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??新智元報道??

編輯：衛(wèi)民、夢佳

【新智元導讀】最新報告顯示，阿里巴巴旗下螞蟻集團的估值提升至3800億至4610億美元，再創(chuàng)新高！近年來，螞蟻金服一路開啟「技術進化」，2017年起累計研發(fā)投入超280億元，研發(fā)人員占六成。這只超級獨角獸究竟是如何撐起超高估值的呢？

路透社旗下IFR報道稱，投行提高了螞蟻集團的估值預期，認為其將達到3800億美元至4610億美元。?

就在一周前，報道還稱，螞蟻集團將其IPO估值進一步上調(diào)至2800億美元。

作為全球估值最高的超級獨角獸，螞蟻從上市之路伊始就注定了這是一次不平凡的IPO。

技術驅(qū)動的螞蟻，四年累計研發(fā)投入超280億，研發(fā)人員占六成

提起螞蟻集團，大部分人第一個想到的就是其旗下2004年推出的產(chǎn)品支付寶。

招股書顯示，支付寶目前連接中國超10億用戶和超過8000萬商家，已發(fā)展為中國最大的數(shù)字支付和數(shù)字金融科技平臺。

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馬云曾這樣評價，「八年前，螞蟻還叫支付寶；八年后的今天，螞蟻帶著已經(jīng)成為中國新四大發(fā)明之一的支付寶，以及其他各種深入人心的服務，承載著全球消費者的期盼。」

當然，螞蟻集團不僅僅是支付寶，經(jīng)過20年的發(fā)展，它已經(jīng)成長為一個集支付、理財、金融服務等為一體的龐大的金融科技公司。

從2000年開始，螞蟻集團大致經(jīng)歷了三個階段：2004-2012年，專注支付業(yè)務；2013至2016年，嘗試支付以外金融領域數(shù)字金融業(yè)務——微貸、理財、保險等；2016年至今，開始大力布局金融科技和創(chuàng)新業(yè)務。

在上個月舉行的上海外灘大會上，螞蟻集團CEO胡曉明稱，螞蟻的基因不是金融，而是科技，科技是推動螞蟻業(yè)務每一次進化的最核心動力。

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根據(jù)方正證券的分析報告顯示，螞蟻集團是一家典型以技術為驅(qū)動的金融科技公司。

2017年到2020年上半年，公司累計研發(fā)投入超289億。截至2020年6月30日，公司有16,660名員工，包括10,646名技術人員，占到64%的比重。

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螞蟻在招股書中，非常詳細地披露了重點科技投入方向，主要可分為：人工智能、風險管理、安全、區(qū)塊鏈、計算及技術基礎設施。

創(chuàng)新科技產(chǎn)品包括始創(chuàng)于2010年自主研發(fā)的企業(yè)級分布式關系數(shù)據(jù)庫OceanBase，至今已成功應用于支付寶及阿里巴巴全部核心業(yè)務。

近來的一些動作也更說明了這一點。6月，OceanBase成立公司獨立商業(yè)化運作，由胡曉明親自任董事長。

6月底，螞蟻集團完成更名，從螞蟻金服變?yōu)槲浵伩萍技瘓F股份有限公司，進一步強化了其科技公司的定位；7月，又推出了「螞蟻鏈」，利用區(qū)塊鏈技術構建價值網(wǎng)絡。

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4600億美元背后，小「螞蟻」憑何撐起高估值？

從2000億美元、2800億美元到3800億美元再到4600億美元，估值不斷提高的同時，很多人也在思考，這只小「螞蟻」憑何撐起如此高的估值？

實際上，從螞蟻招股書中披露的一些信息，可以在一定程度上解答這個問題。

盡管能上科創(chuàng)板的企業(yè)估值普遍都比較高，但與科創(chuàng)板上市不久的中芯國際和寒武紀不同，螞蟻集團的營業(yè)數(shù)據(jù)十分亮眼。

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根據(jù)公告，螞蟻集團前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1181.91億元，同比增長42.56%。毛利潤 695.49 億元，較 2019 年同期的 399.07 億元同比增長 74.28%。

另外，從營收的結構來看，2019年，螞蟻數(shù)金科技平臺營收規(guī)模為677.84億元，占螞蟻集團總營收的56.2%。2020上半年，占比已提升至63.4%。創(chuàng)新業(yè)務及其他收入的占比也穩(wěn)步提升。

這說明，螞蟻集團已經(jīng)不依賴于支付寶上的C端業(yè)務，更具潛力的to B業(yè)務，已經(jīng)成為螞蟻集團的主要營收來源。

而從螞蟻集團近幾年的營收情況來看，也在實現(xiàn)了良好盈利的同時保持了持續(xù)增長。

招股書顯示，螞蟻集團2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入653.96億元、857.22億元、1206.18億元和725.28億元。

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2019年，全年營收超千億，其中技術服務部分帶來的營收占到了總營收的一半以上。螞蟻集團內(nèi)部人士透露，公司規(guī)劃2021年技術服務收入占比將達到65%。

這或許可以解釋螞蟻集團的估值為何不斷上升。但很多分析人士也指出，4600億美元的估值會不會有些虛高？在許多社交平臺和股市論壇上，一些人表示了質(zhì)疑，并擔心在正式螞蟻上市后會迎來「雪崩」。

榮耀和挑戰(zhàn)并存，這只「螞蟻」將走向何方？

估值4600億美元，即將在科創(chuàng)板上市螞蟻集團無疑正處在自己的高光時刻。但榮耀是過去的，放眼未來，螞蟻集團也并非沒有挑戰(zhàn)。

隨著數(shù)字經(jīng)濟時代的到來，金融科技相融和的數(shù)字金融已經(jīng)是大勢所趨。除了螞蟻集團外，京東、百度、騰訊、美團等大的科技公司都在加速在金融科技上的布局。

事實上，就在螞蟻集團緊鑼密鼓的籌備科創(chuàng)板上市的同時，其「老對手」京東數(shù)科也緊隨其后發(fā)起了IPO的沖刺。

競爭對手的不斷增加和快速成長無疑將使螞蟻面臨更為激烈的競爭，無論是在C端還是B端，他們都將和螞蟻搶奪市場。

隨著數(shù)字支付市場的增長，近年來也遭遇「天花板」。

研究報告顯示，近年來，支付寶交易規(guī)模的增速正在逐漸收縮，截至2020年6月30日的過去12個月里，支付寶總支付規(guī)模為118萬億，相較于2019年一年的總支付規(guī)模111萬億，增長僅為6.2%。

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分析稱，拋開疫情的影響，中國網(wǎng)民規(guī)模大約10億，而支付寶活躍用戶已經(jīng)達到7億。從用戶量來看，支付寶還有30%到40%的增長空間。當用戶量逼近天花板之后，就需要更多的創(chuàng)新業(yè)務來補足。

另外，央行的DC/EP也在加速落地中，有分析稱，DC/EP的大規(guī)模使用將會給支付寶、微信支付等數(shù)字支付工具帶來不小的沖擊。

面臨這些挑戰(zhàn)，這只「螞蟻」將走向何方？

10月21日，證監(jiān)會同意螞蟻集團科創(chuàng)板IPO注冊。隨后，螞蟻集團更新了招股書，董事長井賢棟致投資者的公開信也曝光。

在這封題為《因為相信，所以看見》的公開信中，井賢棟表示，螞蟻堅信數(shù)字普惠的未來，選擇和合作伙伴共同做大蛋糕，而不是零和游戲分存量蛋糕。

「我們相信，只要通過科技創(chuàng)新去不斷解決問題，一定會創(chuàng)造出更大的市場和機會。」

參考鏈接：

https://finance.sina.com.cn/money/bank/bank_hydt/2020-10-22/doc-iiznctkc7022000.shtml

「螞蟻」狂奔！最高估值4600億美金，或成今年全球最大IPO

??新智元報道??

榮耀和挑戰(zhàn)并存，這只「螞蟻」將走向何方？