滴滴美股退市：大股東Uber、騰訊怎么辦？

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》出品

作者 | 夏夜

編輯 | 趙澤

微信編輯 孟莎莎

核心提示：

1. 滴滴宣布退市時(shí)的股價(jià)為7.8美元，退市過程中，如果按照14美元發(fā)行價(jià)進(jìn)行補(bǔ)貼，這將是一筆巨大的支出?；蛟S，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還會(huì)對其作出處罰。

2. 分析人稱，滴滴方面宣布通過先港股上市、后美股退市的方式，將投資者的股份進(jìn)行轉(zhuǎn)化，這在一定程度可避免上述巨額的資金支出。

3. 有投資人士表示，如果按照紐交所的退市規(guī)則操作，滴滴應(yīng)該不會(huì)面臨太大的處罰，而香港上市的流程也不會(huì)太長，只要通過聆訊就可以。

“公司即日起啟動(dòng)在紐交所退市的工作，并啟動(dòng)在香港上市的準(zhǔn)備工作”。12月3日，滴滴的一則微博公告宛如平地驚雷掀起波瀾。此時(shí)，距離滴滴在紐交所上市才過去5個(gè)月。

這5個(gè)月，滴滴過得并不算好。不僅股價(jià)、市值腰斬，還因配合調(diào)查被下架25款A(yù)pp。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰表示，滴滴目前的股價(jià)為7.8美元，如果退市過程中按照14美元的發(fā)行價(jià)進(jìn)行補(bǔ)貼，這將是一筆巨大的支出。除此之外，滴滴還面臨著被監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰的可能。

汽車行業(yè)資深分析師鐘師也表示，是否對投資者進(jìn)行補(bǔ)償，是滴滴面臨的重要問題之一。

相比普通投資者，大股東的情況更令人關(guān)注。Uber持有滴滴1.44億股，權(quán)益占比11.90%；騰訊持有7706.79萬股，權(quán)益占比6.40%。滴滴退市后，大股東與中小股東何去何從？

不過，滴滴也提到將啟動(dòng)赴港上市。

資深投資人曹海濤表示，如果按照紐交所的退市規(guī)則操作，滴滴應(yīng)該不會(huì)面臨太大的處罰，而香港上市的流程也不會(huì)太長，只要通過聆訊就可以。

“預(yù)計(jì)整個(gè)流程在半年到一年左右，主要是看紐交所方面的流程，香港上市或許會(huì)相對迅速一些”。曹海濤說。

大股東Uber、騰訊何去何從

今年6月30日晚間，滴滴“飛馳”9年終于在紐交所上市，發(fā)行價(jià)為14美元。以發(fā)行價(jià)計(jì)算，滴滴市值接近700億美元。上市首日盤中，滴滴股價(jià)一度上漲至18美元，市值超過800億美元。

但滴滴的高光就停留在了那一天。今年7月，國家網(wǎng)信辦對滴滴出行啟動(dòng)網(wǎng)絡(luò)安全審查。隨后，滴滴出行以及相關(guān)的25款A(yù)pp被下架。

此后，滴滴股價(jià)進(jìn)入下行通道。截至12月2日收盤，滴滴的股價(jià)與市值雙雙腰斬。股價(jià)只剩下7.8美元，市值僅376.21億美元。

“對滴滴而言，此次從美股退市將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。滴滴目前的股價(jià)為7.8美元，如果按照上市時(shí)14美元的發(fā)行價(jià)進(jìn)行補(bǔ)貼，這將是一筆巨大的金額支出?！?/span>

陳禮騰認(rèn)為，滴滴方面宣布通過先港股上市、后美股退市的方式，將投資者的股份進(jìn)行轉(zhuǎn)化，這在一定程度可避免上述巨額的資金支出。但同時(shí)，滴滴還面臨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰的可能。

短短5個(gè)月就退市，風(fēng)波中首當(dāng)其沖的顯然是滴滴兩位最知名的創(chuàng)始人——程維和柳青。

程維自2013年1月起擔(dān)任滴滴的董事會(huì)主席，2015年2月起擔(dān)任滴滴首席執(zhí)行官。柳青則是滴滴的聯(lián)合創(chuàng)始人之一，自2014年12月起擔(dān)任滴滴的董事兼總裁。

東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，程維的權(quán)益股份為7838.47萬股，權(quán)益占比為6.50%，柳青的權(quán)益股份為1917.21萬股，權(quán)益占比為1.60%。

除了程維和柳青，滴滴還有不少大股東。

東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，軟銀愿景基金（Softbank Vision Fund Entity）擁有權(quán)益股份2.42億股，權(quán)益占比為21.50%；Uber持有1.44億股，權(quán)益占比12.80%；騰訊持有7706.79萬股，權(quán)益占比6.80%。

上市后，軟銀愿景基金（Softbank Vision Fund Entity）擁有權(quán)益股份2.42億股，權(quán)益占比為20.10%；Uber持有1.44億股，權(quán)益占比11.90%；騰訊持有7706.79萬股，權(quán)益占比6.40%；

除了上述股東可能受到影響外，新進(jìn)機(jī)構(gòu)也會(huì)受到波及。截至今年9月30日，持股滴滴的機(jī)構(gòu)為265家，相比于6月30日的155家有所上升，新進(jìn)機(jī)構(gòu)108家，增持機(jī)構(gòu)29家，減持機(jī)構(gòu)117家。

在上述機(jī)構(gòu)中，截至今年9月30日，DAVIS SELECTED ADVISERS此前持有4752.02萬股，增持407萬股，變動(dòng)比例為9.37%。據(jù)介紹，克里斯托弗·戴維斯擔(dān)任投資咨詢公司戴維斯精選顧問公司(Davis Selected Advisers,LP)的董事長，該公司管理著約700億美元的客戶資產(chǎn)。

每年凈虧上百億，盈利尚未可期

滴滴體量龐大。作為全球最大的移動(dòng)技術(shù)平臺(tái)，截至2021年3月31日，滴滴全球平臺(tái)為超過4.93億年活躍用戶提供服務(wù)，并為平均每日交易4100萬筆提供支持。

在可預(yù)見的未來，無論是否在港交所上市，滴滴的規(guī)?；蛉杂袛U(kuò)展的空間。

根據(jù)中投公司的數(shù)據(jù)，2020年拉丁美洲、EMEA 和亞太地區(qū)（不包括中國和印度）的共享出行市場規(guī)模達(dá)到410億美元，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到1170億美元，復(fù)合年增長率為23.2%。

在龐大市場的推動(dòng)下，滴滴2018年、2019年和2020年的收入分別為1353億元、1548億元和1417億元，2021年前三個(gè)月的收入為422億元。2020年的收入稍微下滑與疫情有很大關(guān)系。

滴滴的中國移動(dòng)和國際部門的平臺(tái)銷售額從2018年的187億元增加到2019年的242億元，并在2020年進(jìn)一步增加到347億元，復(fù)合年增長率為36.0%。截至2021年前三個(gè)月平臺(tái)銷售額為111億元。

盡管銷售額與收入都呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的上漲態(tài)勢，但滴滴依舊虧損。在2018年、2019年和2020年，滴滴的凈虧損分別為150億元、97億元和106億元。截至2021年前三個(gè)月，滴滴也有67億元的經(jīng)營虧損。

具體來看，滴滴的收入成本主要包括中國網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的司機(jī)收入和司機(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。滴滴稱，需要不時(shí)引入或增加司機(jī)收入和激勵(lì)措施以吸引更多司機(jī)，可能無法減少為司機(jī)提供的收益和激勵(lì)措施。

滴滴也在招股書中表示，“自成立以來，我們已蒙受重大虧損，我們可能無法實(shí)現(xiàn)或維持盈利”。

值得注意的是，與不少車企的選擇相同——電動(dòng)汽車也是滴滴的下一個(gè)目標(biāo)。滴滴表示，電動(dòng)汽車每行駛一公里的運(yùn)行成本更低，并使共享出行更加實(shí)惠和可持續(xù)。

此外，滴滴還擁有500多名成員的團(tuán)隊(duì)開發(fā)L4級自動(dòng)駕駛技術(shù)和自動(dòng)駕駛車隊(duì)的操作系統(tǒng)。滴滴準(zhǔn)備用AI技術(shù)進(jìn)行分析以支持自動(dòng)駕駛的關(guān)鍵功能，例如定位、預(yù)測和車輛控制。

在美國怎么退市？港股好回嗎？

滴滴接下來要做的，就是開啟從美國退市的流程，這會(huì)是怎樣的一個(gè)過程呢？

“滴滴出行私有化退市，是比較得體的一種方式?！鄙虾Ｕ呗蓭熓聞?wù)所董毅智律師表示，從美國退市包括主動(dòng)退市和被動(dòng)退市兩大類，私有化屬于主動(dòng)退市安排中較為普及，也比較得體的一種，之前58同城、神州租車等也都采用了這種方式。當(dāng)然，除此之外還有轉(zhuǎn)板，或者是撤銷注冊證券。

如果是從美股主動(dòng)退市，一般是由企業(yè)提出私有化要約，并成立特別委員會(huì)并向證監(jiān)會(huì)遞交表格。私有化正式完成后，就可以在交易所停止交易，隨后退市。

有業(yè)內(nèi)人士介紹，如果滴滴希望在香港上市，在準(zhǔn)備好材料后，就可以開始聆聽，隨后進(jìn)行路演和招股，公布配售結(jié)果，暗盤交易，之后就可以正式上市了。

實(shí)際上，近年來香港不斷為中概股第二上市提供便利。

2018年7月，小米成為港股第一家采用“同股不同權(quán)”架構(gòu)上市的公司。2019年11月，阿里巴巴回歸港股二次上市。

今年11月9日，港交所全資附屬公司香港聯(lián)合交易所有限公司更是發(fā)布了“優(yōu)化海外發(fā)行人上市制度的改革刊發(fā)咨詢總結(jié)”，其中提及，要對海外發(fā)行人在香港上市的制度進(jìn)行全面優(yōu)化和簡化。

知情人士稱，滴滴出行的目標(biāo)是在明年3月左右在香港提交IPO招股書。如果消息真實(shí)，滴滴從美股“掉頭”回港股應(yīng)該不會(huì)太久。

“預(yù)計(jì)整個(gè)流程在半年到一年左右，主要是看紐交所方面的流程，香港上市或許會(huì)相對迅速一些”。資深投資人曹海濤說。

在滴滴赴美上市的招股書中，柳青和程維向投資者回憶起了2012年北京的冬夜。

那個(gè)冬夜下著大雪，凍僵的人們等待著出租車載他們回家，這鼓舞了柳青和程維推行滴滴，使命是讓人們更快速的叫到車回家。

這一次滴滴想要走出寒夜，卻叫不到“滴滴”。

原標(biāo)題：滴滴美股退市：大股東Uber、騰訊怎么辦？港股好回嗎？

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