大行爭(zhēng)霸：建行離工行還有多遠(yuǎn)

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文｜董云峰

來(lái)源｜新金融瑯琊榜

ID：finrank

題圖｜Pexels

建行能否挑戰(zhàn)工行的霸主地位，是中國(guó)銀行業(yè)最大的懸念之一。

從規(guī)模、資本到市值，建行與工行相差最小。同時(shí)，兩家銀行都將對(duì)方作為最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

本文基于工行與建行2009-2019歷年財(cái)報(bào)，從總資產(chǎn)、存貸款、凈利潤(rùn)到各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)，通過(guò)16張數(shù)據(jù)圖，全面剖析兩家銀行的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

從中，我們將發(fā)現(xiàn)建行相比工行差在哪里，而建行對(duì)工行的威脅又在哪里。

先說(shuō)結(jié)論：在未來(lái)幾年里，建行很難在規(guī)模上趕超工行，盡管有著微弱的盈利能力優(yōu)勢(shì)，仍不足以撼動(dòng)工行的統(tǒng)治地位。唯一有望改變爭(zhēng)霸局面的是個(gè)人業(yè)務(wù)。

與工行相比，建行輸在了對(duì)公業(yè)務(wù)，雙方差距越來(lái)越大。同時(shí)，在零售優(yōu)先戰(zhàn)略下，建行個(gè)人業(yè)務(wù)越來(lái)越強(qiáng)，與工行不相伯仲。

得零售者得未來(lái)，個(gè)人業(yè)務(wù)將是這場(chǎng)大行爭(zhēng)霸賽的焦點(diǎn)。

在此背景下，我們看到工行在2019年財(cái)報(bào)中正式提出打造“第一個(gè)人金融銀行”的新戰(zhàn)略，旨在個(gè)人業(yè)務(wù)領(lǐng)域擊敗建行，全面鞏固宇宙行的地位。

可以預(yù)期的是，一旦工行贏得了零售之戰(zhàn)，將徹底甩開(kāi)建行；如果工行輸了，建行很可能成為“招行Plus”，對(duì)工行形成反殺。

整體規(guī)模對(duì)比

透過(guò)總資產(chǎn)、存款余額、貸款余額，建行離工行差距明顯。

從總資產(chǎn)來(lái)看，截至2019年末，建行與工行分別為25.44萬(wàn)億元、30.11萬(wàn)億元。過(guò)去十年里，雖然建行窮追不舍，雙方的總資產(chǎn)差距還是從2009年的2.17萬(wàn)億元擴(kuò)大到2019年的4.67萬(wàn)億元。

從存款余額來(lái)看，截至2019年末，建行與工行分別為18.37萬(wàn)億元、22.98萬(wàn)億元。過(guò)去十年里，雙方存款上的差距從2009年的1.77萬(wàn)億元擴(kuò)大到2019年的4.61萬(wàn)億元。

從貸款余額來(lái)看，截至2019年末，建行與工行分別為14.54萬(wàn)億元、16.76萬(wàn)億元。過(guò)去十年里，雙方貸款規(guī)模上的差距從2009年的0.91萬(wàn)億元擴(kuò)大到2019年的2.22萬(wàn)億元。

鑒于日益嚴(yán)厲的資本監(jiān)管，以及中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的演化，類(lèi)似于十年前的信貸狂潮難以再現(xiàn)，銀行業(yè)很難出現(xiàn)超高速的規(guī)模擴(kuò)張。

這意味著，在中短期內(nèi)，建行在規(guī)模上超越工行概率很低。

經(jīng)營(yíng)指標(biāo)對(duì)比

我們從凈利潤(rùn)、凈利差和平均資產(chǎn)收益率來(lái)展開(kāi)。

從凈利潤(rùn)來(lái)看，去年全年，建行與工行的凈利潤(rùn)分別為2667億元、3122億元。過(guò)去十年里，雙方的凈利潤(rùn)之差從2009年的218億元擴(kuò)大到了2019年的455億元。

從凈利差來(lái)看，建行一直好于工行，但優(yōu)勢(shì)在縮小。去年建行與工行分別為2.12%、2.08%，建行比工行高出了4個(gè)基點(diǎn)。2013-2015年，建行的凈利差一度比工行高出15-16個(gè)基點(diǎn)。

在凈利差作為主要盈利來(lái)源的情況下，建行的平均資產(chǎn)收益率也稍稍好于工行，大部分時(shí)候都維持著2-3個(gè)基點(diǎn)的微弱優(yōu)勢(shì)。

總之，規(guī)模上的顯著差距，決定了工行的凈利潤(rùn)大幅高于建行。不過(guò)建行凈利差與資產(chǎn)回報(bào)率都略微好于工行，這也是建行一直被外界所稱(chēng)道之處。

業(yè)務(wù)板塊對(duì)比

再來(lái)看看三大板塊——公司業(yè)務(wù)、個(gè)人業(yè)務(wù)與資金業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

2019年，建行與工行的公司業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)分別為727億元、1594億元，建行不到工行的一半。2016年以來(lái)，建行公司業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)被工行越甩越遠(yuǎn)。

2019年，建行與工行的個(gè)人業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)分別為1486億元、1529億元，建行僅比工行少了43億元。在2017年，建行的個(gè)人業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)只比工行少了1億元。

2019年，建行與工行的資金業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)分別為917億元、782億元，是三大板塊中建行唯一占據(jù)優(yōu)勢(shì)的板塊。2016-2017年，建行資金業(yè)務(wù)占據(jù)劣勢(shì)，從2018年起超越了工行。

關(guān)于公司業(yè)務(wù)：從公司存款來(lái)看，在2012年末，建行與工行的公司存款余額相差不到1萬(wàn)億，2019年末雙方相差超過(guò)3萬(wàn)億；從公司貸款余額來(lái)看，從2012年到2019年，建行與工行的差距從1.37萬(wàn)億元擴(kuò)大到3萬(wàn)億元。

可以看到，建行的公司業(yè)務(wù)大幅落后，個(gè)人業(yè)務(wù)不相伯仲，資金業(yè)務(wù)暫時(shí)領(lǐng)先。

個(gè)人業(yè)務(wù)對(duì)比

個(gè)人業(yè)務(wù)是建行與工行爭(zhēng)奪最激烈的領(lǐng)域，建行一定程度上實(shí)現(xiàn)了后來(lái)居上。

從個(gè)人存款來(lái)看，截至2019年末，建行與工行的個(gè)人存款余額分別為8.7萬(wàn)億元、10.48萬(wàn)億元，差距并不小。

不過(guò)，從個(gè)人貸款來(lái)看，雙方差距遠(yuǎn)不及個(gè)人存款，近年來(lái)建行力壓工行。截至2019年末，建行與工行的個(gè)人貸款余額分別為6.48萬(wàn)億元、6.38萬(wàn)億元，建行高出1000個(gè)億。

之所以說(shuō)建行個(gè)人業(yè)務(wù)盈利更強(qiáng)，原因是建行息差更高，近年來(lái)建行的個(gè)人貸款平均利率一直高于工行，而存款利率則長(zhǎng)時(shí)間低于工行。

2019年末，建行的整體個(gè)人存款利率與個(gè)人貸款利率分別為1.73%、4.73%，息差達(dá)到了3個(gè)百分點(diǎn)。同期，工行的個(gè)人存款利率與個(gè)人貸款利率分別為1.71%、4.59%，息差為2.88個(gè)百分點(diǎn)，比建行低12個(gè)基點(diǎn)。

需要指出的是，在過(guò)去十年里，工行的個(gè)人存款利率始終高于建行，這種狀況在2019年得以逆轉(zhuǎn)，工行首次比建行低了2個(gè)基點(diǎn)。

信用卡業(yè)務(wù)對(duì)比

在信用卡業(yè)務(wù)上，建行早些年落后于工行，不過(guò)近年來(lái)雙方實(shí)力越來(lái)越接近。

從發(fā)卡量來(lái)看，工行仍然領(lǐng)先。截至2019年末，建行、工行的累計(jì)發(fā)卡量分別為1.33億張、1.59億張。雙方雖有差距，但從前些年相差四五千萬(wàn)張，縮小到了2000多萬(wàn)張。

從貸款余額來(lái)看，2019年末，建行、工行的信用卡貸款余額分別為7412億元、6779億元，建行擴(kuò)大了優(yōu)勢(shì)。從2017年開(kāi)始，工行信用卡的貸款余額增長(zhǎng)明顯放緩，建行則維持高增長(zhǎng)，最終實(shí)現(xiàn)了趕超。

值得一提的是，建行信用卡的資產(chǎn)質(zhì)量長(zhǎng)期保持在行業(yè)領(lǐng)先水平。在市場(chǎng)不斷下沉的今天，建行信用卡不良率穩(wěn)定在1%左右。工行財(cái)報(bào)一直沒(méi)有披露其信用卡壞賬情況。

從信用卡消費(fèi)額（交易額）來(lái)看，兩家銀行過(guò)多年來(lái)一直不相上下，差距甚小。去年全年，工行和建行信用卡消費(fèi)額分別為3.15萬(wàn)億元、3.22萬(wàn)億元，不僅被招行信用卡（4.35萬(wàn)億）進(jìn)一步甩開(kāi)，還被平安信用卡（3.34萬(wàn)億）超過(guò)了。

可以看到，建行信用卡雖然發(fā)卡量不及工行，但業(yè)務(wù)實(shí)力并不在工行之下。

結(jié)論

整體上，建行在規(guī)模上與工行有著顯著的差距，在盈利能力上有著微弱優(yōu)勢(shì)。

在對(duì)公業(yè)務(wù)方面，建行與工行的差距越來(lái)越大。從存款余額、貸款余額到稅前利潤(rùn)，全面大幅落后。

在個(gè)人業(yè)務(wù)方面，建行與工行不相伯仲，雖然個(gè)人存款不及工行，但個(gè)人貸款業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了反超，并且有著更高的息差水平。此外，建行的信用卡業(yè)務(wù)勢(shì)頭兇猛。

在資金業(yè)務(wù)方面，建行暫時(shí)領(lǐng)先，過(guò)去兩年稅前利潤(rùn)均高于工行。不過(guò)，資金業(yè)務(wù)對(duì)爭(zhēng)霸格局的影響有限。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，工行相對(duì)均衡，三大板塊并駕齊驅(qū)；建行相對(duì)“偏科”，公司業(yè)務(wù)實(shí)力持續(xù)下滑，個(gè)人業(yè)務(wù)和資金業(yè)務(wù)越來(lái)越強(qiáng)勢(shì)。

這很大程度上是建行戰(zhàn)略調(diào)整的結(jié)果，其重心不斷轉(zhuǎn)向個(gè)人業(yè)務(wù)。從2009年到2019年，建行的公司業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)占比，從60.66%下降到了22.26%；同期個(gè)人業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)占比，從16.80%一路攀升到了45.51%。

得零售者得未來(lái)，工行的最大威脅來(lái)自個(gè)人業(yè)務(wù)：建行個(gè)人貸款已經(jīng)反超工行，而且其個(gè)人業(yè)務(wù)盈利能力更強(qiáng)，這是導(dǎo)致工行資產(chǎn)回報(bào)率相對(duì)落后的重要原因。

因此，工行要想甩開(kāi)建行，必須在個(gè)人業(yè)務(wù)上確立對(duì)建行的優(yōu)勢(shì)。這正是工行確立“第一個(gè)人金融銀行”新戰(zhàn)略的背景。如果工行能夠勝出，將進(jìn)一步穩(wěn)固宇宙行的統(tǒng)治地位。

而一旦建行擴(kuò)大其在個(gè)人業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將推動(dòng)其盈利能力持續(xù)提升，很可能令建行在規(guī)模落后的情況下，凈利潤(rùn)越來(lái)越逼近工行，乃至推動(dòng)建行市值的反超，這將是一個(gè)“招行Plus”的故事。

宇宙行穩(wěn)如磐石，建行唯有一路奔忙；而建行緊隨其后，迫使工行始終保持危機(jī)感。

偉大的對(duì)手相互成就。于中國(guó)銀行業(yè)而言，這是盛事，亦是幸事。