疫情疊加拉尼娜，這個(gè)冬天怎么辦？

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文｜趙穎 陳晨? 粥七

編輯｜王麗

來(lái)源｜華爾街見(jiàn)聞

ID：wallstreetcn

題圖｜Pexels

隨著北半球冬季的來(lái)臨，全球疫情開(kāi)始再次蔓延。今年冬季氣溫低于預(yù)期、疫苗效力下降以及疫苗覆蓋率的差距使得很難預(yù)測(cè)疫情的演變，接下來(lái)的三到六周將是關(guān)鍵時(shí)期。

而據(jù)新華社報(bào)道，國(guó)家氣候中心最新消息顯示，今年7月以來(lái)，赤道中東太平洋海溫持續(xù)下降，預(yù)計(jì)10月進(jìn)入拉尼娜狀態(tài)，并于冬季形成一次弱到中等強(qiáng)度的拉尼娜事件。鑒于2020-2021年秋冬季曾出現(xiàn)拉尼娜事件，2021年將成為“雙拉尼娜年”。

疫情反撲，加上真的要來(lái)“拉尼娜”？這個(gè)冬天怎么辦？

全球疫情反撲

餐館和發(fā)廊關(guān)門(mén)了，學(xué)生重返學(xué)校還很遙遠(yuǎn)，多國(guó)實(shí)行宵禁，晚間八點(diǎn)后不準(zhǔn)出門(mén)。從英國(guó)到俄羅斯再到新加坡，疫情再次襲來(lái)，歐洲國(guó)家拉脫維亞重新實(shí)施限制措施。

拉脫維亞疫情最為嚴(yán)重，不禁讓人想起2020年新冠病毒肆虐的時(shí)候。英國(guó)很早就為居民接種了疫苗，并取消了對(duì)疫情的大部分限制，10月22日日增新冠病例自7月以來(lái)首次超過(guò)5萬(wàn)例。

在東歐疫苗接種率較低的國(guó)家，情況更糟。俄羅斯10月6日新冠死亡人數(shù)刷新紀(jì)錄，超過(guò)1000人。羅馬尼亞的重癥監(jiān)護(hù)病床告急。

澳大利亞盡管對(duì)疫情持有“零容忍”態(tài)度，但是國(guó)內(nèi)疫情也開(kāi)始惡化。美國(guó)嚴(yán)重的夏季疫情剛剛緩解，政府開(kāi)始推進(jìn)強(qiáng)化疫苗注射，以阻止另一波疫情。

伴隨著疫情蔓延，人們希望疫苗能使其快速走出危機(jī)。雖然疫苗被證明能有效減少傳染和死亡，但并不能做到百分百阻斷傳播，并且效力會(huì)隨著時(shí)間的推移而減弱，目前的疫情情況比一年前更加復(fù)雜。

巴斯德研究所流行病學(xué)家Arnaud Fontanet表示，氣溫低于預(yù)期、疫苗效力下降以及疫苗覆蓋率的差距使得很難預(yù)測(cè)疫情的演變，接下來(lái)的三到六周將是關(guān)鍵時(shí)期。

盡管各國(guó)疫情應(yīng)對(duì)措施不盡相同，但有些情況是一致的的，早期推進(jìn)疫苗接種的國(guó)家，比如以色列、美國(guó)和英國(guó)，首先經(jīng)歷疫苗減弱情況。那些保持實(shí)施公共衛(wèi)生防護(hù)措施國(guó)家機(jī)構(gòu)，無(wú)論是戴口罩還是群體活動(dòng)，似乎做得更好。

英國(guó)首相約翰遜于7月19日取消了大部分與新冠相關(guān)的限制措施，英國(guó)成為在沒(méi)有其他措施僅依賴(lài)疫苗接種的案例。由于青少年疫苗接種推進(jìn)緩慢，英國(guó)中學(xué)感染率的激增。在批評(píng)聲中，英國(guó)政府本周采取行動(dòng)，擴(kuò)大12至15歲人群的疫苗接種。

新加坡選擇重新開(kāi)放，當(dāng)疫苗接種率超過(guò)80%，放棄新冠清零策略。在8月份防疫力度放松后，感染率很快開(kāi)始攀升。新加坡本周決定將疫情限制措施延長(zhǎng)一個(gè)月，并警告疫情情況可能使其醫(yī)療系統(tǒng)受挑戰(zhàn)。

在美國(guó)，超過(guò)40%的人口沒(méi)有接種疫苗，該國(guó)疫情可能像英國(guó)和其他地方那樣再次爆發(fā)。為了加強(qiáng)疫情防御，阻止感染人數(shù)激增，美國(guó)食品和藥物管理局周三批準(zhǔn)了Moderna Inc.和強(qiáng)生公司的強(qiáng)化疫苗。

意大利、德國(guó)和法國(guó)等國(guó)試圖走中間道路，依靠疫苗通行證、口罩和檢測(cè)措施來(lái)推進(jìn)疫苗接種，避免更多的封鎖。歐盟中接種疫苗接種率最低的國(guó)家保加利亞本周強(qiáng)制實(shí)施了疫苗通行證措施。在德國(guó)，越來(lái)越多的企業(yè)可以選擇只為接種疫苗或從新冠病毒中恢復(fù)的人提供服務(wù)。意大利的餐館、劇院和健身房都需要通行證，總理德拉基批評(píng)了英國(guó)寬松的措施，稱(chēng)該國(guó)放棄了一切謹(jǐn)慎措施，現(xiàn)在正面臨后果。

世衛(wèi)組織緊急情況項(xiàng)目負(fù)責(zé)人Mike Ryan在新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，英國(guó)和其他疫苗接種率高的國(guó)家目前一些限制措施已經(jīng)被取消，人們?cè)谑覂?nèi)進(jìn)行社交活動(dòng)，這些表示了疫苗在阻隔傳染等方面將受考驗(yàn)。

Ryan進(jìn)一步指出，現(xiàn)實(shí)情況不容樂(lè)觀，在冬季人們?cè)谑覂?nèi)進(jìn)行社交活動(dòng)，病毒在進(jìn)一步傳播。

在拉脫維亞，大約一半的人口仍然沒(méi)有接種疫苗，官員們發(fā)現(xiàn)本國(guó)處于嚴(yán)峻的境地，對(duì)于未實(shí)施的嚴(yán)格限制表示遺憾。

“拉尼娜”氣候是什么？

厄爾尼諾/拉尼娜是指赤道中、東太平洋海面溫度大范圍持續(xù)偏暖/冷的現(xiàn)象，是氣候系統(tǒng)年際變化中的最強(qiáng)信號(hào)。

當(dāng)中、東太平洋海溫比平時(shí)更高時(shí)，通常會(huì)發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象；當(dāng)中、東太平洋海溫比平時(shí)更低時(shí)，通常會(huì)發(fā)生拉尼娜現(xiàn)象。

新華社文章顯示：

在多數(shù)拉尼娜事件達(dá)到盛期的冬季，影響我國(guó)的冷空氣活動(dòng)比常年更加頻繁，且強(qiáng)度偏強(qiáng)，我國(guó)中東部大部地區(qū)氣溫較常年同期偏低的概率較大；而我國(guó)南方地區(qū)的水汽條件較常年同期會(huì)明顯偏差，不利于形成降水。

不過(guò)和厄爾尼諾相比，拉尼娜發(fā)生時(shí)，對(duì)氣候的影響相對(duì)溫和。據(jù)國(guó)家氣候中心統(tǒng)計(jì)，在今年底之前，1950年以來(lái)我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)16次，上一次即為去年8月到今年3月。

對(duì)于今冬二次出現(xiàn)連續(xù)的拉尼娜現(xiàn)象，研究稱(chēng)并不罕見(jiàn)，可以稱(chēng)之為“雙底”。

有哪些影響？

1. 拉尼娜指數(shù)與商品價(jià)格正相關(guān)

招商證券研報(bào)指出，NOAA編制的ONI指數(shù)可以用于觀察厄爾尼諾和拉尼娜現(xiàn)象，當(dāng)這一數(shù)值低于-0.5°C時(shí)，被定義為拉尼娜現(xiàn)象。

如果將ONI指數(shù)與原油價(jià)格同比疊加，可以觀察到比較高的同步性。

ONI指數(shù)對(duì)于原油同比具有3個(gè)月左右的領(lǐng)先性，與CPI同比的正相關(guān)性也很高。當(dāng)前，這一指數(shù)在-0.5的分界處，后續(xù)冬季若ONI指數(shù)繼續(xù)向低溫方向增強(qiáng)（目前看概率較高），以原油為代表的商品價(jià)格在冬季結(jié)束前出現(xiàn)大幅回落的概率較小。若油價(jià)維持在80美元/桶上方，照此測(cè)算的PPI同比在四季度存在一定的沖高壓力。

興業(yè)證券的研究則顯示，石油、煤、天然氣、銅和鐵礦石等品種在歷次拉尼娜現(xiàn)象中上漲概率超過(guò)50%。該現(xiàn)象對(duì)鋁的價(jià)格影響不顯著。

分析師繼續(xù)研究了拉尼娜現(xiàn)象的滯后效應(yīng)，并統(tǒng)計(jì)了7種能源金屬產(chǎn)品在拉尼娜谷值后1、3、6個(gè)月以及1年的價(jià)格走勢(shì)。

研究顯示，拉尼娜谷值后6個(gè)月內(nèi)所有品種上漲概率均大于50%，但6個(gè)月后上漲概率開(kāi)始出現(xiàn)明顯分化。

除天然氣的強(qiáng)勢(shì)能夠延續(xù)之拉尼娜谷值后一年外，其余品種均在6個(gè)月左右達(dá)到最大，之后出現(xiàn)回落。

2. 拉尼娜指數(shù)與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格同樣呈正相關(guān)

關(guān)于拉尼娜指數(shù)對(duì)于USDA月度供需報(bào)告提供的全球常用糧食作物的影響，興業(yè)證券分析師選取了小麥、粗糧、玉米、大米、棉花和白糖這六個(gè)品種在1980年以后的價(jià)格作擬合分析。

數(shù)據(jù)顯示，在所有拉尼娜時(shí)段中，六種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的概率均超過(guò)50%，不過(guò)其中大米、棉花上漲的概率略低于其他四種農(nóng)產(chǎn)品。在歷年的上漲品種占比數(shù)據(jù)中，上漲品種占比超過(guò)2/3的次數(shù)有8次，占統(tǒng)計(jì)次數(shù)的2/3。

分析師同樣研究了該現(xiàn)象的滯后效應(yīng)。在拉尼娜谷值后1、3、6個(gè)月以及1年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中：

除大麥外，其余5種農(nóng)產(chǎn)品在谷值后短期內(nèi)1至3個(gè)月內(nèi)上漲概率較大，6個(gè)月后上漲概率明顯下降。除白糖外，其余5種農(nóng)產(chǎn)品均在拉尼娜谷值后6個(gè)月的漲幅最大，且均超過(guò)非拉尼娜時(shí)期。

此外，厄爾尼諾和拉尼娜的切換與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的相關(guān)性也較高。研究顯示，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格傾向于在厄爾尼諾峰值附近達(dá)到價(jià)格的階段性底部，并于拉尼娜谷值附近達(dá)到階段性頂部。

3. 其他影響

華爾街此前文章也指出，拉尼娜可能會(huì)使南美的農(nóng)作物面臨極大的干旱，比如加利福尼亞州的持續(xù)干旱無(wú)法緩解，還會(huì)使得即將到來(lái)的野火季節(jié)更加嚴(yán)重；巴西南部和阿根廷已受重創(chuàng)的玉米、咖啡和大豆等將會(huì)受到更大的打擊；同時(shí)印度尼西亞各地的棕櫚油將會(huì)因?yàn)楹樗脑黾邮艿胶芏嘤绊憽?/p>

中金認(rèn)為，拉尼娜天氣引發(fā)的全球降水和溫度的異?，F(xiàn)象對(duì)不同產(chǎn)業(yè)/行業(yè)造成的影響具有差異性。具體來(lái)看，一方面降水和溫度偏離正常值將直接對(duì)全球農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成一定影響，同時(shí)拉尼娜現(xiàn)象的發(fā)生往往會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)情緒發(fā)生較大波動(dòng)，進(jìn)而推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格非理性上漲。另一方面，拉尼娜氣候可能引發(fā)得寒冷天氣或?qū)⒗媚茉?、煤炭、紡服化纖、尿素化肥等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，加劇市場(chǎng)對(duì)冬季能源短缺的擔(dān)憂(yōu)，在一定程度上推升天然氣、取暖油、煤炭、棉紡織、化肥等大宗商品價(jià)格。

華爾街此前文章曾分析過(guò)巴西旱災(zāi)對(duì)大宗商品的影響，《更強(qiáng)的美元vs更貴的大宗商品 分歧背后是什么？》一文也分析過(guò)，商品指數(shù)一路走高，背后既有通脹預(yù)期也有供給受限，大部分時(shí)間是供需型因素主導(dǎo)，一旦供給瓶頸緩解，商品指數(shù)可能面臨重置，尤其是美元在雙赤字?jǐn)U大趨勢(shì)下易軟難硬，而現(xiàn)在的拉尼娜將會(huì)加劇大宗商品供需的問(wèn)題。

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