一個(gè)投資者從稚嫩走向成熟的過程(二)

成熟的個(gè)人投資者

投資者發(fā)展的兩條道路

當(dāng)投資者能夠克服小漲即賣的心理，就為自己創(chuàng)造了拿住大漲的可能性，在沒有做空機(jī)制的A股市場，拿住大漲是唯一賺大錢的機(jī)會。但是，在如何實(shí)現(xiàn) “抓住大漲、避開大跌” 這個(gè)目標(biāo)上，逐漸分化出長期投資者和短期投資者兩派。

上圖表示，大多數(shù)投資者沒有辦法克服小漲即賣的心理，手里的籌碼拿不住，自然等不到大漲的那一天。對于慢漲，每天上漲零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)這樣幾天，初級投資者大概率會在3~5天內(nèi)賣出，因?yàn)楸Ｗ∈找娴乃枷胩兀春ε潞笫邢碌?，剛剛漲上去的一兩個(gè)百分點(diǎn)的收益又跌回去了。除非快漲，某天直接上漲幾個(gè)百分點(diǎn)，否則初級投資者無法賺大錢。

在經(jīng)歷了市場的無數(shù)次的毒打之后，少部分投資者逐漸克服了小漲即賣的思想，眼光逐漸著眼于大漲。只是，在走出的來的這部分人中，對于如何吃掉市場中的大漲，又產(chǎn)生了分歧。

長線投資者認(rèn)為應(yīng)該在低估時(shí)買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，然后通過長期持有的方式來保證吃掉大漲，更側(cè)重于巴菲特先生的價(jià)值投資思想。短線投資者認(rèn)為A股不同于美股，是由小投資者為主體的不成熟的市場，市場情緒對于股價(jià)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公司真實(shí)業(yè)績對于股價(jià)的影響，所以巴菲特的那一套在A股根本就行不通，應(yīng)該通過投資者的主動行為吃掉大漲，更側(cè)重于索羅斯先生的趨勢投資思想。

簡單來說，長線投資者重?fù)窆奢p擇時(shí)，短線投資者重?fù)駮r(shí)輕擇股。兩種觀點(diǎn)看似截然對立，但是他們的相同點(diǎn)在于，都否認(rèn)了小漲即賣的思想，都已經(jīng)認(rèn)識到只有抓住大漲才能賺錢，只是實(shí)現(xiàn)手法不同。

長線投資者(價(jià)值投資者)

長線投資是大多數(shù)人的選擇，主要是這條路比較穩(wěn)，不僅是業(yè)余投資人，很多的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)(如高瓴資本)、各式各樣的公募基金(如易方達(dá)、中歐等)，基本上也是走長線投資的路線。

長線投資者主要理由在于“市場是不可預(yù)測的，但是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)格創(chuàng)歷史新高卻是必然的，所以長期持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)一定不會錯(cuò)”，這也幾乎是所有長線投資的投資人和投資機(jī)構(gòu)的共識。

長線投資者做法是“擇股精益求精，適當(dāng)?shù)瘬駮r(shí)”。值得注意的，即使長線投資，各自之間也有不同，主要是體現(xiàn)在擇股這個(gè)方面。

比如，同樣是長線投資，同樣是投資機(jī)構(gòu)，高瓴資本基本不限行業(yè)，紅杉資本卻只做互聯(lián)網(wǎng)；同樣是長線投資，同樣是公募基金，易方達(dá)的基金經(jīng)理們基本都是白酒邏輯，持倉里面清一色貴州茅臺、五糧液，而興全的基金經(jīng)理們基本都是“滴酒不沾”，不同的擇股理念雖然造就了不同的持倉行為，但是，毫無疑問的是，他們都是優(yōu)秀的基金經(jīng)理。

短線投資者(趨勢投資者)

短線投資者雖然也摒棄了小漲即賣的思想，但是卻認(rèn)為當(dāng)前的A股市場并不適合長線投資，同時(shí)也認(rèn)為可以依靠精準(zhǔn)的市場預(yù)判吃掉大漲，避開大跌。

短信投資者否認(rèn)長期持有的觀點(diǎn)在于“在這種上證點(diǎn)位十年仍然3000點(diǎn)雷打不動的環(huán)境下，價(jià)值投資基本扯蛋”，否定指數(shù)基金的觀點(diǎn)在于“在過去的10~20年里，優(yōu)秀的主動基金平均年化收益率完全可以打敗無腦的指數(shù)基金”。

雖然市場主流的投資觀念都是長線投資，但是，總是有人認(rèn)為可以通過精準(zhǔn)的市場預(yù)判來擊敗市場，所以，永遠(yuǎn)有不計(jì)其數(shù)的短線投資者前仆后繼，他們中間，有的人成為了炮灰，有的人鑄就了奇跡。誠然，從操作手法上，短線投資確實(shí)要比長線投資來的刺激得多，短線投資的存在，恰好滿足一部分人喜歡冒險(xiǎn)、追求刺激的心理，也刺激一大群想要在市場上賺快錢的新生力量。

確實(shí)，在任何時(shí)期，市場總有一些在短線上做出奇跡的人涌現(xiàn)，或許這正是資本的故事永遠(yuǎn)具有誘惑力的原因。沒有人可以證明主流的長線投資就一定是對的，也沒有人可以證明短線投資就一定是錯(cuò)的(只要投資者確實(shí)有出色的能力駕馭市場)，這里并不對長線投資者和短線投資者做任何正面或負(fù)面的評判，僅僅將兩種操作手法介紹出來。

小結(jié)

本文主要介紹，在市場呆了一段時(shí)間的投資者，基本會拋棄小漲即賣的思想，開始思考如何抓住大漲，最后誕生兩種門派，即以價(jià)值投資為代表的長線投資者和以趨勢投資為代表的短線投資者。

好吧，你要是問我那種最后賺錢多，那么答案基本是：

優(yōu)秀的短線投資者 >?長線投資者 >?平庸的短線投資者

比較具有代表性意義的是，趨勢投資的代表索羅斯先生，平均年化收益率為30%+，遠(yuǎn)超越價(jià)值投資的代表巴菲特先生，其平均年化收益率20%+。但是，20%的長線投資收益率又超越平庸的短線投資者。只能說，在大范圍上，長線投資者之間的投資收益率差別比較小，短線投資者之間的投資收益率差別比較大(這里默認(rèn)是在不加杠桿的情況下，加杠桿的情況下投資收益率差距會更大)。

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尾聲

我們有幸生活在一個(gè)資本繁榮的年代，卻不幸生活在一個(gè)資本收割的年代，如果不進(jìn)入金融市場，我們的財(cái)富會被通貨膨脹一點(diǎn)點(diǎn)吃掉，如果進(jìn)入金融市場，難免遇到風(fēng)險(xiǎn)。

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