華為正式出售榮耀：手機(jī)市場重洗，任正非戰(zhàn)略退卻 | 深網(wǎng)

傳聞已久的華為出售榮耀一事終于塵埃落定。

11月17日上午七點(diǎn)，多家企業(yè)在《深圳特區(qū)報(bào)》發(fā)布聯(lián)合聲明，深圳市智信新信息技術(shù)有限公司已與華為投資控股有限公司簽署了收購協(xié)議，完成對榮耀品牌相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)的全面收購。出售后，華為不再持有新榮耀公司的任何股份。

聲明稱，此次收購既是榮耀相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)起的一場自救和市場化投資，能最大化地保障消費(fèi)者、渠道、供應(yīng)商、合作伙伴及員工的利益；更是一次產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)，全體股東將全力支持新榮耀，讓新榮耀在資源、品牌、生產(chǎn)、渠道、服務(wù)等方面汲取各方優(yōu)勢，更高效地參與到市場競爭中。

聲明稱，所有權(quán)的變化不會影響榮耀發(fā)展的方向，榮耀高層及團(tuán)隊(duì)將保持穩(wěn)定。投資新榮耀的經(jīng)銷商和代理商也承諾：未來只享有財(cái)務(wù)上的投資回報(bào)，在業(yè)務(wù)側(cè)將遵循公平交易的市場化原則，與其他經(jīng)銷商、代理商享受同等機(jī)會。

上午八點(diǎn)，華為正式發(fā)布申明，回應(yīng)出售榮耀一事。華為表示，“在產(chǎn)業(yè)技術(shù)要素不可持續(xù)獲得、消費(fèi)者業(yè)務(wù)受到巨大壓力的艱難時(shí)刻，為讓榮耀渠道和供應(yīng)商能夠得以延續(xù)，華為投資控股有限公司決定整體出售榮耀業(yè)務(wù)資產(chǎn)，收購方為深圳市智信新信息技術(shù)有限公司。對于交割后的榮耀，華為不占有任何股份，也不參與經(jīng)營管理與決策?！?/p>

華為還表示，“共有30余家榮耀代理商、經(jīng)銷商聯(lián)合發(fā)起了本次收購，這也是榮耀相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)起的一場自救行為。”

不過截至目前，包括交易金額在內(nèi)的具體收購協(xié)議仍未公布。

出售榮耀目的

是穩(wěn)定渠道和用戶

華為出售榮耀是芯片斷供危機(jī)下迫不得已的選擇。今年9月15日，針對華為的禁令生效，盡管華為此前囤積了大量的芯片和相關(guān)零部件，但仍然無法滿足華為和榮耀兩個(gè)品牌的生產(chǎn)需求。

在此背景下，庫存麒麟芯片只能優(yōu)先供應(yīng)給華為Mate和P系列手機(jī)的生產(chǎn)。從9月份開始，榮耀就沒有發(fā)布任何新款手機(jī)，PC、平板、耳機(jī)等產(chǎn)品的發(fā)布頻率也明顯降低。

華為出售榮耀的傳聞始于今年10月，天風(fēng)國際分析師郭明錤在一份研報(bào)中分析，華為應(yīng)對美國禁令的潛在對策，有可能出售榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)。

郭明錤認(rèn)為華為出售榮耀有這三點(diǎn)好處：如果榮耀從華為獨(dú)立出來，在采購零組件上將不受美國的華為禁令限制，這將有助于榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)與供應(yīng)商發(fā)展；在華為體系下，榮耀目前僅被定位于中低端機(jī)型，若獨(dú)立，則可發(fā)展高端機(jī)型；對榮耀品牌、供應(yīng)商和中國電子業(yè)是多贏局面。

此后，路透社接連發(fā)布消息稱，“神州數(shù)碼、TCL和小米都曾參與榮耀的競購”；“榮耀出售價(jià)格為150億美元，即1000億人民幣”。

值得思考的是，如此絕密的消息為何會提前泄露？一位消息人士對《深網(wǎng)》表示，“這么絕密的消息之所以被外界知道，說明這件事遇到了阻力，榮耀從華為獨(dú)立后的前景還是未知數(shù)，有人故意把消息透露出來，目的是要促成這件事?！?/p>

從交易雙方公布的申明來看，參與收購方包括華為重要的渠道商。根據(jù)收購方發(fā)布的聯(lián)合申明，深圳市智信新信息技術(shù)有限公司，由深圳市智慧城市科技發(fā)展集團(tuán)與30余家榮耀代理商、經(jīng)銷商共同投資設(shè)立，包括天音通信有限公司、蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司、北京松聯(lián)科技有限公司、深圳市順電實(shí)業(yè)有限公司、山東怡華通信科技有限公司、深圳冀順通投資有限公司、河南象之音健康科技有限公司、福建瑞聯(lián)優(yōu)信科技有限公司、內(nèi)蒙古英孚特通訊技術(shù)有限公司、哈爾濱金潭科技發(fā)展有限公司等。

企查查的信息顯示，深圳市智信新信息技術(shù)有限公司成立于2020年9月27日，其股東包括兩家機(jī)構(gòu)：深圳市智慧城市科技發(fā)展集團(tuán)持股98.6%，深圳國資協(xié)同發(fā)展私募基金合伙企業(yè)持股1.4%。

“華為現(xiàn)在不缺錢，出售榮耀主要目的是穩(wěn)定渠道、用戶與員工。這些渠道商和華為長期合作，有很強(qiáng)的信任關(guān)系?！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)人士向《深網(wǎng)》表示。

交易價(jià)格取決于具體收購協(xié)議

自從榮耀將被出售的傳聞流出，外界對于榮耀價(jià)值的討論就一直不斷。有人認(rèn)為是1000億，有人認(rèn)為是2000億。

交易價(jià)格取決于標(biāo)的物本身和相應(yīng)的附加條款，在具體收購協(xié)議公布之前，顯然很難確切評估榮耀的價(jià)值。一方面，申明中“榮耀品牌相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)”包含的具體標(biāo)的物尚未明確；另一方面，榮耀與華為共享資源和技術(shù)，在成本核算上與獨(dú)立運(yùn)營的公司截然不同，如何切割是關(guān)鍵。

榮耀的研發(fā)和供應(yīng)鏈此前依靠華為體系。榮耀總裁趙明接受《深網(wǎng)》采訪時(shí)曾將華為和榮耀的關(guān)系比作大眾和奧迪，“華為和榮耀在品牌和銷售渠道上都徹底分開，但在研發(fā)方面會共享一些基礎(chǔ)性的技術(shù)?！?/p>

“原來榮耀不完整，只是華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)下的一部分。華為劃入多少研發(fā)、技術(shù)人員是關(guān)鍵。另外，兩家之間業(yè)務(wù)切分也很重要，如手環(huán)、大屏、平板等還是兩家一起做，還是全部劃給新榮耀?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士向《深網(wǎng)》表示。

2011年，榮耀作為華為旗下的產(chǎn)品推出，2013年12月，成為獨(dú)立的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌，主打性價(jià)比和年輕市場。

除了手機(jī)之外，榮耀品牌還包括PC、平板、智能電視和手表等產(chǎn)品線。由于市場定位和產(chǎn)品體系都極其類似，榮耀也被公認(rèn)為是華為對標(biāo)小米的品牌。

今年4月榮耀從華為體系脫離，成為獨(dú)立的實(shí)體公司。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年二季度，華為共銷售了5580萬部智能手機(jī)，其中榮耀系列的銷售量為1460萬部，占其總銷量的26％。

“榮耀估值應(yīng)該是參照小米，用營收和凈利潤的評估方法，取一個(gè)中間值?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士向《深網(wǎng)》表示。

從營收來看，2019年小米智能手機(jī)部分的收入1221億元，在總營收中占比59.3%。如果從營收來看，在小米5000億的總市值中，手機(jī)部分對應(yīng)的市值大概是3000億。

而據(jù)公開數(shù)據(jù)，榮耀2019年?duì)I收為900億元（絕大部分為手機(jī)業(yè)務(wù)營收），簡單對照小米，榮耀對應(yīng)的估值應(yīng)該是2000億左右。

從凈利潤來看，據(jù)公開數(shù)據(jù)，榮耀2019年的利潤為60億元，外界按照消費(fèi)電子品牌平均16倍的PE值計(jì)算，認(rèn)為榮耀對應(yīng)的估值約為1000億人民幣。

手機(jī)市場重洗

華為戰(zhàn)略退卻

成立七年，榮耀從一個(gè)單純的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌，發(fā)展成中國最具影響力的綜合消費(fèi)電子品牌之一。圍繞榮耀出售一事的任何進(jìn)展，也牽動著全行業(yè)的神經(jīng)，而最終的出售對相關(guān)參與方和行業(yè)都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

對于華為來說，外界的普遍看法是，出售榮耀所獲得大量現(xiàn)金讓華為有更多資金投入技術(shù)和研發(fā)領(lǐng)域，度過未來幾年可以預(yù)見的沉寂期。當(dāng)然，與此同時(shí)也意味著華為失去了消費(fèi)者業(yè)務(wù)雙品牌的聯(lián)動，失去了榮耀業(yè)務(wù)帶來的利潤。

獨(dú)立后的榮耀而言，則面臨新的挑戰(zhàn)。

榮耀獨(dú)立后，需要重建供應(yīng)鏈體系，包括芯片問題。新榮耀與華為無關(guān)，急需獲得不同的芯片、操作系統(tǒng)。

除此之外，“成為不再依賴華為的獨(dú)立品牌，榮耀能否快速完成團(tuán)隊(duì)建設(shè)，彌補(bǔ)短板，保持中國市場TOP6的地位（目前的TOP6為華為、VIVO、OPPO、小米、榮耀、蘋果）；是否進(jìn)軍高端手機(jī)市場，或何時(shí)進(jìn)入高端，會不會和華為品牌的終端形成競爭關(guān)系，會不會發(fā)展成為另一個(gè)新華三（原來華為的數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)部門，出售給3com后逐漸成為華為在該領(lǐng)域的競爭對手，現(xiàn)在被紫光收購）；在AIoT領(lǐng)域，新榮耀和華為之間會不會形成競爭關(guān)系等等。”分析師付亮認(rèn)為，都是新榮耀需要面對的。

而對于陷入寡頭競爭格局的中國手機(jī)行業(yè)來說，脫離華為的榮耀如果能夠解決供應(yīng)鏈問題，將成為小米、OPPO、VIVO的直接競爭對手，很大程度上，這也是中國手機(jī)市場的一次重新洗牌。

華為歷史上一直有通過出售非核心業(yè)務(wù)渡過難關(guān)的策略。2019年4月，面對愈發(fā)復(fù)雜的國際形勢，華為創(chuàng)始人任正非表示“不懂戰(zhàn)略退卻的人，就不會戰(zhàn)略進(jìn)攻?！彼f華為要堅(jiān)持“有所為為所不為”的理念，不能在世界戰(zhàn)略領(lǐng)先的產(chǎn)品，就應(yīng)該戰(zhàn)略性退出。兩個(gè)月后，華為將持有的華為海洋51%股權(quán)出售給了江蘇亨通光電。

更早之前的新世紀(jì)初，全球IT泡沫破裂，通信設(shè)備業(yè)需求低迷，任正非寫下著名文章《華為的冬天》，2001年，忍痛將華為電器以7.5億美元的價(jià)格賣給艾默生。兩年后，面對與思科的知識產(chǎn)權(quán)糾紛，又將數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)部門出售給3com，回籠了10億美元的資金。

出售榮耀被外界視為華為近年來的重大戰(zhàn)略收縮。在外部壓力下，華為更加聚焦起家的B端業(yè)務(wù)，同時(shí)加大云和軟件投入，打造物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，出售榮耀有助于改善華為和國內(nèi)手機(jī)廠商的關(guān)系，而這將有助于華為物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的建設(shè)。