頭條觀察 | 比特幣創(chuàng)下最大單月跌幅，你害怕了嗎？

最近，比特幣從高點發(fā)生巨大的回撤，創(chuàng)下了10年來的最大單月跌幅（-37.9%），大多數(shù)市場參與者對加密貨幣市場未來的走勢感到十分焦慮和恐慌。從消息面來看，比特幣最近的回撤主要有兩個關(guān)鍵因素：一是馬斯克對比特幣態(tài)度搖擺不定，因為比特幣挖礦消耗了大量能源的敘述與特斯拉的環(huán)保立場不符；二是國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)的政策性利空。

盡管短期波動率較大，整個加密貨幣市場情緒偏空，但小編仍然看好市場后續(xù)走勢，原因如下：

01   機構(gòu)構(gòu)建了強大的加密貨幣基礎(chǔ)設(shè)施

雖然近期比特幣價格再現(xiàn)過山車走勢，但它作為可投資資產(chǎn)類別的接受度正在提高，因為市場上存在一批真正支持比特幣的機構(gòu)，由它們打造的加密貨幣基礎(chǔ)設(shè)施比前幾年強大得多。

首先，Square作為最早支持比特幣的公司之一，其平臺上的Q1比特幣交易量超過 35 億美元，比去年同期增長了11倍。

其次，PayPal也希望潛在客戶真正對加密貨幣感到滿意，并提出“再次將外國資金引入加密貨幣”。PayPal的大量用戶仍在嘗試研究什么是加密貨幣，以及加密貨幣如何融入他們的生活。盡管有許多公司允許買家購買加密貨幣，但支持借記卡的相對較少，而PayPal 正在提供將加密貨幣轉(zhuǎn)換為可花費的各國貨幣的服務(wù)，以便在支持 PayPal 支付的任何地方經(jīng)營業(yè)務(wù)。

5月27日，PayPal宣布，擬允許用戶將加密貨幣提取至第三方錢包。PayPal和其旗下公司Venmo的用戶不僅可以將比特幣發(fā)送給平臺內(nèi)用戶，還可以提取至Coinbase等平臺以及外部加密貨幣錢包。可以自由提幣將大大提升用戶體驗，也順應(yīng)了加密用戶自由支配個人資產(chǎn)的需求。

另外，除了Square和PayPal之外，高盛數(shù)字資產(chǎn)部門也表示，機構(gòu)購買者已開始研究加密貨幣，并要求其投資組合進入該領(lǐng)域。富國銀行也希望進軍比特幣市場，它將很快為涉及加密貨幣的購買者提供專業(yè)管理的解決方案。富國銀行實際資產(chǎn)技術(shù)負責(zé)人John LaForge表示，“我們預(yù)測加密貨幣的發(fā)展日趨成熟，已成為一種可行的可投資資產(chǎn)。”

隨著加密貨幣行業(yè)逐漸合規(guī)化，真正支持加密貨幣的機構(gòu)將會越來越多，加密貨幣行業(yè)參與者也將出現(xiàn)持續(xù)增長。

02  加密行業(yè)發(fā)展不再局限于比特幣

最近，主流機構(gòu)和媒體對于加密貨幣行業(yè)的討論已經(jīng)不僅限于比特幣了。高盛集團策略師和ARK創(chuàng)始人都強調(diào)了以太坊的潛力。億萬富翁Druckenmiller也承認以太坊在智能合約等方面處于領(lǐng)先地位，同時也會有后來者對其發(fā)起挑戰(zhàn)。

從加密貨幣行業(yè)發(fā)展趨勢來看，比特幣市值占比下降是必然的趨勢，也是行業(yè)進步的標志。如果整個加密貨幣市場只有比特幣一枝獨秀，那么只能說明行業(yè)沒有取得實質(zhì)性的進步。

從技術(shù)上講，以太坊等其他加密貨幣和比特幣是不同層面的資產(chǎn)。正如暢銷書《比特幣標準》的作者Saifedean Ammous所說，“其他加密貨幣與比特幣完全不同，它們并不會真正與比特幣競爭。其它加密貨幣真正的競爭對手是亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)等傳統(tǒng)平臺。”如果說比特幣扛起了加密貨幣行業(yè)的大旗，那么以太坊等價值項目則是加密貨幣應(yīng)用落地的生力軍。未來，我們可能會看到比特幣和其它加密貨幣的價格走勢的相關(guān)性逐漸降低，就像現(xiàn)在黃金價格和科技股的關(guān)系一樣。

03  通脹的宏觀經(jīng)濟環(huán)境

在各國央行大量流動性創(chuàng)造的推動下，在全球范圍內(nèi)的“經(jīng)濟復(fù)蘇”的長期影響正在顯現(xiàn)。一些通脹跡象已經(jīng)出現(xiàn)，例如制造業(yè)成本正在螺旋式上升。

摩根大通股票策略師 Mixo Das 認為，“政策制定者已承諾接受更高的通脹水平、更高的通脹波動性，當這種情況發(fā)生時，我們將會看到通脹繼續(xù)走高。通脹還沒有真正被計入資產(chǎn)價格中。”

（圖）美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表

據(jù)估算，每年大約有10% 的全球財富被通脹消滅。從本質(zhì)上來說，比特幣是通脹的對立面，因為比特幣的總供應(yīng)量固定，發(fā)行曲線不斷下降，且無法操縱。因此，持有大量現(xiàn)金的個人以及機構(gòu)對比特幣的需求會隨著通脹而繼續(xù)擴大。

04  弱手正在交出籌碼

比特幣從64000美元出現(xiàn)了巨大回撤，有人認為這是進場的黃金機會，也有人認為這是噩夢的開端——這種分歧也體現(xiàn)在了鏈上指標上。

根據(jù)Glassnode最新數(shù)據(jù)，在當前水平上，老玩家們正在繼續(xù)囤積比特幣，而最近新進場的玩家則繼續(xù)拋售。籌碼從“弱手”轉(zhuǎn)移到“強手”，而且這種轉(zhuǎn)化速率正在加快。礦工也重新回到了買入模式。

從上圖可以看出，礦工（橙色箭頭）和長期持有者（綠色箭頭）在積累比特幣，只有短期持有者（紫色箭頭）在出售。

05  合約費率回歸理性

目前合約費率為負，即空頭需要向多頭支付費用。未平倉合約量尚未恢復(fù)，這表明杠桿參與者在這次拋售中大量被清洗出局，杠桿賭注的投降有效地重置了市場構(gòu)成，讓市場變得更加理性。這將促使比特幣價格更大程度地由長期持幣者的真正需求來推動，而不是作為短期投機的賭注。

|   總結(jié)

這從月漲跌幅來看，比特幣5月份的跌幅高達37.9%，數(shù)據(jù)屬實慘淡。但是，比特幣也在上圖展示的漲漲跌跌中，不斷抬高著價格的底部。人們總是熱衷于討論短期價格走勢，卻往往忽視了長期趨勢的力量。如果你是一個優(yōu)秀的短線交易者，請自行高拋低吸，因為你的目標是賺取波段收益。如果你是一個長期主義者，請繼續(xù)HODL，因為你的目標是獲得行業(yè)大趨勢的收益，而區(qū)塊鏈的故事顯然遠未結(jié)束。

聲明：投資有風(fēng)險，入市須謹慎。本資訊不作為投資理財建議。