原力研究 | 投資關(guān)鍵時機(jī)？Filecoin的小通縮與大通縮
原力區(qū)原作
——日本股神是川銀藏
作為Filecoin投資者都很關(guān)注FIL單價的波動，因為這樣會影響布局以及退出的決策。
因為市場千變?nèi)f化，受到的影響可能有很多，如新進(jìn)投資者、政策影響、硬件成本、收益情況等等。
其中有一個較為關(guān)鍵的因素——通縮，也是備受市場關(guān)注，這次我們會對Filecoin的通縮展開推測。
概念解釋：
小通縮：狹義上的通縮概念，即是近期某日市場上的釋放量（基金會、團(tuán)隊、挖礦等釋放）小于消耗量（抵押、Gas費）；
大通縮：廣義上的通縮概念，即是在某一個長周期都是釋放量都是小于消耗量。
假設(shè)在流通市值不變的前提下（極端行情起伏很大），通縮會讓FIL的單價上漲，主要看通縮程度，公式為：FIL單價=流通市值/流通量。
Filecoin的小通縮：以每天66PiB為閾值
小通縮：釋放量與增長閾值（其他左坐標(biāo)，閾值增長規(guī)模右坐標(biāo)），
來源：原力區(qū)，2021-05-20
Filecoin小通縮主要是近期每天釋放量與消耗量的平衡。
每天釋放量=（SAFT+基金會+團(tuán)隊+生態(tài)的釋放量）+每天釋放（25%釋放、180天累計釋放）
=36萬+40萬（目前數(shù)據(jù)）
=76萬
消耗量=64/32G扇區(qū)抵押和Gas費，目前32G算力增長總消耗12.5091FIL/T，64G算力增長總消耗10.1181FIL/T，之前根據(jù)數(shù)據(jù)展示這兩個扇區(qū)算力增長數(shù)量比例大致相同，取兩者平均數(shù)11.3136FIL/T，那么每天釋放量/單T扇區(qū)消耗=66PiB。
隨著后面的收益以及FIP-13提案的生效，每天釋放量會緩慢增加，Gas費消耗減少，以及扇區(qū)抵押下降等流通影響條件，小通縮的閾值會逐步提高，達(dá)到一定峰值后，改增長閾值會逐步下降。
近期，每天超過66PiB即可滿足Filecoin流通量通縮，但因為本來流通量較大，該影響較少，需要持續(xù)滿足閾值才能對FIL單價造成大影響。
Filecoin的大通縮：
Filecoin的大通縮主要是針對宏觀環(huán)境，會忽略一些細(xì)節(jié)，作為一個大體的方向參考。
每年釋放量=（SAFT+基金會+團(tuán)隊+生態(tài)的釋放量）+每年釋放（25%釋放、180天累計釋放）。
流通增長率主要是依據(jù)協(xié)議實驗室規(guī)劃的釋放量來預(yù)測，需要解釋的采用數(shù)據(jù)有市場規(guī)模、挖礦收益與抵押。
市場規(guī)模：因為年增長100%會導(dǎo)致增長要求越來越高，即便現(xiàn)在有效市場規(guī)模已經(jīng)超過基線標(biāo)準(zhǔn)，但后期不一定能夠滿足，所以暫時擬定貼近基線發(fā)展；
挖礦收益：即便目前基線部分還有部分還未完全釋放，隨著后期基線釋放會無限接近協(xié)議實驗室的理想釋放，所以暫時擬定與設(shè)定的6年減半同步的挖礦收益；
抵押設(shè)定：前三年以平均12FIL/T抵押，后三年以8FIL/T抵押核算。
大通縮：流通增長率與抵押率，來源：原力區(qū)，2021-05-20
從大體規(guī)模上看，大概會在第3年流通增長率會與抵押率持平，后期會進(jìn)行超越，從而實現(xiàn)Filecoin的大通縮。
實際上需要流通量減去抵押、Gas燃燒的部分，這樣會大大縮短，迎來大通縮的周期，甚至不用到達(dá)3年就可以實現(xiàn)后期的大通縮。
故，在這個周期后面的FIL總數(shù)量會通縮（減少），單價很大可能會穩(wěn)定向好。
因為以上是在假設(shè)流通市值固定的前提下的變化，假如再結(jié)合原力研究 | Filecoin價值幾何？（下）的現(xiàn)金流貼現(xiàn)估值法估值。因為Filecoin網(wǎng)絡(luò)規(guī)模擴(kuò)大，投入資金量大，在一定程度上也會影響流通市值。
這樣，該公式（FIL單價=流通市值/流通量）也會得到更好的響應(yīng)。
PS：本文是基于符合協(xié)議實驗室的理想通證經(jīng)濟(jì)預(yù)測，并不一定滿足實際發(fā)展，以及區(qū)塊鏈尚未有較成熟的估值模型，本文僅供研究分析，不做投資建議。
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