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          41歲博士敲鐘！AI四小龍之云從科技上市，市值160億
          共
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          2022-05-27 13:31
          
            

          ??新智元報(bào)道??
          編輯：袁榭 好困
          【新智元導(dǎo)讀】云從科技剛在A股上市，一上午就創(chuàng)下了股市漲破56%的「AI四小龍」紀(jì)錄。

          2022年5月27日，云從科技在上海證券交易所科創(chuàng)板成功上市。
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          本次將發(fā)行11,243.00萬股，發(fā)行價(jià)格15.37元，發(fā)行市銷率10.58倍，發(fā)行后總股本74,067.06萬股。
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          截至2021年，總資產(chǎn)231,264.34萬元，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107,550.01萬元，凈利潤(rùn) -66,411.26萬元。

          云從科技上交IPO，「AI四小龍」首登A股科創(chuàng)板

          上市首日，云從科技便一度漲過56%，最高價(jià)格達(dá)25.06元/股，截至27日上午10點(diǎn)，漲幅回落至42%，換手率達(dá)30.43%，成交額達(dá)5.18億元。
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          而在「AI四小龍」中，云從科技也成為首家登陸科創(chuàng)板的企業(yè)。
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          2020年12月，云從科技提交科創(chuàng)板招股書，隨后獲得多輪問詢，并最終在2021年7月過會(huì)，但直到2022年年4月6日，云從科技的IPO注冊(cè)申請(qǐng)才獲批。
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          在「AI四小龍」其它三家企業(yè)中，曠視科技在補(bǔ)充完財(cái)務(wù)信息后恢復(fù)發(fā)行程序，正在等待證監(jiān)會(huì)獲批。而最先提交招股書的依圖科技已撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，商湯科技則在去年底登陸港股。
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          云從科技此次在科創(chuàng)板上市發(fā)行股份數(shù)量為11243萬股（初始戰(zhàn)略配售數(shù)量為3372.9萬股）。按此計(jì)算，云從科技此次上市募資17.28億元，較此前計(jì)劃的37.5億元縮減超20億元。
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          同時(shí)，按此次發(fā)行價(jià)以及發(fā)行后7.41億股的總股本，云從科技在招股書上預(yù)測(cè)的初始發(fā)行市值接近114億元。而在27日上午10點(diǎn)半左右，按每股價(jià)格算，云從科技市值已經(jīng)超過160億元。
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          「星際爭(zhēng)霸」激發(fā)的AI大牛
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          就像孟子成功始于他媽搬家、牛頓青史留名始于蘋果來砸，云從科技創(chuàng)始人周曦的成功之路，起步于風(fēng)靡萬千宅男的游戲「星際爭(zhēng)霸」。
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          1981年，周曦出生于四川內(nèi)江市，自小成績(jī)優(yōu)異。
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          1999年，周曦考入了中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)。和所有放棄娛樂十余年、將有限童年投入無限刷題的「小鎮(zhèn)做題家」一樣，上了大學(xué)的他迷上了電子游戲「星際爭(zhēng)霸」。
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          不過，與其他只是玩游戲的普羅大學(xué)生不同，周曦開始在想：為啥星際里的虛擬對(duì)手那么聰明，連自己這種高材生都可以戰(zhàn)勝？游戲程序憑啥可以根據(jù)不同玩家的行為做出不同反應(yīng)？
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          后來他知道，這是游戲的智能算法決定的。
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          自此開始，游戲癮青年周曦成為了AI青年周曦。為了理解以至于改造星際游戲的AI算法，周曦開始投身于AI的研究方向，學(xué)術(shù)志業(yè)與個(gè)人娛樂兩不誤。
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          越往后，AI人周曦越鮮明，游戲玩家周曦越淡出，直至于無。
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          讀研時(shí)的周曦，連寫3個(gè)月的自薦信，終獲微軟亞洲研究院（MSRA）的實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)。
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          2006年，周曦考入伊利諾伊大學(xué)香檳分校（UIUC）讀博，師從「計(jì)算機(jī)視覺之父」黃煦濤教授（Thomas S. Huang）。當(dāng)年，黃教授在全球只招收了三個(gè)學(xué)生。
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          在UIUC，周曦開始從事AI的原創(chuàng)性理論研究。求學(xué)歷程中，周曦6次獲得了人工智能類世界大賽冠軍，在國(guó)際頂級(jí)會(huì)議及刊物上發(fā)表60余篇文章，成為IBM TJ Watson 研究中心、微軟雷德蒙總部研究院、NEC 美國(guó)加州研究院的訪問研究員。
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          2011年夏天，中科院重慶兩江區(qū)綠色智能技術(shù)研究院院長(zhǎng)袁家虎到訪美國(guó)，促使周曦改變了原先的AI學(xué)術(shù)路線規(guī)劃。
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          袁家虎誠(chéng)邀周曦到中國(guó)中科院發(fā)展，周曦隨后回國(guó)，創(chuàng)立了中科院首支AI團(tuán)隊(duì)。正是有這樣的基礎(chǔ)，周曦于2015年創(chuàng)立了云從科技公司。
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          在此后的7年內(nèi)，云從的人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)（CWOS）從金融領(lǐng)域的最初應(yīng)用，順利開拓到交通出行、城市治理、智慧醫(yī)療等更多應(yīng)用場(chǎng)景。
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          7年里，云從科技被市場(chǎng)視為場(chǎng)景化落地最為成功的AI公司，成為中國(guó)的「AI四小龍」之一。
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          云從損益現(xiàn)狀：還在虧，不過馬上能賺

          招股書顯示，根據(jù)招股書，云從科技2019至2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.07億元、7.55億元及10.76億元，同比分別增長(zhǎng)66.77%、-6.51%及42.49%。
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          2020年受疫情影響營(yíng)業(yè)收入有所下滑，2021年恢復(fù)高增長(zhǎng)，三年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增長(zhǎng)率為30.48%。
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          不過同時(shí)的歸母凈虧損分別為6.40億元、8.13億元、6.32億元。從近三年的營(yíng)收數(shù)據(jù)來看，截至2021年，云從科技存在未彌補(bǔ)虧損達(dá)22.16億元。
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          營(yíng)收結(jié)構(gòu)上，云從科技的智慧金融收入由2020年的1.8億元減少至2021年的1.35億元，同比下滑25％，占總營(yíng)收的比重由23.96％下降至12.64％。
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          2021年，云從科技的智慧治理有8.65億元的收入，占總營(yíng)收的比重達(dá)80.8％，智慧出行、智慧商業(yè)分別有收入0.31億元、0.17億元，且分別同比下滑57.6％、61.4％。
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          從成本來看，大頭都在高額的研發(fā)費(fèi)用上。2019-2021年，云從科技的研發(fā)費(fèi)用分別為4.54億元、5.78億元以及5.34億元，相當(dāng)于各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為56.25％、76.59％及49.67％。
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          就云從科技賺錢的項(xiàng)目來看，2021年，云從科技的協(xié)同操作系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.36億元，同比下滑42.6％，占總營(yíng)收的比重為12.72％，較2020年下降18.78%，對(duì)應(yīng)的毛利率達(dá)73.99％，較2020年同期減少1.87%。
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          而另一項(xiàng)收入來源，云從科技的人工智能解決方案，收入額由2019年的5.98億元增長(zhǎng)至2021年的9.34億元，占總營(yíng)收的比重由76.52％提升至87.3％。2021年，該項(xiàng)收入的毛利率僅為31.34％。
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          云從科技在財(cái)報(bào)中自承，人工智能解決方案業(yè)務(wù)毛利率整體相對(duì)較低，且第三方軟硬件產(chǎn)品的毛利整體拉低了公司人工智能解決方案的毛利率水平，導(dǎo)致不同業(yè)務(wù)毛利率差異較大。
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          也就是說，「能掙錢」的協(xié)同操作系統(tǒng)的營(yíng)收占比不斷下滑，而「不太掙錢」的人工智能解決方案收入則在不斷上漲，加之公司斥重金研發(fā)的科技屬性等，是云從科技持續(xù)虧損的原因。
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          不過，招股書顯示，云從科技資產(chǎn)負(fù)債率從2018年的49.03%，下降至2019年的20.63%，2020年達(dá)18.12%。
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          這說明云從科技的負(fù)債情況大幅好轉(zhuǎn)，業(yè)務(wù)收入也比較穩(wěn)定。
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          云從科技在招股書中表示，在營(yíng)業(yè)收入達(dá)到40億左右，綜合毛利率水平保持在50%左右，同時(shí)期間費(fèi)用增長(zhǎng)率保持持續(xù)穩(wěn)定下降趨勢(shì)的情況下，可實(shí)現(xiàn)盈利。
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          扭虧為盈的時(shí)點(diǎn)預(yù)計(jì)為2025年。不過看這股票在A股市場(chǎng)上的受歡迎程度，提前賺錢也不是不可能的。

          參考資料：
          http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/202205/27/t20220527_37623145.shtml
          http://www.zqrb.cn/gscy/gongsi/2022-05-11/A1652214763896.html
          https://www.sohu.com/a/551119395_115565


          
          
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