Staking 衍生品賽道即將爆發(fā)？哪些項(xiàng)目值得關(guān)注
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隨著 ETH 2.0? 存款合約的上線，市場(chǎng)對(duì)于 Staking 經(jīng)濟(jì)的關(guān)注度逐漸升溫。區(qū)哥關(guān)注這一賽道也有一段時(shí)間了，今天想聊一聊 Staking 經(jīng)濟(jì)賽道有哪些參與者，又有哪些玩法。
PoS 公鏈為了保護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全，都會(huì)配有 Staking 模塊，較高的抵押率能夠有效防止 51% 攻擊。同時(shí)對(duì)于長(zhǎng)期持幣者來(lái)說(shuō)，可以獲得穩(wěn)定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，這是一個(gè)多方互利的事情。
目前行業(yè)內(nèi)使用 PoS 共識(shí)的公鏈占大多數(shù)，且后來(lái)者們也都大多選擇 PoS 共識(shí)。據(jù) Staking Rewards 數(shù)據(jù)顯示，目前 PoS?資產(chǎn)總市值為 360 億美金，Staking 資產(chǎn)為 160 億美金，平均抵押率為 43%，平均收益率 20%。
通過(guò)簡(jiǎn)單的計(jì)算，我們可以知道 Staking 市場(chǎng)每年的平均收益為 32 億美金，假使服務(wù)提供商抽取 10% 的傭金，則每年平均收益為 3.2 億美金。加之 ETH 2.0 的上線，以太坊按照目前 530 億美金的市值計(jì)算，抵押率達(dá)到 30% 就能讓 Staking 資產(chǎn)總量翻上一倍。Staking 經(jīng)濟(jì)的空間，不可謂不大。
Staking 雖然提升了公鏈安全性，讓用戶(hù)獲得了收益。但解除 Staking 一般都有時(shí)間限制，這會(huì)讓用戶(hù)承擔(dān)很大的機(jī)會(huì)成本及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
隨著 DeFi 的興起，為用戶(hù)提供了更多高收益的渠道的同時(shí)，這又會(huì)出現(xiàn)?DeFi?與 Staking?爭(zhēng)搶資產(chǎn)的情況。Staking 收益低會(huì)導(dǎo)致代幣流向 DeFi，降低網(wǎng)絡(luò)安全性；Staking 收益過(guò)高，將會(huì)增加通脹，造成多方面負(fù)面影響。
目前市場(chǎng)上已經(jīng)有不少玩家在探索以上問(wèn)題的解決方案，中心化和去中心化方案都有。區(qū)哥認(rèn)為去中心化的解決方案可能更容易被廣泛接受。具體來(lái)說(shuō)，用戶(hù)通過(guò)中間層進(jìn)行 Staking，由中間層發(fā)行對(duì)應(yīng)抵押資產(chǎn)的憑證，該憑證在獲取 Staking 收益的同時(shí)，還能在市場(chǎng)上交易、流通。比較重要的一點(diǎn)是，這一流程是由去中心化網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)橄啾炔煌臋C(jī)構(gòu)推出的互不兼容的解決方案，去中心化的解決方案因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、去中心化，將可能更容易被市場(chǎng)接受。
流動(dòng)性解決方案的推出，讓用戶(hù)既保持了流動(dòng)性也獲得了 Staking 收益，同時(shí)還會(huì)對(duì)原本不想?yún)⑴c Staking 的用戶(hù)產(chǎn)生吸引力，這將會(huì)提升抵押率，繼而提升網(wǎng)絡(luò)安全性。Staking 與 DeFi 爭(zhēng)搶資產(chǎn)的情況也不會(huì)再出現(xiàn)。
同時(shí)更加重要的是，我們需要知道這些 Staking 資產(chǎn)的流動(dòng)性被釋放之后，會(huì)去往哪里？從目前看除了 DeFi 并沒(méi)有別的好去處。這也將會(huì)實(shí)現(xiàn)區(qū)哥之前文章里說(shuō)過(guò)的，萬(wàn)鏈盡歸 DeFi。
目前 Staking 鎖倉(cāng)資產(chǎn)有 160 億美金，通過(guò)流動(dòng)性解決方案 Staking 資產(chǎn)鎖倉(cāng)量有望繼續(xù)攀升。那我們想一下，這些新的資產(chǎn)進(jìn)入到 DeFi 領(lǐng)域又會(huì)對(duì)現(xiàn)有 DeFi 生態(tài)產(chǎn)生哪些影響？要知道目前 DeFi 市場(chǎng)的真實(shí)鎖倉(cāng)量才剛剛突破 100 億美金。
接下來(lái)我們看一下這個(gè)賽道都有哪些玩家，以及又有哪些玩法。
Bifrost 是為 Staking 提供流動(dòng)性的跨鏈網(wǎng)絡(luò)，其業(yè)務(wù)邏輯的核心是，在用戶(hù) Staking 這一行為之上，添加了一層 Bifrost Parachain，用戶(hù)不再直接進(jìn)行 Staking，而是由 Bifrost Parachain 代為進(jìn)行。
Bifrost 團(tuán)隊(duì)在建立 Bifrost 之前，基于IOST開(kāi)發(fā)出過(guò)類(lèi)似釋放流動(dòng)性的產(chǎn)品，可以說(shuō)在釋放流動(dòng)性產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，Bifrost 團(tuán)隊(duì)是有歷史經(jīng)驗(yàn)的。而基于波卡跨鏈生態(tài)搭建的產(chǎn)品，提升了其想象與市場(chǎng)空間。
通過(guò) Bifrost Staking 的資產(chǎn)將會(huì)產(chǎn)生對(duì)應(yīng)的 vToken，vToken 具有生息屬性，能夠捕獲到 Staking 收益，同時(shí)可交易、可流通。Bifrost 內(nèi)置了AMM 型去中心化交易所 vTokenSwap，為 vToken 提供便捷的兌換服務(wù)，也能直接捕獲到交易帶來(lái)的手續(xù)費(fèi)收入。同時(shí)因?yàn)?Bifrost 自帶有 EVM 子模塊，Uniswap、Bancor 以及其他流行的 DeFi 平臺(tái)，也可以輕松移植到 Bifrost 上。
流動(dòng)性釋放業(yè)務(wù)的本質(zhì)，是把用戶(hù)的代幣通過(guò)自身的合約完成 Staking 資產(chǎn)的存入、取出，是一個(gè)總開(kāi)關(guān)類(lèi)似閥門(mén)。雖然沒(méi)有 vToken 無(wú)法取出資產(chǎn)，但依然能夠通過(guò)攻擊 Bifrost 影響到原鏈的安全性。所以流動(dòng)性釋放業(yè)務(wù)對(duì)于安全性要求極高。
Bifrost 明確表示其將會(huì)參與平行鏈競(jìng)拍，通過(guò)平行鏈的方式接入波卡主網(wǎng)，享受和波卡主網(wǎng)同等的安全性，這打開(kāi)了其業(yè)務(wù)上限。
波卡的平行鏈插槽拍賣(mài)，用戶(hù)參與需要鎖定 6-24 個(gè)月，雖然能夠獲得項(xiàng)目方代幣獎(jiǎng)勵(lì)，但鎖定期過(guò)長(zhǎng)會(huì)給用戶(hù)帶來(lái)較大的機(jī)會(huì)成本。而?Bifrost 白皮書(shū)中介紹的典型業(yè)務(wù)場(chǎng)景之一，就是為參與插槽競(jìng)拍的 DOT/KSM 提供流動(dòng)性解決方案。
波卡生態(tài)插槽競(jìng)拍是非常重要的，預(yù)計(jì)將會(huì)有大量的 DOT/KSM 被鎖定，且鎖定期較長(zhǎng)，參與用戶(hù)要承擔(dān)較大的機(jī)會(huì)成本。但有了插槽競(jìng)拍的流動(dòng)性解決方案，鎖定期過(guò)長(zhǎng)這一痛點(diǎn)將不復(fù)存在，相當(dāng)于用戶(hù)可以無(wú)腦參與競(jìng)拍，這將提高用戶(hù)參與插槽競(jìng)拍的積極性，區(qū)哥認(rèn)為插槽競(jìng)拍流動(dòng)性解決方案將會(huì)受到波卡生態(tài)的廣泛歡迎。
Bifrost ?的一個(gè)獨(dú)特玩法是票權(quán)市場(chǎng)，原鏈上的驗(yàn)證人可以通過(guò)票權(quán)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)的方式來(lái)獲得投票權(quán)，而用戶(hù)獲得的收益是確定性的。比如競(jìng)價(jià)人出價(jià) 10% 的年化收益參與競(jìng)拍，并獲得了票權(quán)，則無(wú)論原鏈驗(yàn)證人自身獲得了多少收益，Bifrost 上 Staking 用戶(hù)都將獲得 10% 年化收益。
票權(quán)市場(chǎng)將會(huì)讓 Staking 用戶(hù)獲得確定性收益，以及可能的超額收益（當(dāng)驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)的時(shí)候）。當(dāng)然用戶(hù)也可以自己選擇投票給任意節(jié)點(diǎn)，用戶(hù)依然擁有自主選擇權(quán)。
值得一提的是 Bifrost 的風(fēng)險(xiǎn)控制模塊，當(dāng)節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)問(wèn)題，而被系統(tǒng)處罰時(shí)，如何保證用戶(hù)的收益？
首先是票權(quán)競(jìng)價(jià)人在競(jìng)拍票權(quán)時(shí)需要抵押 Bifrost 系統(tǒng)代幣 BNC，這部分抵押品會(huì)作為出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)的處罰金，這既是為了預(yù)防其非主觀造成的損失，也是為了抑制節(jié)點(diǎn)主觀的作惡行為。
若當(dāng)處罰金額過(guò)大，競(jìng)價(jià)人抵押金額不足以支付時(shí)，將從公共保險(xiǎn)金中扣除，?公共保險(xiǎn)金由系統(tǒng) Staking 收益的 1-5% 構(gòu)成；若保險(xiǎn)金依然不足，將會(huì)動(dòng)用系統(tǒng)保險(xiǎn)金進(jìn)行賠付，系統(tǒng)保險(xiǎn)金是專(zhuān)為賠付預(yù)留的系統(tǒng)代幣，數(shù)量為 Ecosystem 中 10%，占 BNC 總量的 4.5%。若處罰達(dá)到抵押金額一定比例，將會(huì)進(jìn)入緊急停止階段。
Bifrost 在 vToken 總鎖倉(cāng)市值（TVL）上頗為重視，預(yù)留了 45% 的代幣用于生態(tài)激勵(lì)，其中45%用于 vToken 持幣激勵(lì)，占到了代幣總量的 20%。同時(shí)系統(tǒng)內(nèi) Staking 的收益的 3% 將作為渠道金，獎(jiǎng)勵(lì)給做出貢獻(xiàn)的渠道方，以促進(jìn)生態(tài)發(fā)展。
StaFi 是聽(tīng)到比較早進(jìn)入這個(gè)賽道的玩家，之前在 PoS 領(lǐng)域有持續(xù)的深耕，在圈內(nèi)的知名度也很不錯(cuò)。
StaFi 協(xié)議分為底層、合約層、應(yīng)用層，底層是使用和波卡相同的開(kāi)發(fā)框架 Substrate 開(kāi)發(fā)的一條獨(dú)立鏈，目前已上線主網(wǎng)。
合約層支持創(chuàng)建多種 Staking 合約（Staking Contract），通過(guò) Staking 合約 Stake 的資產(chǎn)將會(huì)生成 rToken，rToken 可流通、可交易。應(yīng)用層支持創(chuàng)建基于 rToken 構(gòu)建的各種市場(chǎng)，如交易、借貸等。
Staking 合約簡(jiǎn)稱(chēng) SC，用戶(hù)使用 SC 合約進(jìn)行 Staking，即可獲得對(duì)應(yīng)的 rToken。rToken 是用戶(hù)取回 Staking 資產(chǎn)的唯一憑證，且能夠捕獲 Staking 產(chǎn)生的收益。簡(jiǎn)單說(shuō) rToken 是一種 代表了其公鏈原生資產(chǎn)的生息資產(chǎn)，持有 rToken 能夠自動(dòng)獲得 Staking 收益。
用戶(hù)使用 SC 合約參與 Staking，和正常進(jìn)行 Staking 基本一樣，只是多了一個(gè)中間層，即 Staking 這一行為是是通過(guò) SC 合約代理完成的，當(dāng)然重要行為都需要用戶(hù)簽名，資產(chǎn)贖回也必須持有 rToken 才能實(shí)現(xiàn)。
上文說(shuō)過(guò) StaFi 主網(wǎng)已經(jīng)上線，但我們知道波卡主網(wǎng)還無(wú)法接入，所以?StaFi?和目前波卡生態(tài)內(nèi)已經(jīng)上線主網(wǎng)的達(dá)爾文、Chainx 等一樣是一條獨(dú)立公鏈，獨(dú)立公鏈意味著安全性是通過(guò)自己的驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)來(lái)保證的。如果想要接入波卡網(wǎng)絡(luò)，需要等競(jìng)拍到插槽后通過(guò)主網(wǎng)遷移的方式接入到波卡主網(wǎng)，不過(guò)暫時(shí)沒(méi)有看到 StaFi 關(guān)于平行鏈競(jìng)拍相關(guān)的消息，代幣分配上也沒(méi)有看到給平行鏈競(jìng)拍預(yù)留的份額。
StaFi 使用自身的驗(yàn)證人體系來(lái)保持主網(wǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但對(duì)于 SC 合約的安全性，StaFi 還擁有一套專(zhuān)門(mén)的 SC 節(jié)點(diǎn)體系，主要用戶(hù)執(zhí)行多簽，通過(guò)多簽來(lái)確保用戶(hù) Staking 資產(chǎn)的安全。
SC 節(jié)點(diǎn)從主網(wǎng)的驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)中選擇。相比主網(wǎng)節(jié)點(diǎn)，SC 節(jié)點(diǎn)要求更高，比如要抵押更多的 FIS 代幣（ Stafi 系統(tǒng)代幣），抵押資產(chǎn)量和能夠處理的資產(chǎn)量呈正相關(guān)。同時(shí)?StaFi?使用門(mén)限簽名、安全多方計(jì)算、隨機(jī)選擇、周期輪換等多種機(jī)制，來(lái)保證 SC 系統(tǒng)的安全。
近期 StaFi 發(fā)布了 ETH 2.0 Staking 流動(dòng)性解決方案，產(chǎn)品目前還未上線。緊接著 StaFi?又發(fā)布了以太坊跨鏈橋 rBridge 測(cè)試版，可以推測(cè) StaFi 應(yīng)該是想同時(shí)在多個(gè)生態(tài)上發(fā)展。
Acala 區(qū)哥寫(xiě)過(guò)多次了，對(duì)其架構(gòu)也算是比較熟悉。Acala 有穩(wěn)定幣生成、DEX、流動(dòng)性解決方案等多個(gè)業(yè)務(wù)版塊。其中流動(dòng)性釋放就是為 Staking 的 DOT、KSM 提供流動(dòng)性釋放服務(wù)，其生成的對(duì)應(yīng)代幣為 LDOT/LKSM。
對(duì)于 Acala 來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性釋放業(yè)務(wù)不是一個(gè)開(kāi)放式的業(yè)務(wù)，也就是說(shuō)其不會(huì)像 StaFi 和 Bifrost 那樣，為整個(gè) PoS 生態(tài)提供服務(wù)，而是只為波卡生態(tài)服務(wù)。經(jīng)確認(rèn)?Acala?目前只打算做 DOT 和 KSM 的流動(dòng)性釋放業(yè)務(wù)。
但對(duì)于插槽競(jìng)拍，Acala 同樣是會(huì)做的，且將會(huì)面向整個(gè)波卡生態(tài)開(kāi)放，這將會(huì)和 Bifrost ?形成一定的競(jìng)爭(zhēng)。
關(guān)于 Acala 的更多內(nèi)容可以點(diǎn)擊《縱覽波卡9大熱門(mén)DeFi，誰(shuí)更有潛力？誰(shuí)可能是坑？》。
流動(dòng)性釋放賽道市場(chǎng)廣闊，且是一個(gè)有真實(shí)需求的市場(chǎng)。目前這個(gè)賽道還處于初期階段，區(qū)哥將持續(xù)關(guān)注，下面簡(jiǎn)單總結(jié)一下。
Bifrost 將會(huì)以平行鏈的方式接入波卡，獲得和波卡主網(wǎng)相同的安全性，這將會(huì)提高其業(yè)務(wù)上限。同時(shí)在基礎(chǔ)玩法上有所創(chuàng)新，在風(fēng)險(xiǎn)控制上設(shè)置了多重保障機(jī)制。業(yè)務(wù)場(chǎng)景上前期主要是為波卡平行鏈競(jìng)拍提供流動(dòng)性解決方案，后期或?qū)⒚嫦蛘麄€(gè)PoS 生態(tài)提供流動(dòng)性解決方案，為波卡生態(tài)引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
StaFi 目前已上線主網(wǎng)，以獨(dú)立公鏈的形式存在。StaFi?近期發(fā)布了 ETH 2.0 Staking ?流動(dòng)性解決方案以及以太坊跨鏈橋 rBridge 測(cè)試版，從?StaFi?的動(dòng)作來(lái)看，其可能是想多生態(tài)發(fā)展。
Acala 只服務(wù)于波卡生態(tài)，流動(dòng)性釋放業(yè)務(wù)目前只針對(duì) DOT 和 KSM，將會(huì)為波卡生態(tài)提供平行鏈競(jìng)拍流動(dòng)性解決方案。
1、《縱覽波卡9大熱門(mén)DeFi，誰(shuí)更有潛力？誰(shuí)可能是坑？》
2、《如何快速了解火熱的波卡？這份入門(mén)指南值得收藏》
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