DeFi聚合層的價(jià)值可能被低估了 |鏈捕手
談到DeFi聚合層，大家可能會(huì)首先想到Y(jié)FI、YFII等收益聚合器項(xiàng)目，它們?yōu)橥顿Y者聚合了具有高收益率的資金池并自動(dòng)優(yōu)化投資組合，以便投資者獲得最優(yōu)收益。
再者還有交易聚合器，例如1inch、Metamask Swap、Paraswap等項(xiàng)目，隨著大量代幣的流動(dòng)性被分散在不同DEX產(chǎn)品中，交易聚合器可以幫助用戶獲得最佳的交易深度，也已經(jīng)得到市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。
前述聚合器大多只聚焦于垂直產(chǎn)品方向，而沒有涉足其它DeFi縱向產(chǎn)品，但它們所共同反映出的趨勢(shì)在于，DeFi聚合層的價(jià)值正在加速擴(kuò)張。
作者 | 龔荃宇
本文系鏈捕手原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)謝絕轉(zhuǎn)載
01
DeFi聚合層是什么？
今年以來，DeFi市場(chǎng)繼續(xù)保持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，總鎖倉(cāng)資金量超過440億美元，涉及交易、借貸、資管、保險(xiǎn)等多個(gè)垂直方向，但由于許多DeFi產(chǎn)品的易用性與友好性存在不足，較為復(fù)雜的產(chǎn)品邏輯與復(fù)雜的操作流程制約了DeFi產(chǎn)品邁向更加廣闊的受眾市場(chǎng)。
在目前的DeFi聚合賽道，只有垂直的交易聚合與收益聚合項(xiàng)目受到市場(chǎng)的重視，涌現(xiàn)出1inch等頭部玩家，但集資管、交易、借貸等多類產(chǎn)品于一體的綜合性聚合項(xiàng)目很少出現(xiàn)在公眾視野當(dāng)中，例如InstaDApp、Zapper.fi、DeFi Saver與Zerion等。
這些應(yīng)用大多擁有不錯(cuò)的投資背景與鎖倉(cāng)數(shù)據(jù)，其中兩家已經(jīng)獲得Coinbase的投資，而InstaDApp與DeFi Saver鎖倉(cāng)量分別已經(jīng)達(dá)到10.4億美元與6億美元，在數(shù)據(jù)網(wǎng)站DeFiPulse分別位于第11名與第15名。這個(gè)數(shù)據(jù)與它們的知名度并不匹配。
一定程度上，加密錢包也屬于聚合性質(zhì)的應(yīng)用，為用戶提供了豐富多元的DApp產(chǎn)品與DeFi功能，但在降低具體的產(chǎn)品使用門檻與提升用戶產(chǎn)品體驗(yàn)方面作用有限。
為了方便行文起見，本文所指的DeFi聚合層應(yīng)用專指具有可視化資產(chǎn)追蹤與管理功能，并且集成了收益、交易、借貸等至少兩類DApp的縱向聚合應(yīng)用，例如InstaDApp等前文提到的應(yīng)用。這些應(yīng)用可以直觀呈現(xiàn)用戶資產(chǎn)在不同DeFi應(yīng)用的分布情況，包括債務(wù)情況與資金池LP情況，同時(shí)展示不同借貸應(yīng)用與LP資金池的收益率情況以及收益率最高的產(chǎn)品，為用戶提供直接參與的入口。
簡(jiǎn)而言之，DeFi聚合層應(yīng)用集成了用戶在DeFi市場(chǎng)所常用的DApp與功能，節(jié)省了用戶在不同DApp對(duì)比收益情況的時(shí)間，可以為用戶帶來更佳的DeFi使用體驗(yàn)。那么為什么這個(gè)賽道過去很少引起用戶的注意，原因可能有三點(diǎn)。
第一，過去大部分DeFi用戶的產(chǎn)品需求比較單一，主要在于最佳的交易深度或者最優(yōu)的質(zhì)押收益率，目前的聚合產(chǎn)品可以很好地解決這些問題；
第二，過去大部分DeFi用戶的資產(chǎn)都集中在以太坊主網(wǎng)，目前的MateMask、Imtoken等錢包可以充分滿足用戶對(duì)資產(chǎn)管理的需求；
第三，目前主流的DeFi聚合層應(yīng)用都沒有正式發(fā)行代幣，價(jià)值捕獲機(jī)制不明確，在缺乏財(cái)富效應(yīng)的情況下曝光度不足。
但隨著DeFi市場(chǎng)環(huán)境的變化，這些原因很可能都會(huì)逐漸消解，并推動(dòng)DeFi聚合層應(yīng)用成為打通不同區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)DeFi應(yīng)用、推動(dòng)DeFi邁入更廣闊市場(chǎng)的重要基礎(chǔ)設(shè)施。
第一，隨著DeFi衍生品產(chǎn)品邏輯進(jìn)一步成熟、投資者教育逐步到位，以及越來越多傳統(tǒng)金融投資者進(jìn)入DeFi市場(chǎng)，許多DeFi用戶的使用需求將不至于簡(jiǎn)單的交易與收益，而涉足儲(chǔ)蓄/貸款、合約交易、提供流動(dòng)性等復(fù)雜操作，使得用戶資產(chǎn)分布在不同的應(yīng)用，同時(shí)用戶很難直觀獲取資產(chǎn)的分布情況。
這也意味著用戶的DeFi使用體驗(yàn)會(huì)下滑，因此DeFi聚合層應(yīng)用的價(jià)值會(huì)在這里凸顯，為用戶提供一站式DeFi管理平臺(tái)，一定程度上可能會(huì)成為類似「支付寶」的基礎(chǔ)設(shè)施。
第二，近期多個(gè)Layer2方案開始走向落地，許多用戶資產(chǎn)開始向Polygon等Layer2層網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移，同時(shí)BSC等交易所公鏈開始崛起，DeFi用戶原本集中在以太坊資產(chǎn)接下來將進(jìn)一步分散在不同的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，也將造成用戶資產(chǎn)管理流程進(jìn)一步繁瑣化。
目前Zapper.fi等多個(gè)DeFi聚合層應(yīng)用已經(jīng)支持或即將支持用戶查看其位于BSC、Polygon等網(wǎng)絡(luò)的資產(chǎn)分布狀態(tài)，并直接進(jìn)行相關(guān)交易。
第三，鎖倉(cāng)量最高的DeFi聚合層應(yīng)用InstaDApp已經(jīng)在2月宣布將于3月發(fā)行代幣并開啟流動(dòng)性挖礦，這或許將進(jìn)一步刺激資金流入DeFi聚合層應(yīng)用。考慮到目前DeFi市場(chǎng)盛行空投，這些尚未發(fā)幣的應(yīng)用或許也會(huì)通過空投進(jìn)一步刺激市場(chǎng)關(guān)注度。
接下來，鏈捕手就大致介紹下目前主要的DeFi聚合層應(yīng)用的功能與特性，案例包括InstaDApp、Zapper.fi、DeFi Saver與Zerion。
02
四大應(yīng)用
1）InstaDApp
InstaDApp上線于2018年12月，曾在19年12月從Coinbase Ventures、Pantera Capital等機(jī)構(gòu)處獲得240萬美元融資，其目標(biāo)是通過將資產(chǎn)和流動(dòng)性聚合到單個(gè)層中消除DeFi產(chǎn)品的復(fù)雜性，使DeFi更加易于所有人使用。
相比其它應(yīng)用，InstaDApp的主要特點(diǎn)是使用智能錢包與橋接協(xié)議來整合主要的DeFi協(xié)議，用戶需要先在該網(wǎng)站調(diào)動(dòng)MateMask注冊(cè)智能錢包并轉(zhuǎn)入資金才能使用，所有用戶錢包都由Instadapp智能合約統(tǒng)一控制，用戶不擁有私鑰與助記詞。目前，該網(wǎng)站已經(jīng)擁有約2萬智能錢包用戶。
目前，InstaDApp集成的DeFi協(xié)議包括Maker、Aave、Compound與Uniswap，用戶可以在該平臺(tái)交易其加密資產(chǎn)并管理自己在Uniswap的交易對(duì)LP，同時(shí)抵押LP在該平臺(tái)支持的借貸協(xié)議中進(jìn)行杠杠融資。
對(duì)于前述借貸協(xié)議，InstaDApp除了支持用戶進(jìn)行常規(guī)的存入與取出操作，還為用戶提供了一鍵提取所有抵押品、抵押品互換、債務(wù)互換、債務(wù)自動(dòng)再融資等豐富功能，同時(shí)也支持用戶將抵押品在各協(xié)議之間進(jìn)行遷移。
今年2月，Instadapp還公布了DeFi智能層（DSL）計(jì)劃，讓前端開發(fā)人員使用DSL作為滿足其所有DeFi需求的中間件，并讓大多數(shù)用戶使用這些應(yīng)用程序中的DSL，同時(shí)支持用戶將資產(chǎn)遷移至Layer2層。
InstaDApp還預(yù)計(jì)在3月發(fā)行代幣并啟動(dòng)流動(dòng)性挖礦功能，并最終實(shí)現(xiàn)去中心化治理。
2）Zerion
Zerion上線于2018年，其定位是一站式構(gòu)建和管理DeFi產(chǎn)品組合的平臺(tái)，曾在19年12月獲得Placeholder、Blockchain Ventures和Gnosis的200萬美元融資。
目前，用戶在Zerion官網(wǎng)使用Matemask錢包連接該網(wǎng)頁(yè)即可使用該應(yīng)用，其主要功能模塊包括視圖、投資、儲(chǔ)蓄、貸款與交易歷史。
在視圖頁(yè)面，該應(yīng)用可以以圖表K線的形式呈現(xiàn)用戶錢包資產(chǎn)價(jià)值的走勢(shì)以及具體的資產(chǎn)分布情況。用戶在點(diǎn)擊持有代幣后，還可以在該頁(yè)面查看代幣價(jià)值K線以及已實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)價(jià)值。
同時(shí)，用戶可以在該頁(yè)面直接通過信用卡等渠道為其錢包地址購(gòu)買加密資產(chǎn)。
在投資頁(yè)面，該應(yīng)用向用戶推薦了DefiPulse Index、Synth sDEFI等DeFi指數(shù)代幣，同時(shí)按照社交代幣、layer2等分類向用戶推薦了一些知名代幣，用戶點(diǎn)擊后即可看到代幣的價(jià)格K線以及簡(jiǎn)介，在頁(yè)面右側(cè)可以直接購(gòu)買。
同時(shí)，用戶還可以在該頁(yè)面查看漲幅最高、跌幅最大的DeFi，以及收益率最高的資金池。
Zerion的聚合交易頁(yè)面功能與Instadapp則差異不大。
在儲(chǔ)蓄頁(yè)面，Zerion主要與Cmpound合作，用戶抵押其資產(chǎn)即可獲得利息收入。在貸款頁(yè)面，Zerion允許用戶選擇Maker或者Compound抵押其資產(chǎn)并借出資金。
Zerion還專門開發(fā)了APP端產(chǎn)品，根據(jù)今年1月Zerion發(fā)布的季度報(bào)告，該應(yīng)用的移動(dòng)端活躍用戶總數(shù)超過1.6萬。
3）、Zapper.fi
Zapper.fi由DeFiZap和DeFiSnap于2020年5月合并而成，其定位是去中心化金融的最終樞紐，使DeFi更易于使用與訪問，曾于2020年8月獲得Framework Ventures、Coinfund、The LAO、CoinGecko等機(jī)構(gòu)的150萬美元融資，幾個(gè)月后再度獲得Coinbase Ventures和Delphi Ventures的種子拓展輪融資。
目前，用戶使用MateMask錢包連接該網(wǎng)站后即可使用，其主要功能包括資產(chǎn)數(shù)據(jù)儀表盤、聚合交易、添加交易對(duì)流動(dòng)性、收益種植、layer2轉(zhuǎn)賬以及查看交易歷史等。
Zapper.fi的主要特定是開發(fā)了跨協(xié)議智能合約Zaps，以減少不同協(xié)議之間的摩擦為目的，從本質(zhì)上節(jié)省時(shí)間和金錢，從而允許用戶更高效地進(jìn)行跨協(xié)議操作，訪問各種各樣的投資產(chǎn)品。
具體來看，該平臺(tái)可以將用戶交易所需要完成的操作捆綁到一個(gè)鏈上事務(wù)內(nèi)，消除了用戶等待每個(gè)操作完成的時(shí)間，同時(shí)由于交易被捆綁，部分gas費(fèi)也無需再支付，達(dá)到降低gas費(fèi)成本的效果。
又比如說，在用戶為某個(gè)資金池提供流動(dòng)性，Zapper.fi可以幫助用戶僅使用任意支持的單個(gè)幣種就能為特定資金池提供流動(dòng)性，而無需兌換為資金池所需要的兩種代幣，減少操作步驟與gas費(fèi)。
官方還提供了一個(gè)具體案例，如果用戶手上只有ETH，并且想投Curve的sUSD池，那必須要先手動(dòng)把ETH兌換成DAI和USDC，然后才能進(jìn)入sUSD池。有了Zaps，用戶可以直接用ETH買入sUSD CRV資金池，而不用手動(dòng)將ETH調(diào)換成DAI和USDC。「這樣可以減少交易費(fèi)和交易次數(shù)，并確保100%的資金利用率。」
3月8日，Zapper.fi還宣布成為多鏈平臺(tái)，支持 Layer 1、Layer 2 以及側(cè)鏈等，同時(shí)目前已支持追蹤 Polygon 上代幣的投資組合以及 QuickSwap；支持 Optimism 并追蹤 Synthetix 協(xié)議；追蹤 BSC 上代幣的投資組合。此外，Zapper 還將集成 Optimism、Arbitrum、XDai Stake 和 Fantom Finance 等。
Zapper.fi還曾在去年表示將支持Aave等借貸協(xié)議，但目前尚不支持，也是本文盤點(diǎn)中唯一尚不支持借貸協(xié)議的平臺(tái)。
4）DeFi Saver
DeFi Saver上線于19年4月，最初目的是為了幫助DeFi用戶避免遭遇抵押資產(chǎn)清算的情況，在集成Aave、Compound、Maker的基礎(chǔ)上提供智能儲(chǔ)蓄以及自動(dòng)清算保護(hù)功能，目前的定位是一站式DeFi管理解決方案。
類似于Instadapp，DeFi Saver中涉及到借貸協(xié)議的功能都需要用戶先調(diào)動(dòng)Matemask錢包注冊(cè)CDB賬戶并轉(zhuǎn)入資金才能使用，其特色功能在于可以幫助用戶自動(dòng)管理其債務(wù)頭寸并保持在一定比例，如果比例超過230％則自動(dòng)提高到200％，如果比例低于170％則償還至200％，以防止被清算。
同時(shí)，DeFi?Saver可以幫助用戶在不同借貸協(xié)議中轉(zhuǎn)移其債務(wù)頭寸，以及轉(zhuǎn)換抵押品。
DeFi?Saver還推出了聚合交易功能，整合了Uniswap、0x、Kyber?network等DEX的流動(dòng)性，并會(huì)對(duì)每筆交易收取0.0125%的手續(xù)費(fèi)。本月初，DeFi?Saver還集成了穩(wěn)定資產(chǎn)協(xié)議Reflexer。
目前，DeFi?Saver官網(wǎng)顯示其智能錢包用戶為770余人，總鎖倉(cāng)資金達(dá)到5.7億美元。
03
總結(jié)
綜合來看，DeFi聚合層應(yīng)用使得用戶無需訪問多個(gè)界面并執(zhí)行一系列交易，而是可以從單個(gè)界面進(jìn)行所有操作、追蹤資產(chǎn)組合收益情況，同時(shí)可以實(shí)現(xiàn)單個(gè)應(yīng)用難以實(shí)現(xiàn)的債務(wù)倉(cāng)位轉(zhuǎn)移、減少交易滑點(diǎn)與成本等功能。
這些優(yōu)勢(shì)將使得DeFi聚合層應(yīng)用接下來將不可避免地獲得更多采用，連同加密錢包等產(chǎn)品為DeFi應(yīng)用邁向更大規(guī)模市場(chǎng)奠定重要基礎(chǔ)。
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