三年虧掉上百億，又一只獨(dú)角獸破產(chǎn)

2024年已經(jīng)成了獨(dú)角獸們的“死亡谷”。5月22日，兩年前估值80億美元的歐洲二手車交易平臺(tái)Cazoo正式進(jìn)入破產(chǎn)程序，成為今年最新一只倒下的獨(dú)角獸。

Cazoo創(chuàng)立于2019年，創(chuàng)始人亞歷克斯·切斯特曼是英國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一個(gè)響當(dāng)當(dāng)?shù)拇罄屑?jí)人物。Cazoo在成立之后的短短兩年時(shí)間完成了7輪融資，貝萊德、L Catterton、富達(dá)投資、穆巴達(dá)拉資本（阿布扎比主權(quán)基金）等全球頂級(jí)的投資機(jī)構(gòu)都是它的股東。2021年Cazoo成功登陸紐交所，市值最高時(shí)曾達(dá)到110億美元（按照目前匯率約797.5億元人民幣）。

不過，Cazoo上市之后卻陷入了股價(jià)暴跌、資金鏈斷裂的困境，2023年以來砍掉了多條業(yè)務(wù)線、裁掉了大部分員工，最終仍然未能成功自救。5月20日，Cazoo已正式從紐交所退市，最終的市值定格在了2954萬美元。

英國有史以來最快的獨(dú)角獸

Cazoo走向失敗多少有些令人意外。

Cazoo創(chuàng)始人亞歷克斯·切斯特曼是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)成功的企業(yè)家。早2003年，他與朋友聯(lián)合創(chuàng)立了ScreenSelect，這是一家在線DVD租賃公司，而后發(fā)展為流媒體平臺(tái)LoveFilm，最終被亞馬遜收購，是亞馬遜的流媒體業(yè)務(wù)Prime的前身。

而后，亞歷克斯·切斯特曼又在2007年創(chuàng)立了在線房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)平臺(tái)Zoopla，2018年被著名PE銀湖資本以30億美元的價(jià)格收購。

賣掉Zoopla之后，亞歷克斯·切斯特曼已經(jīng)是英國最成功的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者。不僅如此，他也是英國最活躍的科技天使投資者和互聯(lián)網(wǎng)“導(dǎo)師”之一。2016年，亞歷克斯·切斯特曼因?yàn)閷?duì)英國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的貢獻(xiàn)而拿到了大英帝國勛章。

歷數(shù)亞歷克斯·切斯特曼過往的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，有兩個(gè)突出特征。第一特征是用互聯(lián)網(wǎng)“顛覆傳統(tǒng)”行業(yè)，第二個(gè)特征是“Copy to Europe”，也就是把在美國已經(jīng)成功的商業(yè)模式復(fù)制到歐洲.LoveFilm就活脫脫是一個(gè)歐洲版的Netflix，Zoopla則是對(duì)標(biāo)美國的Zillow。

因此，當(dāng)亞歷克斯·切斯特曼2019年創(chuàng)立Cazoo之時(shí)，立刻就受到了資本的熱烈追捧。用互聯(lián)網(wǎng)改造二手車交易，這對(duì)亞歷克斯·切斯特曼來說不過是對(duì)過往成功經(jīng)驗(yàn)的復(fù)用。并且，當(dāng)時(shí)美國的二手車交易平臺(tái)Carvana已經(jīng)成功上市，市值超過200億美元。對(duì)Cazoo來說，成功似乎只是個(gè)時(shí)間問題。

亞歷克斯·切斯特曼稱Cazoo將是他創(chuàng)業(yè)的最后一站。這個(gè)市場要比他過去創(chuàng)業(yè)所處的市場規(guī)模大得多，僅英國二手車交易市場規(guī)模就超過500億英鎊。亞歷克斯·切斯特曼說，只要Cazoo能夠獲得1%的市場份額，那就是價(jià)值5億英鎊的生意，而他此前創(chuàng)立的公司市場份額能做到兩位數(shù)。這還只是英國市場，整個(gè)歐洲二手車市場的規(guī)模高達(dá)6000多億美元，比美國的市場還要大，是全球最大的單一市場，而它的互聯(lián)網(wǎng)滲透率卻不到2%。亞歷克斯·切斯特曼認(rèn)為，Cazoo將是一家天花板幾乎不可預(yù)測(cè)的公司。

很自然的，Cazoo在融資上是一路綠燈。

2018年12月，Cazoo拿到了3000萬英鎊的種子輪融資，投資方是Stride.VC，這是一家位于倫敦、專注于早期互聯(lián)網(wǎng)投資的VC。到2019年底，Cazoo在產(chǎn)品還沒有上線的情況下，就已經(jīng)完成了8000萬英鎊的融資，這是歐洲有史以來融資額最高的“無產(chǎn)品”公司。

2020年6月，Cazoo完成了一輪2500萬英鎊的融資，并宣布估值已達(dá)到10億美元，成為英國有史以來最快成為獨(dú)角獸的企業(yè)。

2020年10月，Cazoo宣布了一輪3.11億美元的融資，估值繼續(xù)上漲至25億美元，投資方包括General Catalyst、D1 Capital Partners、富達(dá)投資和貝萊德等。

根據(jù)Crunchbase的數(shù)據(jù)，從2019年初成立到2021年8月上市之前的兩年時(shí)間，Cazoo完成了多達(dá)7輪融資，總?cè)谫Y額約為6億美元。想要投資Cazoo的機(jī)構(gòu)非常多，亞歷克斯·切斯特曼曾經(jīng)表示，他曾不得不拒絕了很多資金。

2021年8月，Cazoo通過與SPAC公司合并的方式成功在紐交所上市，合并后的總估值達(dá)80億美元。最高點(diǎn)時(shí)，Cazoo的市值曾達(dá)到110億美元。

三年虧掉124億元

Cazoo上市前融了6億美元，上市時(shí)融資10億美元，上市后又通過可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)繼續(xù)融了8.3億美元，也就是融資總額達(dá)24億美元之多。

資金充沛的Cazoo，采取了高舉高打的市場策略，最引入注目的就是在營銷上的大手筆砸錢。

過去幾年，足球迷們應(yīng)該經(jīng)常看見Cazoo這個(gè)詞，因?yàn)樗紦?jù)了很多頂級(jí)聯(lián)賽球隊(duì)的胸前廣告位。英超的阿斯頓維拉、埃弗頓，西甲的皇家社會(huì)、瓦倫西亞，意甲的博洛尼亞，德甲的弗賴堡，法甲的里爾、馬賽，均是由Cazoo贊助。除此之外，Cazoo也大量贊助板球、釣魚、賽馬、飛鏢、斯諾克等賽事。

在2021年8月上市之時(shí)，Cazoo的平臺(tái)上已經(jīng)累計(jì)賣掉了35,000輛汽車，是英國最大的線上二手車交易平臺(tái)。在2020年，Cazoo大約賣掉了2萬輛車，這一數(shù)字大約是英國最大的傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商Pendragon和Lookers PLC的一半。但是，Pendragon和Lookers PLC當(dāng)時(shí)的市值分別只有3.66億美元和3.57億美元，僅僅是Cazoo的零頭而已。

當(dāng)時(shí)的Cazoo是躊躇滿志，誓要將傳統(tǒng)二手車市場徹底顛覆。亞歷克斯·切斯特曼曾被媒體問道與傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商市值對(duì)比懸殊的問題，他非常不屑的表示：“在每一個(gè)市場上都上演過同樣的故事，老牌公司占據(jù)了大部分、甚至是100%的份額，但當(dāng)顛覆性的參與者進(jìn)入市場后，原有的公司就會(huì)變得不值一提?！笨梢哉f是非常標(biāo)準(zhǔn)的互聯(lián)網(wǎng)顛覆論了。

在全世界，二手車交易都是一個(gè)龐大、分散、魚龍混雜，且互聯(lián)網(wǎng)滲透率非常低的市場。Cazoo提出的愿景是，讓二手車交易變得透明、便利、有保障。為此，Cazoo為客戶提供72小時(shí)送車上門、7天無理由退換的服務(wù)，在客戶體驗(yàn)上的確是革命性的提升。

但是，Cazoo未能解決互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸們的共性問題，那就是盈利。2020年Cazoo的收入為1.62億英鎊，虧損9900萬英鎊。上市后，Cazoo的虧損更是急劇擴(kuò)大，2021年虧損了5.44億英鎊，2022年虧損了7.04億英鎊。僅三年時(shí)間，Cazoo就虧掉了大約124億人民幣。

事實(shí)證明，二手車的“水”是真的很深，互聯(lián)網(wǎng)公司真不一定能把握住。其實(shí)不光是Cazoo，中國的二手車平臺(tái)們也不好過。2018年就登陸納斯達(dá)克的優(yōu)信，是中國首個(gè)成功上市的二手車電商平臺(tái)。上市五年以來，優(yōu)信也是一直在虧損，五年已經(jīng)累計(jì)虧掉了42億人民幣。

隨著資本市場風(fēng)向轉(zhuǎn)換，Cazoo的風(fēng)險(xiǎn)很快暴露出來。從2021年底開始，美聯(lián)儲(chǔ)加息，美股回調(diào)，Cazoo股價(jià)開始暴跌。到2022年7月，Cazoo已經(jīng)跌破10億美元，不足高峰時(shí)的十分之一。

股價(jià)暴跌撲滅了Cazoo繼續(xù)融資的希望，巨額虧損的Cazoo被迫轉(zhuǎn)向全面收縮。2022年9月，Cazoo宣布關(guān)閉在歐洲大陸（主要是法國、德國、意大利和西班牙）的業(yè)務(wù)運(yùn)營，裁掉所有員工，并終止了在歐洲大陸的所有體育贊助。

2023年12月，Cazoo不得不進(jìn)行了6.3億美元的債務(wù)重組，并重組了董事會(huì)。創(chuàng)始人亞歷克斯·切斯特曼則從2023年1月起辭去了CEO職務(wù)，到年底又辭任董事長，完全離開了公司。在新管理層推動(dòng)下，Cazoo設(shè)法精簡業(yè)務(wù)并償還貸款，開始出售汽車維修中心等資產(chǎn)。

3月6日，Cazoo宣布向“純平臺(tái)化”轉(zhuǎn)型。為此，Cazoo砍掉了自營業(yè)務(wù)，開始允許其他汽車經(jīng)銷商登陸Cazoo平臺(tái)。相應(yīng)的，Cazoo從此僅專注于電商平臺(tái)的建設(shè)，關(guān)閉了配送業(yè)務(wù)，并裁撤了相關(guān)員工。

然而，這些舉措依然未能挽救Cazoo。進(jìn)入5月，Cazoo表示由于難以從投資者那里籌集資金，為了避免破產(chǎn)，將探索“戰(zhàn)略替代方案”，包括出售部分業(yè)務(wù)。但這一努力宣告失敗，并沒有任何買家出現(xiàn)。5月22日，Cazoo宣布，破產(chǎn)是當(dāng)下最符合股東利益的選擇。

在Cazoo宣布破產(chǎn)后，有媒體聯(lián)系亞歷克斯·切斯特曼，但他并不愿意發(fā)表評(píng)論，僅表示自己已經(jīng)有18個(gè)月沒有聯(lián)系過Cazoo了。