看懂 Terra 生態(tài)：LUNA算法穩(wěn)定幣、Mirror合成資產(chǎn)、Anchor儲(chǔ)蓄協(xié)議

穩(wěn)定幣賽道空間巨大，競(jìng)爭(zhēng)也異常激勵(lì)，參與者眾多。近期算法穩(wěn)定幣成為了市場(chǎng)熱點(diǎn)，吸引了大量關(guān)注，不過隨著市場(chǎng)熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，近期已經(jīng)少有人聊算法穩(wěn)定幣相關(guān)項(xiàng)目了，且諸多算法穩(wěn)定幣目前也大多處于脫錨狀態(tài)。

今天要介紹的 Terra 也屬于算法穩(wěn)定幣賽道，但卻和近期火熱的算法穩(wěn)定幣項(xiàng)目有明顯不同。如果用一句話來做區(qū)別，那就是 Terra 更像正規(guī)軍的打法，沒有那么龐氏。

目前 Terra 生態(tài)有三個(gè)主要產(chǎn)品存在，分別是以 LUNA 為基礎(chǔ)的穩(wěn)定幣協(xié)議、合成資產(chǎn)交易平臺(tái) Mirror Protocol 以及還未上線 DeFi 儲(chǔ)蓄協(xié)議 Anchor。?本文將依次介紹這三個(gè)產(chǎn)品，讓用戶對(duì)?Terra?生態(tài)有個(gè)完整的了解。

Terra 背后運(yùn)營(yíng)的公司為 Terraform Labs，總部位于韓國(guó)首爾。Terra 創(chuàng)始成員擁有較強(qiáng)的商業(yè)背景以及資源，成立了名為「Terra Alliance」的支付聯(lián)盟，聯(lián)盟內(nèi)不乏在韓國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電子商務(wù)、音樂媒體、酒店預(yù)訂等平臺(tái)。聯(lián)盟內(nèi)的會(huì)員都可以使用 Terra 進(jìn)行支付或其他業(yè)務(wù)。

目前已經(jīng)很多韓國(guó)及周邊國(guó)家的公司支持 Terra 的穩(wěn)定幣支付。Terra 穩(wěn)定幣的使用主要通過 CHAI 和 Meme Pay 這兩款支付工具進(jìn)行。CHAI 主打韓國(guó)市場(chǎng)，Meme Pay 是一個(gè)款與銀行直接整合的蒙古國(guó)支付軟件，其中 CHAI 是 Terra 穩(wěn)定幣生態(tài)的主要產(chǎn)品，貢獻(xiàn)了絕大多數(shù)交易量及用戶數(shù)。

如下圖所示，最新數(shù)據(jù)顯示 CHAI 目前擁有 220 萬的總用戶數(shù)，日活用戶數(shù)為 65000 人，日交易量為 19 億韓元，按美元計(jì)價(jià)在 180 萬美元左右。

從往期數(shù)據(jù)看，CHAI 在 2020 年 11 月份的交易量突破了 1000 億韓元，折合近 9000 萬美元。

從以上數(shù)據(jù)我們可以看出，Terra 的穩(wěn)定幣系統(tǒng)在韓國(guó)的發(fā)展是很值得稱道的，這也正說明了團(tuán)隊(duì)具有強(qiáng)大的商業(yè)資源以及營(yíng)銷能力。

實(shí)現(xiàn)原理

看過發(fā)展情況之后，我們具體來看一下? Terra ?穩(wěn)定幣的實(shí)現(xiàn)原理。

Terra ?是基于 Cosmos 框架搭建的一個(gè)區(qū)塊鏈協(xié)議，是一條單獨(dú)的鏈，在這條鏈上 Terra ?開發(fā)搭建了一個(gè)穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)，發(fā)行了多種法定貨幣的錨定幣。

Terra ?發(fā)行的穩(wěn)定幣是算法穩(wěn)定幣，背后并沒有 BTC、ETH 或者美元類似的支撐資產(chǎn)，而是由 Terra ?的系統(tǒng)代幣 LUNA 進(jìn)行背書。

目前 Terra 發(fā)行量較大的穩(wěn)定幣是 UST、KRT、SDT 和 MNT，其中 UST?是美元穩(wěn)定幣，KRT 是韓元穩(wěn)定幣、SDT 是 SDR（國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)）穩(wěn)定幣，MNT 是蒙古圖格里克穩(wěn)定幣。

Terra ?系統(tǒng)通過套利機(jī)制調(diào)節(jié)穩(wěn)定幣價(jià)格，使穩(wěn)定幣保持錨定，舉例如下：

• 當(dāng) 1 枚 KRT 價(jià)格 < 1KRW（韓元），礦工向系統(tǒng)發(fā)送一枚 KRT 并獲得與 1 KRW 等值的 Luna 代幣，此時(shí)系統(tǒng)的 KRT 供應(yīng)量減少、價(jià)格上升逐漸趨近等值韓元；

  
  

• 當(dāng) 1 枚 KRT?價(jià)格 > 1 KRW（韓元），礦工向系統(tǒng)發(fā)送與 1 KRW 等值的 Luna 代幣并獲得 1?KRT，此時(shí)系統(tǒng)的 KRT 供應(yīng)量增加、價(jià)格下降，逐漸趨近等值韓元。

Terra 生態(tài)內(nèi)礦工非常重要， 穩(wěn)定幣由礦工質(zhì)押原生代幣 LUNA 生成，同時(shí)當(dāng)價(jià)格脫錨時(shí)，也需要礦工承擔(dān)短期的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)來鑄造/銷毀相應(yīng)代幣，來平穩(wěn)價(jià)格。

礦工保護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全的同時(shí)還承擔(dān)平穩(wěn)價(jià)格的功能，Terra 為礦工設(shè)計(jì)了確定性收益來激勵(lì)礦工，讓礦工有動(dòng)力去為網(wǎng)絡(luò)正常運(yùn)行而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

Terra 內(nèi)發(fā)生的每筆交易將會(huì)被收取 0.1% 到 1% 的費(fèi)用，上限為 1 TerraSDR，費(fèi)用將分配給參與 Staking 的用戶。獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)隨著交易量的增加而增加。

同時(shí) Terra 內(nèi)還有鑄幣稅，當(dāng) TERRA 的需求增加時(shí)，系統(tǒng)會(huì)鑄造并出售 TERRA，獲取 LUNA，這就是鑄幣稅，礦工在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，按 Staking 比例獲得獎(jiǎng)勵(lì)。系統(tǒng)會(huì)燃燒一部分賺取的 LUNA，使挖礦能力更加稀缺。鑄幣稅的剩余部分歸基金會(huì)所有，以提供財(cái)政激勵(lì)。

我們可以看到 Terra 的穩(wěn)定幣系統(tǒng)是以 LUNA 為背書的，當(dāng) LUNA 價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)，穩(wěn)定幣可能會(huì)出現(xiàn)脫錨情況，這也是市場(chǎng)上對(duì) Terra 體系的質(zhì)疑所在。但隨著 Terra 使用人數(shù)、交易量的不斷增長(zhǎng)，用戶基礎(chǔ)不斷穩(wěn)固，將會(huì)提升 Terra 體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

治理參與度較低是很多項(xiàng)目想要解決的難題，但觀察 Terra 的提案，可以發(fā)現(xiàn)多個(gè)提案的投票數(shù)量都超過 1 億枚，目前系統(tǒng)內(nèi)總質(zhì)押數(shù)量為 3 億枚，這說明每個(gè)提案都有大量的用戶參與投票。

Mirror Protocol ?是一個(gè)合成資產(chǎn)平臺(tái)，通過 Mirror Protocol 可以鑄造、交易股票、期貨、交易所基金等資產(chǎn)的合成代幣。用戶通過 Mirror Protocol 可以直接交易全球各種頭部資產(chǎn)，目前已經(jīng)上線了 14 個(gè)合成資產(chǎn)。

Mirror 內(nèi)合成資產(chǎn)的鑄造主要是通過 UST 進(jìn)行的，在鑄造時(shí)也可以選擇其他已有合成資產(chǎn)進(jìn)行鑄造。UST ?鑄造最低抵押比率最低為 150%，其他合成資產(chǎn)鑄造最低抵押比率為 200%。

Mirror 已經(jīng)和多個(gè)DeFi 協(xié)議達(dá)成合作，擴(kuò)展其合成資產(chǎn)的使用范圍，如 Injective、UniLend、Mask 等。Injective 將會(huì)在其二層衍生品交易協(xié)議上支持 Mirror 上的合成資產(chǎn)；UniLend 將支持使用 Mirror 的合成資產(chǎn)作為借貸的抵押資產(chǎn)；Mask 將把 Mirror 的合成資產(chǎn)引入 Twitter。Mirror 在擴(kuò)展其合成資產(chǎn)的應(yīng)用范圍上具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

Mirror 在原有網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上構(gòu)建了以太坊橋，讓以太坊上的用戶也可以使用 Mirror 的服務(wù)，同時(shí) Mirror 的合成資產(chǎn)也能在以太坊上流通。

Mirror 還在近期完成了幣安智能鏈橋接，將股票合成資產(chǎn)帶入幣安社區(qū)，目前已經(jīng)可以在幣安智能上的去中心化交易所 PancakeSwap 上交易亞馬遜、谷歌等股票的合成代幣。

Mirror 的代幣通過公平啟動(dòng)分發(fā)，MIR 發(fā)行總量為 370,575,000 個(gè)，在四年內(nèi)分發(fā)完畢，創(chuàng)世之初 Mirror Protocol 發(fā)行了 5490 萬個(gè)代幣，分配比例如下：

此后的四年內(nèi)，MIR 將以固定比率分配給在 Terraswap 或 Uniswap 上進(jìn)行流動(dòng)性挖礦的投資者以及社區(qū)用戶。第 4 年年底，MIR?最終分配比例如下：

• 空投? 4.9% ：分配給 UNI 持有者和 LUNA 利益相關(guān)者；
• LUNA 質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì) 4.9% ：?jiǎn)?dòng)協(xié)議第一年分配給 LUNA 的抵押者；
• mAsset LP 抵押 45.1% ：在 4 年時(shí)間分配給 mAsset 抵押池；
• MIR LP 抵押 10.4% ：在 4 年時(shí)間分配給 MIR-UST 抵押池；

• 社區(qū)池 34.6% ：在 4 年的時(shí)間分配給社區(qū)儲(chǔ)備池。

MIR 除了用于參與治理，當(dāng)用戶銷毀鑄造的合成資產(chǎn)取回抵押物時(shí)，將會(huì)收取 1.5% 的協(xié)議費(fèi)，費(fèi)用將會(huì)分配給 MIR 利益相關(guān)者。在收入方面，官網(wǎng)顯示 24 小時(shí)費(fèi)用收入為 5.1 萬美元，按此計(jì)算每個(gè)月將有 150 萬美元的費(fèi)用收入。

Mirror 為 Terra 的穩(wěn)定幣提供了強(qiáng)大的應(yīng)用場(chǎng)景，同時(shí)也會(huì)增加礦工收入，而且其代幣還有一部分份額分配給抵押 LUNA 代幣的用戶，增加了 Terra 礦工的收入，而 Terra 礦工收入的增加，對(duì) 于 Terra 系統(tǒng)的穩(wěn)定非常重要。

Anchor 是一款新型 DeFi 儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，為穩(wěn)定幣存款提供可靠的利率。Anchor 由鏈間資產(chǎn)協(xié)會(huì)（Interchain Asset Association）組織來治理，協(xié)會(huì)成員包括 Terraform 創(chuàng)始人 Do Kwon、Cosmos 核心開發(fā)者 Zaki Manian 以及 Web3 基金會(huì)顧問 Jack Platts 。據(jù)公開報(bào)道三家公司計(jì)劃在各自的區(qū)塊鏈上啟動(dòng) Anchor，并將在未來將其擴(kuò)展到其他 PoS 區(qū)塊鏈。

Anchor 目前還未上線，按照之前公布的消息目前已經(jīng)嚴(yán)重超期，這里根據(jù)公開資料簡(jiǎn)單介紹一下其想要做什么以及其原理。

Anchor 是結(jié)合了 Staking 機(jī)制的 DeFi 協(xié)議，通過其存入的資產(chǎn)將會(huì)被用于Staking ，同時(shí)產(chǎn)生 Staking 衍生代幣，在獲取 Staking 收益的同時(shí)，衍生代幣用于保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。

用戶存入的資產(chǎn)將會(huì)享受到 Staking 收益分潤(rùn)，從而讓用戶獲得可靠的利率。與此同時(shí)衍生代幣可以作為抵押資產(chǎn)進(jìn)行借貸。

如果使用比較簡(jiǎn)單的語言進(jìn)行總結(jié)，Anchor 可以理解 Staking 資產(chǎn)流動(dòng)性釋放協(xié)議，和我們所熟知的 Bifrost 和 Stafi 屬于類似的協(xié)議，但在穩(wěn)定幣存款的支持上有所不同。同時(shí) Anchor 還加入了使用衍生資產(chǎn)作為抵押品進(jìn)行借貸的功能。

Anchor 的意圖還是為 Terra 系統(tǒng)的穩(wěn)定幣以及 LUNA 提供更多的應(yīng)用場(chǎng)景，以完善其生態(tài)系統(tǒng)。

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