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          募資75億，篤力造芯！最具「硬實力」的依圖科技沖刺「AI第一股」
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          2020-11-06 21:06
          
                    

                    

                    
                    
                    

          ??新智元報道??
          編輯：衛(wèi)民、白峰
          【新智元導讀】11月4日晚間，上交所官網顯示，依圖科技首次公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市申請獲受理。招股書顯示，在75億募資額中，將近七成會用來搞芯片。如一切順利，依圖科技有望領先「AI四小龍」中其他三家，成為A股 「人工智能第一股」。

          很多人沒有想到，「AI四小龍」中最低調的依圖科技，卻有可能搶先登陸資本市場。
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          11月4日晚間，上交所官網顯示，依圖科技首次公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市申請獲受理。
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          招股書顯示，本次擬公開發(fā)行不超過2.91億份CDR，擬募資金額75億元。
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          若一切順利，依圖科技有望領先其他三家，成為A股 「人工智能第一股」。
          
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          定位「AI算力」，緊跟國家戰(zhàn)略，依圖沖刺「人工智能第一股」

          提起依圖，很多人想到的是常年霸榜的CV冠軍。
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          實際上，除了冠軍光環(huán)外，依圖已是一家國際領先的「AI算力」公司。
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          招股書對依圖的定位是：世界領先的人工智能公司，以人工智能芯片技術和算法技術為核心，研發(fā)及銷售包含人工智能算力硬件和軟件在內的人工智能解決方案。?
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          很長一段時間里，業(yè)界似乎默認了AI的形態(tài)是軟件。然而，早期的計算機并不區(qū)分軟硬件，軟硬分離的概念隨著計算機系統(tǒng)復雜度的增加而逐漸演化，在Wintel聯(lián)盟時期到達頂峰。
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          隨著大數據和AI算法的相互作用變得更加復雜，硬件和軟件對端到端性能都產生了難以厘清的影響，算力的新形態(tài)又一次將硬件和軟件更加緊密地耦合在了一起。
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          去年5月，以“創(chuàng)新”為基因的依圖第一個提出“算法即芯片”的構想，推出全球首款深度學習云端定制SoC芯片，從設計到制造實現(xiàn)全面國產化，并隨之成為第一個自主研發(fā)AI芯片并真正開啟商用的AI公司。
          
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          在多年的發(fā)展中，依圖將芯片技術與算法技術結合，形成了在人工智能算力技術及產品領域的領先優(yōu)勢。
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          在人工智能芯片技術領域，依圖創(chuàng)新芯片架構，通過融合通用計算和深度學習計算實現(xiàn)端到端處理能力，具備高性能及低功耗的產品優(yōu)勢。
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          在人工智能算法技術領域，依圖在計算機視覺技術、語音技術和自然語言理解技術等多個技術領域處于世界前列。
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          麻省理工科技評論在去年評選的「50 家聰明的公司」中，對依圖求索芯片的評價是：
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          「一臺搭載求索芯片的依圖原子服務器，其提供的計算能力與搭載 8 張英偉達 T4 運算卡的服務器相當。」
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          依圖科技希望通過「AI算力」的突破，全面解決機器看、聽、理解和規(guī)劃的根本問題，為人工智能的發(fā)展和應用普及提供高性能、高密度和通用的算力，滿足云端數據中心、邊緣計算和物聯(lián)網不斷增長的智能計算需求。?
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          好的科技企業(yè)更需要資本的助力。領導人在2018年視察上海時強調，「設立科創(chuàng)板并試點注冊制要堅守定位，提高上市公司質量，支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)上市?！?/span>
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          硬科技最重要的一個支撐就是基礎研究。從核心技術水平來看，科創(chuàng)板上市企業(yè)研發(fā)投入占比平均為11.29%，遠高于同期上市的A股其他板塊新股，核心技術達到國內領先水平的占比高達63%，另有占比21%的企業(yè)處于國際領先地位。
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          以技術創(chuàng)新聞名的依圖，也在不斷加大對核心技術和基礎研究的投入，報告期內的研發(fā)投入占比與日俱增，這與科創(chuàng)板對受理企業(yè)的要求高度契合。
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          另外，本周剛剛發(fā)布的十四五規(guī)劃建議提出：
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          「要瞄準人工智能、量子信息、集成電路等前沿領域，實施一批具有前瞻性、戰(zhàn)略性的國家重大科技項目。」
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          毫無疑問，人工智能、集成電路已經成為可以預見的政策風口。而兼具AI和芯片兩大核心優(yōu)勢的依圖，也正在完成一次風口上的「飛躍」。

          毛利率高達71%，顯著高于同領域內其他企業(yè)

          作為一家科技創(chuàng)新公司，依圖主要投入都集中在研發(fā)費用上，本次IPO所募集的資金未來投入重點也是用于芯片相關產品的研發(fā)。
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          招股書顯示，本次募資將主要用來投入芯片相關技術和產品的研發(fā)。其中有23.18億元用于新一代人工智能IP及高性能SoC芯片項目，8.11億元用于基于視覺推理的邊緣計算系統(tǒng)項目，10.7億元用于新一代人工智能計算系統(tǒng)項目。
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          在研發(fā)上的大手筆投入顯示出依圖對基礎研究和創(chuàng)新的重視，以及未來持續(xù)領跑「AI算力」領域的堅定決心。
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          過去幾年，依圖在AI芯片領域的投入也開花結果，成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)中為數不多的已實現(xiàn)流片且規(guī)模化應用的公司。
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          招股書中提到，公司主營業(yè)務為針對各類行業(yè)和場景提供不同形式的人工智能算力硬件產品及解決方案，重點在智能公共服務和智能商業(yè)領域落地應用。
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          和其他許多收入來源較為分散的企業(yè)不同，依圖始終聚焦主業(yè)，營業(yè)收入也全部來自主營業(yè)務收入。
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          招股書披露的財務信息顯示，從2017年到2019年，依圖的營收從6871.89萬元躍升至7.17億元，復合增長率高達222.97%。
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          從營收結構來看，依圖硬件及軟硬件組合的解決方案銷售收入占營業(yè)收入比例逐年上升。另外，受益于求索芯片及部署求索芯片的算力產品的市場競爭力，在硬件及軟硬件組合的解決方案中逐漸占據重要位置，使得依圖跨領域應用場景的拓展及毛利率不斷提高，成為收入的重要增長點。
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          同時，2017年以來，依圖營收的毛利率也始終維持在高位，2019年更是達到了71%，報告期內公司毛利率均顯著高于同領域內其他企業(yè)。? ? ? ?? ? ??

          3年半虧損70多億？只是優(yōu)先股公允價值上升導致

          依圖招股書披露后，其中「3年半虧損72億」的數字引發(fā)了很多人的關注。其實，很多人只知其一不知其二。
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          招股書顯示，公司的歸母凈利潤卻一直未能轉正，截至2020年6月末，公司累計未彌補虧損為72.2億元。
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          實際上，這72億的虧損中，有70%是因為優(yōu)先股公允價值上升而導致，四年累計達51億。
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          很多人可能不太了解優(yōu)先股的含義。優(yōu)先股公允價值上升帶來的「虧損」和企業(yè)常規(guī)意義上的虧損完全不同。
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          具體而言，優(yōu)先股對應的公允價值在公司的高速發(fā)展過程中，產生了大量價值的增值，因為股東沒有退出，這部分對股東而言是賬面「浮盈」的價值增長部分，在IPO之前就被計為公司對股東的負債，IPO之后優(yōu)先股轉為普通股，這部分虧損就消失不再計入報表。
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          在這個過程中，并沒有對企業(yè)產生實際的虧損，相反是公司價值成長的證明。所以，和通常意義實際的虧損不同，這類 「虧損」越大，說明公司的發(fā)展越好，價值提升越大。此前小米公司在港上市，招股書顯示2015-2017年小米累計虧損1290億，也是由優(yōu)先股公允價值變動導致。
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          自依圖成立以來，已經開展了多輪次的優(yōu)先股融資，估值不斷上升以致優(yōu)先股公允價值不斷上升，因此產生優(yōu)先股公允價值上升帶來的「賬面虧損」就不足為奇了。
          ?? ? ? ?? ? ? ?圖片來源：天眼查

          而剩下的一些虧損，則主要是由于公司業(yè)務發(fā)展處于快速增長期，用于研發(fā)，擴充人員規(guī)模，股權激勵，市場推廣等成本投入導致。
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          隨著市場對人工智能相關應用的需求增加以及國家政策的支持，依圖的各類人工智能算力硬件產品及解決方案已經在越來越多的行業(yè)和場景落地應用，營收也在迅速增長。
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          關于未來的發(fā)展戰(zhàn)略，招股書中明確將重點發(fā)力四個方向：
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          第一，保持在人工智能領域的研發(fā)投入，在計算機視覺技術、語音技術、自然語言理解技術及規(guī)劃控制技術等領域不斷提升算法精度和泛化性；
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          第二，堅持自主技術創(chuàng)新，基于人工智能芯片及算法技術，開發(fā)云端、邊緣端、終端的產品；
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          第三，依托更高性能、高計算密度的人工智能算力產品，不斷擴大面向城市管理、醫(yī)療健康、園區(qū)管理、網點服務、安全生產、交通出行和互聯(lián)網服務等場景的智能化規(guī)模和細分場景覆蓋；
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          第四，基于人工智能芯片及算法技術的長期積累，不斷優(yōu)化公司求索芯片系列的算法開發(fā)和運行環(huán)境，打造人工智能算力生態(tài)，賦能更多的人工智能技術開發(fā)者和使用者，促進人工智能應用的普及。
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          站在時代的風口上，集「人工智能」「紅籌」「未盈利」等標簽于一身的依圖科技，究竟會不會成為成功登上科創(chuàng)板的「AI第一股」，我們拭目以待。




          
                
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