有者可以通過 Staking（質(zhì)押），在保障網(wǎng)絡安全性的同時獲取收益，但是 Staking 中的資產(chǎn)在鎖定期和解綁期內(nèi)無法轉賬，造成流動性受限。

DeFi 協(xié)議還可能會和 Staking 產(chǎn)生競爭。如果 Staking 利率更高，那么就沒人愿意參與 DeFi 協(xié)議。反之如果 DeFi 利率高，很多人都去使用 DeFi 而不是 Staking，則會對網(wǎng)絡安全性產(chǎn)生嚴重的影響。

而流動性抵押可以將 Staking 中的資產(chǎn)的流動性釋放出來，讓用戶既能獲得 Staking 收益，又能將代幣隨時進行轉賬、交易，并繼續(xù)進行如去中心化借貸、杠桿交易等 DeFi 操作，從而提高波卡生態(tài) DeFi 的活躍度，同時又不威脅網(wǎng)絡的安全。

Bifrost 協(xié)議允許用戶使用可質(zhì)押的 token 鑄成 vToken（憑證代幣），vToken 代表了原質(zhì)押物的所有權和收益權。在 Bifrost 用戶可以隨時將 PoS 幣種兌換成 vToken 從而獲得 Staking 收益和流動性，優(yōu)化 PoS 資產(chǎn)交易，同時保留用戶治理權和增加原鏈去中心化程度。

除此之外，Bifrsot 還能兌換 vsToken 來釋放鎖定在平行鏈競拍中的資產(chǎn)。

StaFi 協(xié)議允許為 PoS 鏈提供 rToken 流動性解決方案。計劃首先在 ETH 2.0、Polkdot 和 Cosmos 三個主要公鏈上實現(xiàn)，為這三個公鏈本身提供 rETH、rDOT、rATOM 的流動性方案，并且為上述三個公鏈上的 PoS 項目提供 rToken 的協(xié)議標準。

Homa 協(xié)議是 Acala 的釋放流動性協(xié)議。其主要功能就是幫助鎖定的 PoS 資產(chǎn)釋放流動性，增加用戶資產(chǎn)到現(xiàn)金的運轉能力。L-DOT 是通過 Homa 協(xié)議產(chǎn)生的 DOT 票據(jù)。L-DOT 是 Staking 本金加上未來 Staking 收益的資產(chǎn)組合。任意時刻都可以使用 L-DOT 贖回對應的資產(chǎn)。

Homa 還可以跟 Acala 網(wǎng)絡中的穩(wěn)定幣（Honzon）協(xié)議結合使用，幫助用戶放大自己 Staking 的收益。

目前區(qū)塊鏈上的去中心化保險主要是保護加密資產(chǎn)的財產(chǎn)保險。DeFi 用戶面臨著代碼漏洞、流動性風險、密鑰被盜風險等多重風險，為 DeFi 交易購買保險就可以降低這些風險，保護資金的安全。

TIDAL 是建立在 Polkadot 上的類似 Balancer 的保險市場，讓 DeFi 社區(qū)能夠?qū)_任何 DeFi 協(xié)議或資產(chǎn)失敗的風險。TIDAL 直接利用儲備金同時涵蓋多個協(xié)議，允許用戶為一個或多個資產(chǎn)創(chuàng)建自定義保險池。通過將部分存款收益獎勵給保險池創(chuàng)建者，資本效率的最大化吸引了流動性提供者，而具有競爭力的保險費則吸引了保險購買者。

Reef 是一個智能的流動性聚合器和收益引擎。Reef 讓交易可以同時從中心化交易所和去中心化交易所獲取流動性。Reef 使用 AI 和機器學習驅(qū)動的收益引擎，提供智能出借、貸款、Staking、挖礦等服務。在接入 Polkadot 后，Reef 可以將建立在不同區(qū)塊鏈上的 DeFi 項目進行聚合，以期最大化 DeFi 收益。

根據(jù)上面的梳理，我們看到雖然目前波卡最核心的平行鏈功能還沒有激活，但是波卡的 DeFi 生態(tài)已經(jīng)初見雛形。相信不久后隨著波卡平行鏈的接入，基于波卡的智能合約平臺出現(xiàn)后，還會有更多波卡生態(tài)的優(yōu)秀 DeFi 涌現(xiàn)出來。

我認為隨著波卡生態(tài) DeFi 的潛力真正被釋放，可能會打破現(xiàn)存的 DeFi 生態(tài)格局，將 DeFi 帶到一個新的高度。未來的 DeFi 可能會呈現(xiàn)以下的特點：

1、DeFi 的門檻會進一步降低。如今以太坊高昂的手續(xù)費和擁堵不堪的交易，讓很多資產(chǎn)不算太多的 DeFi 玩家望而卻步。而波卡上的平行鏈和智能合約擁有更加靈活的經(jīng)濟模式，讓 DeFi 擁有更快的速度和更低的手續(xù)費，讓更多人可以享受 DeFi 的樂趣。

2、跨鏈的、多資產(chǎn) DeFi 會成為趨勢。未來的 DeFi 將不再被限制在同一條鏈上，比特幣、以太坊、波卡生態(tài)上的各種資產(chǎn)，都可以通過橋進入波卡生態(tài)，進行組合、混搭、創(chuàng)造。目前已經(jīng)有一些現(xiàn)存的以太坊 DeFi 項目看到了跨鏈的價值，開始探索多鏈部署，比如 Compound。

3、會出現(xiàn)更多前所未有的模式。目前波卡生態(tài)的多個流動性抵押項目、Acala 的 dSWF 去中心化主權基金、Zenlink 使用模塊來實現(xiàn) DEX，都是伴隨波卡出現(xiàn)的前所未有的創(chuàng)新 DeFi 模式，未來這樣的創(chuàng)新一定還會越來越多。

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