SHEIN靠什么支撐千億美金的估值？
編輯 | 李宗仁
提到出海，TikTok是中國全球化最成功的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)之一，同樣出名的，還有SHEIN。
近日，與SHEIN有關(guān)的報(bào)道頗多，在業(yè)內(nèi)引起了諸多議論。路透社報(bào)道稱，SHEIN或?qū)⒖毓芍黧w更改為新加坡公司，正在新加坡加大招聘力度，而SHEIN的領(lǐng)英頁面，公司簡(jiǎn)介已更改為新加坡總部。也有報(bào)道稱，創(chuàng)始人兼CEO許仰天已成了新加坡永久居民，還有業(yè)內(nèi)人士向雷峰網(wǎng)透露，SHEIN在硅谷大量招人，要求其leader必須是美國人，同時(shí)將數(shù)據(jù)中心放在了美國德州... ...種種跡象表明，SHEIN正在籌備赴美IPO上市計(jì)劃。
不過，SHEIN就IPO報(bào)道予以否認(rèn)，也表示“公司在中國、新加坡和美國都有運(yùn)營中心”、“許仰天是一位長期扎根于中國的中國公民”。事實(shí)上，關(guān)于SHEIN沖擊IPO的傳言不是一次兩次了，2020年、2021年5月均有提及，一定程度來說，這體現(xiàn)了跨境電商行業(yè)的火熱，以及業(yè)內(nèi)對(duì)SHEIN的關(guān)注和信心。
而大家的聚焦點(diǎn)在于SHEIN什么時(shí)機(jī)上市，以及上市后的估值多少。
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SHEIN能進(jìn)入千億美元俱樂部嗎？
關(guān)于估值，業(yè)內(nèi)給的是300億-500億美元，對(duì)此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到SHEIN的收入和凈利潤、市場(chǎng)的情緒等因素，如果按5倍GMV來算，500億美元這個(gè)數(shù)據(jù)是偏高的，因此300億美元是更貼切的。
不過，“單從數(shù)據(jù)來看，直接評(píng)估高低是不適合的。”某證券交易所大客戶經(jīng)理J先生向雷峰網(wǎng)表示，討論一個(gè)公司的市值，要看對(duì)標(biāo)的同類企業(yè)，要看GMV、復(fù)購率、利潤、行業(yè)等因素，還要看公司的類型、定義，相同企業(yè)在不同市場(chǎng)的市值也是不同的。
如果將SHEIN定義為快時(shí)尚，那么對(duì)標(biāo)公司是ZARA、H&M、lululemon、優(yōu)衣庫等服裝企業(yè)。市值上，目前來看，ZARA母公司Inditex約為900億美元，H&M集團(tuán)約為280億美元，lululemon約為410億美元，而優(yōu)衣庫在港股市值約為590億美元。再基于SHEIN的GMV、客單價(jià)、估算毛利率等，最終給出了ZARA約30%的估值。而SHEIN和ZARA相似之處很多，業(yè)內(nèi)常拿它們進(jìn)行比較。
先來看ZARA。
作為快時(shí)尚界大佬，ZARA在2001年上市，母公司Inditex在2015年市值就突破了千億美元大關(guān)，創(chuàng)始人Amancio Ortega曾在2017年以849億美元的身價(jià)超過比爾蓋茨，成為當(dāng)時(shí)的全球首富。總結(jié)下來，ZARA在經(jīng)營上具有多個(gè)特點(diǎn)，如高性價(jià)比、創(chuàng)新型的營銷模式、追蹤個(gè)性化消費(fèi)需求、全程把控供應(yīng)鏈、重金打造IT系統(tǒng)、龐大的專業(yè)買手設(shè)計(jì)師隊(duì)伍、完善物流配送體系.. ...
具體來看，ZARA核心是以多SKU、小批量來減少大量庫存問題，上新速度飛快，每20分鐘設(shè)計(jì)一款服裝，供應(yīng)鏈上做到了7天生產(chǎn)、14天下柜、30天上柜... ...這得益于ZARA早期多方的布局，1984年ZARA通過IT系統(tǒng)掌握全球每家門店、每款SKU的銷售情況，進(jìn)而賦能決策，為了進(jìn)一步攻占市場(chǎng)，ZARA曾耗資約3000萬美元重組信息系統(tǒng)，也曾招募高達(dá)480人的龐大設(shè)計(jì)師隊(duì)伍；為了供應(yīng)鏈響應(yīng)速度跟得上企業(yè)，ZARA通過收購等方式將1200家生產(chǎn)企業(yè)納入囊中。
小單快反的核心是供應(yīng)鏈響應(yīng)速度，ZARA的主要生產(chǎn)基地在西班牙，基本款放在了亞洲等低成本地區(qū)，通過建立了20個(gè)高度自動(dòng)化的染色、剪裁中心，把勞動(dòng)密集型工作外包給周邊的小工廠、家庭作坊，并在兩者之間建立了物流系統(tǒng)。而這樣的生產(chǎn)基地需要投資幾十億歐元。物流配送上，歐洲市場(chǎng)卡車運(yùn)輸兩天內(nèi)到達(dá)，美日市場(chǎng)采用費(fèi)用更高的空運(yùn)提高配送速度。
在營銷模式上，ZARA的門店經(jīng)常“缺貨”、不上架售罄款式... ...這些舉措少極大提高顧客購買決策和速度，提升品牌影響力，顧客忠誠度也大幅增加。因此，ZARA發(fā)展迅速，數(shù)據(jù)顯示，2019年2月1日至2020年1月31日，集團(tuán)凈營收達(dá)283億歐元同比增長8%，刷新了歷史紀(jì)錄；凈利潤達(dá)36億歐元，同比增長6%。
而SHEIN在早期一直是ZARA的追隨者。
多年前跨境電商草根發(fā)展期，ZARA的網(wǎng)站、廣告頁面等元素被SHEIN在內(nèi)的服裝企業(yè)紛紛效仿，坊間的說法是“ZARA做啥抄啥”。而ZARA的小單快反、高性價(jià)比等王牌優(yōu)勢(shì)，SHEIN不僅跟隨，甚至一定程度上進(jìn)行了超越。
比較知名的便是“小單快反”，與ZARA相比，SHEIN的SKU更多、上新速度更快，數(shù)據(jù)表明，SHEIN每日上新6000件新品，其中服裝約3000款，而且SHEIN要求供應(yīng)商在7-14天完成設(shè)計(jì)、生產(chǎn)，ZARA大約21天。當(dāng)然這和ZARA的款式比SHEIN相對(duì)復(fù)雜、面輔料等成本相對(duì)高、線下門店經(jīng)營相對(duì)復(fù)雜等因素有關(guān)。其他方面，SHEIN的價(jià)格更低、優(yōu)惠更多，也有龐大的設(shè)計(jì)師、買手團(tuán)隊(duì)，有強(qiáng)大的IT系統(tǒng)... ...更重要的是，SHEIN將供應(yīng)鏈全部放在了中國，且非常穩(wěn)定，這個(gè)優(yōu)勢(shì)在疫情期間尤為凸顯。
由于ZARA供應(yīng)鏈遍布全球，任何一個(gè)環(huán)節(jié)的缺失都會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重后果，同時(shí)線下門店成本高昂，疫情造成的停擺又產(chǎn)生了大量庫存，資金鏈容易斷裂，最終形成惡性循環(huán)。數(shù)據(jù)顯示，2020年2-4月，一個(gè)季度（母公司）Inditex凈虧損達(dá)到32億歐元，隨即ZARA的門店也關(guān)閉了1200多家，股價(jià)也跌出了1000億美元俱樂部。不過2021年該情況有所緩解，數(shù)據(jù)顯示，2021財(cái)年前三季度業(yè)績（2-10月），凈銷售額193.25億歐元(約219億美元)，凈利潤25億歐元，上年同期為6.71億歐元。
相比之下，SHEIN在疫情期間銷量增長飛快，路透社曾表示，2021年SHEIN的銷售額達(dá)到157億美元，而2020年為100億美元；市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Euromonitor International數(shù)據(jù)顯示，2021年SHEIN全美銷售額排名第一，且超過H&M與ZARA之和，可見其增長。
盡管SHEIN的諸多模式都追隨ZARA，然而ZARA所不具備的是，SHEIN本是一家以內(nèi)容為核心的電商公司，且緊跟時(shí)代發(fā)展提早布局移動(dòng)端，擁有強(qiáng)大的推薦引擎，還對(duì)服裝供應(yīng)鏈進(jìn)行改造升級(jí)。
多年以來，SHEIN與全球各大社交媒體均深度合作，早期靠Pinterest等獲取網(wǎng)紅紅利，移動(dòng)端發(fā)展前期靠Facebook，近兩年與TikTok深度合作，數(shù)據(jù)顯示，在TikTok上瀏覽量達(dá)62億次，也成為全球下載量第二的購物App。推薦引擎和數(shù)據(jù)分析能力，可以抓取用戶使用習(xí)慣匹配喜好再進(jìn)行定向推送，這樣能不斷提高用戶粘性。關(guān)于供應(yīng)鏈，SHEIN“顛覆”了傳統(tǒng)外貿(mào)的多種模式，比如提前結(jié)賬、墊付開支、幫著企業(yè)提高數(shù)字化能力，依托強(qiáng)大的數(shù)字化能力，SHEIN幫助生產(chǎn)企業(yè)制定嚴(yán)格、周密的排產(chǎn)計(jì)劃和考核指標(biāo)，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、改善供應(yīng)鏈情況。物流配送與行業(yè)伙伴深度合作，并選擇指定的合作方，追求穩(wěn)定高效。
綜上，SHEIN的優(yōu)勢(shì)非常明顯，伴隨著用戶心智的養(yǎng)成，長遠(yuǎn)角度，海外電商的發(fā)展依然快速，依托中國供應(yīng)鏈的先天優(yōu)勢(shì)、社交媒體的布局、移動(dòng)端的深耕、超高性價(jià)比，因此，通過繼續(xù)提高GMV、增加用戶粘性，SHEIN在估值上超過ZARA，看起來只是時(shí)間問題。
這意味著，SHEIN夠得上千億美元俱樂部。
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SHEIN的價(jià)值不止千億
“其實(shí)企業(yè)的估值，還要看定位。”J先生舉例，“就好比亞馬遜和Shopify，都是跨境電商的基礎(chǔ)建設(shè)部分，亞馬遜的特殊在于不僅是電商平臺(tái)，還有云服務(wù)和物流。”
眾所周知的是，SHEIN是一家互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司，而ZARA是一家服裝公司。同時(shí)，作為中國全球化最成功的企業(yè)之一，SHEIN整合、賦能服裝供應(yīng)鏈，推動(dòng)購物類移動(dòng)APP的發(fā)展，重新定義時(shí)尚等成就，不能僅將SHEIN定義為“跨境電商平臺(tái)”。
而從發(fā)展角度，SHEIN和ZARA之間，一定程度上，好比當(dāng)年零售行業(yè)的亞馬遜和沃爾瑪。
前文提到，SHEIN追隨了ZARA諸多模式，亞馬遜也追隨了沃爾瑪很多模式，比如照搬了沃爾瑪?shù)奈锪鱾}儲(chǔ)管理，也從沃爾瑪挖來了很多人才。早年沃爾瑪與亞馬遜就收購還是投資的斡旋案例，堪稱商業(yè)經(jīng)典，業(yè)內(nèi)也曾質(zhì)疑過亞馬遜就是沃爾瑪?shù)木W(wǎng)絡(luò)版。不過，如今亞馬遜市值達(dá)到1.6萬億美元，沃爾瑪約3900億，兩家差了4倍。
電商興起前，沃爾瑪是零售行業(yè)的王者，也是商業(yè)傳奇之一。
1993年，沃爾瑪以高達(dá)673.4億美元的銷售額，超越創(chuàng)立于1886年、作為全球全球大宗郵購與零售業(yè)始祖的西爾斯公司，沃爾瑪主要靠品牌經(jīng)營策略和山姆會(huì)員制。二戰(zhàn)后，美國的部分消費(fèi)結(jié)構(gòu)層次從原來的中下階層變成中上和下，針對(duì)下層，沃爾瑪有山姆會(huì)員店和沃爾瑪購物廣場(chǎng)，針對(duì)中上層，沃爾瑪有綜合性百貨商店，且裝修氣派、規(guī)模龐大、服務(wù)超級(jí)，產(chǎn)品也更多樣、更有特色，最終搶占了原本屬于西爾斯公司所有市場(chǎng)，再加上會(huì)員制，最后擠兌的西爾斯開始轉(zhuǎn)行。
沃爾瑪?shù)暮诵睦砟钍恰疤焯炱絻r(jià)、始終如一”，且做到了售價(jià)行業(yè)最低、成本行業(yè)最低，能讓其業(yè)務(wù)不斷飛速增長、口碑不斷提升，靠得是沃爾瑪不斷節(jié)約成本讓利給消費(fèi)者的理念，還有強(qiáng)大的物流配送和供應(yīng)鏈。
比如物流過程中最昂貴的運(yùn)輸部分，沃爾瑪在選址上優(yōu)先考慮以配送中心周圍，聚焦物流配送中心的建設(shè)。在配送中心里面，計(jì)算機(jī)掌管著一切，裝貨平臺(tái)24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)，公司所有的運(yùn)輸卡車都配備了衛(wèi)星定位系統(tǒng)。這樣，沃爾瑪分店貨架一周可補(bǔ)貨兩次，當(dāng)年速度是大部分友商的4倍，靠IT系統(tǒng)盤算庫存，節(jié)約了空間的同時(shí)降低庫存成本。數(shù)據(jù)顯示，上世紀(jì)90年代，全美三大零售企業(yè)相比，沃爾瑪物流成本占比銷售額比例是1.3%，而凱馬特是8.75%、西爾斯是5%，差距驚人。
這得益于沃爾瑪提前行業(yè)10年將尖端科技引入物流系統(tǒng)。上世紀(jì)70年引入IT系統(tǒng)，建立了全球第一個(gè)物流數(shù)據(jù)處理中心；80年代斥巨資4億美元買了商業(yè)衛(wèi)星，實(shí)現(xiàn)全球聯(lián)網(wǎng)，1983年采用pos機(jī)，1985年開啟無紙化；90年代靠GPS管控公司物流... ...沃爾瑪也全球第一個(gè)實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部24小時(shí)計(jì)算機(jī)物流網(wǎng)絡(luò)化監(jiān)控... ...到了1997年，沃爾瑪銷售額破億達(dá)到驚人的1050億美元，1999年員工總數(shù)達(dá)到114萬人，成為全球最大的私有雇主，足見其輝煌。
然而，亞馬遜來了。
千禧之年的貝佐斯和亞馬遜還很難熬，公司接連報(bào)虧損，華爾街也傳著“貝佐斯建立個(gè)紙牌屋”的笑話。短短十幾年后，這個(gè)靠“網(wǎng)上賣書”起家的公司，成為了21世紀(jì)互聯(lián)網(wǎng)界的商業(yè)巨頭。其中，核心的商業(yè)理念“以客戶為中心”、強(qiáng)大的物流體系以及云服務(wù)的搭建是重要的部分。
作為電商公司，最怕的事情是顧客不能正常收貨，網(wǎng)站崩潰頁面打不開，亞馬遜都碰到了。
創(chuàng)業(yè)之初，亞馬遜全方位借鑒了沃爾瑪?shù)膫}儲(chǔ)管理體系，比如庫房的產(chǎn)品擺放，不過電商的庫存管理體系和零售門店不一樣，有業(yè)內(nèi)人士向雷峰網(wǎng)表示：“電商公司往往SKU多、件輕，而傳統(tǒng)的重型倉庫往往滿足不了電商的高彈性需求。”由于訂單量激增亞馬遜的倉庫管理異常混亂，生氣的貝佐斯親自趕往倉庫并爬上貨架，與工程師們一起尋找解決辦法，換掉了沃爾瑪?shù)墓芾眢w系，同時(shí)探索新模式，比如借鑒了豐田的部分物流管理體系。逐漸地，亞馬遜的物流倉儲(chǔ)體系不斷完善，2007年開始向賣家開放，引入了FBA服務(wù)，進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)。在全美搭建多個(gè)倉庫的亞馬遜，也一直迫切尋找提升物流中心自動(dòng)化的方法，如花7.75 億美元收購倉庫機(jī)器人公司Kiva Systems，Kiva的加入大大提高倉庫的運(yùn)營效率。經(jīng)年發(fā)展，亞馬遜的FBA已經(jīng)成為全美物流體驗(yàn)最好的物流服務(wù)之一。
體量變大也考驗(yàn)企業(yè)的數(shù)字化能力，此前亞馬遜采購的是甲骨文的系統(tǒng)，結(jié)果發(fā)生了宕機(jī)事故，貝佐斯愁眉不展，決定組建更強(qiáng)大的IT團(tuán)隊(duì)自建系統(tǒng)，逐漸將各個(gè)環(huán)節(jié)換成自研。由于零售業(yè)受季節(jié)影響公司的營收波動(dòng)較大，貝佐斯抱著將自家服務(wù)賣給其他企業(yè)增加點(diǎn)兒收入試試看的想法，逐漸面向企業(yè)。2005年左右，Google的起飛一定程度上“刺激”了貝佐斯，盡管定義為科技企業(yè)，然而和微軟、蘋果等相比，市場(chǎng)還是覺得貝佐斯就是“網(wǎng)上賣書的老板”。因此，貝佐斯更加堅(jiān)定了提高技術(shù)投入的決心，亞馬遜云服務(wù)也跟著高速發(fā)展。2013年，市場(chǎng)認(rèn)為亞馬遜的云服務(wù)表現(xiàn)極佳，2015年開始亞馬遜單獨(dú)披露AWS部門的財(cái)務(wù)業(yè)績，最新財(cái)報(bào)顯示，AWS占據(jù)了全球33%的驚人份額。
秉承著“客戶為中心”，不斷發(fā)展業(yè)務(wù)的同時(shí)，亞馬遜一直完善企業(yè)的基礎(chǔ)服務(wù)，在物流管理和云服務(wù)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，亞馬遜的電商業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，2013年，亞馬遜的銷售額已經(jīng)超過其它12家電商平臺(tái)的總銷售額，2015年公司營收達(dá)到1070億美元，2018年9月4日，亞馬遜股價(jià)一度超過2050.50美元，成為繼蘋果之后第二家市值破萬億美元的美國公司。
眼看高樓平地起，零售的老牌王者沃爾瑪不免“心里發(fā)慌”，也加速電商業(yè)務(wù)的布局。2010-2011年，沃爾瑪開始布局鄰里超市“對(duì)抗”FBA；2016年沃爾瑪ShippingPass開始提供2日達(dá)配送服務(wù)，并于2017年全面免費(fèi)；對(duì)標(biāo)亞馬遜Prime的1日達(dá)服務(wù)，沃爾瑪推出免費(fèi)1日達(dá)服務(wù)... ...
然而疫情的到來挑戰(zhàn)傳統(tǒng)供應(yīng)鏈，由于在線購物和在線業(yè)務(wù)的激增，亞馬遜此前在物流方面的布局、有云服務(wù)，亞馬遜增速飛快，以2020年第二季度為例，該季度亞馬遜凈銷售額達(dá)889.12億美元，同比增長40%，凈利潤為52.43億美元，同比增長100%，而當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)預(yù)期僅為6.2億美元。其中AWS凈銷售額108.08億美元雖然只占比12%，利潤占比卻高達(dá)58%。
到了2021年，亞馬遜全年?duì)I收同比增長22%至4698億美元，凈利潤增長56%達(dá)334億美元，這個(gè)成績引發(fā)周五收盤股價(jià)大漲13.54%，市值增加1910億美元，創(chuàng)美國市場(chǎng)上最大單日個(gè)股市值增幅。當(dāng)然沃爾瑪?shù)某煽円膊诲e(cuò)，2022財(cái)年，沃爾瑪?shù)娜隊(duì)I收為5727.54億美元，同比增長2.4%，凈利潤為136.76億美元，同比增長1.2%，然而市值上和亞馬遜的差距進(jìn)一步擴(kuò)大了。
目前來看，沃爾瑪依然是全球第一大零售企業(yè)，而亞馬遜不僅是零售商，也是市場(chǎng)平臺(tái)、物流快遞網(wǎng)絡(luò)、支付信貸提供者、領(lǐng)先的云服務(wù)平臺(tái)... ...
回來看SHEIN和ZARA，目前來看，ZARA的定位就是一家服裝企業(yè)，而SHEIN不僅是服裝企業(yè)，還整合、優(yōu)化了服裝供應(yīng)鏈，靠算法和推薦引擎，擁有自帶流量的App... ...如果參照亞馬遜和沃爾瑪市值對(duì)比來看，未來SHEIN在市值上是能夠超越ZARA的，破千億指日可待。
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當(dāng)下是最佳的上市時(shí)機(jī)嗎？
拋開估值，談到上市，從資質(zhì)而言，SHEIN體量大，不缺流量，不缺增長，也有可觀利潤，同時(shí)身后有紅衫、IDG等諸多行業(yè)知名投資機(jī)構(gòu)... ...其實(shí)，SHEIN的條件足以上市。對(duì)于外界猜測(cè)的合規(guī)問題，有人認(rèn)為，以歐美對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管程度，基本不太可能存在，某分析人士稱：“如果真的不合規(guī)，為什么歐美市場(chǎng)不將SHEIN封殺掉？”因此，企業(yè)要選擇上市要考慮的是三點(diǎn)：在哪里、如何上市、什么時(shí)機(jī)。
先看在哪里上市。
全球有諸多資本市場(chǎng)，綜合來看，SHEIN在美股上市的可能性是最大的，不過，這里面要考慮到，地緣因素的影響。作為一家掙歐美人錢的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，可能在涉及到當(dāng)?shù)氐囊恍┫嚓P(guān)政策問題，同時(shí)，自去年滴滴出行赴美IPO因數(shù)據(jù)安全問題受到監(jiān)管以來，諸多中國公司赴美IPO終止，中國企業(yè)赴美IPO有偃旗息鼓之勢(shì)，不過，今年這個(gè)情況有回暖趨勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，10天內(nèi)有10家中國企業(yè)向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交了招股說明書。
那么，SHEIN該如何上市呢？
電商公司上市本身就比較難，因?yàn)橐铣珊芏鄡?nèi)容，對(duì)于涉及到零售的電商公司來說，有太多的合同、流水、商品出入庫等數(shù)據(jù)，因此單據(jù)的合成非常艱難，且容易造假，如瑞幸咖啡的造假事件。而SHEIN不僅有線上、有零售，還涉及到實(shí)體如物流，每日的出庫入庫要計(jì)算，每日約300-400萬的訂單，流量超大大... ...盡管如三只松鼠、良品鋪?zhàn)印部说入娚坦径家呀?jīng)上市，但體量上與SHEIN根本就不是一個(gè)量級(jí)，所以業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，SHEIN的上市過程是非常消耗精力的。不過這也不是沒解決的辦法，“多找證券機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師，仔細(xì)核對(duì)數(shù)據(jù)就可以了。”
什么時(shí)機(jī)上市最合適呢？
從本身的條件來看，SHEIN不存在實(shí)質(zhì)性的上市問題，什么時(shí)機(jī)上市才是重點(diǎn)。這里面要考慮，上市的目的是什么，一般來說是在資本面前亮相，形成更好的review后進(jìn)而賦能公司企業(yè)的發(fā)展。如果說企業(yè)本身資金流充足，背后有投資機(jī)構(gòu)源源不斷輸氧，可以獨(dú)立完成諸多增長，不選擇上市似乎問題不大，如老干媽，哇哈哈、方太。老干媽陶碧華對(duì)上市充滿抗拒，甚至認(rèn)為不入股、不控股、不上市、不貸款，才能讓子子孫孫做下去；中國前首富宗慶后也表示娃哈哈不會(huì)上市，要致力于深挖食品飲料行業(yè)的需求和潛力；方太集團(tuán)董事長兼總裁茅忠群甚至表示不希望有雜音來干擾企業(yè)。
由此可見，上市并不是所有企業(yè)的第一選擇，“上市只是手段，而并非企業(yè)的終局。”不過，選擇合適的上市時(shí)機(jī)，就涉及到企業(yè)的戰(zhàn)略層面了，“也許只有許仰天本人才知道了。”
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向著超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)前進(jìn)著
互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)展的歷程中，如阿里、騰訊、美團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)等，均采用“業(yè)務(wù)+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，聚焦自身業(yè)務(wù)的同時(shí)，通過投資、并購等方式跑馬圈地，在競(jìng)爭(zhēng)中獲得長足的優(yōu)勢(shì)和利益。如字節(jié)跳動(dòng)，投資的秘訣是將自身業(yè)務(wù)體系和外部資源相結(jié)合，以最短的時(shí)間實(shí)現(xiàn)最高效的價(jià)值，快速完成某個(gè)產(chǎn)品或在競(jìng)爭(zhēng)中反超，TikTok就是代表之一，前身musical.ly在2017年被張一鳴以10億美元收購。
同樣，一路走來，SHEIN的發(fā)展離不開一系列的投資、并購，如2014年并購了跨境潮牌ROMWE，2015年并購跨境電商導(dǎo)購App ZZKKO。SHEIN也在擴(kuò)充其他品類，如2021年投資家具DTC品牌Outer，投資樂器DTC品牌廣州藍(lán)深科技，還投資了業(yè)內(nèi)知名的帕托遜。投資變濃的SHEIN也成立了海南溪巖科技控股有限公司，從事各種投資活動(dòng)。
關(guān)于不斷拓品類，坊間有“SHEIN步子有點(diǎn)亂”的說法，由于SHEIN在其他品類供應(yīng)鏈上的優(yōu)勢(shì)很難在短期內(nèi)達(dá)到和服裝一樣的水平，而且有些品類的供應(yīng)鏈相對(duì)更復(fù)雜，有觀點(diǎn)認(rèn)為這樣可能會(huì)影響公司本身業(yè)務(wù)，不過，也有人認(rèn)為，SHEIN本身已經(jīng)是自帶流量的平臺(tái)電商，對(duì)其他品類的把控可以用協(xié)同模式進(jìn)行，因此問題不大。
對(duì)于基本盤，SHEIN也進(jìn)一步把控，近日，SHEIN申請(qǐng)了“希音灣區(qū)供應(yīng)鏈總部項(xiàng)目”，選址在廣州增城區(qū)中新鎮(zhèn)，總投資150億元，總建筑面積達(dá)330萬平方米，相當(dāng)于3個(gè)白云機(jī)場(chǎng)或5個(gè)廣州南站。這意味著，SHEIN勢(shì)必將深耕服裝產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈這件事，一路走到底了。
作為一家銷售型平臺(tái)公司，SHEIN已經(jīng)提早邁出非常大的一步，且成績斐然，業(yè)內(nèi)對(duì)SHEIN非常看好，未來走勢(shì)可觀... ...然而，“如果你使用過SHEIN的網(wǎng)站和App，你會(huì)發(fā)現(xiàn)體驗(yàn)非常好，不過，還能怎樣完善？”某業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，SHEIN在很多方面都已經(jīng)發(fā)展到了行業(yè)天花板，同時(shí)營銷、人工、原材料、物流等成本逐漸提高，去年印尼、澳大利亞、英國市場(chǎng)都以稅收問題向SHEIN提出了挑戰(zhàn)，而貿(mào)然提價(jià)又是非常兇險(xiǎn)的一步... ...因此，在保持高增長、增加復(fù)購、進(jìn)一步壓縮成本等的前提，還要考慮進(jìn)一步升級(jí)。
除了拓品類，SHEIN也加大高端品牌的推進(jìn)力度，如在去年4月將定價(jià)在25-99美元的Premium更名為 MOTF，并為其開設(shè)獨(dú)立站。那么接下來，SHEIN的升級(jí)還會(huì)往哪個(gè)方向走呢？會(huì)像亞馬遜、Shopify一樣，成為行業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè)嗎？
縱觀跨境電商行業(yè)，作為標(biāo)桿企業(yè)亞馬遜，經(jīng)年發(fā)展已經(jīng)在標(biāo)品品類里讓對(duì)手望塵莫及，不過行業(yè)從不缺乏先行者，亞馬遜的早年發(fā)展也歷經(jīng)磨難，其經(jīng)歷可謂“波瀾壯闊”。那么作為非標(biāo)品新秀大佬SHEIN，是否與當(dāng)年亞馬遜一樣，穿越一個(gè)又一個(gè)山峰，最終坐上“鐵王座”？我們拭目以待。
SHEIN的出圈，離不開對(duì)市場(chǎng)的敏感和流量的認(rèn)知，從“草根野蠻生長期”到業(yè)內(nèi)“封神”，一步步走來SHEIN究竟發(fā)生了哪些故事？下篇預(yù)告：超級(jí)流量捕手SHEIN的「成長記」。歡迎大家爆料，聯(lián)系人微信dairunze0429，請(qǐng)備注“SHEIN”。
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08年奧運(yùn)「黑客」今何在？
“京派投資人滾出產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”