留給蘇寧的時(shí)間還有多少？
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文丨程天琦
編輯丨顧彥
題圖丨123RF
1990年的冬天，27歲的張近東在南京寧海路開(kāi)設(shè)了一家面積不足200平的空調(diào)專營(yíng)店，這家“路邊小店”就是蘇寧的起點(diǎn)。
一個(gè)不到30歲的年輕人，恐怕很難想象接下來(lái)將是怎樣的30年。
1999年，蘇寧首家自建店——南京新街口旗艦店開(kāi)業(yè)。已成為全國(guó)最大空調(diào)批發(fā)商的蘇寧，開(kāi)始向綜合電器全國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型。
2004年，蘇寧電器在深交所正式掛牌交易，成為中國(guó)家電連鎖業(yè)中IPO上市的第一股。
2010年，蘇寧電器網(wǎng)上商城改版升級(jí)為蘇寧易購(gòu)網(wǎng)站。在互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型大潮中，蘇寧選擇了“線下門店+線上電商”的融合發(fā)展模式。
“未來(lái)消費(fèi)的主流絕對(duì)不可能是網(wǎng)購(gòu)?！毙率兰o(jì)的頭十年中，蘇寧業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的腳步從未停下，但張近東在2010年說(shuō)的這番話，注定了蘇寧的轉(zhuǎn)型之路并非坦途。
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網(wǎng)購(gòu)“真香”了
回過(guò)頭看，張近東或許還是會(huì)詫異2010年發(fā)生的一切：京東、天貓、淘寶網(wǎng)等電商迅速崛起，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物以低廉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)、送貨到家的便利特性，迅速普及。
這一年，淘寶“雙十一”當(dāng)日交易額超9億元，同比增長(zhǎng)1772%。京東也在加快上市步伐，2010年全年銷售額達(dá)到102億元，較2009年增長(zhǎng)超過(guò)200%。
不過(guò)，當(dāng)時(shí)張近東有自己的判斷：互聯(lián)網(wǎng)只是一個(gè)資訊平臺(tái)，不適合做成交易平臺(tái)。他表示，在十幾年前，面臨虛擬和實(shí)體的選擇時(shí)，他經(jīng)過(guò)深入考察，最終選擇了做實(shí)體店。
蘇寧歷經(jīng)二十年驗(yàn)證成功的商業(yè)模式，沒(méi)有被互聯(lián)網(wǎng)輕易改寫。
當(dāng)線上商城遍地開(kāi)花時(shí)，蘇寧仍在加速線下門店擴(kuò)張。張近東立志在2010年新增543家實(shí)體店，而蘇寧過(guò)往的開(kāi)店規(guī)模約為200家。
2011年，或許是線下經(jīng)營(yíng)模式最后的狂歡。當(dāng)年蘇寧的扣非凈利潤(rùn)達(dá)46.2億元，創(chuàng)下紀(jì)錄且至今未破。但從此，對(duì)于未來(lái)形勢(shì)預(yù)判偏離的后果，開(kāi)始逐步反映到財(cái)務(wù)報(bào)表上。
2012年，蘇寧扣非凈利潤(rùn)迅速下降，2013年，已跌至3.1億元。然而這還只是開(kāi)始，2014-2019年，蘇寧的扣非凈利潤(rùn)再無(wú)正值。2019年達(dá)到最低點(diǎn)，為負(fù)57.1億元。
其實(shí)蘇寧有在改變，但轉(zhuǎn)型的決心不夠決絕。
在說(shuō)出“未來(lái)消費(fèi)的主流絕對(duì)不可能是網(wǎng)購(gòu)“的一年后，張近東提出“再造蘇寧”。
“再造蘇寧”其中一個(gè)含義是，再造一個(gè)線上蘇寧。蘇寧易購(gòu)從此平行于實(shí)體連鎖，組建自己的B2C專業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，實(shí)行自主采購(gòu)、獨(dú)立銷售、共享物流服務(wù)的運(yùn)營(yíng)機(jī)制。
但“再造蘇寧”還有另一層含義。2011年，時(shí)任蘇寧電器運(yùn)營(yíng)總部執(zhí)行總裁范志軍表示，將在2020年以前實(shí)現(xiàn)3000家門店的布局，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)蘇寧門店數(shù)量的兩倍。
想要發(fā)力線上經(jīng)營(yíng)模式，卻不愿放棄線下門店增長(zhǎng)速度。現(xiàn)在看來(lái)，這顯然難以支撐“再造蘇寧”計(jì)劃中，讓蘇寧在2020年成為電商行業(yè)第一的目標(biāo)。
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互聯(lián)網(wǎng)意識(shí)覺(jué)醒
2017年，是蘇寧互聯(lián)網(wǎng)意識(shí)真正覺(jué)醒之年。
那年，蘇寧零售云項(xiàng)目開(kāi)啟內(nèi)部孵化。零售云是蘇寧針對(duì)縣鎮(zhèn)市場(chǎng)重點(diǎn)打造的智慧零售平臺(tái)，具有低成本、高效益特性。與自營(yíng)門店不同，零售云采用加盟模式，通過(guò)整合品牌、供應(yīng)鏈、技術(shù)、物流、金融等智慧零售資源，幫助加盟商開(kāi)店。
根據(jù)蘇寧最新財(cái)報(bào)，截至2020年9月底，公司擁有各類自營(yíng)店面2697家，蘇寧易購(gòu)零售云加盟店6588家。2020年前三季度，蘇寧關(guān)閉自營(yíng)門店數(shù)量顯著多于新開(kāi)門店，而蘇寧易購(gòu)零售云加盟店較2019年底新增了兩千余家。
張近東表示，零售是蘇寧的基本盤，未來(lái)將立足消費(fèi)升級(jí)，打通多業(yè)態(tài)零售，讓“云”成為蘇寧轉(zhuǎn)型升級(jí)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。
“線上+線下”的模式依然沒(méi)變，但蘇寧學(xué)會(huì)了對(duì)門店做加減法。
也是在2017年，蘇寧物流按下加速鍵。
蘇寧原本在物流領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。早在1997年，蘇寧就在南京江東門建立了第一代物流配送中心。但此后的20年里，這塊業(yè)務(wù)于內(nèi)于外似乎都沒(méi)有得到足夠關(guān)注。
直到2017年，蘇寧全資子公司蘇寧物流以42.5億元人民幣收購(gòu)天天快遞，物流成為蘇寧完善智慧零售生態(tài)系統(tǒng)的重點(diǎn)發(fā)力方向。
2018年，蘇寧方面稱，公司原有物流業(yè)務(wù)與天天快遞整合的協(xié)同效益已逐步顯現(xiàn)。截至2019年底，蘇寧物流擁有倉(cāng)儲(chǔ)及相關(guān)配套面積1210萬(wàn)平方米，快遞網(wǎng)點(diǎn)25881個(gè)。
不過(guò)，2019年蘇寧物流業(yè)務(wù)毛利低至負(fù)10.6億元，同時(shí)網(wǎng)絡(luò)上仍有不少評(píng)論吐槽蘇寧物流慢，蘇寧在物流領(lǐng)域要下的功夫還有很多。
不止物流，蘇寧在家電零售等核心業(yè)務(wù)之外，已進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)十余年的多路徑多元化布局。
在母嬰、體育、汽車、娛樂(lè)休閑等專業(yè)領(lǐng)域，蘇寧布局了紅孩子、蘇寧體育、蘇寧汽車、蘇寧影城；在用戶生活服務(wù)層面，蘇寧布局了生活幫、蘇寧彩票、蘇寧有房；在內(nèi)容服務(wù)方面，蘇寧布局PP體育、PP視頻、蘇寧青創(chuàng)園、龍珠直播、當(dāng)貝市場(chǎng)等。
但龐大的業(yè)務(wù)體系下，主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)精力勢(shì)必會(huì)被分散。近些年來(lái)不太令人滿意的財(cái)報(bào)也在提醒蘇寧，求質(zhì)比求量重要，抓好主業(yè)才是重中之重。
"聚焦、高質(zhì)量、腳踏實(shí)地。"張近東在三十周年慶典上表示，蘇寧下一個(gè)十年將聚焦零售主業(yè)。
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蘇寧不能再慢了
步調(diào)慢沒(méi)關(guān)系，所幸蘇寧已回歸正途。
但蘇寧的資產(chǎn)負(fù)債表在發(fā)出警示：不能再慢了，也不能再偏了。
財(cái)報(bào)顯示，截至2020年三季度末，蘇寧易購(gòu)合并口徑總負(fù)債達(dá)1361億元，且絕大多數(shù)為短期負(fù)債。
其中，有息債務(wù)規(guī)模超過(guò)700億元：包括短期借款281億元、應(yīng)付票據(jù)248億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債46.2億元、長(zhǎng)期借款62.5億元、應(yīng)付債券80億元。
過(guò)山車般的現(xiàn)金流同樣堪憂。
蘇寧易購(gòu)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~自2012年開(kāi)始下跌，2014年由正轉(zhuǎn)負(fù)。2015-2016年迅速回升，然而到2017年又跌至負(fù)66.1億元。其后兩年，蘇寧易購(gòu)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)糁抵鹉晗陆担?019年達(dá)負(fù)178.6億元。
債務(wù)壓力大，現(xiàn)金流流失，市場(chǎng)對(duì)蘇寧的質(zhì)疑聲越來(lái)越多。
根據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，不久前蘇寧控股集團(tuán)已將公司全部股權(quán)出質(zhì)給淘寶（中國(guó)）軟件有限公司，融資10億元。消息一出一片嘩然，蘇寧真的缺錢了？
對(duì)此蘇寧表示，蘇寧控股共持有蘇寧易購(gòu)不到4%的股份，“股權(quán)質(zhì)押是正常的商業(yè)合作，對(duì)蘇寧易購(gòu)戰(zhàn)略發(fā)展和正常經(jīng)營(yíng)無(wú)實(shí)質(zhì)影響”。
有投資人認(rèn)為此事無(wú)需過(guò)度解讀，10億元資金或許只是江湖救急，蘇寧是一個(gè)龐大的業(yè)務(wù)集團(tuán)，資金有一定的騰挪空間，發(fā)生債務(wù)危機(jī)的可能性不大。
也有投資者持消極態(tài)度，認(rèn)為蘇寧主營(yíng)業(yè)務(wù)不佳，業(yè)務(wù)板塊多且分散，且有較大的債務(wù)壓力，可能存在一定風(fēng)險(xiǎn)。為了彌補(bǔ)不斷虧損的業(yè)績(jī)，公司多次進(jìn)行資本騰挪，或致自身資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)健性失衡。
不過(guò)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蘇寧近期的利潤(rùn)狀況已有向好態(tài)勢(shì)。
2020年前三個(gè)季度，蘇寧易購(gòu)的扣非凈利潤(rùn)較2019年同期均有改善。同時(shí)，各季度的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也在好轉(zhuǎn)，2020年年中更是實(shí)現(xiàn)了近幾年都未出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流回正。據(jù)此推測(cè)，公司2020年全年虧損幅度應(yīng)該會(huì)顯著減少。
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后記
從成立之初的空調(diào)專營(yíng)，到IPO時(shí)空調(diào)營(yíng)收占比仍有25%，再到如今低至9%，蘇寧的視野越來(lái)越廣闊。從蘇寧電器，到蘇寧云商，再到蘇寧易購(gòu)，蘇寧的轉(zhuǎn)型目標(biāo)也越來(lái)越清晰。
過(guò)去的蘇寧確實(shí)順應(yīng)了時(shí)代的發(fā)展，但未來(lái)的腳步需要更決斷迅速。三十而“立”顯然不夠，蘇寧需要加速“奔”向下一個(gè)十年。
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