我們可以從2013和2017年比特幣的下跌周期中學(xué)到什么？

近期，比特幣接近于 2021 年最大的一周跌幅。截止發(fā)稿時(shí)，BTC在過(guò)去 7 天內(nèi)已經(jīng)下跌了 21%，在一些投資者之間引起了部分的恐慌。

許多人認(rèn)為，在美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng) Janet Yellen 對(duì)比特幣“效率極低”的評(píng)價(jià)之后，可能會(huì)開(kāi)啟一段長(zhǎng)時(shí)間的看跌期。

然而，我們將注意力從市場(chǎng)情緒里轉(zhuǎn)移開(kāi)會(huì)發(fā)現(xiàn)，關(guān)鍵的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)顯示，重要的投資者幾乎沒(méi)有受到此次崩盤的影響，市場(chǎng)預(yù)期顯示會(huì)繼續(xù)上漲。

流動(dòng)性供應(yīng)量減少表明了比特幣持有者的實(shí)力。

過(guò)去幾個(gè)月，市場(chǎng)上的比特幣流動(dòng)供應(yīng)量持續(xù)枯竭。在最近的調(diào)整中，長(zhǎng)期投資者沒(méi)有顯示出重大變化，繼續(xù)持有 1 月中旬的頭寸，也就是 42,000 美元至29,000美元的轉(zhuǎn)儲(chǔ)期間。

如前所述，周跌幅目前為21%，但是在長(zhǎng)期牛市中30%也是相對(duì)可以接受的。

然而，短期投資者在2021年比2017年顯得更重要。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，他們將帶來(lái)零售交易額，以迎接下一輪牛市的上漲。GrayScale的研究表明金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)積累了大量資金，而這一速度目前正在放緩。

我們進(jìn)一步來(lái)比較2013年、2017年和2021年的比特幣宏觀基本面。

為了了解當(dāng)前漲勢(shì)的周期性，Glassnode最近報(bào)告表明前一個(gè)牛市時(shí)期比特幣儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)的狀況。

如圖表所示，就比特幣儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)而言，當(dāng)前的RR（Reserve Risk）指數(shù)遠(yuǎn)未達(dá)到2013年和2017年將要進(jìn)入強(qiáng)勁看跌期的反彈峰值。從歷史的角度看，上述比較清楚地表明，目前的市場(chǎng)仍有有較大的增長(zhǎng)空間。

當(dāng)比較短期比特幣持有者過(guò)去的行為時(shí)，這種比較也很有洞察力的。當(dāng)1個(gè)月或更短時(shí)間內(nèi)比特幣的零售額占已實(shí)現(xiàn)上限的60%以上時(shí)，我們距比特幣達(dá)到全球最高點(diǎn)一臂之遙。

上表表明，我們?nèi)蕴幱谠缙陔A段，6個(gè)月以上的舊有代幣繼續(xù)驅(qū)動(dòng)價(jià)格，而不是持有期較短且使用壽命極短的代幣。

增長(zhǎng)空間是具體的且和以往有些相同，但是2021年的可變因素更為重要。

2013年、2017年和2021年之間可能有歷史上的相似之處，但從根本上講，還有其他因素決定比特幣的價(jià)值。無(wú)論是機(jī)構(gòu)情緒，還是對(duì)美元不穩(wěn)定的日益加劇的擔(dān)憂，這些社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素也可能影響比特幣的走勢(shì)。

我們認(rèn)為，就達(dá)到比特幣價(jià)格全球最高點(diǎn)而言，未來(lái)的市場(chǎng)仍然是不確定的，這意味著比特幣可能達(dá)到比預(yù)期更高的水平，也可能比想象的更低。

原文來(lái)源于ambcrypto，由區(qū)塊鏈騎士編譯，英文版權(quán)歸原作者所有，中文轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系編譯。

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